定增方案概述 - 公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过211,792,834股A股股票 募集资金总额不超过30亿元 [1] - 募集资金拟投入广西三江口新区高性能纸基新材料项目二期工程210亿元及补充流动资金90亿元 项目总投资额6304亿元 [3] - 公司实控人王敏良家族以114亿元财富位列《新财富杂志500创富榜》第294位 [5] 产能扩张计划 - 广西项目二期建设周期3年 总投资5404亿元 涵盖建筑工程 设备购置及铺底流动资金 [9] - 项目完全达产后将形成年产60万吨纸浆（40万吨漂白阔叶木浆+20万吨化机浆）及70万吨纸（30万吨特种生活材料用纸+30万吨特种包装材料用纸+10万吨特种薄型纸）的生产能力 浆纸合计年产能达130万吨 [9] - 项目通过"林浆纸用"一体化布局弥补原材料短板 提升规模化效应和抗风险能力 [9][12] 行业发展驱动因素 - "以纸代塑"及"双碳"政策催生替代空间 特种纸在食品包装 电商物流等领域加速替代传统塑料 [10] - 消费升级推动无氟食品级包装纸需求增长 新茶饮和电商物流引爆防油防水隔热等功能性用纸需求 [11] - 近五年中国高性能纸基功能材料产量增速全球领先 [6] 战略目标与财务优化 - 本次定增旨在强化市场领导地位 通过高端产能扩张深化客户合作并优化产品结构 [12] - 募集资金将缓解营运资金压力 降低资产负债率 支持"林浆纸用"一体化战略实施 [13] - 公司近年已在湖北 广西投资多个大型生产基地 面临投资规模大 建设周期长的资金需求 [13] 经营与财务表现 - 2025年上半年营业收入5991亿元 同比增长3014% 归母净利润474亿元 同比下降1380% [19] - 主营业务覆盖日用消费 食品医疗包装 商务印刷 烟草配套 工业用纸等六大产品系列 [19] 风险提示 - 原材料纸浆占成本比重较大 价格波动可能挤压利润空间 [15] - 行业竞争加剧 文化用纸 包装纸企业及上下游厂商纷纷布局特种纸产能 [16] - 进口纸浆采用美元结算 汇率波动直接影响采购成本 [17] - 多重因素可能导致经营业绩下滑50%以上 [18] - 募投项目实际效益可能因市场环境变化偏离预期 [19]