股票期权 - 首次及预留授予的股票期权行权价格由106.00元/股调整为102.15元/股[1][5][7][10] - 2024年10月16日首次授予327.00万份，激励对象1291人[4] - 2025年8月29日向306名激励对象授予预留部分24.81万份[5] 利润分配 - 2025年5月7日以152,577,663股为基数，每股派3.85元，共派587,424,002.55元[6] 其他 - 本次调整对公司财务和经营无重大影响[8] - 激励计划已取得现阶段必要授权和批准[11][12]

激励计划时间线 - 2024年8月6日审议通过激励计划相关议案[13] - 2024年8月7 - 19日公示首次授予激励对象[14] - 2024年9月2日股东大会审议通过激励计划相关议案[15] - 2024年9月11日审议调整首次授予激励对象名单及权益授予数量等议案[15] - 2024年10月16日首次授予股票期权327.00万份，激励对象1291人[16] - 2025年8月29日调整行权价格为102.15元/股[17] - 2025年8月29日授予预留部分24.81万份股票期权给306名激励对象[17] 行权条件 - 第一个行权期行权比例50%，2024 - 2025年两年营收累计不低于305亿元[19][22] - 第二个行权期行权比例50%，2024 - 2026年三年营收累计不低于505亿元[19][22] 人员占比 - 核心人员获授期权占拟授出全部权益数量6.99%[24] - 核心人员获授期权占预留授予日公司总股本0.16%[24] 利润分配 - 2025年5月7日通过利润分配预案，派发现金红利587,424,002.55元[26] 其他 - 激励计划有效期最长48个月，等待期不少于12个月[19] - 董事会认为授予条件已达成[29] - 公司确定2025年8月29日为预留授权日[30] - 独立财务顾问认为激励计划取得现阶段必要授权和批准[31] - 激励计划相关事项符合规定，公司不存在不符合授予条件情形[31]

上海君澜律师事务所 关于 二〇二五年八月 上海君澜律师事务所 法律意见书 上海君澜律师事务所 关于浙江春风动力股份有限公司 之 法律意见书 浙江春风动力股份有限公司 向激励对象预留授予股票期权相关事项 调整 2024 年股票期权激励计划行权价格及 调整 2024 年股票期权激励计划行权价格及 向激励对象预留授予股票期权相关事项之 法律意见书 致：浙江春风动力股份有限公司 上海君澜律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江春风动力股份有限公 司（以下简称"公司"或"春风动力"）的委托，根据《上市公司股权激励管 理办法》（以下简称"《管理办法》"）及《浙江春风动力股份有限公司 2024 年股票期权激励计划》（以下简称"《激励计划》"或"本次激励计划"）的 规定，就春风动力调整本次激励计划行权价格及向激励对象预留授予股票期权 相关事项（以下简称"本次调整及授予"）出具本法律意见书。 对本法律意见书，本所律师声明如下： （一）本所律师依据《中华人民共和国证券法》《律师事务所从事证券法 律业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及 本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵 ...

养老金持股总体情况 - 二季度末养老金账户共现身162只个股前十大流通股东名单 合计持股量14.38亿股 期末持股市值合计295.79亿元[1] - 新进45只个股 增持43只个股[1] - 养老金账户期末持股市值在亿元以上的有76只股[1] 重点持股公司 - 对正泰电器持股量最多 基本养老保险基金八零二组合和八零八组合合计持股7222.98万股 位列第六和第十大流通股东[1][2] - 海油发展持股量第二 基本养老保险基金八零八组合持股5210.22万股 为第五大流通股东[1] - 蓝晓科技持股比例最高 基本养老保险基金一六零二二组合持股2080.00万股 占流通股比例6.78%[1] - 持股比例居前的还有托普云农(5.47%)和春风动力(5.21%)[1] 持股特征分析 - 77只养老金重仓股的前十大流通股东中同时出现社保基金 如正泰电器前十大流通股东中就有2家社保基金现身[2] - 持股期限最长的是银轮股份 已连续31个报告期出现在前十大流通股东名单中 最新持有2222.43万股 较上季度环比下降1.21%[2] - 正泰电器 海油发展等养老金账户已连续持有至少两个报告期[2] 板块分布 - 主板有108只 科创板有18只 创业板有36只[2] - 按行业统计 持股主要集中在机械设备(15只)和基础化工(13只)行业[2] 业绩表现 - 养老金账户现身的个股中 半年报净利润实现增长的有98家[2] - 容知日新净利润增幅最高 实现净利润1423.55万元 同比增长2063.42%[2] 持股明细数据 - 持股量前五的个股分别为：正泰电器(7222.98万股) 海油发展(5210.22万股) 明泰铝业(4500.01万股) 新奥股份(4261.96万股) 圆通速递(3630.48万股)[2] - 环比变动幅度较大的个股：新奥股份增持68.72% 鱼跃医疗增持81.19% 香农芯创增持61.13% 华峰铝业增持88.12% 开润股份增持131.03%[3][4] - 环比下降幅度较大的个股：伟星股份下降43.93% 三一重能下降41.41% 皖能电力下降46.46% 宝钛股份下降81.40% 石化机械下降78.52%[3][4][5]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块当日下跌2.03%，领跌个股为久祺股份（跌幅6.26%）[1][2] - 板块主力资金净流出2.64亿元，游资资金净流出1125.62万元，散户资金净流入2.76亿元[2] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] 个股涨跌表现 - 华洋赛车逆势上涨2.46%至37.45元，成交额6542.39万元[1] - 千里科技上涨0.92%至10.93元，成交额10.37亿元[1] - 久祺股份跌幅最大达6.26%，收盘价20.37元，成交额4.28亿元[2] - 永安行下跌5.45%至21.18元，绿通科技下跌4.53%至33.30元[2] 资金流向特征 - 九号公司主力净流出6918.34万元（占比-4.44%），散户净流入6573.67万元[3] - 爱玛科技主力净流出3618.42万元（占比-7.56%），散户净流入4269.65万元[3] - 永安行主力净流出3193.09万元（占比-13.45%），游资净流入1491.59万元[3] - 春风动力主力净流出2914.70万元，散户净流入4705.31万元（占比7.82%）[3] 成交活跃度 - 千里科技成交量93.01万手居首，成交额10.37亿元[1] - 九号公司成交额15.57亿元，成交量22.76万手[2] - 降葵通用成交量34.13万手，成交额4.39亿元[1][2] - 华洋赛车成交量1.77万手，为板块最低[1]

公司产销数据 - 浙江春风动力股份有限公司2025年6月摩托车产量69643辆 同比增长99.05% [1] - 同期销量54976辆 同比增长50.04% [1] - 产销率78.94% 库存积压14667辆 [1] 行业研究覆盖 - 智研咨询发布《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 [1] - 研究机构持续深耕产业研究领域 提供深度产业解决方案 [1] 产业链相关企业 - 涵盖钱江摩托 信隆健康 征和工业等16家摩托车及零部件上市公司 [1] - 企业范围覆盖整车制造 零部件生产 电动自行车等多个细分领域 [1]

股价表现与交易数据 - 8月26日股价下跌3.03%至266.98元/股 成交额5.93亿元 换手率1.45% 总市值407.35亿元 [1] - 股价连续5日下跌 区间累计跌幅达5.19% [1] 公司业务构成 - 主营业务为全地形车、摩托车、游艇及休闲运动装备的研发制造与销售 [1] - 收入结构：四轮车占比47.95% 两轮车占比42.79% 配件及其他占比6.89% 其他补充业务占比2.38% [1] 基金持仓变动 - 万家新机遇龙头企业混合A（005821）二季度减持27.36万股 当前持股14.31万股 占基金净值比例2.61% [2] - 单日浮亏119.2万元 五日累计浮亏208.93万元 [2] 基金业绩表现 - 基金规模11.5亿元 今年以来收益率17.17% 同类排名4352/8194 [2] - 近一年收益率10.56% 同类排名6687/7962 成立以来累计收益177.94% [2] 基金经理信息 - 基金经理束金伟任职5年245天 管理规模25.74亿元 [3] - 任职期间最佳回报率119.22% 最差回报率-17.13% [3]

股价表现与交易数据 - 8月26日盘中下跌2.00%至269.80元/股 成交金额9366.69万元 换手率0.22% 总市值411.65亿元 [1] - 主力资金净流入2.77万元 特大单买卖占比分别为1.41%和4.90% 大单买卖占比分别为22.18%和18.67% [1] - 今年以来股价上涨76.09% 近5日/20日/60日分别变动-4.18%/15.94%/48.18% 年内3次登龙虎榜 最近7月18日净卖出1.11亿元 [2] 财务业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入98.55亿元 同比增长30.90% 归母净利润10.02亿元 同比增长41.35% [2] - 主营业务收入构成：四轮车47.95% 两轮车42.79% 配件及其他6.89% 其他(补充)2.38% [2] - A股上市后累计派现14.85亿元 近三年累计派现11.15亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数1.01万户 较上期减少13.40% 人均流通股15093股 较上期增加15.47% [2] - 香港中央结算持股591.70万股(第四大股东) 较上期减少253.35万股 富国天惠成长混合持股500.00万股(第五大股东) 较上期减少100.00万股 [3] - 易方达消费行业持股262.60万股(第七大股东) 较上期增加92.88万股 富国天益价值混合退出十大股东 [3] 公司基础信息 - 浙江春风动力股份有限公司成立于2003年12月9日 2017年8月18日上市 注册地址浙江省杭州临平经济开发区 [2] - 主营业务涵盖全地形车、摩托车、游艇及休闲运动装备研发制造 所属申万行业为汽车-摩托车及其他 [2] - 概念板块包括体育产业、养老金概念、中盘、出海概念、融资融券等 [2]

股价表现 - 2025年8月25日收盘价275.31元 单日下跌1.04% [1] - 换手率1.78% 成交量2.72万手 成交金额7.42亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出5888.67万元 占成交额7.93% [1] - 超大单净流出3240.68万元(占比4.37%) 大单净流出2647.99万元(占比3.57%) [1] - 中单净流出4415.06万元(占比5.95%) 小单净流入1.03亿元(占比13.88%) [1] 财务业绩 - 2025年中报营业总收入98.55亿元 同比增长30.90% [1] - 归属净利润10.02亿元 同比增长41.35% [1] - 扣非净利润9.51亿元 同比增长38.38% [1] 财务结构 - 流动比率1.425 速动比率1.164 资产负债率58.39% [1] 公司概况 - 成立于2003年 位于杭州市 从事运输设备制造业 [1] - 注册资本15257.7663万人民币 实缴资本15143.1863万人民币 [1] - 法定代表人赖民杰 [1] 投资与知识产权 - 对外投资16家企业 参与招投标752次 [2] - 拥有商标信息245条 专利信息2425条 [2] - 行政许可176个 [2]

行业与公司 * 纪要主要涉及家具出口行业及相关的出海企业 具体公司包括梦百合 爱丽家居 天振股份 佳联科技 江心家居 安科创新 涛涛车业 春风动力 捷佳股份 诺邦股份 浩洋股份 中扬自然 智游科技 浙江自然 捷亚股份 龙蟒股份 智融科技 依依股份 源飞宠物等[1][3][6][8][10][11][12] * 核心讨论围绕美国家具关税调查对出口产业链的影响以及美联储降息预期下的投资机会展开[1][2][4] 核心观点与论据 * **美联储降息预期显著升温** 联邦基金利率期货显示9月降息概率升至94% 年内降息次数预期增至2.2次 2026年底前降息次数预期增至5.3次[1][2] * **美国对进口家具启动关税调查** 特朗普政府宣布调查 旨在重振美国国内制造业 调查将在50天内完成 具体税率未定[1][4] * **中国家具出口商竞争优势稳固** 美国对家具进口依赖度高 尤其在人工密集型环节 中国制造商性价比优势突出 即使加征关税 其竞争优势不会发生根本变化 关税成本预计将在供应商 品牌商和消费者间分摊[1][5] * **短期可能出现抢出口** 在未来50天窗口期内 为赶在圣诞节前出货 可能出现抢出口现象 短期内业绩不会受到太大影响[1][5] * **出口链补涨逻辑清晰** 逻辑主要包括产品差异化实力（客户粘性 产品开发能力） 前期因关税风险导致的估值折价修复 以及新业务拓展带来的投资机会[3][8] * **出口龙头公司估值有望提升** 基于2026年预期 出口龙头公司有望获得1至1.5倍PEG估值 不再进行折价 按此计算 部分公司仍有超过30%的上涨空间[3][9] * **部分公司显现业绩拐点** 在行业整体承压的过去两到三年 捷佳股份 诺邦股份等公司实现高增长 业绩拐点显现[3][10] 其他重要内容 * **本土产能公司短期受益** 具有本土产能的公司（如梦百合 爱丽家居等）将受益于潜在加征关税带来的短期利好[1][6] * **长期趋势不变** 长期看 中国及东南亚产业链集群优势明显 中国企业产品设计与研发能力突出 头部企业品牌出海及供应链全球化趋势不变[1][7] * **关注高增长与左侧机会** 浙江自然 捷亚股份和龙蟒股份在未来两年的增速较为乐观 智融科技和浩洋股份目前处于左侧 是底部建仓机会[3][11] * **新驱动因素提升估值** 在基本面稳定情况下 自主品牌发展或收并购预期等新驱动因素可以提高公司估值 例如宠物赛道的依依股份和源飞宠物[12] * **投资建议** 建议投资者在龙头公司估值跌至一定水平后进行左侧布局 认为关税对出口公司的长期竞争力没有影响[13]