公司基本情况 - 公司股票代码603393 在上海证券交易所A股上市 简称新天然气[1] - 董事会秘书刘东 证券事务代表张莉 联系电话15160985086和0356-8068677 电子邮箱xintairq@163.com[1] - 办公地址位于新疆乌鲁木齐市米东区米东北路61号[1] 财务表现 - 总资产218.06亿元 较上年末182.68亿元增长19.37%[1] - 营业收入20.38亿元 较上年同期19.51亿元增长4.46%[1] - 利润总额8.87亿元 较上年同期8.12亿元增长9.16%[1] - 归属于上市公司股东的净利润5.46亿元 较上年同期6.01亿元下降9.14%[1] 股东结构 - 报告期末股东总数为24,307户[1] - 控股股东明再远持股41.07% 共计1.74亿股 其中质押5060万股[3] - 前十大股东包括尹显峰持股3.48% 明再富持股2.50% 张智持股2.30%[3] - 机构股东包括信达证券持股1.99% 全国社保基金五零三组合持股1.89% 全国社保基金四零六组合持股1.60%[3] - 明再远与明再富为兄弟关系 存在关联关系[3] 重要事项 - 报告期内未发生需要披露的重要事项[5]

公司治理 - 新疆鑫泰天然气股份有限公司于2025年8月召开第五届董事会第五次会议 会议通知于2025年8月15日通过电子邮件发出 [1] - 会议现场出席董事6人 通讯出席董事3人 由董事长明再远主持 部分监事会成员及高级管理人员列席 符合公司法与公司章程规定 [1] - 董事会审议通过《2025年半年度报告》及其摘要议案 表决结果为同意票9票 反对票0票 弃权票0票 [1][2] 信息披露 - 2025年半年度报告及摘要于同日通过上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露 [1] - 董事会审计委员会已审议通过半年度报告议案并同意提交董事会审议 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入20.38亿元，同比增长4.46% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6.22亿元，同比增长2.81% [2] - 经营活动产生的现金流量净额10.99亿元，同比增长27.37% [2] - 总资产218.06亿元，较上年度末增长19.37% [2] - 加权平均净资产收益率7.35%，较上年同期减少0.64个百分点 [2] 天然气产量与销售 - 并表范围内全口径天然气总产量12.17亿立方米，同比增长25.33% [13] - 潘庄区块煤层气产量5.21亿立方米，同比减少7.13%，平均销售价格2.11元/立方米，同比增长3.94% [13] - 马必区块煤层气产量4.85亿立方米，同比增长18.29%，平均销售价格1.88元/立方米 [15] - 喀什北区块天然气产量2.09亿立方米，同比减少24.55% [15] - 新疆城燃业务天然气销售量4.38亿立方米，同比减少0.45% [16] 业务板块进展 - 潘庄区块累计产气量突破100亿立方米，成为国内首个百亿方级中外合作煤层气区块 [21] - 山西通豫管道于2025年5月恢复运营，潘庄、马必区块联络线工程完成90%，预计三季度具备管输条件 [17] - 河南LNG工厂通过多种气源组织提升业务量，开展委托加工、管道气贸易等业务 [17] - 新增煤矿瓦斯综合治理总承包业务和煤层气参数井科研项目合作 [19] 资源储备与勘探 - 三塘湖矿区探矿权面积109.28平方公里，详查初稿显示可采煤炭资源量近18.6亿吨 [4][22] - 喀什北区块第二指定区资源量评估显示天然气超千亿方、原油超亿吨 [22] - 贵州丹寨区块页岩气资源量估计500-1000亿立方米 [22] - 完成三塘湖区块二维地震成果验收和详查报告初稿，预计11月底获取勘探报告备案证明 [18] 技术创新与战略布局 - 国内首个"深部煤制气产业化示范区"在甘肃庆阳落地，推进煤炭地下气化技术产业化 [6][18] - 三塘湖项目规划煤炭分级分质利用、煤制气及"煤层气+煤炭原位气化"共采项目 [4] - 通过西气东输管线实现与全国管网对接，构建通往高价值市场的稳定通道 [5] - 形成甜点区评价、水平井钻井、储层改造等核心技术体系，首创多分支水平井商业化开发煤层气 [23] 政策与行业环境 - 清洁能源发展专项资金政策延续实施（2025-2029年），对煤层气、页岩气、致密气开采给予支持 [19] - 国家持续推进油气资源勘探开发和增储上产，支持非常规天然气开采利用奖补 [3] - 新疆实施"产业集群"战略，公司联合地方国企布局煤炭全产业链 [4] - 天然气消费增速放缓但结构优化，非常规天然气成为产量重要增长点 [3]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月5日14:00-15:00通过上证路演中心网络文字互动形式召开[1][2] - 投资者可在2025年8月29日至9月4日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱xintairq@163.com预先提问[1][3][4] - 说明会重点针对2025年半年度经营成果及财务指标与投资者进行交流[2] 参会人员 - 总经理张蜀、财务总监陈建新、董事会秘书刘东及独立董事温晓军将出席说明会[2] - 董事会秘书刘东为具体联系人 电话0356-8068677 邮箱xintairq@163.com[4] 后续安排 - 说明会结束后投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容[5] - 公司将在信息披露允许范围内对投资者普遍关注的问题进行集中回答[1][2]

行业投资评级 - 超配（维持）[1] 核心观点 - 月度用电量首次突破万亿千瓦时，7月全社会用电量达10226亿千瓦时，同比增长8.6%，用电需求旺盛[1][43] - 分产业用电量增速差异显著：第一产业用电量170亿千瓦时（同比增长20.2%）、第二产业5936亿千瓦时（同比增长4.7%）、第三产业2081亿千瓦时（同比增长10.7%）、城乡居民生活用电量2039亿千瓦时（同比增长18.0%）[43] - 火电行业受益于动力煤价格同比下行，燃料成本降低推动盈利改善，华能国际、华电国际等归母净利润同比增长[43] - 燃气行业受房地产市场波动及暖冬影响，新奥股份、重庆燃气等归母净利润同比下降，但天然气价格联动机制有望改善购销价差[43] - 建议关注火电标的华电国际（600027）、国电电力（600795）及燃气标的新奥股份（600803）、九丰能源（605090）、新天然气（603393）[43][45] 行情回顾 - 近两周申万公用事业指数上涨2.0%，跑输沪深300指数5.0个百分点，在31个申万行业中排名第25[4][11] - 年初至今指数上涨0.7%，跑输沪深300指数12.7个百分点，行业排名第29[4][11] - 子板块近两周涨多跌少：光伏发电（+8.9%）、火力发电（+4.5%）、热力服务（+4.3%）、风力发电（+1.3%）、水力发电（+0.2%）；电能综合服务（-1.1%）、燃气（-0.03%）[4][12] - 个股表现：近两周84家公司上涨，上海电力（+37.70%）、云南能投（+28.10%）、兆新股份（+27.95%）涨幅居前；42家公司下跌，ST金鸿（-8.3%）、涪陵电力（-12.2%）、洪通燃气（-14.1%）跌幅较大[4][14] 行业估值情况 - 申万公用事业板块整体市盈率18.1倍，略高于近一年平均值17.0倍[19][20] - 子板块估值分化：热力服务（29.5倍）、光伏发电（27.0倍）、风力发电（24.5倍）、电能综合服务（20.9倍）、水力发电（19.5倍）、燃气（16.0倍）、火力发电（12.3倍）[19][20] - 当前估值与近一年最大值对比：公用事业板块（-0.7%）、热力服务（-3.6%）、光伏发电（持平）、风力发电（-4.3%）[20] 行业数据跟踪 - 动力煤价格小幅上涨：陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价均值630元/吨（环比+0.6%），秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价均值699元/吨（环比+3.5%）[32][33] - 秦皇岛港煤炭库存均值586万吨，环比下降6.8%[35] - 年初至8月22日秦皇岛港动力煤（Q5500）综合交易价均值678元/吨，同比下降7.5%[35] 重点行业资讯 - 国家能源局发布1-7月电力数据：全国发电装机容量36.7亿千瓦（同比增长18.2%），其中太阳能发电装机11.1亿千瓦（+50.8%）、风电装机5.7亿千瓦（+22.1%）[41] - 7月全国电力市场交易电量6246亿千瓦时（同比增长7.4%），绿电交易电量256亿千瓦时（同比增长43.2%）[41][42] - 政策推动能源转型：目标2030年非化石能源消费比重达25%，推动城市节能降碳及绿色建筑发展[44] 重要公司公告 - 南网能源：上半年营收16.03亿元（同比增长21.13%），归母净利润2.14亿元（+4.48%）[41] - 闽东电力：营收2.88亿元（+4.48%），归母净利润0.71亿元（+32.96%）[41] - 升达林业：营收4.67亿元（+78.26%），归母净利润0.14亿元（扭亏为盈）[41] - 川能动力：营收14.86亿元（-17.58%），归母净利润3.06亿元（-51.70%）[41] - 山高环能：营收7.17亿元（-9.27%），归母净利润0.41亿元（扭亏为盈）[41]

公司动态 - 新天然气等共同成立新疆明鑫聚合油气勘探开发有限公司 [1] - 新公司注册资本为8亿元人民币 [1] - 经营范围涵盖陆地管道运输、石油天然气技术服务、管道运输设备销售及自有资金投资的资产管理服务 [1] 股权结构 - 新天然气（证券代码603393）通过股权穿透显示为共同持股方之一 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入20.38亿元，同比增长4.46% [1] - 利润总额8.87亿元，同比增长9.16% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.22亿元，同比增长2.81% [1] 天然气业务 - 报告期内天然气总产量12.17亿立方米，较去年同期9.71亿立方米增长25.33% [2] - 山西通豫管道5月恢复运营，预计三季度连通潘庄、马必区块，实现沁水盆地气源互联互通 [2] - 开辟北上南下更多元销售通路，巩固山西煤层气产销平衡基础，促进销售价格提升 [2] - 公司拥有新疆八个城市燃气特许经营权，并在山西沁水盆地、鄂尔多斯盆地东缘、新疆塔里木盆地和贵州地区经营常规油气和非常规天然气区块勘探开发 [1] 煤炭资源开发 - 新疆哈密三塘湖矿区七号煤炭资源完成二维地震成果验收和详查报告初稿编写 [2] - 预计10月底完成勘探报告编制，11月底获取勘探报告备案证明 [2] - 三塘湖区域较新疆其他区域更趋近市场，采用煤炭分级分质利用项目将沫煤转为高附加值油气资源 [2] - 选择煤制气循环经济模式产品路线，能耗下降且综合效益提升，与国家管网西气东输北支线有效对接 [2] 技术创新与战略布局 - 国内首个深部煤制气产业化示范区在甘肃庆阳正式落地 [3] - 结合新疆难开采煤炭资源地下气化政府支持及哈密三塘湖示范化要求，采用深部煤制气新技术路线 [3] - 依托三塘湖项目匹配CCUS配套项目，碳捕集后供应油田驱油或二次利用，降低碳排放并创造新利润增长点 [3] - 公司成为国内少有的常规天然气和三大非常规天然气及煤炭资源开发全覆盖的企业 [1] 股东结构变化 - 2025年中报披露前十大股东中，信达证券和科威特政府投资局新进股东名册，位列第五和第十大股东 [3] - 澳门金融管理局和社保基金对公司进行增持 [3] 行业环境 - 天然气国际市场供应不确定性增强，非常规天然气成为我国天然气产量重要增长点 [1] - 国家出台一系列支持煤炭、石油及天然气产业发展政策 [1] - 新疆地区将能源产业作为构建现代化产业体系的核心战略 [1] - 非常规天然气为资源接替、能源安全、低碳转型提供重要保障 [1]

公司动态 - 新疆明鑫聚合油气勘探开发有限公司成立 注册资本8亿元 [1] - 经营范围包含陆地管道运输 石油天然气技术服务 管道运输设备销售 自有资金投资的资产管理服务 [1] - 公司由新天然气（603393）等共同持股 [1]

公司治理与会议决议 - 第五届监事会第五次会议于2025年8月27日召开 全体3名监事出席并通过《2025年半年度报告》及其摘要的审核议案 [2] - 第五届董事会第五次会议于2025年8月27日召开 全体9名董事出席（6名现场出席 3名通讯出席）并通过《2025年半年度报告》及其摘要议案 [6][8][10] - 半年度报告经董事会审计委员会审议通过后提交董事会 且监事会确认报告编制符合法律法规及信息披露要求 [2][9] 信息披露与投资者沟通 - 公司定于2025年9月5日14:00-15:00通过上证路演中心召开半年度业绩说明会 采用网络文字互动形式 [13][15] - 投资者可在2025年8月29日至9月4日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱xintairq@163.com预提交问题 [13][16] - 总经理张蜀、财务总监陈建新、董事会秘书刘东及独立董事温晓军将出席业绩说明会回应投资者关切 [16] 财务报告与文件披露 - 2025年半年度报告全文及摘要已同步披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） [1][3][8] - 半年度报告未经审计 且报告期内无利润分配或公积金转增股本预案 [1][4] - 报告期末未出现控股股东变更、优先股股东及存续债券等需披露的重要事项 [1]

公司概况 * 新天然气公司 2025年上半年营业收入20.23亿元 同比增长4.46% 净利润6.26亿元 同比增长1.79% 归母净利润6.22亿元 同比增长2.81% 经营活动现金净流量10.99亿元[3] 产量与销量表现 * 并表范围内天然气总产量12.17亿方 其中煤层气产量10.06亿方 同比增长约4%[2][4] * 潘庄区块煤层气产量5.21亿方 同比减少7.13%[2][4] * 马必区块煤层气产量4.85亿方 同比增长18.29%[2][4] * 新疆喀什北区块天然气产量2.09亿方 同比减少24.55%[4] * 并表范围内天然气总销量11.56亿方 其中煤层气销量9.76亿方 同比增长3%[2][6] * 潘庄区块煤层气销量4.99亿方 同比减少8.44%[6] * 马必区块煤层气销量4.77亿方 同比增长18.66%[6] * 新疆喀什北区块天然气销量1.8亿方 同比减少24%[6] 价格与销售策略 * 煤层气平均售价每立方米2.21元 同比增长约2%[2][7] * 潘庄区块平均售价2.11元 同比增长约4%[2][7] * 马必区块平均售价2.31元 同比减少约2% 仍保持周边最高价[2][7] * 管道气价格随中石油门站调整 有采暖季和淡季之分[30] * 预计第三、四季度可能进一步推价增加利润[5][15] 财务表现与费用 * 财务费用同比增加6000万元 主要因竞拍三塘湖产生 预计三四季度下降[2][9] * 管理费用增加3000万元 因合并报表范围扩大[2][10] * 中能控股并表带来2000-3000万元费用增加[2][11] * 信用减值科目2024年底增加5000万元 2025年上半年增加两三千万元 因合作方集体问题导致坏账准备增加及中能控股合并产生油气资产减值损失[17] 重点项目进展 * 通豫管道复工复产 河南LNG工厂恢复运营 构建更具韧性销售网络和调峰空间[2][8] * 甘肃庆阳地区深度地下煤制气研究设立产业化先导示范区 完成详查和3D地震[5][14] * 新疆哈密三塘湖煤矿总资源量约18.6亿吨 详查报告即将完成[5][14][24] * 紫金山区块总体开发方案及储量报告已提交审批 有效开发可实现5亿方或分步实施2.5亿方目标[25] * 马必区块仍在爬坡阶段 今年预计产量11亿方 明年新井投产后有望实现15%左右增长[27] * 喀什北项目阿克莫木气田因地质断裂导致透水现象产量下降 增产方案已报审 预计两年内可达8-10亿方[21][25] 技术创新与业务拓展 * 技术服务业务拓展和前沿科技创新业务推进[2][8] * 在河南区域签署两个过亿瓦斯治理项目 每个项目利润超1000万元[13] * 通过煤矿瓦斯治理项目拓展煤层气资源和区块 掌握地质资料[13] * 国家环保安全新规要求更高 公司在煤层气瓦斯甲烷抽采方面已有布局[23] 非经营性收益与补贴 * 获得地方煤矿补偿9000多万元 补偿因煤矿开采对煤层气开采造成影响 预计2024年及以后仍可持续[2][12] * 潘庄项目获得1.13亿元补贴 马必项目获得8000多万元补贴 马必项目可能进一步获得部分煤层气补贴款[16] 分红计划 * 2024年母公司报表利润为负未分红 2025年母公司利润仍为负 预计9月获得文件支持分红[18] * 计划按照每股9毛钱进行分配 不晚于三季度分红 全年情况允许还会考虑二次分配[18] 风险因素与应对 * 潘庄区块产量下降约10%即4000万方 属正常范围 因区块达到成熟阶段[20] * 喀什北项目因地质问题导致产量下降 正优化增产方案[21] * 上半年天然气价格下降因国内天然气市场行情整体下滑[29] * 通豫管道输配能力10亿方但未达最大价值 因河南市场价格表现不佳[22]