公司治理 - 2025年8月22日完成董事会换届及人员聘任[1] - 第四届董事会由9名董事组成，任期三年[1][2] - 王敏良任董事长、总经理，任期与董事会一致[3][4] - 审计等委员会独立董事占半数以上，审计召集人是会计专业人士[3]

产量与销量 - 2025年上半年特种浆纸产量110.79万吨，同比增长98.55%[3] - 2025年上半年特种浆纸销售量83.34万吨，同比增长62.25%[3] - 2025年上半年食品医疗消费类产品销量14.73万吨，同比增长35.72%[5] - 2025年上半年电解电容器纸基材料销售近4000吨，同比增长14.63%[5] 营收与利润 - 2025年上半年营业收入599108.15万元，较上年同期增长30.14%[3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润47449.07万元，较上年同期下降13.80%[3] - 2025年上半年外销业务收入同比增长15.40%，占主营收入的7.37%[4] 分红情况 - 2025年5月向全体股东每10股派发现金股利5.00元，共计派发现金股利3.53亿元[6] - 自上市以来，公司累计现金分红已达17.70亿元[6] 光伏装机 - 2025年广西仙鹤基地新增20MW光伏装机，湖北仙鹤基地新增24MW光伏装机[5]

| 证券代码：603733 | 证券简称：仙鹤股份 | | 公告编号：2025-045 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：113632 | 债券简称：鹤 21 | 转债 | | 仙鹤股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司募集资金 监管规则》（中国证券监督管理委员会公告[2025]10 号）、《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定，现将仙鹤股份有限公司（以下简 称"公司"、"本公司"）2025 年半年度募集资金存放与使用情况专项说明如下： 一、募集资金基本情况 关于 2025 年半年度募集资金存放与使用情况 的专项报告 （一）实际募集资金金额、资金到账情况 本公司经中国证监会《关于核准仙鹤股份有限公司公开发行可转换公司债券的 批复》（证监许可[2021]3200号）核准，由主承销商东方证券承销保荐有限公司采用 余额包销的方式，公开发行可转换公司债券2,050万张，每张面 ...

| 证券代码：603733 | 证券简称：仙鹤股份 | | 公告编号：2025-048 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：113632 | 债券简称：鹤 | 21 转债 | | 仙鹤股份有限公司 关于项目投资进展情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 仙鹤股份有限公司（以下简称"公司"）为国内大型高性能纸基功能材料研发和 生产企业，主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学 原材料。公司致力于打造全球领先的植物基及复合新材料生产研发中心，并在产业链 上下游积极布局，分别在广西来宾、湖北石首、四川合江规划建设生产研发基地。现 将公司投资项目的进展情况公告如下： 一、对外投资概述 （一）公司广西三江口新区高性能纸基新材料项目 2020 年 9 月 16 日，公司与来宾市人民政府签订《来宾市三江口高性能纸基新材 料产业园项目投资框架协议》，就公司在来宾市三江口港产城新区兴宾片区投资建设 "年产 250 万吨高性能纸基新材料及纤维制备项目"达成框架性约 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入59.91亿元，同比增长30.14% [1] - 净利润4.74亿元，同比下降13.80% [1]

板块整体表现 - 8月21日造纸板块整体下跌0.23%，跑输上证指数（上涨0.13%）和深证成指（下跌0.06%）[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，其中齐峰新材领涨（+4.63%），民士达领跌（-2.29%）[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三：齐峰新材（+4.63%至9.49元）、森林包装（+1.56%至10.40元）、华旺科技（+1.46%至9.73元）[1] - 跌幅前三：民士达（-2.29%至47.34元）、安妮股份（-1.88%至8.87元）、仙鹤股份（-1.77%至25.60元）[2] - 成交额前三：安妮股份（10.43亿元）、太阳纸业（2.68亿元）、景兴纸业（2.69亿元）[2] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出1.28亿元，游资资金净流出1932.87万元，散户资金净流入1.48亿元[2] - 主力资金净流入前三：宜宾纸业（1565.34万元，占比5.55%）、仙鹤股份（645.85万元，占比5.23%）、凯恩股份（437.09万元，占比2.02%）[3] - 游资资金集中流出太阳纸业（-1581.55万元）、齐峰新材（-1504.46万元）、仙鹤股份（-1194.30万元）[3] 成交活跃度 - 成交量前三：安妮股份（115.19万手）、景兴纸业（61.87万手）、青山纸业（55.63万手）[2] - 换手率较高个股：安妮股份（成交额10.43亿元）、凯恩股份（成交额2.17亿元）、齐峰新材（成交额2.06亿元）[1][2]

板块整体表现 - 造纸板块较上一交易日上涨0.5%，同期上证指数上涨1.04%，深证成指上涨0.89% [1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌，1只个股持平 [1][2] - 板块主力资金净流入1.01亿元，游资资金净流出8920.08万元，散户资金净流出1170.49万元 [2] 领涨个股表现 - 安妮股份以4.15%涨幅领涨板块，收盘价9.04元，成交量141.62万手，成交额12.58亿元 [1] - 博汇纸业上涨3.31%位列第二，收盘价5.31元，成交额1.06亿元 [1] - 齐峰新材上涨2.14%排名第三，收盘价9.07元，成交额1.04亿元 [1] 资金流向特征 - 山鹰国际成交量居首达151.28万手，成交额2.89亿元，但股价下跌0.52% [2] - 昌兴纸业成交量57.81万手，成交额2.53亿元，股价微跌0.23% [2] - 太阳纸业成交额2.21亿元，股价上涨0.27% [2] 个股交易活跃度 - 成交额超亿元个股包括安妮股份(12.58亿)、森林包装(1.50亿)、宜宾纸业(1.78亿)、青山纸业(1.15亿)、仙鹤股份(1.78亿)、山鹰国际(2.89亿)、昌兴纸业(2.53亿)、太阳纸业(2.21亿)、岳阳林纸(1.23亿) [1][2] - 恒丰纸业成交量最低为4.99万手，成交额4597.95万元 [1] - 恒达新材跌幅最大达1.70%，收盘价30.57元 [2]

行业投资评级 - 评级：增持 [4] 核心观点 - 短期来看海外供给冲击以及欧美市场供需变化或牵引国内浆价，长期来看用浆结构变化使得国内用浆成本下降 [4][7] - 全球成本曲线或受到木材和能源成本影响而抬升，具备上游林地资源及绿色能源的头部浆纸一体化纸厂有望受益 [4][7] - 推荐全产业链资源布局、经营能力优势突出的太阳纸业，细分赛道龙头仙鹤股份、五洲特纸、博汇纸业、山鹰国际、玖龙纸业 [4][8] 国内浆价与海外关联 - 国内浆价与海外关联密切，全球供需主导国内浆价 [4][9] - 中国是近20年全球需求的主要增长来源，市场份额从12%提升至44%，成为单一最大买方，具备一定议价权 [4][23] - 商品针叶浆、阔叶浆价格基本均由外盘价格决定 [17] 供给冲击与欧美市场影响 - 2017年以来，平均每年约200万吨产能永久关停，预期外停产导致的供应量缩减规模在2020年以后平均每年也超过200万吨 [76] - 欧美木浆成本抬升，中美针叶浆、阔叶浆净价差扩大，在浆价下跌时期，美国浆价对中国浆价有一定的牵引作用 [101] 用浆结构变化 - 针叶浆-阔叶浆价差扩大，阔叶浆需求占比提升10pct至74%，阔叶浆占比的提升很大程度上降低了国内平均用浆成本 [111] - 生活用纸和特种纸驱动非木浆使用率提升，国内生活用纸纤维原料中竹浆占比提升至12.1%，竹浆产能扩张至263万吨 [124] - 木浆国产比例提升，化机浆产能逆势扩张 [128] 成本曲线变化 - 成本曲线主要由木材成本决定，桉木普及驱动阔叶木成本下降，中国地产需求疲软压低木材价格，未来供需预期趋紧，价格或底部抬升 [134][158] - 物流成本占10-20%，头部浆厂凭借区位布局优化成本 [164] - 能源成本占比15-20%，头部浆厂能够外售富余电力 [173]

股价及交易表现 - 2025年8月19日收盘价26.34元，单日上涨2.73% [1] - 换手率0.89%，成交量6.26万手，成交金额1.64亿元 [1] - 主力资金净流入1209.22万元，占成交额7.39%，其中超大单净流入345.06万元（占比2.11%）、大单净流入864.16万元（占比5.28%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入29.91亿元，同比增长35.42% [1] - 归属净利润2.36亿元，同比减少12.13%；扣非净利润2.24亿元，同比减少5.46% [1] - 流动比率1.685，速动比率0.987，资产负债率65.49% [1] 公司基本信息 - 成立于2001年，位于衢州市，主要从事居民服务业 [1] - 注册资本70597.5551万人民币，实缴资本70579.6063万人民币 [1] - 法定代表人王敏良 [1] 企业投资与经营动态 - 对外投资21家企业，参与招投标项目340次 [2] - 拥有商标信息18条，专利信息149条，行政许可24个 [2]

板块整体表现 - 造纸板块当日上涨0.57%，领先个股为恒达新材（涨5.95%）[1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌或持平[1][2] 个股价格表现 - 恒达新材收盘价31.69元，涨幅5.95%，成交量5.06万手，成交额1.58亿元[1] - ST晨鸣收盘价2.30元，涨幅3.60%，成交量47.75万手，成交额1.09亿元[1] - 博汇纸业收盘价5.17元，涨幅2.78%，成交量31.55万手，成交额1.64亿元[1] - 松炀资源跌幅最大达2.10%，收盘价17.73元，成交额1.82亿元[2] - 太阳纸业微跌0.07%，成交额2.97亿元为板块最高[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出5758.9万元，游资净流出1345.91万元，散户净流入7104.81万元[2] - 太阳纸业获主力净流入4931.65万元，占比16.58%，居板块首位[3] - 山鹰国际主力净流入1626.96万元，占比5.04%，成交额3.23亿元[2][3] - 恒丰纸业主力净流入1496.28万元，占比达20.46%，为占比最高个股[3] - 恒达新材主力净流入1458.21万元，占比9.20%[3] - 民丰特纸主力净流入1232.21万元，占比15.12%[3]