回购计划完成情况 - 公司股份回购计划已实施完毕 [1] - 通过集中竞价交易方式累计回购股份487.27万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为1.0228% [1] 回购交易细节 - 回购成交最高价格为31.94元/股 [1] - 回购成交最低价格为24.60元/股 [1] - 回购均价为26.90元/股 [1] 回购资金总额 - 支付资金总额为人民币1.31亿元，不含交易费用 [1]

股份回购计划实施情况 - 截至公告披露日公司本次回购计划已实施完毕 [1] - 通过集中竞价交易方式累计回购股份487.27万股占公司总股本的1.0228% [1] - 回购成交最高价为31.94元/股最低价为24.60元/股回购均价为26.90元/股 [1] 回购资金总额 - 支付资金总额为1.31亿元不含交易费用 [1]

回购情况 - 预计回购金额7500万元至15000万元[2] - 实际回购股数4872678股，占总股本1.0228%[2] - 实际回购金额131061568.56元[2] - 实际回购价格区间24.60元/股至31.94元/股[2] - 回购价格上限调整为不超过36.53元/股[2] 股份结构 - 回购前限售股6765800股，占比1.41%；无限售股472975791股，占比98.59%[9] - 回购后限售股5140500股，占比1.08%；无限售股471286791股，占比98.92%[9] 股份注销 - 2025年6月25日注销2022年回购未使用的1936500股，总股本变更[9] - 2025年7月7日注销激励对象未解除限售的1377800股，总股本变更[10] 股份用途 - 回购股份拟全部用于股权激励，36个月未用完将注销[11]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会现场会议11月12日14:30召开[5] - 现场会议地点为浙江省台州市椒江区公司会议室[6] - 截至11月7日登记在册股东有权参会表决[7] 会议相关安排 - 会议审议多项议案，含修订《公司章程》议案[8] - 股东发言不超三分钟，先报股份和姓名[12] - 采用现场与网络投票结合方式表决[12] 公司制度调整 - 取消监事会，职权由董事会审计委员会承接[15] - 全面修订部分管理制度[19]

股份回购执行情况 - 公司累计回购股份487.27万股，占公司总股本的1.0228% [1] - 回购成交最高价为31.94元/股，最低价为24.6元/股，回购均价为26.9元/股 [1] - 支付资金总额为1.31亿元人民币（不含交易费用） [1]

券商评级活动概览 - 10月27日至11月2日期间，券商共发布1532次上市公司目标价，并对1609家上市公司给出推荐[2][4] - 同期券商进行24家次评级调高操作和40家次评级调低操作[5][6] - 券商在此期间还进行了98次首次覆盖评级[7] 目标价涨幅领先公司 - 杰克科技获得华泰证券买入评级，最高目标价86.24元，相对最新收盘价有94.50%的上涨空间[2][3] - 古井贡酒获得华创证券强推评级，最高目标价300.00元，目标涨幅达86.34%[2][3] - 衢州发展获得国泰海通证券增持评级，最高目标价8.00元，目标涨幅85.19%[2][3] - 贵州茅台和五粮液分别获得华创证券强推评级，目标价分别为2600.00元和215.00元，目标涨幅分别为81.82%和80.69%[3] 券商推荐家数排名 - 青岛啤酒和贵州茅台均获得28家券商推荐，收盘价分别为65.71元和1430.01元[4] - 安井食品获得24家券商推荐，收盘价为73.89元[4] - 盐津铺子获得23家券商推荐，收盘价为73.36元[4] - 宁波银行和海天味业均获得21家券商推荐，收盘价分别为28.34元和38.11元[4] 评级调高公司 - 晶科科技获华泰证券评级从增持调高至买入，属于电力行业[5] - 中国人保获浙商证券评级从增持调高至买入，属于保险行业[5] - 皖通高速获浙商证券评级从增持调高至买入，属于铁路公路行业[5] - 妙可蓝多获光大证券评级从增持调高至买入，属于饮料乳品行业[5] 评级调低公司 - 宏川智慧获华泰证券评级从增持调低至持有，属于物流行业[6] - 云星宇获东吴证券评级从买入调低至增持，属于IT服务行业[6] - 水井坊获招商证券评级从强烈推荐调低至增持，属于白酒行业[6] - 浙富控股获中邮证券评级从买入调低至增持，属于环境治理行业[6] 首次覆盖公司 - 上海家化和老凤祥均获得华鑫证券买入评级，分别属于化妆品和饰品行业[7][8] - 江南新材获天风证券买入评级，属于金属新材料行业[7][8] - 蓝色光标获东北证券买入评级，属于广告营销行业[7][8] - 工商银行获湘财证券增持评级，属于国有大型银行行业[7][8]

行业背景与趋势 - 纺织服装行业作为传统劳动密集型产业，受需求低迷和用人成本高企影响，行业利润持续受到挤压 [1] - 通过引进智能化设备减少人力投入、提高生产效率已成为行业发展的必然趋势 [1] - 工业缝纫机企业趋向于整合上下游企业，通过新技术引入和协同配合降低加工成本、运输成本，提升产业规模化效益 [1] 公司战略定位与发展 - 杰克科技是全球智能缝制设备领域的龙头企业，通过持续国际化拓展和科技创新实现快速发展 [1] - 公司通过收购迈卡、VBM等行业巨头，不断丰富自动化、智能化产品品类，已成为全球产销规模名列前茅的智能缝制设备企业 [1] - 公司定位为向服装厂提供智能成套服务的供应商，而非单纯的缝纫机制造商 [2] 产品策略与业务模式 - 公司积极聚焦爆品打造与技术创新，推出"快反王"、"过梗王"等核心产品，产品份额持续提升 [2] - 以数字化软件平台为底座，整合智能工业缝纫机、智能裁床与铺布机、智能验布机等缝前-缝中核心装备，形成"软件系统+智能装备+成套服务"的完整产业链 [2] - 爆款新品份额持续增长，以及成套智联由试点走向全面应用，成为公司业绩逆周期增长的重要引擎 [2] 财务表现 - 2021年至2024年，公司实现归母净利润的持续稳健增长 [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润达到6.82亿元，同比增长超过10% [2] 技术创新与AI应用 - 公司大力发展AI以及具身智能在服装智造场景的产业化应用，包括AI缝纫机、AI智能裁剪设备、人形机器人等 [3] - 在研的高端AI缝纫机已成功进入多家大客户放样，计划于2025年三季度正式推向市场 [3] - 公司计划在明年三季度发布自己的人形机器人产品，实现服装制造场景的批量化生产落地 [3] - 上半年公司研发支出增长超过30%，用于AI及机器人产品的研发 [4] 市场机遇与竞争力 - AI+机器人在制造业应用的快速推进，有望持续增强公司综合竞争实力并拓展业务发展空间 [4] - 纺织服装行业存在劳动力短缺问题，对于AI+机器人产品有真实且刚性需求 [5] - 国内企业在AI+机器人领域具有关键零部件制造成本与生产规模优势，以及巨量的落地场景 [7]

公司概况与行业地位 - 公司是全球缝制设备行业领先企业，专注于工业缝制机械的研发、生产和销售，其AI缝纫机等高端机型具有技术壁垒优势 [1] - 公司主营业务涵盖工业缝纫机、裁床、铺布机等工业用缝中、缝前设备以及电机、电控等重要零部件 [1] - 2025年三季度公司营业收入达49.67亿元，在行业12家公司中排名第一，远超行业第二名上工申贝的33.2亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为6.96亿元，位居行业12家公司之首，高于第二名宏华数科的4.13亿元 [2] 经营业绩与财务表现 - 2025年Q1-Q3公司营业收入49.67亿元，同比增长5.53% [6][7] - 2025年Q1-Q3归母净利润6.82亿元，同比增长10.06% [6][7] - 2025年Q1-Q3扣非归母净利润6.26亿元，同比增长10.17% [6] - 2025年三季度公司毛利率为34.37%，高于去年同期的32.22%，且高于行业平均的22.26% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为37.05%，低于去年同期的40.31%，也低于行业平均的37.71% [3] 产品与技术发展 - 公司产品结构高端化，前三季度毛利率净利率双提升，利润率提升得益于AI缝纫机等高端机型推出 [6] - 高端AI缝纫机已成功进入多家大客户送样，后续有望支撑业绩增长 [6] - 公司攻克了面料智能抓取等核心技术，无人化加工中心已初具雏形，自主机器人研发加速突破，已完成产品原型开发 [6] - 公司正从传统缝制设备制造商向"AI + 机器人"驱动的智能制造解决方案商升级 [7] - 2025年9月公司发布高端智能品牌Aitu艾图，首款产品Ai10定位全球高端市场，标志公司AI产品体系正式商业化 [7] 股东结构与市场关注 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.35万，较上期增加34.46% [5] - 户均持有流通A股数量为3.5万，较上期减少25.59% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1419.93万股，相比上期减少135.65万股 [5] - 广发稳健增长混合A（270002）、招商优势企业混合A（217021）退出十大流通股东之列 [5] 机构观点与业绩展望 - 招商证券预计公司2025/2026/2027年收入63.78/70.56/81.22亿元，同比+5%/+11%/+15%，归母净利润9/10.63/12.48亿元，同比+11%/+18%/17% [6] - 国泰海通证券考虑到关税不确定性影响较大，下调公司2025/2026/2027年EPS为1.96/2.24/2.60元 [7] - 招商证券维持"强烈推荐"投资评级，国泰海通证券维持增持评级 [6][7]

投资评级与目标 - 投资评级为“增持” [6] - 目标价格为52.92元 [6] - 当前价格为45.73元 [7] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，费用率管控良好，AI缝纫机与机器人业务进入落地阶段，智能化转型打开第二成长曲线 [2] - 公司前瞻布局AI缝纫机与人形机器人，有望打开中长期成长空间 [13] - 公司智能化战略持续演进，正从传统缝制设备制造商向“AI+机器人”驱动的智能制造解决方案商升级 [13] 财务业绩表现 - 2025年Q1-Q3公司实现营业收入49.67亿元，同比增长5.53%；归母净利润6.82亿元，同比增长10.06% [13] - 2025年单季度Q3实现营业收入15.94亿元，同比+8.31%；归母净利润2.04亿元，同比+0.79% [13] - 2025Q1-Q3公司毛利率/净利率分别为34.37%/14.02%，同比变动+2.15pct/+0.67pct [13] - 预测2025年营业总收入为6602百万元，同比增长8.3%；预测2025年归母净利润为934百万元，同比增长15.0% [4] 盈利能力与费用 - 2025Q1-Q3期间费用率为19.67%，同比上升1.70pct [13] - 2025Q1-Q3销售/管理/财务/研发费用率分别为7.55%/4.74%/-0.55%/7.93%，同比变动+1.58/-0.81/-0.27/+1.20pct [13] - 单季度25Q3期间费用率为21.98%，同比上升2.00pct [13] - 预测2025年销售毛利率为34.3%，销售净利率为14.3% [14] 智能化战略与业务进展 - 公司已在AI缝纫机、智能模板机等核心产品中实现智能识别、自主纠错等功能落地 [13] - 2025年9月，公司发布高端智能品牌Aitu艾图，首款产品Ai10定位全球高端市场，标志公司AI产品体系正式商业化 [13] - 公司在柔性服装产线与人形机器人方向同步布局，智能装备属性逐步从自动化迈向智能化 [13] 估值与市场表现 - 参考可比公司2025年平均估值PE为20.82倍，报告给予公司2025年27倍PE [13][15] - 公司总市值为21,787百万元，当前市盈率（最新股本摊薄）为22.34倍 [4][7] - 过去12个月股价绝对升幅为57%，相对指数升幅为34% [11]

财务业绩 - 前三季度营业收入为49.67亿元，同比增长5.53% [1] - 前三季度归母净利润为6.82亿元，同比增长10.06% [1] - 前三季度扣非归母净利润为6.26亿元，同比增长10.17% [1] 研发投入与技术优势 - 前三季度研发费用达3.94亿元，同比增长24.33% [1] - 公司通过技术革新提升产品性能与质量，以满足市场多元化需求 [1] - 在智能缝制设备领域凭借领先技术优势巩固市场地位，技术创新开辟新增长点并为行业树立技术标杆 [1] 全球化战略与市场拓展 - 公司积极实施“走出去”战略，通过建立海外生产基地和拓展销售网络加速全球化布局，提升国际市场份额 [1] - 注重本土化运营，深入理解当地市场需求并提供定制化解决方案，赢得海外客户广泛认可 [1] 未来展望 - 公司将继续坚持创新驱动，加大在智能缝制设备领域的研发投入，推动产品迭代升级 [2] - 公司将进一步深化全球布局，拓展海外市场以提升国际竞争力 [2] - 随着全球经济复苏与消费升级趋势，公司有望迎来更广阔发展空间 [2]