报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 我国将举行盛大阅兵，日本最早8月部署F - 35B，国际环境复杂严峻，建议关注航空航天等装备建设领域及卫星互联网等前沿热点；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好 [3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 上周军工板块上涨，上合组织成员国国防部长会议在青岛举行；2025年9月3日将举行盛大阅兵，日本最早8月部署F - 35B；国际环境复杂，要打赢现代战争需多种装备支撑，建议关注相关领域；大国博弈加剧，军工长期趋势向好 [3][4][7] 行情回顾 行业表现 - 上周（06.23 - 06.27）国防军工指数上涨7.46%，跑赢大盘5.54个百分点，排名第3/29 [4][12][13] 指数表现 - 上周各大军工指数表现较好，中证国安指数表现最好，上涨8.31%，排名第1/10 [13][16] 板块表现 - 上周国防信息化板块表现相对较好，中光防雷、中科海讯等股票涨幅居前，捷强装备、新光光电等股票跌幅居前 [14][16][17] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 上合组织成员国国防部长会议在青岛举行，各方愿加强合作维护地区和平稳定 [20] - 2025年9月3日将举行盛大阅兵，习近平将检阅部队，阅兵有体现历史传承与时代特色等特点，受阅装备为国产现役主战装备，还融入抗战元素等 [20][21][23] - 海军山东舰航母编队将访问中国香港，期间组织开放参观和文化交流活动 [26] 国际要闻 - 日本防卫省最早8月上旬在新田原基地部署F - 35B，本年度计划部署8架，未来达42架，但当地民众有反对意见 [27][28] - 日本近日首次在本土进行“远程导弹”发射测试，还在南鸟岛建设“训练用靶场” [28][29][31] - 日本讨论成立“国家造船厂”，提案核心是政府主导建设和装备造船厂，预计需约1万亿日元投资 [30][31][32] - 特朗普称以色列和伊朗已同意全面停火，但双方暂无官方表态 [35] - 法国和瑞典签署军备采购路线图，加强军事装备采购合作 [35][36] 重要上市公司公告 - 北方导航董监高减持股份计划实施完毕 [37] - 国博电子调整核心技术人员，新增郁元卫，原沈亚因工作调整不再认定 [38] - 宝钛股份拟增资控股陕西万豪钛金特材科技有限公司，取得51%股权 [39] - 宏达电子受让控股子公司部分股权暨关联交易，受让宏达磁电少数股东钟颖股权 [39]

睿创微纳可转债转股价格调整 - 调整前转股价格为39.43元/股，调整后为39.35元/股，下调0.08元/股（降幅0.2%）[1] - 转股价格调整依据为2024年年度权益分派方案，每股派发现金红利0.08元（差异化分红）[1] - 调整实施日期为2025年7月9日（除息日），股权登记日为2025年7月8日[1] - 可转债在权益分派期间（2025年7月2日至7月8日）停止转股，7月9日恢复[1] 权益分派方案细节 - 公司总股本456,962,515股，扣除回购专用账户8,263,600股后，实际参与分配股本448,698,915股[1] - 差异化分红虚拟分派计算：每股现金红利=（448,698,915×0.08）÷456,962,515≈0.08元/股[1] - 权益分派方案已获2024年年度股东大会审议通过（2025年5月20日召开）[1] 可转债发行背景 - 可转债发行规模15,646,900张，每张面值100元，总规模15.6469亿元[1] - 债券代码118030，简称"睿创转债"，2023年2月10日起在上交所挂牌交易[1] - 转股价格调整机制遵循《募集说明书》条款，涉及派息、送股等情形时触发调整[1] 科创100ETF华夏相关数据 - 跟踪上证科创板100指数，近五日跌幅1.81%，市盈率225.26倍[3] - 最新份额33.7亿份，较前减少2500万份，主力资金净流出1452.3万元[3] - 当前估值分位53.69%[4]

可转债相关 - 公司发行可转债15,646,900张，总额156,469.00万元[4] - “睿创转债”7月2 - 8日停转股，9日起恢复[2] 转股价格调整 - 调整前转股价格39.43元/股，调整后39.35元/股，7月9日实施[4] 权益分派 - 2024年年度每10股派现0.80元，不转增和送股[6] - 股权登记日7月8日，除权除息日7月9日[6] 股本与分红 - 截至披露日总股本456,962,515股，参与分配448,698,915股[7] - 差异化分红虚拟分派每股约0.08元/股[8]

股份回购 - 2023年10月31日计划回购资金不低于5000万、不高于1亿，价不高于60元/股，期限6个月[1] - 2024年1月29日调整回购资金为不低于1.5亿、不高于2亿，期限12个月[2] - 截至2024年4月20日累计回购548.79万股，占总股本1.23%[3] - 2024年4月22日再次计划回购资金不低于1亿、不高于2亿，价不高于50元/股，期限12个月[3] - 截至2025年4月22日累计回购277.57万股，占总股本0.61%[4] 利润分配 - 2024年拟每10股派现金红利0.8元（含税）[5] - 截至2025年6月16日拟派现金红利3589.59132万元（含税）[5] - 虚拟分派现金红利约0.08元/股[6] - 2025年6月17日测算差异化权益分派对除权除息参考价影响0.00%[6] - 保荐人认为本次差异化权益分派合规，不损害公司和股东利益[8]

利润分配 - 每股现金红利0.08元，每10股派0.8元（含税）[2][7] - 拟派发现金红利35,895,913.20元（含税）[7] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月8日[2][9] - 除权（息）日和现金红利发放日为2025年7月9日[2][9] 股本情况 - 公司总股本456,962,515股，实际参与分配448,698,915股[7] 税收政策 - 不同股东类型有不同所得税政策[11][12][13]

利润分配 - 2024年年度股东大会通过每10股派现金红利0.8元（含税）预案[4] - 调整后拟派发现金红利总额为35,895,913.20元（含税）[4] - 本年度不实施资本公积金转增股本等其他形式分配[5] 股本变动 - 截至2025年3月31日，总股本454,922,777股[4] - 可转债转股、激励计划股份登记使总股本增至456,962,515股[4] - 扣减回购账户8,263,600股，实际参与分配股本448,698,915股[7]

可转债发行概况 - 公司向不特定对象发行可转债15,646,900张，每张面值100元，募集资金总额156,469万元（含发行费用），实际募集资金净额155,479.06万元 [1] - 可转债于2023年2月10日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"睿创转债"，债券代码"118030" [2] - 可转债自2023年7月6日起可转换为公司股票 [2] 转股价格调整 - 初始转股价为40.09元/股，后因限制性股票激励计划归属及利润分配多次调整，最终调整为39.43元/股 [3] - 调整因素包括：2020年限制性股票激励计划归属（总股本增加1,276,250股）、2022年年度利润分配（每股派0.11元）、2023年权益分派（虚拟每股派0.1184元）、2024年半年度利润分配（每10股派0.55元）等 [3] 转股情况 - 2025年4月1日至6月30日期间，1,000元可转债转为25股，占发行总额0.01% [4][5] - 截至2025年6月30日，累计95,248,000元可转债转为2,399,061股，占发行总额6.09% [4][5] - 尚未转股金额1,469,442,000元，占发行总额93.91% [4][5] 股本变动 - 截至2025年6月30日，公司总股本由454,922,777股增至456,962,515股，主要因可转债转股（25股）及限制性股票归属（2,039,713股） [4]

可转债情况 - 公司发行可转债15,646,900张，募资156,469.00万元，净额155,479.06万元[4] - 2025年4 - 6月“睿创转债”1,000元转股25股，占发行总额0.01%[4][8] - 截止2025年6月30日，“睿创转债”累计95,248,000元转股，2,399,061股，占6.09%[4][8] - 截止2025年6月30日，“睿创转债”未转股金额1,469,442,000元，占93.91%[4][8] - “睿创转债”初始转股价40.09元/股，调整后为39.43元/股[6][7] - 可转债转股期限为2023年7月6日至2028年12月29日[8] 股本情况 - 截止2025年3月31日，总股本454,922,777股[10] - 本次可转债转股数量25股[10] - 限制性股票归属数量2,039,713股[10] - 截止2025年6月30日，总股本456,962,515股[10]

股东减持情况 - 爱科赛博股东达晨创通及达晨创鸿累计减持2,298,151股，占总股本1.99%，未完成计划减持数量 [1] - 本川智能控股股东董晓俊减持1,600股及354,187股，占总股本0.4582%，持股比例降至21.64% [2] - 畅联股份股东嘉融投资累计减持3,624,050股，占总股本1%，减持计划完成 [3] - 宸展光电高管徐可欣计划减持不超过27,400股，占总股本0.02% [4] - 诚达药业股东深圳前海晟泰累计减持4,894,943股，占总股本3.16% [5] - 传艺科技控股股东邹伟民及其一致行动人减持后持股比例降至48.53% [6] - 道氏技术控股股东荣继华计划减持不超过15,416,611股，占总股本1.97% [7] - 电工合金股东江阴秋炜累计减持2,741,390股，占总股本0.63% [8] - 飞龙股份控股股东河南省宛西控股计划减持不超过5,632,461股，占总股本0.9799% [9] - 富吉瑞股东苏州空空、苏州兆戎及上海兆韧分别减持1,215,618股、1,463,490股及44,944股，占总股本1.60%、1.93%及0.06% [10] - 富信科技监事会主席梁竞新累计减持20,000股，占总股本0.0227% [11] - 高伟达控股股东鹰潭市鹰高累计减持4,261,700股，占总股本0.96%，持股比例降至22.00% [12] - 海天瑞声股东贺琳、中毅安、宁波丰琬及公司董事、高管计划减持 [13] - 海正生材股东中石化资本计划减持不超过3,525,600股，占总股本1.74% [14] - 航宇微股东颜军累计减持3,930,000股，占总股本0.56% [15] - 何氏眼科股东先进制造产业投资基金计划减持不超过3,106,074股，占总股本2% [16] - 和远气体股东佰仕德创业累计减持854,064股，占总股本0.415% [17] - 赫美集团股东元程序基金计划减持不超过39,337,635股，占总股本3% [18] - 华人健康股东赛富投资累计减持2,107,696股，占总股本0.53% [19] - 江苏博云股东龚伟累计减持1,558,900股，占总股本1.57% [20] - 洁雅股份股东明源基金及中亿明源未减持，减持计划期限届满 [21] - 科达利股东大业盛德计划减持不超过3,824,933股，占总股本1.3985% [22] - 立华股份实际控制人程立力及奔腾牧业计划减持不超过25,118,000股，占总股本3% [23] - 隆华新材高管徐伟累计减持61,000股，占总股本0.0142% [24] - 隆鑫通用董事兼总经理龚晖和财务总监王建超计划分别减持不超过350,000股和100,000股，占总股本0.0170%和0.0049% [25] - 南亚新材董事张东、郑晓远、耿洪斌、崔荣华及监事陈小东计划减持 [26] - 日月股份董事兼董事会秘书王烨累计减持138,200股，占总股本0.0134% [27] - 睿创微纳股东李维诚计划减持不超过8,000,000股，占总股本1.75% [28] - 士兰微股东罗华兵计划减持不超过500,000股，占总股本0.03005% [29] - 通富微电股东国家集成电路产业投资基金累计减持15,175,969股，占总股本1% [30] - 同益中部分董事、高管及核心技术人员计划减持 [31] - 王子新材控股股东王进军累计减持9,717,874股，占总股本2.54% [32] - 维业股份股东君宜永卿累计减持2,080,000股，占总股本1% [33] - 翔腾新材股东祥禾涌原、上海泷新、南山涌泉和上海涌月提前终止减持计划，累计减持1,949,266股，占总股本2.84% [34] - 兴业股份股东沈根珍累计减持2,620,000股，占总股本1.00% [35] - 亚康股份控股股东一致行动人祥远至鸿累计减持633,700股，占总股本0.73% [36] - 一彬科技部分董监高计划减持不超过159,500股，占总股本0.13% [37] - 易明医药股东周战累计减持3,586,777股，占总股本1.88% [38] - 易明医药董事许可累计减持283,862股，占总股本0.15% [39] - 有研粉材控股股东一致行动人有研鼎盛累计减持1,030,000股，占总股本0.99% [40] - 岳阳兴长股东湖南长炼兴长计划减持不超过2,000,000股，占总股本0.54% [41] - 长春一东股东一汽股权投资累计减持2,858,500股，占总股本2.0199% [42] - 中马传动董事总经理刘青林、副总经理齐子坤、副总经理黄军辉计划减持 [43] - 中汽股份股东江苏悦达未减持，减持计划期限届满 [44]

大股东减持计划 - 公司持股5%以上股东、董事李维诚当前持有42,470,130股，占总股本9.29% [1] - 计划通过大宗交易方式减持不超过8,000,000股，占总股本1.75%，占其个人持股比例不超过25% [1] - 减持期间为2025年7月23日至2025年10月22日，减持价格根据二级市场价格确定 [1] - 李维诚与其配偶石筠为一致行动人，合计持股44,346,717股，占总股本9.70% [1] - 李维诚此前在2023年9月26日至2023年10月22日期间减持4,400,000股，占总股本0.98% [1] 股东持股来源及承诺 - 减持股份来源为IPO前取得 [1] - 减持原因为个人资金需求 [1] - 股东此前承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价，每年减持不超过20,000,000股 [1] - 本次减持计划与此前承诺一致 [1] 相关ETF表现 - 科创100ETF华夏(588800)跟踪上证科创板100指数，近五日涨幅3.78% [5] - 当前市盈率为228.78倍，估值分位59.17% [5][6] - 最新份额34.1亿份，减少250.0万份，主力资金净流入1883.6万元 [5]