激励计划时间线 - 2024年4月1日，董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[10] - 2024年4月2 - 11日，对激励对象名单进行内部公示[11] - 2024年4月19日，临时股东大会审议通过激励计划相关议案[12] - 2024年5月17日，审议通过首次授予限制性股票的议案[14] - 2025年4月18日，审议通过调整授予价格的议案[14] - 2025年5月9日，审议通过授予预留部分限制性股票的议案[15] - 2025年5月29日，审议通过调整授予价格等议案[16] 业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入116,675.21万元，增长率25.19%[19] 激励对象数据 - 119名激励对象第一个归属期可归属数量为644,178股[17] - 董事长解海华可归属数量2.61万股，占比30%[21] - 董事、总经理陈田安可归属数量2.61万股，占比30%[21] - 核心骨干等110人可归属数量47.01万股，占比29.94%[21] - 激励对象合计可归属数量64.42万股，占比29.96%[21] 归属比例 - 首次授予的限制性股票第一个归属期归属比例为30%[17] - 公司层面归属比例为100%[19] - 117名激励对象个人层面归属比例为100%；2名80%[19] 其他 - 授予价格为23.95元/股（调整后）[24]

激励计划实施 - 2024年5月17日以24.45元/股价格向127名激励对象授予222.12万股限制性股票[14] - 2025年4月18日授予价格由24.45元/股调整为24.20元/股[15] - 2025年5月9日审议通过向激励对象授予预留部分限制性股票议案[15] - 2025年5月29日审议通过调整授予价格、作废部分股票及归属条件成就议案[18] - 激励计划授予价格由24.20元/股调整为23.95元/股[28] 归属情况 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期可归属激励对象119名，可归属数量为644,178股[22][23] - 董事长解海华等多人可归属数量占比30%[24] - 首次获授限制性股票总量为215.04万股，可归属数量为64.42万股，占比29.96%[25] 业绩与考核 - 2024年度公司实现营业收入116,675.21万元，业绩基数为93,197.52万元，营业收入增长率为25.19%，公司层面归属比例100%[22] - 117名激励对象考核评价结果为A，本期个人层面归属比例为100%；2名激励对象考核评价结果为B，本期个人层面归属比例为80%[23] 其他 - 8人离职及2人考核未达"A"，合计71,742股已获授但尚未归属的限制性股票作废[29] - 监事会同意向119名激励对象归属644,178股限制性股票[30] - 监事会同意激励计划授予价格调整和71,742股限制性股票作废处理[30][31] - 公司将及时披露激励计划相关公告文件并继续履行信息披露义务[33]

激励计划调整 - 监事会同意调整2024年限制性股票激励计划授予价格[3] - 监事会同意作废2024年部分已授未归属限制性股票71,742股[4] 激励计划归属 - 监事会认为2024年激励计划首次授予部分首个归属期条件成就，同意向119人归属644,178股[5] 会议信息 - 公司2025年5月29日召开第二届监事会第十四次会议，3名监事全到[2]

激励计划情况 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期有119名激励对象[1] - 119名激励对象符合激励条件，归属条件已成就[1] - 监事会同意119名符合条件激励对象办理归属[2] - 对应限制性股票归属数量为644,178股[2]

会议信息 - 公司第二届董事会第十八次会议于2025年5月29日召开，9位董事全部到会[2] 利润分配 - 2024年年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.5元（含税）[3] 激励计划 - 2024年限制性股票激励计划授予价格由24.20元/股调整为23.95元/股[3] - 因8人离职和2人考核未达"A"，作废71,742股限制性股票[7] - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期可归属数量为644,178股[10] - 符合该归属期归属条件的激励对象有119名[10] 议案表决 - 三议案表决结果均为5票赞成，0票反对，0票弃权[4][8][11] - 四位董事在三议案表决时回避[5][8][12]

股价表现 - 截至2025年5月23日收盘，德邦科技报收于38.77元，下跌3.08% [1] - 当日换手率2.94%，成交量2.61万手，成交额1.03亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1983.62万元 [2] - 游资资金净流入507.33万元 [2] - 散户资金净流入1476.29万元 [2] 权益分派 - 每股现金红利0.25元，涉及差异化分红送转 [2] - 股权登记日为2025年5月28日，除权（息）日及现金红利发放日为2025年5月29日 [2] - 公司总股本为142,240,000股，扣减回购专用证券账户中股份1,781,682股后为140,458,318股 [2] - 拟派发现金红利总额35,114,579.50元（含税） [2] - 对于持有无限售条件流通股的自然人股东及证券投资基金，持股超过1年暂免个人所得税 [2] - 对于持有有限售条件流通股的自然人股东和证券投资基金，实际税负为10%，税后每股现金红利0.225元 [2] - 对于QFII股东，税后每股现金红利0.225元 [2] - 其他机构投资者和法人股东每股实际派发现金红利为税前0.25元 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025年一季报，2024年营收11.7亿同比增长25.2%，归母净利润0.97亿同比下滑5.4%；1Q25营收3.2亿同比增长55.7%，归母净利润0.27亿同比增长96.9% [7] - 2024年德邦科技四大应用下游均双位数增长，集成电路、智能终端、新能源、高端装备四大应用营收分别为1.35、2.59、6.85、0.86亿，占比分别为11.6%、22.2%、58.8%、7.4%，同比增速分别为40.7%、47.1%、17.0%、21.0% [7] - 集成电路封装材料研发突破，先进封装领域新品有望爆发，2024年SSD固态硬盘双组份高导热凝胶实现量产突破，成功研发并量产应用于先进封装的导电固晶膜，底部填充胶领域取得新突破 [7] - 智能终端封装材料营收快速增长，受益新产品开发及消费电子应用品类拓展，2024年开发了LIPO立体屏幕封装技术应用的光敏树脂材料，PUR产品推出新技术与新产品获重要客户认可 [7] - 新增盈利预测，维持“买入”评级，下调2025年盈利预测并增加2026 - 2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.6、2.3、3.1亿，选取可比公司，对应目标市值71亿，较当前市值存在28.9%的上涨空间 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年05月23日收盘价38.77元，一年内最高/最低48.89/23.23元，市净率2.4，股息率0.64%，流通A股市值34.43亿元，上证指数3348.37，深证成指10132.41 [2] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产16.36元，资产负债率22.19%，总股本1.42亿股，流通A股0.89亿股 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1167|316|1447|1793|2183| |同比增长率（%）|25.2|55.7|24.1|23.9|21.8| |归母净利润（百万元）|97|27|161|229|310| |同比增长率（%）|-5.4|96.9|65.1|42.2|35.5| |每股收益（元/股）|0.69|0.19|1.13|1.61|2.18| |毛利率（%）|27.5|26.9|29.4|30.5|31.3| |ROE（%）|4.2|1.2|6.6|8.5|10.4| |市盈率|57|/|34|24|18| [6] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|932|1167|1447|1793|2183| |其中：营业收入|932|1167|1447|1793|2183| |减：营业成本|660|845|1021|1247|1500| |减：税金及附加|6|9|11|14|17| |主营业务利润|266|313|415|532|666| |减：销售费用|53|73|83|95|109| |减：管理费用|71|97|110|129|148| |减：研发费用|62|67|75|88|103| |减：财务费用|-16|-9|-11|-18|-25| |经营性利润|96|85|158|238|331| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-1|-3|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-4|0|0|0|0| |加：投资收益及其他|30|24|24|24|24| |营业利润|120|104|182|261|353| |加：营业外净收入|-2|6|0|0|0| |利润总额|117|111|182|261|353| |减：所得税|17|13|23|35|46| |净利润|100|98|159|226|307| |少数股东损益|-3|0|-2|-3|-3| |归属于母公司所有者的净利润|103|97|161|229|310| [9]

利润分配方案 - 公司实施差异化分红送转方案，以股权登记日总股本扣减回购专用账户股份后的140,458,318股为基数，每10股派发现金红利2.50元（含税），合计派发现金红利35,114,579.50元 [2] - 每股现金红利为0.25元，回购专用证券账户中的股份不参与利润分配 [1][2] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，股权登记日为2025年5月9日 [1][2] 差异化分红计算 - 虚拟分派现金红利为0.2469元/股，除权（息）参考价格计算公式为前收盘价格减去0.2469元 [3] - 公司仅进行现金红利分配，不进行资本公积转增股本和送红股，流通股份变动比例为0 [2][3] 红利派发实施 - 现金红利通过中国结算上海分公司向股权登记日登记在册的股东派发，已办理指定交易的投资者可在红利发放日领取 [3][4] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待办理指定交易后再行派发 [4] 税收政策 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内（含1年）按10%实际税负扣税，持股1个月以内（含1个月）按20%税负扣税 [5] - 有限售条件流通股自然人股东解禁前股息红利按10%税负扣税，解禁后按持股期限计算纳税 [6] - QFII股东按10%税率代扣代缴所得税，香港市场投资者按沪港通税收政策执行 [6][7] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，公司不代扣代缴 [7]

股份回购 - 公司累计回购股份1,781,682股[1] 利润分配 - 2025年5月9日通过2024年年度利润分配方案[2] - 以扣除回购专用账户股份后股本为基数，每10股派现金红利2.5元（含税）[2] - 拟派发现金红利总额35,114,579.5元（含税）[3] 股本数据 - 截至核查意见签署日，总股本14,224.00万股[2] - 扣除回购专用账户股数后股本为140,458,318股[3] 权益分派 - 虚拟分派现金红利约0.2469元/股[4] - 本次权益分派除权（息）参考价格=前收盘价格 - 0.2469元/股[4] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响绝对值约0.0080% [5] 合规情况 - 保荐机构认为本次差异化分红无违规及损害公司和股东利益情形[6]

利润分配 - 每股现金红利0.25元[2] - 除权（息）和发放日为2025/5/29，登记日为2025/5/28[2] - 利润分配方案于2025年5月9日股东大会通过[3] 数据相关 - 总股本142,240,000股，扣减后股本140,458,318股[7] - 拟派发现金红利总额35,114,579.50元（含税）[7] - 虚拟分派现金红利约0.2469元/股[8] 税负情况 - 持股1个月内税负20%[14] - 持股1个月至1年税负10%[14] - 持股超1年暂免个税[13]