报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各板块景气度判断为家居板块底部企稳、新型烟草稳健向上、造纸底部企稳、包装稳健向上、宠物食品略有承压、潮玩高景气维持、两轮车拐点向上、轻工个护略有承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - 家居板块内销受政策刺激需求或改善，外销出口金额有变化且美国降息预期抬升，内销关注业绩增长确定性高且有高股息支撑企业，外销关注有成长逻辑或海外产能优势企业 [5][10] - 新型烟草HNB行业成长无忧，雾化合规市场扩容可期，建议关注思摩尔国际和中烟香港 [5][11] - 造纸包装浆价小幅回升，纸浆市场供需矛盾缓解需时间，包装关注龙头企业出海及两片罐企业盈利能力改善机会 [5][12] - 轻工个护&潮玩Q3淡季关注国货品牌新品和线下渠道，AI眼镜关注绑定大厂的镜片制造标的，潮玩首推泡泡玛特，关注传统公司转型 [15] - 两轮车国补资金到位和新国标下终端补库，关注Q3经营数据向好，推荐雅迪控股等公司 [16][17] 行业重点数据及热点跟踪 - 新型烟草行业6月国内电子烟出口金额同比-32.4%，全球有多地出台相关政策和执法行动 [18][21] - 轻工个护宠物&潮玩板块6月卫生巾等线上销售额有不同变化 [23] - 两轮车板块截至25年6月30日以旧换新累计846.5万辆，5月31 - 6月30日平均日更新6.55万辆 [26] - 家居板块中美地产数据、家具出口及国内零售额数据、家具原材料价格数据有相应表现 [29][38][42] - 造纸板块纸浆和成品纸价格、产销、进出口等数据有变化，浆纸系和废纸系原料及纸品价格有不同走势 [48][51][55] 本周行情回顾 展示了轻工子板块及重点公司行情表现 [64] 重点公司估值及盈利预测 给出了造纸包装、家居、消费等板块多家公司的估值及盈利预测数据 [69]

中证500质量成长指数表现 - 截至2025年7月22日13:44，中证500质量成长指数(930939)上涨0.57%，成分股大唐发电(601991)涨停，康弘药业(002773)上涨8.31%，丽珠集团(000513)上涨7.97%，柳工(000528)上涨6.44%，太阳纸业(002078)上涨4.28% [1] - 500质量成长ETF(560500)上涨0.79%，最新价报1.03元 [1] - 中证500质量成长指数最新市净率PB为1.94倍，低于指数近3年84.74%以上的时间，估值性价比突出 [2] 市场策略观点 - 中信建投策略指出，A股市场结构性分化加深，"高切低"难以破局，新赛道仍为胜负手，中报预告显示新赛道多预喜与传统赛道疲软形成对比 [1] - 国金策略认为中报预告行情将进入尾声，市场将转向寻找新的场景，国内ROE回升路径逐步清晰，"反内卷"、海外制造业＞服务业、债务不再收缩为重要驱动因素 [1] 指数成分与权重 - 中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量充沛且具备成长性的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比20.42%，包括东吴证券(601555，权重2.70%)、恺英网络(002517，权重2.46%)、华工科技(000988，权重2.11%)等 [2][3] - 前十大权重股中，天山铝业(002532)当日涨幅最高达2.76%，春风动力(603129)跌幅最大为-2.58% [3] ETF跟踪情况 - 500质量成长ETF(560500)紧密跟踪中证500质量成长指数，场外联接基金包括联接A(007593)和联接C(007594) [5]

基金持仓情况 - 富国天惠精选成长混合基金最新规模为235.44亿元 [1] - 股票仓位为94.05%，前十大重仓股占基金净值比为34.98% [2] - 新进持仓前十的个股包括杰瑞股份、广东宏大、蓝晓科技 [2] - 减持的个股包括宁波银行、春风动力、美的集团、宁德时代、滨江集团 [2] - 立讯精密、比亚迪、国瓷材料退出持仓前十 [2] - 贵州茅台、瑞丰新材的持仓数量保持不变 [2] - 前十大重仓股为贵州茅台、宁波银行、春风动力、美的集团、瑞丰新材、宁德时代、杰瑞股份、滨江集团、广东宏大和蓝晓科技 [2] 市场环境分析 - 二季度沪深300指数上涨1.25%，创业板指上涨2.34% [3] - 市场经历贸易战升级后的暴跌随后逐步修复 [3] - 货币政策保持宽松，财政政策持续发力 [3] - 企业投资信心处于较低水平 [3] - 四月初关税战升级导致市场大幅下跌，随后逐步收复跌幅 [3] - 贸易冲突未解决可能对下半年出口造成影响 [3] 投资策略与展望 - 货币和财政政策积极发力以对冲市场风险 [4] - 创新药板块、新消费板块表现较好 [4] - 市场企稳后成长性溢价更受重视 [4] - A股市场整体估值处于长周期中有吸引力的位置 [4] - 权益资产当前风险收益区间较好 [4] - 未来投资重点在于优质股票的价值挖掘 [4] - 偏好投资具有良好"企业基因"、公司治理结构完善、管理优秀的企业 [4] - 成长型基金通过分享企业自身增长带来的资本市场收益获取回报 [4]

指数表现 - 中证500质量成长指数上涨0.62%至930939 成分股平高电气上涨9.55% 柳工上涨6.50% 大唐发电上涨6.33% 天山铝业上涨5.68% 景旺电子上涨5.18% [1] - 500质量成长ETF上涨0.50%至560500 最新报价1.01元 [1] 市场情绪与机构观点 - A股市场表现强势且做多情绪高涨 市场定价对利好敏感而对利空钝化 流动性和风险偏好推动下看好科技成长及顺周期方向 [1] - 沪指站稳3500点 私募资金和融资资金持续入市 华西证券认为A股新一轮行情已拉开序幕 建议关注高景气成长领域及涨价资源品领域 [1] 指数估值与特征 - 中证500质量成长指数市净率PB为1.91倍 低于近3年87.65%以上的时间 估值处于历史低位且性价比突出 [1] - 指数从中证500样本中选取100只盈利能力高、盈利可持续、现金流量充沛且具成长性的上市公司证券 为投资者提供多样化投资标的 [2] 指数成分结构 - 前十大权重股合计占比20.42% 包括东吴证券(权重2.70%) 恺英网络(权重2.46%) 恒玄科技(权重2.12%) 华工科技(权重2.11%) 惠泰医疗(权重1.99%) 春风动力(权重1.88%) 水晶光电(权重1.87%) 天山铝业(权重1.75%) 长江证券(权重1.73%) 顺络电子(权重1.68%) [2][4] - 当日权重股涨幅显著分化 恒玄科技上涨3.34% 惠泰医疗上涨1.99% 天山铝业上涨5.68% 而华工科技下跌1.93% 春风动力下跌0.92% [4]

报告行业投资评级 - 看好轻工造纸行业 [1] 报告的核心观点 - 25Q2出口业绩存在分化，抗风险突出个股业绩增长稳健；国补和新国标刺激两轮车存量换新；轻工消费内需必选抗风险能力突出，新消费有结构性亮点；包装行业整合延续，头部资本开支放缓进入收获期；25Q2国补暂停阶段性影响家居订单，中长期头部企业持续整合市场；25Q2造纸原材料成本延续低位，部分纸种供求关系改善 [4] 各板块总结 出口板块 - 25Q2关税外部扰动增加，具备全球化供应链布局优势企业及美国敞口较小企业业绩增长稳健，如匠心家居、春风动力等；部分企业受关税影响发货或订单，如永艺股份、依依股份等 [4] - 匠心家居预计25Q2归母同比40%+增长；嘉益股份25Q2收入有望30%+增长；春风动力25Q2预计收入利润25%以上增长；钱江摩托预计收入10%左右增长；久祺股份预计25Q2收入利润30%左右增长；共创草坪预计25Q2收入利润双位数增长；依依股份预计25Q2收入个位数增长，利润略微下滑；源飞宠物预计25Q2收入增速20 - 30%，利润端增速慢于收入；致欧科技25Q2收入降速至个位数，提价对冲利润表现好于收入；乐歌股份25Q2收入端预计25%增长，利润端承压 [4] 两轮车板块 - 国补和新国标刺激存量换新，25Q2部分省份以旧换新资金紧张但单车盈利维持，预计25Q3旺季出货无虞 [4] - 爱玛科技预计25Q2收入20%左右增长，利润同比35%左右增长；九号公司预计25Q2收入50%左右增长，利润增速更快 [4] 轻工消费板块 - 整体内销盈利端表现承压，金价支撑下黄金珠宝业绩向好 [4] - 潮宏基预计25Q2收入20%及利润40%增长；百亚股份电商收入承压，Q2利润受拖累；登康口腔预计Q2收入及利润延续稳健增长；豪悦护理预计Q2收入同比增长约40%+；明月镜片预计25Q2收入个位数增长，利润增速快于收入；晨光股份预计25Q2盈利承压下滑，下半年有望提速；公牛集团预计25Q2收入利润同比承压 [4] 包装板块 - 行业整合延续，头部资本开支放缓，逐步进入收获期，高股息价值凸显 [4] - 裕同科技预计25Q2收入利润个位数增长；美盈森预计25Q2收入承压，利润15%以上增长；永新股份预计25Q2收入利润个位数增长；紫江企业预计25Q2收入利润个位数增长；金属包装预计25Q2收入、利润有所下滑；宝钢包装实现收入及利润逆势增长 [4] 家居板块 - 25Q2国补暂缓影响订单，软体表现优于定制，行业估值降至低位，头部企业分红比例提升 [4] - 软体家居中，顾家家居25Q2收入预计个位数正增长；喜临门25Q2收入预计个位数增长；慕思股份收入预计小个位数下滑。定制家居中，欧派家居、索菲亚收入预计个位数下滑，利润下滑幅度小于收入 [4] 造纸板块 - 25Q2原材料成本延续低位，部分纸种旺季、供求关系改善，吨盈利环比改善；中长期具备Alpha的细分赛道和公司有望穿越周期；纸价触底，部分企业有望困境反转 [4] - 浆纸价格压力显现，25Q2盈利环比平稳或有所收缩；箱板瓦楞纸淡季回落，但盈利环比相对稳定；特种纸Q2开工率提升，纸价相对稳定，预计25Q2盈利环比扩张 [4]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 各板块景气度判断为家居板块底部企稳、新型烟草稳健向上、造纸底部企稳、包装稳健向上、宠物食品略有承压、潮玩高景气维持、两轮车底部企稳、轻工个护略有承压 [4] - 内销板块关注25年业绩增长确定性高且具备高股息支撑的内销龙头企业，外销关注具备成长逻辑或海外产能优势、盈利有望底部反转的企业 [4][9] - 新型烟草关注美国合规市场扩容及相关企业销售情况 [4][15] - 造纸包装关注纸价走势及包装企业盈利能力改善机会 [4][17] - 轻工个护&宠物板块回调重视龙头投资机会，AI眼镜关注镜片制造卡位机会 [4][19] - 潮玩首推泡泡玛特，关注新模式与新业态 [4][21] - 两轮车关注新国标带来的补库弹性和格局优化，推荐两类公司 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 家居板块 - 内销家具类社零6月同比+28.7%，7月终端需求疲软，地产景气度未明显改善；外销关税影响落地，美国降息预期抬升 [4][9] - 顾家家居股东股份冻结、高管变动，25H1业绩预计归母净利润1 - 1.2亿元，同比增长90.14% - 128.17% [10][11] - 推荐索菲亚、顾家家居等公司，各公司在战略、渠道、品类等方面有优势 [12][13] 新型烟草 - 思摩尔25H1收入同比+18%，Glo hilo销售暂无明显痛点，FDA批准JUUL部分产品销售，美国合规市场扩容趋势清晰 [4][15] - 思摩尔25H1营业收入60.13亿元，同比增长18%，调整后净利润6.88 - 7.87亿元，同比 - 9%至+4% [16] 造纸包装 - 造纸纸价横盘，白卡纸和文化用纸有望修复；包装奥瑞金25Q2盈利环比改善，同比仍承压 [4][17] - 奥瑞金25H1归母净利润8.50 - 9.96亿元，同比增速中枢为65% [18] 轻工个护&潮玩 - 轻工个护&宠物板块回调关注龙头，国货个护强调线下成长和新品周期，AI眼镜关注镜片制造 [19] - 潮玩首推泡泡玛特，25Q2盲盒线上GMV同比+94%，各品牌表现不同 [21][23] 两轮车 - 关注新国标带来的补库弹性和格局优化，推荐雅迪控股等公司 [22] - 九号公司和雅迪控股在产品、市场等方面有发展优势 [24][25] 行业重点数据及热点跟踪 新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾 - 5月国内电子烟出口金额同比 - 7.4%，各主要出口国家有不同程度下降 [26] - 全球新型烟草行业有拨款、征税、监管等热点事件 [29][33] 轻工个护宠物&潮玩板块线上销售数据 - 各板块6月线上销售额有不同变化，卫生巾同比 - 22.95%，牙膏同比 + 50.55%等 [34] 两轮车板块以旧换新数据跟踪 - 截至25年6月30日，两轮电动车以旧换新累计846.5万辆，5 - 6月平均日更新6.55万辆 [37] 家居板块行业高频数据跟踪 - 中美地产数据显示成交面积、投资、开工、竣工、销售等有不同程度变化 [40][41][46] - 家具出口及国内零售额数据显示中国6月家具出口同比 - 0.6%，国内零售额同比 + 28.7% [49] - 家具原材料价格国内软泡聚醚等有涨跌，海外MDI等价格有变动 [53] 造纸板块行业高频数据跟踪 - 造纸产业链价格跟踪显示原材料和纸品价格有不同变化 [59] - 5月纸浆和成品纸产销及进出口数据显示产量、消费量、净出口等有不同表现 [62] - 浆纸系原料及纸品价格变动受期货、需求、成本等因素影响 [67] - 废纸系原料及纸品价格废旧黄板纸等有不同走势，成品纸箱板纸等价格平稳 [70][73] - 其他主要原材料价格BOPP膜等有涨跌 [77] 本周行情回顾 - 各轻工子板块及重点公司周涨跌幅不同 [79] 重点公司估值及盈利预测 - 报告给出多家公司2024 - 2027年归母净利润预测及相关估值指标 [84]

股价表现与交易数据 - 公司股价单日下跌7 46% 换手率2 93% 成交额9 82亿元 振幅8 11% [2] - 龙虎榜数据显示机构净卖出1 96亿元 沪股通净买入4479 65万元 营业部席位合计净买入4020 28万元 [2] - 日跌幅偏离值达-7 97% 触发上榜条件 前五大买卖营业部合计净卖出1 11亿元 [2][3] 机构与沪股通交易明细 - 7家机构专用席位现身 合计净卖出1 96亿元 其中卖一机构席位卖出8036 47万元 [2][3][4] - 沪股通为第一大买入方 买入1 21亿元 同时作为卖三卖出7666万元 净买入4479 65万元 [2][3][4] - 中信证券上海分公司净买入4020 28万元 位列买二席位 [3][4] 资金流向与融资融券 - 主力资金单日净流出8266 68万元 特大单净流出4279 23万元 近5日累计净流出1 22亿元 [2] - 两融余额1 33亿元 融资余额1 22亿元 近5日融资余额减少2207万元（降幅15 36%） [3] 一季度财务表现 - 一季度营业收入42 50亿元 同比增长38 86% 净利润4 15亿元 同比增长49 60% [3]

市场表现 - 7月18日上证指数上涨0.5%，深证成指上涨0.37%，创业板指上涨0.34% [2] - 52只个股登上龙虎榜，其中26只净买入，26只净卖出，资金净流入最多的是建设工业（1.47亿元，占总成交7.69%），净流出最多的是春风动力（1.11亿元，占总成交11.36%） [2][4][6] - 建设工业当日收盘上涨10.01%，换手率14.13%；春风动力收盘下跌7.46%，换手率2.93% [2][6] 龙虎榜个股数据 - 资金净买入前五：建设工业（1.47亿元）、麦格米特（1.39亿元）、熙菱信息（9223万元）、温州宏丰（8551万元）、传化智联（8531万元） [4] - 资金净流出前五：春风动力（-1.11亿元）、满坤科技（-1.06亿元）、柳钢股份（-8768万元）、海星股份（-8025万元）、力源通（-7163万元） [6] - 熙菱信息涨幅20.01%，换手率21.43%，3家机构买入；温州宏丰涨幅20.03%，换手率29.06%，2家机构买入 [4] 机构资金动向 - 30只个股龙虎榜出现机构身影，合计净卖出3.72亿元，其中净买入12股，净卖出18股 [6] - 机构净买入金额最多的是力生制药（6301万元，占总成交4.15%），收盘上涨4.68%，换手率23.41% [7][8] - 机构净卖出金额最多的是春风动力（-1.96亿元，占总成交20.02%），其次是鸿博股份（-4285万元）和柳钢股份（-6971万元） [10][13] 北向资金动向 - 北向资金参与16只个股，合计净买入4.32亿元，其中沪股通净买入1.01亿元，深股通净买入3.3亿元 [10] - 北向资金净买入最多的是鸿博股份（1.57亿元，占总成交3.99%），净卖出最多的是智微智能（2705.74万元，占总成交1.25%） [11] - 机构与北向资金在鸿博股份上出现分歧：机构净卖出4285万元，北向净买入1.57亿元 [12][13] 机构与北向资金分歧个股 - 传化智联：机构净买入1431万元，北向净买入2514万元，合计净买入3945万元（占总成交3.27%） [14] - 恒宝股份：机构净卖出2867万元，北向净买入9212万元，合计净买入6344万元（占总成交1.17%） [14] - 春风动力：机构净卖出1.96亿元，北向净买入4480万元，合计净卖出1.52亿元（占总成交15.45%） [14]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.5%报3534点创年内收盘新高，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.34%，全市场超2600股上涨 [1] - 稀土永磁、锂矿、汽车拆解、化工板块表现强势，游戏、乳业股走弱 [1] 个股涨停分析 - *ST新潮：油气开采+外销+股东博弈，9天8板，涨幅4.98% [2] - 上纬新材：智元机器人核心团队持股，8连板，涨幅20.01% [2] - 华宏科技：稀土永磁+机器人应用+中报预增，6天5板，涨幅9.98% [2][3] - 柳钢股份：钢铁+高端化转型+国企+中报预增，4天3板，涨幅10.05% [2][14] - 天宸股份：房产销售+光储一体+中报预增，3连板，涨幅9.94% [2] 龙虎榜数据 - 净买入前三：建设工业（1.47亿元）、麦格米特（1.39亿元）、熙菱信息（9222.71万元） [2][4] - 净卖出前三：春风动力（1.11亿元）、满坤科技（1.06亿元）、柳钢股份（8768.09万元） [4][14] - 机构净买入前三：力生制药（6301.15万元）、华新环保（5471.91万元）、万源通（4142.4万元） [6] - 机构净卖出前三：春风动力（1.96亿元）、柳钢股份（6970.67万元）、中科磁业（5124.24万元） [7][14] 重点个股动态 - 麦格米特：AI服务器电源+英伟达概念+海外拓展，涨停成交额26亿元，游资"章盟主"净买入5842万元，机构净卖出4670万元 [8][9] - 海星股份：铝电解电容器用电极箔，应用于新能源汽车、AI服务器，涨停成交额5.01亿元，净卖出8024.69万元 [11][13] - 春风动力：跌7.46%，成交额9.82亿元，机构净卖出1.96亿元 [14] - 鸿博股份：跌4.91%，成交额39.27亿元，深股通净买入1.57亿元 [16] 游资动向 - 章盟主：净买入麦格米特5842万元 [8][17] - 山东帮：净买入柳钢股份2477万元，净卖出上海物贸1588万元 [17] - 赵老哥：净卖出恒宝股份1.169亿元 [17] - 深股通：净买入鸿博股份1.57亿元，净买入恒宝股份9211.5万元 [16][17]

股价表现 - 春风动力今日股价下跌7 46% [1] - 成交额达9 82亿元 [1] - 换手率为2 93% [1] 龙虎榜数据 - 沪股通专用席位买入1 21亿元并卖出7666 00万元 [1] - 三机构专用席位净买入8125 45万元 [1] - 四机构专用席位净卖出2 78亿元 [1]