核心观点 - 小分子偶联药物结合小分子灵活性与偶联技术增效潜力，推动肿瘤治疗向高效低毒演进，是偶联药物赛道有潜力的分支，国内亲合力生物等企业成果显著，可关注相关公司及合作上市企业 [5][17] 看好小分子偶联药物及亲合力等公司 - 小分子偶联药物始于对传统化疗及抗体偶联药物优化，全球约 10 款候选药处于临床，适应症集中实体瘤，由小分子靶向配体、连接子和载荷药物组成，经内吞精准杀伤肿瘤细胞 [8] - 小分子偶联药物临床优势基于小分子特性，有高肿瘤穿透性、低毒性、无免疫原性，易控成本，分子量低能克服递送瓶颈，主要经肾代谢，稳定性好 [11] - 亲合力生物开发多种偶联药物产品，小分子偶联药物莱古比星和莱古杉醇临床疗效好，IMD101 展现良好安全性和有效性 [12][13] - 莱古比星设计特色是 6 - 马来酰亚胺基团降低毒性、延长半衰期，四肽氨基酸基团增强特异性和靶向性 [16][17] - 2024 年 2 月昂利康与亲合力合作，小分子偶联药物赛道潜力大，可关注相关公司及合作上市企业如昂利康等，还可关注创新药海外 BD 趋势和国内政策新增量相关机会及对应公司 [17][18] 板块行情回顾 医疗保健行业估值情况 - 截至 2025 年 7 月 25 日，医药生物行业 TTM - PE 为 51.14 倍，比历史最低高 110%，相对沪深 300 溢价率 279%，高于过去十年平均 38 个百分点 [19] 行业指数表现 - 2025 年 7 月 21 日 - 25 日，上证综指涨 1.67%、创业板涨 2.76%、沪深 300 涨 1.69%，建筑材料等涨幅靠前，银行等下跌较多，医药生物涨 1.90%，在 27 个子行业中排第 16 位 [26] 子行业一周表现 - 本周医药生物板块涨 1.90%，医疗服务、医疗器械和化学原料药涨幅靠前，仅化学制剂下跌 [29] 行业个股表现 - 板块涨幅前 3 个股为海特生物、振东制药、塞力医疗，跌幅前 3 为永安药业、力生制药、信立泰 [32] 行业动态 - 2025 年 7 月 22 日，免疫治疗公司 Scancell 的 DNA 癌症疫苗 SCIB1 与其改良版 iSCIB1 + 在 2 期试验中疗效显著，安全性好，将对 iSCIB1 + 进一步开发 [33][34][35] - 2025 年 7 月 22 日，赛诺菲以 16 亿美元收购 Vicebio，加强呼吸道病毒疫苗领域研发布局，Vicebio 专注开发新一代呼吸道病毒疫苗，其 VXB - 241 疫苗 1 期试验安全性和耐受性良好 [36][37] - Ionis 的反义寡核苷酸疗法 donidalorsen 在 3 期研究中使患者平均每月 HAE 发作次数减少 62%，84% 患者更偏好该疗法 [38][39] - 2025 年 7 月 23 日，pnimed 公司的潜在“first - in - class”口服候选药物 AD109 在 3 期试验中达主要终点，计划 2026 年初向美国 FDA 递交新药申请 [40][41] - 2025 年 7 月 23 日，美国 FDA 批准 LEO Pharma 的 Anzupgo 乳膏用于治疗中重度慢性手部湿疹成人患者，该药物是“first - in - class”外用泛 JAK 抑制剂 [42][43] - 2025 年 7 月 23 日，Revolution Medicines 的 RAS（ON）G12C 选择性抑制剂 elironrasib 获美国 FDA 突破性疗法认定，之前试验显示其耐受性好，疗效佳 [44] - 2025 年 7 月 23 日，Abivax 公司的 obefazimod 在两项 3 期试验中达主要和关键次要终点，耐受性良好，维持治疗研究预计 2026 年二季度公布结果 [45][46] - 2025 年 7 月 23 日，Avidity Biosciences 的 delpacibart zotadirsen 获美国 FDA 突破性疗法认定，预计年底向 FDA 提交生物制品许可申请，之前研究显示其疗效显著 [48] - 2025 年 7 月 25 日，欧洲药品管理局人用药品委员会对反义寡核苷酸疗法 Tryngolza 给出积极意见，推荐用于治疗家族性乳糜微粒血症成人患者，研究显示其能降低甘油三酯水平和急性胰腺炎风险，安全性好 [50][51]

回购方案核心内容 - 回购金额不低于2500万元且不超过5000万元，资金来源为自有资金和/或股票回购专项贷款 [1] - 回购价格上限为35元/股，不超过董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [1][7] - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励，若3年内未转让完毕将依法注销 [5][16] - 回购期限为董事会审议通过后12个月内，通过集中竞价交易方式实施 [2][5] - 预计回购股份数量为71.43万至142.86万股，占总股本比例0.18%-0.36% [5] 公司运营及研发进展 - 公司拥有16个处于临床前至上市阶段的核心品种，包括12个创新药和4个生物类似药 [8] - 核心品种9MW2821（Nectin-4 ADC）已获3项FDA快速通道认定和1项孤儿药资格认定 [9] - 靶向ST2单抗9MW1911国内首家进入临床，针对COPD适应症具有市场潜力 [10] - 靶向IL-11单抗9MW3811已完成中澳I期临床，海外权益许可金额最高达5.71亿美元 [10] - 2024年地舒单抗销售收入1.39亿元，同比增长230.17% [12] 商业化合作进展 - 注射用阿格司亭α（迈粒生®）已获批上市，为国内首个白蛋白长效融合技术开发的G-CSF药物 [12] - 与齐鲁制药达成合作，许可金额包括3.8亿元首付款及最高两位数百分比销售分成 [12] - 海外市场已覆盖数十个"一带一路"沿线国家 [12] 财务及实施安排 - 截至2024年底公司归母净资产15.69亿元，流动资产17.05亿元，回购资金占比分别为3.19%和2.93% [13] - 已获得中信银行4500万元专项贷款支持，期限3年 [13] - 公司已开立专用证券账户（B887462870）用于回购操作 [19]

回购计划 - 回购资金总额不低于2500万元，不超过5000万元[2] - 回购股份价格不超过35元/股[2] - 预计回购股份数量为71.43万股 - 142.86万股，占总股本比例为0.18% - 0.36%[7] - 回购方案实施期限为董事会审议通过后12个月[7] - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励，若3年内未转让完毕将注销[8][13] - 回购方式为集中竞价交易方式[7] - 回购资金来源为自有资金和/或股票回购专项贷款[7] - 股票回购专项贷款金额最高不超过4500万元，期限3年[22] - 按回购资金上限5000万元测算，分别占2024年末总资产、净资产、流动资产的1.17%、3.19%、2.93%[24] 减持情况 - 控股股东等未来3个月、6个月暂无减持计划[3] 时间节点 - 2025年6月4日收到回购提议，6月26日董事会审议通过回购方案[5] 产品情况 - 公司拥有16个核心品种，包括12个创新药，4个生物类似药，已上市品种4个[15] - 创新药9MW2821三项临床研究推进至III期，获美国FDA授予3项“快速通道认定”和1项“孤儿药资格认定”[16][17] - 靶向人白介素 - 11的单抗9MW3811许可合同金额最高达5.71亿美元，含2500万美元首付款[18] - 靶向TMPRSS6单抗9MW3011授权合同金额为4.125亿美元的首付款及里程碑付款[18] - 2024年地舒单抗销售收入1.39亿元，同比增长230.17%[20] - 注射用阿格司亭α与齐鲁制药合作，合同金额最高达5亿元，含3.8亿元首付款[20] 其他 - 回购方案存在股价超出上限、资金未到位等无法实施或变更终止风险[32] - 公司已披露2025年6月26日登记在册的前十大股东和前十大无限售条件股东持股情况[34] - 公司已开立股份回购专用证券账户，账户号码为B887462870[35]

会议基本信息 - 迈威生物于2025年7月21日召开2025年第一次临时股东大会 会议以现场投票和网络投票相结合方式举行 现场会议地点为上海市浦东新区李冰路576号创想园3号楼103会议室 由董事长刘大涛主持[3][4] - 会议召集人为公司董事会 召集程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 会议通知于2025年6月27日通过上海证券交易所网站及指定媒体公告[3][5] 出席会议情况 - 出席会议股东及代理人共计210人 代表股份196,075,237股 占公司有表决权股份总数的49.0678%[6] - 参会人员包括公司董事、监事、高级管理人员及律师事务所经办律师 股东资格经上海证券交易所交易系统和互联网投票系统认证[6] 议案表决结果 - 会议审议通过《关于公司与CALICO LIFE SCIENCES LLC签署独家许可协议的议案》 该议案不涉及关联股东回避表决[6] - 表决赞成票196,013,686股 占出席会议股东所持表决权的99.9686% 反对票33,750股（0.0172%） 弃权票27,801股（0.0142%） 议案获半数以上表决权通过[6] 法律程序合规性 - 会议表决程序由律师事务所律师、股东代表与监事代表共同负责计票监票 现场表决票与网络投票结果合并统计后公布[7] - 律师事务所认定会议召集程序、召开程序、出席人员资格及表决结果符合《公司法》《证券法》《股东会规则》等法律法规及《公司章程》规定[7][8]

会议信息 - 股东大会于2025年7月21日在上海召开[2] - 210人出席，所持表决权占比49.0678%[2] - 董事、监事、董秘全部出席[5] 议案审议 - 《关于签署独家许可协议的议案》通过[6] - 同意票数比例99.9686%[6] 律师意见 - 见证律所北京植德（上海），律师赵泽铭、吴雨欣[7] - 会议程序及结果合法有效[8]

会议信息 - 2025年6月27日发布召开2025年第一次临时股东大会通知[6] - 7月21日15:00现场会议召开，由董事长刘大涛主持[8] 投票情况 - 现场和网络投票股东（代理人）210人，代表股份196,075,237股，占比49.0678%[9] - 《关于公司与CALICO LIFE SCIENCES LLC签署独家许可协议的议案》赞成股数196,013,686，占比99.9686%[11] - 《关于公司与CALICO LIFE SCIENCES LLC签署独家许可协议的议案》反对股数33,750，占比0.0172%[11] - 《关于公司与CALICO LIFE SCIENCES LLC签署独家许可协议的议案》弃权股数27,801，占比0.0142%[11] 会议合规 - 会议由第二届董事会第十九次会议决定召开并由董事会召集[6] - 会议以现场投票与网络投票结合方式召开[7] - 会议召集、召开等均合法有效[14]

重组蛋白概念板块表现 - 截至7月17日收盘，重组蛋白概念上涨2.92%，位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内43股上涨，成都先导、迈威生物等20%涨停，神州细胞、海特生物、科兴制药涨幅居前，分别上涨15.40%、11.93%、10.14% [1] - 跌幅居前的有ST未名、*ST苏吴、丽珠集团等，分别下跌5.01%、4.81%、0.49% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 兵装重组概念涨幅最高达4.22%，房屋检测跌幅最大为-0.18% [1] - 同花顺果指数上涨3.37%，共封装光学(CPO)上涨3.34%，PCB概念上涨3.07% [1] - AI手机和AI PC均上涨3.01%，海南自贸区上涨2.76%，创新药上涨2.68% [1] 资金流向情况 - 重组蛋白概念板块获主力资金净流入1.88亿元 [1] - 17股获主力资金净流入，5股净流入超3000万元 [1] - 神州细胞净流入2.17亿元居首，成都先导、迈威生物、汇宇制药分别净流入1.26亿元、9687.52万元、4540.68万元 [1] 个股资金流入比率 - 神州细胞主力资金净流入率16.25%最高，成都先导12.33%，成大生物10.79% [2] - 迈威生物净流入率7.63%，汇宇制药8.72%，科兴制药6.11% [2] - 华兰生物净流入率8.85%，义翘神州7.40%，海特生物4.35% [3] 资金流出个股 - ST未名主力资金净流出9678.93万元，净流出率-29.74% [4] - 丽珠集团净流出10562.08万元，净流出率-8.43% [4] - *ST苏吴净流出170.36万元，净流出率-56.56% [3] - 东星医疗净流出542.23万元，净流出率-13.78% [4]

迈威生物7月17日交易数据 - 公司收盘价37 33元 涨幅达涨停板 换手率17 80% 振幅19 27% 成交额12 69亿元 因日收盘价涨幅达15%登上科创板龙虎榜 [2] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交4 48亿元 其中买入2 17亿元 卖出2 31亿元 净卖出1466 40万元 [2] - 主力资金净流入9687 52万元 显示资金面活跃 [3] 买方席位分析 - 沪股通专用席位为第一大买方 买入金额达11811 78万元 占买入总额的54 43% [2][3] - 机构专用席位(买四)买入2410 03万元 华鑫证券江苏分公司和中信证券上海分公司分别买入2740 40万元和2602 12万元 [2][3] - 买方营业部合计买入7446 72万元 占前五大买入总额的34 32% [2] 卖方席位分析 - 机构专用席位(卖一)大幅卖出8839 24万元 占卖出总额的38 27% [2][3] - 沪股通专用席位同时卖出5312 46万元 为第二大卖方 与买入操作形成对冲 [2][3] - 海通证券两家营业部合计卖出6800万元 华鑫证券深圳福田营业部卖出2184 16万元 [3] 资金流向特征 - 机构席位呈现明显分歧 买卖相抵后净卖出6429 21万元 [2] - 沪股通席位实现净买入6499 32万元 显示外资对该股的短期看好 [2] - 营业部资金整体呈现净卖出状态 合计净流出1536 51万元 [2][3]

市场整体表现 - 上证指数涨0.37%报3516.83点 深证成指涨1.43%报10873.62点 创业板指涨1.75%报2269.33点 [1] - 高股息资产回调 资金转向创新药 算力 军工等赛道 [1] - 外资看多情绪增强 韩国投资者年内对中港股市累计交易额超54亿美元 中国市场成为韩国第二大海外投资目的地 [1][10] 算力板块 - CPO概念指数上涨3.81%至3055.21点 本川智能涨11.6% 仕佳光子涨11.1% 德科立涨10.02% 剑桥科技 长飞光纤涨停 [2][3] - PCB板块指数涨3.41%至2090.19点 满坤科技20%涨停 生益电子涨13.86% 铜冠铜箔涨13.37% 广合科技 东山精密涨停 [3][4] - 英伟达恢复对华供应H20算力芯片 华福证券认为将加速国内AI模型训练与推理 [4] 创新药板块 - 迈威生物 维康药业20%涨停 首药控股涨15.54% 神州细胞涨15.4% 复旦张江涨11.95% [5][6] - 医保局发布2025年药品目录调整方案 建立"基本医保+商保创新药"双轨制 西南证券认为政策支持创新药发展但流程复杂度提升 [6] 军工板块 - 中航沈飞涨停 航发科技 广联航空 中航西飞跟涨 [11] - 中国银河证券预计军工元器件6月订单将扭转下行趋势 2025年行业催化剂增多 [7] 外资动向 - 花旗将中韩股市评级上调至"增持" 恒指年底目标25000点 沪深300目标4200点 [9] - 景顺调查显示国际投资机构对中国市场兴趣回升 涉及83家主权基金和58家央行 管理资产约27万亿美元 [12]

迈威生物股价表现 - 迈威生物今日20CM涨停 [1] - 成交额达12.69亿元 [1] - 换手率为17.80% [1] 龙虎榜交易数据 - 沪股通专用席位买入1.18亿元并卖出5312.46万元 [1] - 一机构专用席位净买入2410.03万元 [1] - 另一机构专用席位净卖出8839.24万元 [1]