文章核心观点 知名私募彤源投资近期对美亚光电、新天然气、怡和嘉业3家上市公司进行了调研，各公司在调研中介绍了自身业务情况、发展前景及面临的问题等 [1][2][3] 分组1：美亚光电 - 色选机业务增长得益于国内外市场需求和产品竞争力提升 [1] - 2024年口腔业务下滑，但公司仍看好未来口腔行业发展，将加大资源投入 [1] - 口腔CBCT市场竞争中，公司通过不降价竞争、研发投入和成本效应保持毛利率稳定 [1] - 海外出口毛利率上升源于产品竞争力提升、海外布局和美元汇率变化 [1] - 第四季度业绩增长主要因汇兑收益、坏账转增和费用下降 [1] - 医疗产品出口取得多国市场准入，出口快速增长 [1] - 工业检测设备收入下滑受经济环境和市场需求放缓影响 [1] - 国内口腔CBCT价格体系处于低位，大幅下滑可能性不大 [1] - 2025年财务预算为内部管理控制指标，存在不确定性 [1] - 公司重视投资者回报，将继续延续分红政策 [1] 分组2：新天然气 - 2024年归母净利润、归母扣非净利润实现不错增长，但净利润有所下降，主要因财务费用、管理费用增加、河南LNG业务亏损及新疆城燃、工程建设板块盈利下滑 [2] - 2024年度因单体财务报表未分配利润为负，无法进行现金分红 [2] - 公司在资源储备方面获得多个页岩气、煤炭和常规油气资源区块，为可持续发展提供资源基础 [2] - 国家出台专项资金管理办法，对非常规天然气开采利用给予支持 [2] - 公司在技术创新方面取得多项成果，成立合资公司开展煤层气勘查工作，承接煤矿瓦斯治理服务项目 [2] - 通豫管道已完成整改，预计很快投入运营，潘庄、马必联络线预计今年5 - 6月份左右建成投产 [2] - 新疆城燃业务顺价有望带动毛差修复，2025年各区块将积极推进产能建设和产量提升 [2] - 2025年1 - 2月份，潘庄、马必区块实现煤层气总产量3.34亿方，同比增长7%以上 [2] - 预计2025年国内天然气价格会略有上涨，保持在相对稳定、合理的价格范围内 [2] 分组3：怡和嘉业 - 公司介绍了发展历程及主营产品，强调了与强脑科技在脑机接口技术方面的潜在合作，指出非侵入式脑机接口技术与公司产品在场景上的适配性 [3] - 公司看好呼吸机市场在中国的发展潜力，指出中国睡眠呼吸暂停疾病的诊断率低，市场发展空间巨大 [3] - 公司产品可合法合规进入美国市场，美国加征关税对公司基本无影响 [3] - 公司正努力构建呼吸机领域的完整商业闭环，未来将扩充产品与能力边界 [3] 分组4：彤源投资 - 公司注册资本3000万元，是从事证券投资、资产管理、投资咨询、企业管理咨询的专业投资管理公司，是结合境内外多家金融、投资公司经验，立足于中国进行综合投资的企业 [4]

纪要涉及的公司 新天然气公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **战略部署**：2024年围绕新疆自治区十大产业进行两个重大战略部署，投资喀什气田项目并竞拍获得煤炭资源，成为国内少有的综合能源开发公司，覆盖常规天然气及煤炭资源[3][4] 2. **2024年财务表现**：规模增长但净利润下降，从14.2亿元降至12.05亿元，原因包括财务费用增加（汇兑收益减少1.4亿元）、管理费用增加（合并中能持股影响及员工成本增加）以及新疆城燃板块业务影响（资源端价格上涨及工程安装业务影响）[3][5][7] 3. **2024年经营情况**：存量资源有序开发，产能建设提升，潘庄马必区块煤层气总产量20.05亿方，同比增长17.7%，总销量19.53亿方，同比增长超20%，产销比超97%；潘庄区块平均销售价格2.07元/方，马必区块2.32元/方，同比上涨约9%；控股和参股的十家城燃公司全口径天然气销量8.27亿方，同比增长11%，利润约6500万元[3][6] 4. **2025年未及时分红原因**：母公司规模或未分配利润为负值，受资金回笼及外管审批等因素影响，境外境内个别子公司亏损汇总到母公司单体报表显示亏损[3][5] 5. **重点投资项目进展**：进军常规油气资源（喀什北项目）、挺进煤炭资源领域（三塘湖煤炭资源项目）、获取页岩气资源（贵州丹寨区块）、在山西晋中合作开发探矿区、开工建设南北联络线、开展瓦斯治理服务合作[8] 6. **2025年展望**：加速提升存量项目综合效益，推进南北联络线通气，推动紫金山区块煤层储量报告编制提交和探转采工作；加速推进增量项目投资建设，加大喀什北项目勘探开发投资力度，完成阿克苏油田无锡三井区块转接后评价评审，加快三塘湖煤炭资源勘探及终端产业核准工作[9] 7. **2025年一季度经营情况**：生产经营稳定，获得近2亿元补贴资金，马必区块保持60%的增产以及8%的销售价格增长，总体生产经营状况稳定且合理[3][10] 8. **煤层气增量展望**：依赖技术创新和管理优化，如峨眉山开发和压裂技术改进，通过竞拍新资源和与地方政府合作弥补衰减影响[14][16] 9. **未来业务展望**：保持存量递增（潘庄、马必区块），释放紫金山区块资源潜力，优化喀什北项目开发方案，计划将喀什北项目开发规模提升至30亿方以上[3][17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **马必区块售价**：每立方米天然气平均销售价格2.32元，不含管输费[11] 2. **天然气价格确定及市场拓展策略**：销售价格主要依据进口价，追求最优价格，考虑期货指导价、中石油定价策略以及终端市场情况等因素，市场拓展需双方共同努力[12] 3. **潘庄区块盈利前景**：目前受限于路由未通，未来有上行空间，预计盈利会显著改善，今年保守估计综合价在2.2元左右，乐观估计可通过权益性投资等进一步提升盈利，预计河南基础门槛价至少上涨一毛钱以上[13] 4. **新疆三塘湖项目进度**：二维地震勘探已完成，多台钻机进行地质工作，计划五月份结束野外工作，尽快完成探转采过程，引入战略投资人合作开发[15] 5. **四季度收入环比减少原因**：合作企业财务处理方法变化，从总额法变成净额法，对毛利和净利影响不到1%，预计2025年一季度逐步消除，对利润无影响，对单季毛利有一定影响[19] 6. **分红情况对比**：2023年未出现2024年的分红情况基于规则合规考虑，2025年预计通道问题将解决，已授权中期分红方案实施，政策允许会尽力分配[20]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 新天然气是国内拥有上游丰富优质煤层气资源的标的，各区块气量释放有望驱动业绩长期增长，城燃业务也有望改善业绩，预测2025 - 2027年归母净利润分别为13.71亿元、15.07亿元、16.29亿元，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩情况 - 2024年公司实现营业收入37.77亿元，同比上升7.40%；净利润12.05亿元，同比下降15.23%；归母净利润11.85亿元，同比增长13.12%；扣非后归母净利润11.97亿元，同比增长17.79%；经营活动现金流量20.71亿元，同比增长4.90%，基本每股收益2.80元 [1] - 2024Q4公司实现营业收入8.12亿元，同比下降16.89%，环比下降19.84%；净利润2.98亿元，同比下降21.37%，环比上升2.41%；归母净利润3.03亿元，同比下降18.33%，环比上升9.39%；销售毛利率69.32%，同比上升23.71pct；销售净利率36.64%，同比下降2.16pct [2] 各业务营收毛利情况 - 2024年煤层气开采及销售业务贡献营收29.08亿元，同比上升21.30%，占比76.99%；贡献毛利16.08亿元，同比上升12.02%，占比87.32%，毛利率55.29% [3] - 天然气供应业务贡献营收6.45亿元，同比降低10.46%，占比17.09%；贡献毛利1.44亿元，同比增长56.97%，占比7.80%，毛利率22.26% [3] - 天然气入户安装业务贡献营收1.75亿元，同比减少54.71%，占比4.64%；贡献毛利0.69亿元，同比降低50.68%，占比3.72%，毛利率39.12% [3] 煤层气产销量情况 - 2024年潘庄、马必区块共实现煤层气产量20.05亿方，同比增长17.66%；其中潘庄区块产量约11.08亿方，同比减少2.12%；马必区块产量约8.97亿方，同比增长56.82% [3] - 2024年潘庄、马必区块共实现煤层气销量19.50亿方，同比增长约20.00%；其中潘庄区块销量约10.80亿方，同比减少0.46%，产销比97.47%；马必区块销量约8.70亿方，同比增长61.11%，产销比96.99% [3] - 2024年收购的新疆喀什北区块在8 - 12月实现进口产量1.89亿方 [3] 煤层气售价情况 - 2024年潘庄、马必区块全年煤层气平均销售价格2.20元/方，同比上涨2.33%；其中潘庄区块售价2.08元/方，同比上涨0.04%；马必区块售价2.35元/方，同比增长7.31% [4] 各区块未来产量预期 - 潘庄区块2025 - 2028年产量有望维持10亿方/年左右 [5] - 马必区块预计2025 - 2027年产量分别达10/12/14亿方，中长期气量预期在20亿方以上 [5] - 紫金山区块预计2025年开始贡献产量 [5] - 新疆喀什北区块第一指定地区未来几年产量有望爬坡，第二指定地区丰富油气储量有望提供产能接续 [5] 其他重要事件 - 2024年11月子公司以35.23亿元竞得新疆三塘湖矿区七号勘查区探矿权，该区域煤炭资源量20.93亿吨 [5] - 2024年6月乌鲁木齐市天然气顺价，有望带动公司城燃业务毛差修复 [5] 财务指标预测 | 重要财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 3,517 | 3,777 | 4,189 | 4,639 | 5,023 | | 增长率 YoY % | 2.9% | 7.4% | 10.9% | 10.8% | 8.3% | | 归属母公司净利润(百万元) | 1,048 | 1,185 | 1,371 | 1,507 | 1,629 | | 增长率 YoY% | 13.5% | 13.1% | 15.7% | 9.9% | 8.1% | | 毛利率% | 47.5% | 48.7% | 49.9% | 49.4% | 49.4% | | 净资产收益率 ROE% | 14.3% | 14.6% | 15.1% | 14.9% | 14.6% | | EPS(摊薄)(元) | 2.47 | 2.80 | 3.23 | 3.56 | 3.84 | | 市盈率 P/E(倍) | 12.14 | 10.73 | 9.27 | 8.44 | 7.81 | | 市净率 P/B(倍) | 1.74 | 1.56 | 1.40 | 1.26 | 1.14 | [6]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 新天然气是国内拥有上游丰富优质煤层气资源的标的，各区块气量释放有望驱动业绩长期增长，城燃业务也有望改善，预测2025 - 2027年归母净利润分别为13.71亿元、15.07亿元、16.29亿元，维持“买入”评级 [5] 报告总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入37.77亿元，同比上升7.40%；净利润12.05亿元，同比下降15.23%；归母净利润11.85亿元，同比增长13.12%；扣非后归母净利润11.97亿元，同比增长17.79%；经营活动现金流量20.71亿元，同比增长4.90%，基本每股收益2.80元 [1] - 2024Q4公司实现营业收入8.12亿元，同比下降16.89%，环比下降19.84%；净利润2.98亿元，同比下降21.37%，环比上升2.41%；归母净利润3.03亿元，同比下降18.33%，环比上升9.39%；销售毛利率69.32%，同比上升23.71pct；销售净利率36.64%，同比下降2.16pct [2] 业务营收与毛利情况 - 2024年煤层气开采及销售业务贡献营收29.08亿元，同比上升21.30%，占比76.99%，毛利16.08亿元，同比上升12.02%，占比87.32%，毛利率55.29%；天然气供应业务贡献营收6.45亿元，同比降低10.46%，占比17.09%，毛利1.44亿元，同比增长56.97%，占比7.80%，毛利率22.26%；天然气入户安装业务贡献营收1.75亿元，同比减少54.71%，占比4.64%，毛利0.69亿元，同比降低50.68%，占比3.72%，毛利率39.12% [3] 煤层气产销量情况 - 2024年潘庄、马必区块共实现煤层气产量20.05亿方，同比增长17.66%，其中潘庄区块产量约11.08亿方，同比减少2.12%，马必区块产量约8.97亿方，同比增长56.82%；销量19.50亿方，同比增长约20.00%，其中潘庄区块销量约10.80亿方，同比减少0.46%，产销比97.47%，马必区块销量约8.70亿方，同比增长61.11%，产销比96.99%；2024年收购的新疆喀什北区块8 - 12月实现进口产量1.89亿方 [3] 煤层气售价情况 - 2024年潘庄、马必区块全年煤层气平均销售价格2.20元/方，同比上涨2.33%，其中潘庄区块售价2.08元/方，同比上涨0.04%，马必区块售价2.35元/方，同比增长7.31% [4] 各区块产量预期 - 潘庄区块25 - 28年产量有望维持10亿方/年左右；马必区块预计25 - 27年产量分别达10/12/14亿方，中长期气量预期在20亿方以上；紫金山区块预计2025年开始贡献产量；新疆喀什北区块第一指定地区产量未来几年有望爬坡，第二指定地区丰富油气储量提供产能接续 [5] 资源储备情况 - 2024年11月20日，控股子公司以约35.23亿元竞得新疆巴里坤哈萨克自治县三塘湖矿区七号勘查区普查煤炭资源探矿权，探矿权面积109.28平方公里，煤炭资源量1000米以浅估算20.93亿吨 [5] 城燃业务情况 - 2024年6月12日乌鲁木齐市调整天然气销售价格，顺价有望带动公司城燃毛差在2025年持续修复，实现盈利改善 [5] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为13.71亿元、15.07亿元、16.29亿元，EPS分别为3.23/3.56/3.84元，对应3月28日收盘价的PE分别为9.27X/8.44X/7.81X [5] 重要财务指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 3,517 | 3,777 | 4,189 | 4,639 | 5,023 | | 增长率YoY % | 2.9% | 7.4% | 10.9% | 10.8% | 8.3% | | 归属母公司净利润(百万元) | 1,048 | 1,185 | 1,371 | 1,507 | 1,629 | | 增长率YoY% | 13.5% | 13.1% | 15.7% | 9.9% | 8.1% | | 毛利率% | 47.5% | 48.7% | 49.9% | 49.4% | 49.4% | | 净资产收益率ROE% | 14.3% | 14.6% | 15.1% | 14.9% | 14.6% | | EPS(摊薄)(元) | 2.47 | 2.80 | 3.23 | 3.56 | 3.84 | | 市盈率P/E(倍) | 12.14 | 10.73 | 9.27 | 8.44 | 7.81 | | 市净率P/B(倍) | 1.74 | 1.56 | 1.40 | 1.26 | 1.14 | [6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比增长，24Q4归母净利润环比增长 [1] - 24年煤层气开采毛利率下滑，天然气供应毛利率有所恢复 [2] - 天然气存量资源有序开发，新项目稳步推进 [3] - 气价稳步提升，降本增效持续推进，挺进煤炭领域布局能源产业链 [4] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为14.81/16.31/18.77亿元，EPS分别为3.49/3.85/4.43元/股，对应2025年3月28日的PE分别为9/8/7倍 [4] 各部分总结 财务数据 - 2024年实现营业收入37.77亿元，同比增长7.40%；归母净利润11.85亿元，同比增长13.12%；扣非归母净利润11.97亿元，同比增长17.79% [1] - 24Q4实现营业收入8.12亿元，同比下降16.81%，环比下降19.78%；毛利润5.63亿元，同比增长26.44%，环比增长34.30%，毛利率为69.33%；归母净利润3.03亿元，同比下降18.19%，环比增长9.47% [1] 业务板块 - 2024年煤层气开采和天然气供应毛利占比分别提升1.33pct和2.32pct至87.32%和7.80%，天然气入户安装劳务业务毛利占比下降4.61pct [2] - 煤层气开采业务毛利率55.29%，同比下降4.58pct；天然气供应业务毛利率22.26%，同比提升9.56pct [2] 产量情况 - 2024年煤层气产量21.94亿立方米，同比增长28.76%，潘庄区块产量11.08亿立方米，同比下滑2.12%；马必区块产量8.97亿立方米，同比增长56.82%；喀什北区块24年8 - 12月产量1.89亿立方米 [3] 项目进展 - 紫金山区块完成144.88平方公里的三维地震处理解释 [3] - 成立山西鑫泰亚美新能源有限公司及其分公司，将在晋中地区开展煤层气勘查工作 [3] 价格与成本 - 2024年国内LNG均价3.36元/立方米，同比下滑7.20%，公司煤层气价格稳中有涨，潘庄区块2.08元/立方米，同比增长0.04%，马必区块2.35元/立方米，同比增长7.31% [4] - 将开工建设潘庄、马必区块联络线，优化销售结构和提升价格 [4] 新领域布局 - 24年取得面积约109平方公里的三塘湖矿区七号煤炭资源项目，主产长焰煤 [4] 盈利预测 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|3,777|4,397|4,805|5,313| |增长率（%）|7.4|16.4|9.3|10.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|1,185|1,481|1,631|1,877| |增长率（%）|13.1|24.9|10.1|15.1| |每股收益（元）|2.80|3.49|3.85|4.43| |PE|11|9|8|7| |PB|1.6|1.3|1.2|1.0| [6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比增长，24Q4归母净利润环比增长 [1] - 2024年煤层气开采毛利率下滑，天然气供应毛利率有所恢复 [2] - 天然气存量资源有序开发，新项目稳步推进 [3] - 气价稳步提升，降本增效持续推进，挺进煤炭领域布局能源产业链 [4] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为14.81/16.31/18.77亿元，EPS分别为3.49/3.85/4.43元/股，对应2025年3月28日的PE分别为9/8/7倍 [4] 各部分总结 财务数据 - 2024年实现营业收入37.77亿元，同比增长7.40%；归母净利润11.85亿元，同比增长13.12%；扣非归母净利润11.97亿元，同比增长17.79% [1] - 24Q4实现营业收入8.12亿元，同比下降16.81%，环比下降19.78%；毛利润5.63亿元，同比增长26.44%，环比增长34.30%，毛利率为69.33%；归母净利润3.03亿元，同比下降18.19%，环比增长9.47% [1] 业务板块 - 2024年煤层气开采和天然气供应毛利占比分别提升1.33pct和2.32pct至87.32%和7.80%，天然气入户安装劳务业务毛利占比下降4.61pct [2] - 煤层气开采业务毛利率55.29%，同比下降4.58pct；天然气供应业务毛利率22.26%，同比提升9.56pct [2] 产量情况 - 2024年煤层气产量21.94亿立方米，同比增长28.76%，潘庄区块产量11.08亿立方米，同比下滑2.12%；马必区块产量8.97亿立方米，同比增长56.82%；喀什北区块24年8 - 12月产量1.89亿立方米 [3] 项目进展 - 紫金山区块完成144.88平方公里的三维地震处理解释 [3] - 成立山西鑫泰亚美新能源有限公司及其分公司，将在晋中地区开展煤层气勘查工作 [3] 气价与成本 - 2024年国内LNG均价3.36元/立方米，同比下滑7.20%，公司煤层气价格稳中有涨，潘庄区块2.08元/立方米，同比增长0.04%，马必区块2.35元/立方米，同比增长7.31% [4] - 将开工建设潘庄、马必区块联络线，助力销售结构优化和价格提升 [4] 煤炭领域布局 - 2024年取得面积约109平方公里的三塘湖矿区七号煤炭资源项目，主产长焰煤，未来或进行立体式转化 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,777|4,397|4,805|5,313| |增长率（%）|7.4|16.4|9.3|10.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|1,185|1,481|1,631|1,877| |增长率（%）|13.1|24.9|10.1|15.1| |每股收益（元）|2.80|3.49|3.85|4.43| |PE|11|9|8|7| |PB|1.6|1.3|1.2|1.0| [6]

文章核心观点 - 新天然气2024年年报业绩增长，围绕“天然气能源全产业链”战略拓展业务，资源储备增厚产业链完善，未来将聚焦油气等资源开发推动产业升级 [1][3][4] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入37.77亿元，同比增长7.40%；归属于上市公司股东的净利润11.85亿元，同比增长13.12%；扣非净利润11.97亿元，同比增长17.79%；基本每股收益2.8元，同比增长13.36% [1] - 2024年煤层气销量保持20.26%的增长势头，产销比率达97.25%；城燃常规天然气销量年度增幅达10%以上 [1] - 2024年潘庄、马必煤层气总产量20.05亿立方米，较上年同期增长17.66%，总销量19.50亿立方米，同比增长约20.00%，产销比约97.26%；马必区块产量同比增长56.82%，销量同比增长约61.11%，销售价格同比上涨7.31% [2] 业务布局 - 公司主要从事城市天然气输配、销售、入户安装以及煤层气和常规油气勘探开发业务，城市燃气和常规油气经营区域在新疆，煤层气开采销售业务在山西及周边 [2] - 2024年公司克服通豫管线停摆形势，煤层气产量持续走高，常规天然气、致密气产量实现零的突破 [1] - 紫金山区块成功构建地质数据库，完成煤层气勘查实施方案的备案工作 [2] 资源获取 - 2024年通过跨境协议收购取得面积约3146平方公里的喀什北项目常规油气投资及勘探开发生产资源 [3] - 通过挂牌出让竞拍取得三塘湖矿区七号煤炭资源项目，区块面积109.28平方公里，1000米以浅估算煤炭资源量20.93亿吨 [3] - 取得合计面积约300平方公里的贵州丹寨1、2区块页岩气勘查探矿权，打破单一模式实现资源获取创新突破 [4] 未来规划 - 致力于“一体两翼”新发展格局，聚焦喀什北油气田勘探开发，加快布井和开采进度，扩大产能产量 [4] - 围绕油气、煤炭等资源和产业，参与新疆十大产业集群和三十个产业链建设，促进产业结构优化升级 [4]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为-9393.135461万元，2024年度拟不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本[7] - 2024年度公司全资子公司亚美能源控股有限公司实现净利润13.14亿元，公司拟于不晚于2025年第三季度报告披露时增加一次中期分红[7] - 2024年公司营业收入为37.7675391971亿元，2023年为35.1665246629亿元，本期比上年同期增减7.40%，2022年为34.1623965570亿元[23] - 2024年公司实现营业收入37.77亿元，同比增长7.40%[33] - 2024年公司实现净利润约12.05亿元，归母净利润11.85亿元，同比增长13.12%[33] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.97亿元，同比增长17.79%[33] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产81.43亿元，较2023年末增长11.15%[24] - 2024年末总资产182.68亿元，较2023年末增长25.44%[24] - 2024年基本每股收益2.80元/股，较2023年增长13.36%[25] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益2.82元/股，较2023年增长17.50%[25] - 2024年加权平均净资产收益率15.40%，较2023年减少3.32个百分点[25] - 2024年交易性金融资产期末余额1.87亿元，当期变动1.87亿元，对当期利润影响-130.73万元[31] - 2024年非经常性损益合计-1155.40万元，2023年为3170.85万元[30] - 报告期内公司营业收入37.77亿元，同比增长7.40%；归母净利润11.85亿元，同比增长13.12%；经营活动现金流量净额20.71亿元，同比增长4.90%[62] - 营业成本19.36亿元，同比增长4.76%；销售费用3785.89万元，同比增长33.36%；管理费用2.92亿元，同比增长38.78%；财务费用13984.91万元，上年为-176.99万元[63] - 天然气供应及相关行业营业收入8.21亿元，同比下降25.92%；营业成本6.08亿元，同比下降30.64%[65] - 煤层气开采及销售行业营业收入29.08亿元，同比增长21.30%；营业成本13.00亿元，同比增长35.15%[65] - 天然气供应营业收入6.45亿元，同比下降10.46%；营业成本5.02亿元，同比下降20.26%[65] - 天然气入户安装劳务营业收入1.75亿元，同比下降54.71%；营业成本1.07亿元，同比下降56.97%[65] - 新疆地区营业收入8.21亿元，同比下降25.92%；营业成本6.08亿元，同比下降30.64%[65] - 山西及其他地区营业收入29.08亿元，同比增长21.30%；营业成本13.00亿元，同比增长35.15%[65] - 天然气供应及相关行业天然气采购及安装成本6.08亿元，占总成本31.44%，同比下降30.64%[69] - 煤层气开采及销售行业天然气开采材料及设备成本13.00亿元，占总成本67.16%，同比增长35.15%[69] - 前五名客户销售额217,688.27万元，占年度销售总额57.64%，其中关联方销售额为0[71] - 前五名供应商采购额117,011.67万元，占年度采购总额60.04%，其中关联方采购额为0[73] - 销售费用本年金额37,858,859.00元，较上年同期增长33.36%；管理费用本年金额291,862,027.58元，较上年同期增长38.78%；所得税费用本年金额482,843,197.41元，较上年同期增长14.58%[76] - 经营活动产生的现金流量净额本期金额2,071,108,341.40元，较上年同期增长4.90%[77] - 应收票据本期期末数30,200,000.00元，较上期期末增长88.75%；应收账款本期期末数861,785,344.64元，较上期期末增长46.30%；存货本期期末数66,273,241.27元，较上期期末增长128.74%[78] - 少数股东权益本期期末数2,300,729,361.32元，较上期期末增长302.07%[78] - 本年末受限货币资金合计122,175,347.30元，较上年末的73,005,102.79元增加[80] - 土地复垦保证金本年末为96,615,903.84元，较上年末的73,002,914.21元增加；冻结资金本年末为25,559,443.46元，较上年末的2,188.58元大幅增加[80] - 截至2024年12月31日，应收账款质押贷款本金余额为194,000,000.00元，应收账款余额109,334,971.37元[81] - 投资活动产生的现金流量净额本期金额 -2,937,200,563.25元，因本年增加对外投资支出；筹资活动产生的现金流量净额本期金额556,681,587.08元，因上年购买少数股东股权，本年未发生[77] - 其他资产期初数为2.41亿元，本期公允价值变动损益为 - 1726.17万元，本期购买金额为800万元，期末数为2.51亿元[84] - 亚美能源主营业务收入本期为30.45亿元，去年同期为23.98亿元，变动率为26.98%；主营业务利润本期为16.71亿元，去年同期为14.35亿元，变动率为16.44%[86] - 亚美能源注册资本为208.01万元，持股比例100%，总资产为143.35亿元，净资产为103.37亿元，净利润为13.14亿元[89] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为635,041,995.30元，年均净利润金额为1,052,137,081.01元，现金分红比例为60.36%[131] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为1,185,217,212.47元[131] - 2024年公司向16名激励对象授予139.9992万股限制性股票，授予价格为16.39元/股[132] - 董事、高级管理人员报告期内新授予限制性股票数量合计800,000股，授予价格均为16.39元/股[136] - 2024年度公司向关联人购买商品年初预计金额50172万元，年末实际发生金额4075.53万元[171] - 2024年度公司向关联人购买服务，山西通豫煤层气输配有限公司年初预计金额12240万元，实际未发生[171] - 2024年度公司向乌鲁木齐市米东区中石油昆仑鑫泰燃气有限公司购买服务年初预计1158万元，实际发生441.03万元[171] - 2024年度公司向乌鲁木齐市鑫泰长通运输有限公司购买服务年初预计180万元，实际发生228.48万元[171] - 向关联人销售商品小计金额为131,490.00，对应数值为71,920.28[172] - 向关联人提供服务小计金额为2,436.00，对应数值为430.56[172] - 总计金额为198,084.00，对应数值为77,161.80[172] - 报告期内对子公司担保发生额合计为50,000,000.00元[176] - 报告期末对子公司担保余额合计为1,550,000,000.00元[176] - 公司担保总额（包括对子公司的担保）为1,550,000,000.00元[176] - 担保总额占公司净资产的比例为19.03%[176] - 为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额为 - [176] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为 - [176] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为 - [176] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年8 - 12月喀什北项目天然气井口产量1.89亿方[35] - 2024年潘庄、马必煤层气总产量20.05亿立方米，同比增长17.66%，其中潘庄区块约11.08亿立方米，同比减少约2.12%，马必区块约8.97亿立方米，同比增长56.82%[37] - 2024年潘庄、马必煤层气总销量19.50亿立方米，同比增长约20.00%，产销比约97.26%，其中潘庄区块约10.80亿立方米，同比减少约0.46%，马必区块约8.70亿立方米，同比增长约61.11%[38] - 报告期内潘庄、马必全年每方煤层气平均销售价格2.20元，较上年同比上涨2.33%，其中潘庄区块2.08元，同比上涨0.04%，马必区块2.35元，同比上涨7.31%[38] - 煤层气销量保持20.26%的增长势头，产销比率达97.25%；城燃常规天然气销量年度增幅10%以上[34] 公司业务拓展与项目情况 - 公司通过跨境协议收购取得面积约3146平方公里的喀什北项目常规油气区块[35] - 公司通过挂牌出让竞拍取得面积约109平方公里的三塘湖矿区七号煤炭资源项目[35] - 公司通过挂牌出让竞拍取得合计面积约300平方公里的贵州丹寨1、2区块页岩气勘查探矿权[36] - 2025年公司计划加速推进增量项目投资建设，包括喀什北、三塘湖、丹寨等项目[91] - 2025年公司计划快速提升存量项目投资效益，涉及潘庄、马必、紫金山区块及城燃业务[92] 公司技术与安全成果 - 公司汇编24项技术创新成果，《中 - 高煤阶煤层气高效开发地质 - 工程一体化关键技术及应用》获中国发明协会二等奖，《煤层气全生命周期生产管理系统V1.0》获3项软件著作权[40] - 公司实现重大责任事故为零，损失工时事故率为零、总可记录事故率为零、可预防交通事故率为零、环保事故为零的安全指标[41] 公司业务模式与经营区域 - 公司主要从事城市天然气输配、销售、入户安装以及煤层气和常规油气勘探开发业务[46] - 公司城市燃气和常规油气经营区域在新疆，煤层气开采销售业务在山西及周边[47] - 公司绝大部分天然气采购自中石油及中石化下属单位，少量采购自新业能源煤制气和国盛汇东煤层气[47] - 公司各子公司每年与供气方签一年合同，约定采购价格、气量确定方式等事项[48] - 公司天然气以管道输送为主、车载为辅，经城市门站处理后向用户供气[48] - 公司对下游各类用户天然气销售价格由地方政府制定，部分可协商定价[50] - 公司对下游用户结算方式有IC卡和抄表两种，IC卡为预收款，抄表可预缴或按月缴款[50] - CNG汽车加气站用户现场结算，乌市公交集团等大客户月末汇总结算[51] - 车载CNG销售与客户签合同，按月结算[51] - 亚美能源煤层气销售有多种选择权，通过拓展合作扩大客户群[51] - 中方合作伙伴按天然气价格1%收取营销费、按0.10元/立方米（含税）收取管输费[53] - 公司在新疆八个市（区、县）拥有天然气市场长期经营权[54][55] - 财政部2025 - 2029年针对非常规天然气开采利用给予专项资金支持[55] 公司资源储量情况 - 潘庄区块63平方公里作业面积内煤层气年产超10亿方[56] - 马必区块探矿区面积约716平方公里[56] - 紫金山区块勘查面积约528.3平方公里[57] - 喀什北区块第一指定地区天然气探明储量446.44亿立方米，第二指定地区初步预计天然气资源量约2000亿方、原油约8000万吨[57] - 丹寨区块勘查面积合计约300平方公里，保守估计页岩气资源量500 - 1000亿立方米[57] - 三塘湖区块探矿权面积109.28平方公里，煤炭资源量1000米以浅估算为20.93亿吨[57] 公司治理结构与人员情况 - 公司章程规定公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3人[98] - 公司监事会由3人组成，其中有1名职工代表监事[98] - 报告期内公司无其他持有5%以上的股东，不存在任何形式的同业竞争[101] - 2024年5月17日召开2023年度股东大会，决议于2024年5月18日在www.sse.com.cn披露[102] - 2023年度股东大会审议通过包括《关于公司2023年度董事会工作报告的议案》等8项议案[102] - 董事长明再远年初和年末持股数均为174,090,367股，报告期内从公司获得税前报酬702.34万元[105] - 董事兼总经理张蜀年初持股0股，年末持股100,000股，增加100,000股，报告期内从公司获得税前报酬310.02万元[105] - 董事兼高级副总经理严丹华年初持股0股，年末持股90,000股，增加90,000股，报告期内从公司获得税前报酬270.92万元[105] - 监事会主席黄敏年初和年末持股数均为5,146,656股，报告期内从公司获得税前报酬171.09万元[105] - 股东监事谭春芳报告期内从公司获得税前报酬103.57万元[105] - 职工代表监事王敏报告期内从公司获得税前报酬50.

文章核心观点 3月28日晚间新天然气披露2024年年报，公司营收和净利润实现增长，围绕战略拓展产业版图和业务领域，未来将推进各项目稳产增产增效 [1]。 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入37.77亿元，同比增长7.40%，净利润约12.05亿元，归母净利润11.85亿元，同比增长13.12%，扣非净利润11.97亿元，同比增长17.79%，基本每股收益2.8元 [1] 业务经营区域 - 城市燃气业务和常规油气经营区域在新疆境内，煤层气开采销售业务在山西省及周边区域 [1] 煤层气业务情况 - 2024年潘庄、马必煤层气总产量20.05亿立方米，较上年增长17.66%，总销量19.50亿立方米，同比增长约20.00%，产销比约97.26% [2] - 潘庄区块产销量稳产稳销，马必区块产量同比增长56.82%，销量同比增长约61.11%，销售价格同比上涨7.31% [2] - 紫金山区块成功构建地质数据库，完成煤层气勘查实施方案备案工作 [2] - 煤层气产量持续走高，保持连续七年稳定增长，常规天然气、致密气产量零突破 [3] - 克服通豫管线停摆形势，煤层气销量增长20.26%，产销比率达97.25% [3] 资源拓展情况 - 响应新疆“十大产业集群”发展方向，拓展能源资源储备 [2] - 跨境收购中能控股、共创投控控制权，取得喀什北项目常规油气区块，2024年8月至期末天然气井口产量1.89亿方 [2] - 通过挂牌出让竞拍取得三塘湖矿区七号煤炭资源项目，产品适用于动力和煤化工 [2] - 取得贵州丹寨1、2区块页岩气勘查探矿权，打破单一资源获取模式 [3] - 内部子公司联合成立公司开展晋中地区煤层气勘查工作，开工建设潘庄、马必区块联络线 [3] - 城燃常规天然气销量年度增幅10%以上 [3] 未来发展规划 - 强化潘庄、马必区块稳产增产，推进管线通气，扩大市场、提升价格 [4] - 推动紫金山区块煤层气储量报告编制提交，稳定城燃业务 [4] - 加大喀什北项目勘探开发投入，优化股权和权益，实现上产增效 [4] - 加快三塘湖煤炭资源勘探，实现资源高效转化和循环利用 [4] - 推进丹寨区块勘查工作 [4]

会议时间 - 2024年年度股东大会召开时间为2025年4月18日14点30分[3] - 网络投票起止时间为2025年4月18日[6] - 股权登记日为2025年4月11日[16] - 会议登记时间为2025年4月17日9:00 - 11:30、14:00 - 17:00[24] 会议地点 - 现场会议召开地点为山西省晋城市沁水县嘉峰镇郭北村美中能源有限公司会议室[3] - 会议登记地点为新疆乌鲁木齐市米东区米东北路61号新疆鑫泰天然气股份有限公司董事会办公室[24] 投票相关 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[6] - 对中小投资者单独计票的议案为议案5、7、8、9、10、12[12] - 涉及关联股东回避表决的议案为议案10、11[12] - 应回避表决的关联股东为明再远、黄敏、陈建新[10]