会议信息 - 2025 年第二次临时股东会于 11 月 28 日在北京市昌平区召开[2] - 出席股东和代理人 515 人，持表决权股份 993,999,969 股，占比 78.6148%[2] 议案表决 - 取消监事会并修订《公司章程》议案，同意票 992,468,721，比例 99.8459%[3] - 多项制度和规则修订议案同意比例超 99%[4][5] 人员选举 - 选举吕赟为非独立董事，得票数 990,943,161，比例 99.6924%[6] - 5%以下股东同意票数 14,315,715，比例 82.4043%[6]

会议信息 - 公司董事会于2025年11月13日发布召开2025年第二次临时股东会通知[5] - 本次会议现场会议于2025年11月28日下午14:00召开，由董事长邱子欣主持[5] 股东出席情况 - 出席本次股东会的股东及代表共515名，代表股份993,999,969股，约占78.6148%[7] - 出席现场会议的股东及代表11名，代表股份976,833,741股，占77.2571%[8] - 参加网络投票的股东504人，代表股份17,166,228股，占1.3577%[8] 议案表决情况 - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》同意992,468,721股，占99.8459%[10] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意984,839,246股，占99.0783%[12] - 《关于选举非独立董事的议案》中选举吕赟先生议案同意990,943,161股，占99.6924%[15] 会议合规情况 - 本次会议召集人为公司董事会，召集人资格符合规定[9] - 本次会议表决程序及结果合法有效[15]

股价表现与资金流向 - 11月28日盘中股价下跌2.02%，报48.10元/股，总市值608.52亿元 [1] - 当日成交金额1.31亿元，换手率0.21% [1] - 主力资金净流出1736.87万元，特大单净卖出1324.05万元，大单净流出412.82万元 [1] - 今年以来股价下跌31.73%，近5日、20日、60日分别下跌6.93%、14.67%、17.40% [2] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为体外诊断试剂、仪器与疫苗的研发、生产及销售 [2] - 主营业务收入构成：诊断试剂67.06%，疫苗20.36%，诊断仪器4.98%，代理产品4.97%，其他1.88%，活性原料0.76% [2] - 2025年1-9月实现营业收入14.98亿元，同比减少23.09% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-1.73亿元，同比减少165.04% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为4.20万，较上期增加9.41% [2] - 人均流通股30124股，较上期减少8.60% [2] - A股上市后累计派现15.41亿元，近三年累计派现13.11亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1289.91万股，较上期减少985.53万股 [3] - 招商国证生物医药指数A为新进第十大流通股东，持股496.09万股 [3] - 易方达沪深300医药ETF退出十大流通股东之列 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-疫苗 [2] - 所属概念板块包括体外诊断、疫苗、医疗器械、大盘、抗原检测等 [2]

钟睒睒近期教育捐赠活动 - 向诸暨中学捐赠1亿元人民币成立专项教育基金，用于助学、奖教与奖学工作 [1][2] - 通过钟子逸教育基金已向清华大学、北京大学、浙江大学等多所高校累计捐赠数亿元 [1][2] - 作为发起人通过杭州市钱塘教育基金会向杭州市政府捐赠400亿元，用于创办一所新型大学，该捐赠被认为是中国民办教育史上最大单项捐赠之一 [1][5] 钟子逸教育基金会运营情况 - 基金会由养生堂有限公司于2018年12月发起成立，2022年获评5A级基金会 [3] - 截至2024年底，基金会共接收现金和物资捐赠约11.89亿元，累计支出7.61亿元 [3] - 捐赠来源中企业捐款7.52亿元，个人捐款4.37亿元 [3] 钟睒睒财富与公司业绩 - 以5300亿元财富第四次成为《2025胡润百富榜》中国首富，财富增长1900亿元，刷新纪录 [1][4] - 财富主要来源于对农夫山泉和万泰生物的持股，合计持有养生堂100%权益 [4] - 2025年上半年农夫山泉实现营收256.22亿元，同比增长15.56%，归母净利润76.22亿元，同比增长22.16%，毛利率高达60.3% [4] 新型大学创办规划 - 计划创办的创新型大学致力于科学与技术双重发展，实现从0到1的科研创新与技术转化 [5][6] - 养生堂集团计划未来十年向该校捐赠400亿元，用于基础设施建设、科研设备采购及师资引进 [5][6] - 此举被视为社会力量参与教育政策的优化体现，其捐赠逻辑覆盖教育全链条 [6]

行业价格战现状 - 中国疫苗行业协会发布倡议反对低价竞争，要求会员单位严禁以低于成本的报价参与竞标[3][4] - 协会拥有334家会员单位，覆盖国内外主流疫苗企业，倡议理论上覆盖中国疫苗市场主要供给方[5] - 2025年上海生物三价流感疫苗在北京市中标单价降至5.5元，首次跌破10元大关[3][7] - 四价流感疫苗价格从128元/支降至88元/支，华兰生物、北京科兴等主流厂商迅速跟进[7] - 沃森生物二价HPV疫苗报价降至27.5元/剂，较两年前中标价跌幅超过90%[8] - 万泰生物国产九价HPV疫苗定价499元/支，仅为默沙东进口疫苗1320元/支的38%[8] - 智飞生物代理的默沙东九价疫苗推出"打一送一"活动，折算后单针价格降至900元左右[8] - 带状疱疹疫苗价格腰斩，多地推行"打一赠一"，13价肺炎疫苗领域辉瑞逐步退出公费市场[9] 企业财务表现 - 2025年上半年中国疫苗上市公司整体收入同比下降60%，净利润同比下降113%[12] - 智飞生物2025年前三季度营收76.27亿元同比下滑66.53%，净利润亏损12.06亿元同比下降156.86%[13] - 万泰生物2025年前三季度营收14.98亿元同比下降23.09%，净利润亏损1.73亿元同比下降165.04%[13] - 华兰疫苗陷入"增收不增利"困境，第三季度净利润同比下降53.94%[14] - 沃森生物前三季度营收下降19.73%，净利润下降36.24%[13][14] - 成大生物前三季度净利润下降50.01%，显示传统大单品面临较大存量竞争压力[14] 供需关系变化 - 供给端同质化与产能过剩是导致内卷的直接原因，大量企业涌入热门疫苗赛道[10] - 13价肺炎疫苗有超过10款处于临床试验阶段，流感疫苗和狂犬疫苗生产商均超过10家[10] - 需求端出现疫苗犹豫现象，2020年至2023年中国全人群流感疫苗平均接种率不足4%[11] - 新生儿出生率下降导致儿童一类疫苗市场萎缩，企业转向成人二类疫苗市场加剧竞争[11] - 二类疫苗被纳入地方惠民工程采购，沿用药品集采"以价换量"逻辑进一步压降价格[11] 行业发展趋势 - 疫苗行业必须经历优胜劣汰与兼并重组，过程可能持续五到十年[15] - 头部企业加速走向东南亚、拉美、非洲等新兴市场，万泰生物2025年前三季度疫苗出口发运约1505万支较2023年提升6倍[15] - 康希诺凭借国内独家的四价流脑结合疫苗实现业绩提振，表明原创产品仍具有较好盈利空间[15]

文章核心观点 - 疫苗行业供需关系发生根本性转变，供给端产能过剩与需求端增长乏力共同导致价格战持续升级[6][16][17] - 行业协会首次发布反内卷倡议，但难以扭转价格战趋势，行业淘汰和出清过程难以停止[6][10][22] - 价格战已导致主要疫苗企业业绩大幅下滑，部分企业出现亏损，行业进入"深寒时刻"[19][20][23] 协会反内卷倡议 - 中国疫苗行业协会发布倡议，严禁会员单位以低于成本报价参与竞标，违者可能面临警告、通报批评甚至除名等措施[8] - 协会拥有334家会员单位，覆盖国内外主流疫苗企业，倡议理论上覆盖中国疫苗市场主要供给方[10] - 此举意在遏制日益极端的价格战，防止企业利润受损和生产质量风险[10] 疫苗价格战现状 - 流感疫苗价格大幅下跌：四价流感疫苗从128元/支降至88元/支，三价流感疫苗中标价降至5.5元/支[12] - HPV疫苗价格暴跌：二价HPV疫苗从329元/支降至27.5元/支，跌幅超过90%；九价HPV疫苗国产产品定价为499元/支，仅为进口产品38%[13] - 跨国企业采取变相降价策略：智飞生物代理的默沙东九价HPV疫苗推出"打一送一"活动，单针价格降至900元左右[14] - 带状疱疹疫苗和肺炎疫苗也卷入价格战，多地推行"打一赠一"活动[14] 供需关系变化 - 供给端同质化与产能过剩：热门疫苗赛道研发管线拥挤，如13价肺炎疫苗有超过10款处于临床试验阶段[16] - 需求端承压：疫苗犹豫现象导致接种意愿减弱，中国全人群流感疫苗平均接种率不足4%，远低于欧美国家50%水平[17] - 人口变化影响：新生儿出生率下降导致儿童疫苗市场萎缩，企业转向成人疫苗市场加剧竞争[17] - 政府采购采用"以价换量"逻辑，在产能过剩背景下企业被迫接受极低价格[17] 企业业绩表现 - 2025年上半年疫苗上市公司整体收入同比下降60%，净利润同比下降113%[19] - 智飞生物前三季度营收76.27亿元，同比下降66.53%，净利润亏损12.06亿元，同比下降156.86%[20] - 万泰生物前三季度营收14.98亿元，同比下降23.09%，净利润亏损1.73亿元，同比下降165.04%[20] - 华兰疫苗陷入"增收不增利"困境，第三季度净利润同比下降53.94%[21] 行业发展趋势 - 行业必须经历优胜劣汰与兼并重组过程，可能持续五到十年[23] - 头部企业寻求突围路径：加速走向新兴市场，如万泰生物2025年前三季度疫苗出口发运约1505万支，较2023年提升6倍[24] - 差异化创新成为出路，康希诺凭借国内独家四价流脑结合疫苗实现业绩提振[24]

行业倡议与背景 - 中国疫苗行业协会发布倡议，反对“内卷式”竞争，要求会员单位抵制无序低价竞争，严禁以低于成本的报价参与竞标[1] - 倡议旨在通过强化自律、鼓励创新构建健康有序的行业生态，违反者将受到警告、通报批评、暂停会员权利直至除名等处罚[1] - 协会拥有会员单位330余家，涵盖疫苗及生物制品研发、生产、流通全产业链的主要企业[5] HPV疫苗价格竞争 - 国产二价HPV疫苗在招标市场大打价格战，2024年多次报出百元以下价格[6] - 2024年8月，沃森生物旗下公司以27.5元/支单价中标山东省采购，刷新二价HPV疫苗最低价格记录[6] - 九价HPV疫苗扩龄推进进一步压缩了国产二价疫苗的生存空间[6] 流感疫苗价格竞争 - 价格战蔓延至流感疫苗，2024年5月多家企业宣布下调四价流感疫苗价格[7] - 国药集团下属三家生物制品研究所的四价流感疫苗中标价从128元/支降至88元/支，降幅达31.25%[8] - 2025年北京流感疫苗采购项目中，上海生物制品研究所的三价流感疫苗中标价低至5.5元/支，创下新低[9] 行业财务表现 - 今年前三季度，A股14家主要疫苗上市公司中仅4家归母净利润实现同比增长，仅5家企业营收同比增长[11] - 万泰生物前三季度归母净利润同比下降165.04%，出现1.73亿元净亏损，营收同比减少23.09%至14.98亿元[12] - 康乐卫士、金迪克、百克生物及智飞生物4家企业前三季度也出现亏损，其中智飞生物亏损12.06亿元，同比下滑156.86%[13][14] 竞争加剧原因分析 - 龙头企业指出国内疫苗企业多聚焦成熟技术路线产品，Me-too类管线占比高，集中在宫颈癌疫苗、肺炎球菌疫苗等热门品种[15] - 重点品类产品同质化加剧，供给端持续扩张，导致价格竞争趋于常态化，多种促销让利行为进一步压缩产品价格空间[15] - 生物制品销售受行业政策、供给节奏与市场需求等多重变量影响，疫苗犹豫、需求起伏与竞争加剧叠加导致行业整体承压[15]

大宗交易概况 - 11月20日大宗交易平台共发生3笔成交，合计成交量51.60万股，成交金额2920.56万元 [1] - 所有交易成交价格均为56.60元，相对当日收盘价53.37元溢价6.05% [1] - 三笔交易的卖方营业部均为浙商证券股份有限公司深圳分公司 [1] 近期股价与资金表现 - 当日收盘价为53.37元，下跌0.52% [1] - 日换手率为0.15%，成交额为9982.48万元 [1] - 全天主力资金净流出307.77万元 [1] - 近5日累计下跌2.96%，资金合计净流出3815.76万元 [1] 公司基本信息 - 北京万泰生物药业股份有限公司成立于1991年04月23日 [1] - 公司注册资本为126512.2774万人民币 [1]

行业价格竞争现状 - HPV疫苗价格最低降至每支27.5元，流感疫苗价格最低降至每支5.5元 [4] - 价格战导致二价HPV疫苗、流感疫苗、破伤风疫苗、水痘减毒疫苗等多种疫苗价格均出现下降 [4] - A股14家疫苗企业中，有10家企业前三季度归属净利润同比下滑，占比71.43% [1][6] 行业协会倡议内容 - 中国疫苗行业协会发布倡议，坚决抵制无序低价竞争，严禁以低于成本的报价参与竞标 [1][2] - 倡议要求会员遵循《疫苗管理法》和《价格法》，坚持公平合法定价，以成本和市场供求为定价依据 [2] - 对违反倡议的会员，协会将采取警告、通报批评、暂停会员权利直至除名等措施 [3] 价格下降原因分析 - 价格走低原因包括同质化竞争激烈、政府采购以低价为重要中标依据、企业为减少报废率和维持份额主动压价 [4] - 供给过剩、市场竞争加剧、需求增长放缓以及技术普及和规模化生产降低成本也是主要原因 [4][5] 企业业绩影响 - 万泰生物前三季度归属净利润为-1.73亿元，同比下降165.04%，由盈转亏 [6] - 百克生物和智飞生物同样由盈转亏，前三季度归属净利润分别为-1.58亿元和-12.06亿元 [6] - 百克生物业绩下降系疫苗退货冲减收入、单价降低、销量减少及费用占比提高、资产减值增加所致 [6] 行业长期发展展望 - 倡议旨在推动行业从数量扩张转向质量提升，从“价格战”转向“价值战” [2][3] - 长期看，行业有望通过创新能力与公众健康意识提升释放潜力，迎来新的发展机遇 [7] - 企业应加大研发投入开发差异化产品、优化成本、拓展国际市场以提升竞争力 [7]

大宗交易总体情况 - 当日A股市场共有59只个股发生大宗交易，总成交金额为19.1亿元 [1] - 中际旭创、天岳先进、四川双马成交额位列前三，成交额依次为7.59亿元、1.29亿元、9190.84万元 [1] - 从成交价看，52只股票折价成交，5只股票平价成交，2只股票溢价成交 [1] 个股价格异动情况 - 万泰生物和海航控股为溢价成交，溢价率分别为6.05%和4.52% [1] - 碧水源、炬光科技、温氏股份折价率居前，折价率分别为20.67%、20.53%和19.52% [1] 机构资金动向 - 机构专用席位买入中际旭创金额最高，达7.59亿元，其次为天岳先进（9334.97万元）和浙矿股份（2837.14万元） [1] - 机构专用席位卖出湘电股份999.46万元，卖出万达信息701万元，卖出五矿新能399.38万元 [2]