权益分派方案核心内容 - 本次利润分配以方案实施前公司总股本1.57亿股为基数 [1] - 每股派发现金红利0.03176元（含税） [1] - 共计派发现金红利499.86万元 [1] 权益分派实施安排 - 本次股权登记日为2025年11月14日 [1] - 除权除息日为2025年11月17日 [1]

行业背景 - GLP-1类多肽药物是妇孺皆知的明星药物，具有降糖、减重和心血管保护三重功效，是国内外创新药领域最拥挤的赛道 [3] - 仿制药的最大优势是研发投入少 [1] 公司业务模式 - 公司专注于为创新药企业提供多肽创新药CDMO服务，以及多肽仿制药的原料药和制剂研发 [4][5] - 公司业务模式被比喻为“卖铲子”，即为创新药研发企业（挖金客）提供关键服务 [4] 公司财务表现 - 根据公司三季度业绩预告，预计前三季度净利润为1.14亿至1.4亿元，同比增长100.53%至145.10% [6] - 预计前三季度扣非净利润为1.13亿至1.38亿元，同比增长111.26%至158.21% [6]

CRO行业指数表现 - CRO指数整体震荡下行 [1] - 圣诺生物下跌3.80% [1] - 泓博医药下跌3.79% [1] - 成都先导下跌3.53% [1]

创新药行业表现 - 10月31日A股创新药概念股集体爆发，三生国健和舒泰神录得20%涨停，泽璟制药-U、益方生物-U、圣诺生物、荣昌生物等个股大涨超10% [4] - 港股创新药板块同步走强，映恩生物-B和三生制药大涨超11%，信达生物、爱康医疗、复星医药等个股跟涨 [5] - 具体个股表现：三生国健现价72.96元涨20.00%，舒泰神现价38.30元涨19.99%，泽璟制药-U现价103.07元涨15.24% [5] 政策利好：国家医保谈判与商保目录 - 2025年国家医保谈判于10月30日在北京开启，首次正式引入“商保创新药目录”机制 [3][6] - 商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中79个同时申报了基本医保目录 [6] - 商保目录聚焦创新程度高但暂未纳入基本医保的药品，5年内获批的新药或治疗罕见病的独家药可申报，入选药品推荐供商保参考使用，基本医保不予支付 [6] - 光大证券指出，商保目录中的创新药可不计入基本医保自费率指标及集采监测范围，符合条件的可不纳入按病种付费，为创新药开辟更广阔市场空间 [6] 国产创新药出海加速 - 10月份国产创新药BD进程明显提速，多起重量级交易落地，包括信达生物与日本武田制药达成总包最高114亿美元的合作，普瑞金与Kite达成最高15.2亿美元交易等 [8] - 截至10月21日，中国创新药今年对外许可共发生115起，金额总计达到1012.4亿美元，远超2024年全年的519亿美元 [8] - 业内人士认为此次BD“井喷”是中国创新药产业进入全球主流梯队的集中兑现，行业正从“借船出海”迈向“造船出海” [3][8][9] 行业趋势与机构观点 - 中国银河指出医药板块估值经历长时间调整后呈现结构性修复，但公募基金持仓仍低于历史均值，2025年支付端有望边际改善，创新药械有望获益 [7] - 华源证券认为中国医药产业已完成新旧动能转换，创新药显著打开了企业增长新曲线 [9] - 国信证券指出中国创新药产业体现长期向好趋势，BD交易爆发式增长，对外授权是全球开发的起点，后续临床数据可加强商业化确定性 [9] - 分析指出美联储降息周期通常有利于创新药企业融资与估值扩张，回溯历史降息以来全球医药生物资产表现较好 [9]

市场表现 - A股创新药概念股集体爆发，三生国健、舒泰神录得20%涨停，泽璟制药-U、益方生物-U、圣诺生物、荣昌生物等个股大涨超10% [1][2] - 港股创新药板块同步走强，映恩生物-B、三生制药大涨超11%，信达生物、爱康医疗等个股跟涨 [3] - 具体个股表现：三生国健现价72.96元，涨幅20.00%；舒泰神现价38.30元，涨幅19.99%；泽璟制药-U现价103.07元，涨幅15.24% [3] 政策催化 - 2025年国家医保谈判于10月30日开启，首次正式引入“商保创新药目录”机制，为创新程度高、临床价值大但暂未纳入基本医保的药品开辟市场空间 [1][4] - 商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中79个同时申报了基本医保目录，该目录药品由商保专家组独立评审，基本医保不予支付 [4] - 商保目录的创新药可不计入基本医保自费率指标及集采监测范围，符合条件的可不纳入按病种付费范围，支付端有望边际改善 [4][5] 行业出海动态 - 10月份国产创新药“出海”进程明显提速，发生多起重量级BD交易，包括信达生物与日本武田制药达成总包最高114亿美元的战略合作等 [1][6] - 截至10月21日，中国创新药今年对外许可共发生115起，金额总计达到1012.4亿美元，已远超2024年全年的519亿美元 [7] - 行业认为此次BD“井喷”是中国创新药产业进入全球主流梯队的集中兑现，实现了从“借船出海”到“造船出海”的跨越 [1][7] 行业趋势与前景 - 中国创新药行业正进入商业化放量期，逐步从本土市场迈向全球市场，产业已基本完成新旧增长动能转换，创新药显著打开了医药企业增长新曲线 [1][8] - 医药板块估值经历长时间调整后呈现结构性修复，但公募基金重仓持仓水平仍低于历史均值，在支持商保发展的政策背景下，创新药械有望获益 [5][8] - 美联储降息周期通常有利于创新药企业融资与估值扩张，回溯历史，降息以来全球医药生物资产表现较好 [8]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.20亿元，同比增长53.96% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润1.27亿元，同比增长123.03%，扣非归母净利润1.26亿元，同比增长134.97% [1] - 公司业绩迎来拐点，主要驱动因素是GLP-1类药物司美格鲁肽和替尔泊肽原料药的境外销售大幅增加 [1] - 2024年公司营收仅个位数增长，归母净利润同比下滑近30%，与2025年的高增长形成对比 [1] 业务结构分析 - GLP-1制剂原料药已成为公司主要业绩支撑，上半年原料药收入1.89亿元，同比增长232.3%，约占当期营业收入的55.92% [1] - 公司原料药目前主要在境外销售 [2] 产能扩张与项目进展 - 公司正通过募投项目及自有资金建设项目扩充产能，包括“年产395千克多肽原料药生产线项目”和新建106、107、108原料药车间 [2] 行业前景与机遇 - 2026年司美格鲁肽等热门多肽药物专利集中到期，仿制药市场渗透有望加速，将直接带动多肽原料药需求加速释放 [2] - 口服多肽制剂对原料药需求量更高，前瞻布局口服多肽产能的企业有望开辟新增长点 [2] 行业竞争格局 - GLP-1原料药市场竞争白热化，国内经营该业务的上市公司包括普洛药业、诺泰生物、翰宇药业等 [2] - 竞争对手诺泰生物2025年上半年实现净利润约3亿元，增长约37%；翰宇药业实现净利润1.45亿元，同比暴涨约15倍并扭亏为盈 [2] - 原料药供应企业正展开激烈的产能竞赛 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入5.2亿元，同比增长53.96% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润达到1.27亿元，同比增长123.03% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.81元 [1] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.3176元（含税） [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入5.20亿元，同比增长53.96% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润1.27亿元，同比增长123.03% [1] - 2025年前三季度实现扣非归母净利润1.26亿元，同比增长134.97% [1] - 业绩高增长主要系GLP-1类药物司美格鲁肽和替尔泊肽原料药境外销售大幅增加所致 [1][4] 业务驱动力与产能建设 - GLP-1原料药需求爆发是公司业绩强劲增长的核心驱动力 [2] - 募投项目"年产395千克多肽原料药生产线项目"已顺利投产 [2] - "制剂产业化技术改造项目"已达到预定可使用状态 [2] - 自有资金建设的"多肽创新药CDMO、原料药产业化项目"中107和108车间已投入运营 [2] - 新产线投入使用使公司阶段性不再受限于产能瓶颈 [2] 研发进展与国际化 - 2025年前三季度研发投入3864.13万元，同比增长30.16% [3] - 艾塞那肽注射液、醋酸加尼瑞克注射液获得药品注册证书 [3] - CDMO项目"RAY1225注射液"已进入临床III期 [3] - 司美格鲁肽原料药获得韩国食品药品安全部（MFDS）认证 [2] - 境外收入同比增长超240%，海外业务取得突破 [4] 行业前景与市场空间 - GLP-1类药物司美格鲁肽以166.32亿美元销售额登顶2025上半年全球药品销售额榜 [5] - GLP-1类药物替尔泊肽以147.34亿美元位列第三，同比增长121.3% [5] - 司美格鲁肽专利将于2026年到期，吸引多家企业布局仿制药 [5] - 预计全球GLP-1市场销售额将从2024年的540亿美元增长至2030年的1600亿美元 [6]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入1.83亿元，同比增长31.43% [1] - 2025年第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为3805.35万元，同比增长8.23% [1] - 2025年前三季度公司累计实现营业收入5.2亿元，同比增长53.96% [1] - 2025年前三季度公司累计归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元，同比增长123.03% [1]

公司财务与业绩 - 公司计提减少2025年前三季度合并利润总额约564万元 [1] - 公司2024年营业收入构成为医药制造业占比98.91% 其他业务占比1.09% [1] - 公司当前市值约为65亿元 [1]