来源：新浪港股-好仓工作室 南华期货股份有限公司（股份代号：2691，简称"南华期货"）今日公布全球发售结果，最终发售价厘定 为每股12.00港元，处于12.00港元至16.00港元发行价区间的下限。本次全球发售共计107,659,000股H 股，无超额配售安排，预计募集资金总额约12.9亿港元，扣除上市开支后净额约12.0亿港元。 本次发行的独家保荐人为中信证券。根据安排，南华期货H股预计将于2025年12月22日在香港联合交易 所开始买卖，每手交易单位为500股。 点击查看公告原文>> 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验， 因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联 系biz@staff.sina.com.cn。 公告显示，本次全球发售中，香港公开发售部分最终获配股份16,148,500股，国际配售部分最终获配股 份91, ...

配发结果概览 - 公司全球发售约1.08亿股H股，其中香港公开发售占15%，国际发售占85% [1] - 每股发售价确定为12港元，全球发售净筹约12.03亿港元 [1] - 每手买卖单位为500股H股 [1] 认购情况 - 香港公开发售部分获得1.91倍认购 [1] - 国际发售部分获得0.99倍认购 [1] 上市安排 - 预期H股将于2025年12月22日上午九时正（香港时间）开始在联交所买卖 [1]

南华期货H股配发结果 - 公司全球发售约1.08亿股H股，其中香港公开发售占15%，国际发售占85% [1] - 每股发售价定为12港元，全球发售净筹资金额约12.03亿港元 [1] - 每手买卖单位为500股H股，预期股份将于2025年12月22日上午九时开始在联交所买卖 [1] 市场认购情况 - 香港公开发售部分获得1.91倍认购，显示一定程度的零售投资者需求 [1] - 国际发售部分获得0.99倍认购，认购倍数略低于1倍 [1]

公司全球发售与上市安排 - 公司全球发售107,659,000股H股，每股发售价为12.00港元，本次全球发售所得款项净额约为12.03亿港元 [1] - 香港公开发售部分占全球发售股份总数的15%，获得约1.91倍的认购倍数 [1] - 国际发售部分占全球发售股份总数的85%，获得约0.99倍的认购倍数 [1] - 假设全球发售于2025年12月22日上午八时正或之前成为无条件，则预期H股将于同日上午九时正在香港联交所开始买卖 [1] - H股将以每手500股为买卖单位进行交易，股份代号为2691 [1]

核心观点 - 12月19日国内有色金属期货市场整体表现偏强，沪铜主力合约价格小幅上涨至93050元/吨，涨幅0.32% [1] - 铜价核心支撑在于供应端紧张的叙事，但高铜价抑制下游需求，呈现“强预期、弱现实”格局 [2] - 市场对宏观数据（美国11月CPI）存在疑虑，美元指数震荡，但降息概率增加使铜价在特定区间获得买盘支撑 [2] 宏观市场环境 - 美国11月CPI数据明显低于预期，但因政府关门导致10月数据缺失，市场怀疑本次数据有所失真 [2] - 美元指数在前期明显下跌后转为偏震荡走势 [2] - 美国通胀增幅不及预期，市场对美联储降息的概率预期增加 [2] 行业基本面分析 - 铜市场呈现“强预期、弱现实”格局，供应端的紧张叙事仍是价格的核心支撑 [2] - 高铜价对下游消费产生持续抑制效应，需求端呈现结构性分化 [2] 库存数据 - LME铜库存下降2650吨至164275吨 [2] - COMEX铜仓单增加2339吨至416914吨 [2] - SHFE铜仓单下降227吨至44650吨 [2] - BC铜库存下降5127吨至1053吨 [2] 价格走势与后市展望 - 沪铜期货主力合约报93050.00元/吨，涨幅0.32% [1] - 铜价盘中走势偏谨慎，但从调整情况看，每当价格触及91500-92000元/吨区间时，买盘表现积极 [2]

文章核心观点 - 碳酸锂期货价格在12月19日大幅上涨，市场情绪受供给端扰动和长期需求增长逻辑支撑，但需警惕短期供给冲击和需求不及预期的风险 [1][2][3] 市场表现 - 12月19日国内期市有色金属板块大面积飘红，碳酸锂期货主力合约大幅上涨5.02%，报112640.0元/吨 [1] 供给端情况 - 宜春市自然资源局拟公告注销27个采矿权，大部分为非在产矿 [2] - 江特电机公告其原采矿证范围内日露天可采储量已开采完毕，正申请采矿证延续并推进茜坑锂矿投产准备 [2] - 上周国内碳酸锂产量环比增加59吨至2.2万吨，锂辉石端产量小幅增加，盐湖端产量季节性回落 [2] - 预计12月国内碳酸锂产量环比或延续小幅增长 [2] 需求端情况 - 尽管新能源汽车渗透率提升，但2025年10-11月汽车销量同比下降 [2] - 若明年动力电池市场增长不及预期，将影响需求增量 [2] - 若总需求不及预期，2026年碳酸锂供需可能由紧平衡转向宽松 [2] 后市展望 - 短期碳酸锂期货价格走势将更多受市场乐观情绪驱动，但需警惕复产节奏超预期及下游停产检修带来的冲击 [3] - 预计短期内碳酸锂期货价格波动幅度将逐步扩大 [3] - 中长期看，新能源动力电池、储能等下游核心应用领域的需求增长逻辑未变，行业基本面为碳酸锂长期价值提供支撑 [3] - 碳酸锂仍具备逢低布多的机会 [3]

金融期货早评 宏观：美国通胀超预期放缓 【市场资讯】1）吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并召开资本市场"十五五" 规划专家座谈会。2）特朗普：下一任美联储主席必须是"超级鸽派"，将很快公布人选。特 朗普称赞沃勒和鲍曼。3）美国通胀超预期放缓，11 月核心 CPI 同比上涨 2.6%，创 2021 年 以来最低。美联储主席最热人选哈塞特：CPI 报告好得令人震惊，美联储有很大空间可以 降息。然而，经济学家怀疑政府关门导致数据失真，有人指明显出错。4）美国上周首申人 数回落至 22.4 万人，扭转此前激增趋势。5）10 月日本、英国增持美债超百亿美元，中国 持仓下降，加拿大大降。6）欧央行连续第四次按兵不动，重申通胀将在中期回归 2%目标， 未释放明确宽松指引。拉加德暗示欧央行不急行动：政策处于有利位置，未预设利率路径， 任何选项都应考虑。报道：欧央行官员们表示，降息周期很有可能结束了。7）英国央行 "鹰派"降息 25 个基点，5 比 4 惊险过关，称进一步判断宽松将更艰难。8）德国史无前例， 上调明年发债规模至 5120 亿欧元，为基建和国防输血。 【核心逻辑】海外方面，美联储 12 月议息会议如期降 ...

南华期货成立于1996年，目前公司注册资本6.1亿元。今年三季报显示，南华期货前三季度营业总收入 9.41亿元，同比下跌8.27%；归母净利润为3.51亿元，同比下跌1.92%。12月18日，南华期货A股收盘价 为19.12元/股，年内累计涨逾61%，最新市值超116亿元。 除了即将上市的南华期货H股，目前已有中泰期货和弘业期货（001236）两家国内期货公司在港股市场 上市。 12月18日傍晚，南华期货（603093）公告，公司已确定H股发行最终价格为12港元/股，预计于下周一 (12月22日)在香港联交所主板挂牌交易。 据了解，南华期货H股上市已筹备多时。今年4月17日，南华期货向香港联交所首次递交了发行上市的 申请。9月19日，中国证监会出具的《关于南华期货境外发行上市备案通知书》显示，此次南华期货拟 发行不超过约1.24亿股境外上市普通股并在香港联交所上市。10月31日，南华期货向香港联交所更新递 交发行上市的申请。12月2日，南华期货在港交所网站刊发H股发行聆讯后资料集，这意味着其通过了 交易所聆讯。12月12日，南华期货按照有关规定刊登并派发此次发行上市H股招股说明书。 ...

公司概况与市场地位 - 南华期货是中国期货行业首批成立于1996年的公司之一，现已发展为综合性全球金融服务平台 [2] - 按2024年总收入计，公司在所有期货公司中排名第八，在非金融机构相关期货公司中排名第一 [2] - 公司境外收入在中国所有期货公司中排名第一，ROE位列全国期货公司第二 [2] 业务体系与核心竞争力 - 公司构建了覆盖期货及衍生品价值链的综合服务体系，业务涵盖中国境内期货经纪、风险管理服务、财富管理及境外金融服务四大板块 [3] - 产品组合覆盖农产品、工业品、能源、金属、股票、固定收益证券等多种资产类别 [3] - 技术创新是核心竞争力，拥有南华期货App、第五代NHTD交易系统、睿华风控系统等，全球数据中心网络包含150多个服务器机柜，采用“两地三中心”架构 [3] 全球化布局与客户发展 - 自2006年起积极推进国际化，业务网络覆盖香港、芝加哥、新加坡、伦敦四大国际金融中心 [4] - 持有17个境外交易所会员资格及14个清算席位，是少数能在境外完成大宗商品现货交割的中国期货公司之一 [4] - 中国境内期货经纪业务的企业登记客户数从2022年的4266家增至2025年6月末的5279家，金融机构登记客户数从1140家增至1872家 [4] - 2024年末，中国境内期货经纪业务的客户权益达316亿元人民币，较2022年增长65.4%，远超行业1.9%的复合年增长率 [4] - 截至2025年6月末，境外期货、证券及杠杆式外汇经纪服务的客户权益总额达178亿港元，境外资产管理业务AUM达34亿港元 [4] 财务业绩表现 - 年度利润从2022年的2.46亿元人民币增长至2024年的4.58亿元人民币，复合年增长率达36.5% [5] - 2025年上半年利润达2.31亿元人民币 [5] - 总资产从2022年末的341.89亿元人民币增长至2024年末的488.63亿元人民币，复合年增长率19.5% [5] - 截至2025年6月末，总资产为468.78亿元人民币 [5] - ROE从2022年的7.75%攀升至2024年的11.71%，2025年上半年为5.51% [5] 行业发展前景与公司战略 - 中国期货市场已成为全球最大商品市场，涵盖41个行业的140余种产品，期货与现货价格相关度超90% [6] - 2024年上半年A股上市公司境外业务收入达3.8万亿元人民币，同比增长12.8%，中国企业参与全球金融市场的需求增长为具备国际服务能力的期货公司提供契机 [6] - 公司预计于12月22日在港交所挂牌上市，开启“A+H”双资本平台协同赋能的新阶段 [1] - H股上市募资净额将重点投入境外业务，强化香港、英国、美国、新加坡业务资本基础，完善全球服务网络 [6]

公司概况与市场地位 - 南华期货是中国期货行业首批成立于1996年的公司之一，现已发展为综合性全球金融服务平台 [2] - 按2024年总收入计，公司在所有期货公司中排名第八，在非金融机构相关期货公司中排名第一，境外收入在所有期货公司中排名第一，ROE位列全国第二 [2] - 公司构建了覆盖期货及衍生品价值链的综合服务体系，业务涵盖中国境内期货经纪、风险管理、财富管理及境外金融服务四大板块 [3] 业务布局与核心竞争力 - 公司产品组合覆盖农产品、工业品、能源、金属、股票、固定收益证券等多种资产类别，满足实业客户、金融机构及个人投资者的多元化需求 [3] - 技术创新是核心竞争力，拥有南华期货App、第五代NHTD交易系统、睿华风控系统等，全球数据中心网络包含150多个服务器机柜，采用“两地三中心”架构 [3] - 自2006年起积极推进国际化，已构建覆盖香港、芝加哥、新加坡、伦敦四大国际金融中心的业务网络，持有17个境外交易所会员资格及14个清算席位 [4] 经营业绩与客户增长 - 2022年至2024年，公司年度利润从2.46亿元增长至4.58亿元，复合年增长率达36.5%；2025年上半年利润为2.31亿元 [5] - 公司总资产从2022年末的341.89亿元增长至2024年末的488.63亿元，复合年增长率19.5%；截至2025年6月末为468.78亿元 [5] - ROE从2022年的7.75%攀升至2024年的11.71%，2025年上半年为5.51% [5] - 中国境内期货经纪业务的企业登记客户数从2022年的4266家增至2025年6月末的5279家，金融机构登记客户数从1140家增至1872家 [4] - 2024年末，中国境内期货经纪业务的客户权益达316亿元，较2022年增长65.4%，远超行业1.9%的复合年增长率 [4] 境外业务发展 - 境外期货、证券及杠杆式外汇经纪服务的客户权益总额截至2025年6月末达178亿港元，境外资产管理业务AUM达34亿港元 [4] - 公司是少数能在境外完成大宗商品现货交割的中国期货公司之一 [4] - 全球化服务网络可提供全天候跨市场交易服务，降低单一市场影响 [4] 行业背景与未来展望 - 中国期货市场已成为全球最大商品市场，涵盖41个行业的140余种产品，期货与现货价格相关度超90% [6] - 2024年上半年A股上市公司境外业务收入达3.8万亿元，同比增长12.8%，中国企业参与全球金融市场的需求增长 [6] - 公司预计于12月22日在港交所挂牌上市，开启“A+H”双资本平台，H股上市募资净额将重点投入境外业务，强化香港、英国、美国、新加坡业务资本基础 [1][6]