德福科技调研要点 - 收购卢森堡铜箔后电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年 跻身全球第一[1] - 卢森堡铜箔为全球唯一非日系高端IT铜箔龙头 拥有1.68万吨/年HVLP和DTH核心产品产能[1] - 2024年卢森堡铜箔营收1.34亿欧元（净利润-37万欧元） 2025年Q1营收0.45亿欧元（净利润167万欧元）实现季度扭亏[1] - 2024年研发投入1.83亿元 新增17件发明专利 聚焦高频高速/超薄化/功能化技术战略[1] 新坐标业务概况 - 2024年海外营业收入占比达43.17% 业绩增长主要源于国内自主品牌客户开拓[2] - 客户结构中汽车厂商占比超90% 覆盖国内外乘用车/商用车市场[2] - 采用冷成形技术实现高成形精度与高材料利用率 具备全产业链技术研发能力[2] - 与陀曼智能科技及孙立松合作开发新产品 目前处于研发阶段[2] 恒帅股份技术布局 - 谐波磁场电机技术具备轻量化/轴电流抑制/场景适配及成本优化优势[3] - 人形机器人领域提供定制化方案 定位为第三大增长曲线[3] - 高级别自动驾驶场景已成功应用DS主动感知清洗系统 毛利率随规模提升有望优化[3] - 现有土地厂房储备充足 智能化生产线可缩短产能扩张周期[3]

德福科技调研核心信息 - 公司收购卢森堡铜箔后电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年 跻身全球第一 [1] - 卢森堡铜箔为全球唯一非日系高端IT铜箔龙头 拥有1.68万吨/年产能 核心产品包括HVLP和DTH [1] - 被收购标的2024年营收1.34亿欧元 净利润-37万欧元 但2025年Q1实现扭亏 营收0.45亿欧元 净利润167万欧元 [1] - 公司2024年研发投入1.83亿元 新增17件发明专利 持续深化高频高速、超薄化、功能化技术战略 [1] 新坐标调研核心信息 - 公司2024年度海外营业收入占比达43.17% 业绩增长主要来自国内自主品牌客户开拓 [2] - 客户结构中以汽车厂商为主 覆盖国内外乘用车、商用车市场 占比超90% [2] - 公司拥有全产业链技术研发能力 冷成形技术具备高精度和高材料利用率特点 [2] - 2024年7月股权激励草案明确了2025年收入及利润考核目标 [2] - 公司与浙江陀曼智能科技及孙立松合作 相关产品处于研发阶段 [2] 行业与技术发展 - 德福科技通过收购加快技术资源整合 提升在全球高端IT铜箔领域的盈利能力和市场地位 [1] - 新坐标通过优化内部管控制度和加强现场管理应对汽车零部件行业年降常态化问题 [2]

德福科技调研要点 - 收购卢森堡铜箔后电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年 跻身全球第一[1] - 卢森堡铜箔是全球唯一非日系高端IT铜箔龙头厂商 拥有1.68万吨/年产能 核心产品包括HVLP和DTH[1] - 卢森堡铜箔2024年营收1.34亿欧元 净利润-37万欧元 2025年Q1营收0.45亿欧元 净利润167万欧元实现季度扭亏[1] - 2024年研发投入1.83亿元 新增17件发明专利 持续深化高频高速、超薄化、功能化技术战略[1] 新坐标调研要点 - 2024年海外营业收入占比达43.17% 业绩增长主要来自国内自主品牌客户开拓[2] - 90%以上客户为汽车厂商 覆盖国内外乘用车和商用车市场[2] - 拥有全产业链技术研发能力 冷成形技术具备高精度和高材料利用率特点[2] - 2024年7月股权激励草案明确了2025年收入及利润考核目标[2] 恒帅股份调研要点 - 谐波磁场电机技术具有轻量化、降低轴电流、适配现有场景和成本优化优势[3] - 人形机器人领域提供定制化方案 定位为未来第三大增长曲线[3] - 高级别自动驾驶场景下已成功应用DS主动感知清洗系统[3] - 电动化需求上升推动车用电机市场扩容 公司土地和厂房储备充足[3] 盘京投资机构背景 - 成立于2016年 是中国证券投资基金业协会注册的私募证券投资基金管理人[4] - 以合伙人制度为基础平台化运营 聚焦中国上市公司投资机会[4] - 投研团队深度研究产业和个股 与国内顶级券商研究所建立投研服务关系[4]

股价表现 - 7月31日收盘价为48.45元，较前一交易日下跌1.85元 [1] - 当日开盘价为49.50元，最高触及50.19元，最低下探48.16元 [1] - 成交量为3.92万手，成交金额1.92亿元 [1] - 主力资金净流出1995.16万元 [2] 主营业务与营收结构 - 主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售，产品应用于乘用车、商用车和摩托车领域 [1] - 2024年营收结构中，乘用车占比71.6%，商用车占比17.24% [1] - 2025年一季度实现营业收入1.79亿元，净利润6682万元 [1] 公司动态 - 已完成回购计划，累计回购91万股，占总股本0.6673%，回购金额2957万元 [1] - 7月16日至31日期间接待中信证券等多家机构调研，就海外市场发展等问题进行交流 [1]

股份回购方案及实施 - 公司于2025年4月9日通过董事会决议 使用自有资金以集中竞价方式回购股份 用于员工持股计划或股权激励 回购总金额不低于2500万元且不超过5000万元 回购价格上限不超过46元/股 [1] - 实际回购股份910,800股 占总股本比例0.6673% 实际回购金额29,573,140元 回购价格区间23.8900元/股至38.3830元/股 回购均价32.4694元/股 [1][3] - 回购方案执行期间为2025年4月10日至2026年4月10日 实际于2025年7月31日完成回购 实际执行情况与原披露方案无差异 [1][3] 回购价格调整及资金来源 - 因实施2024年度权益分派 每10股派发现金红利6元（含税） 回购价格上限自2025年6月12日起由46元/股调整为45.40元/股 [2] - 回购资金全部来源于公司自有资金 不会对日常经营、财务、研发、盈利能力、债务履行能力及未来发展产生重大影响 [3] 股份变动及处理安排 - 回购完成后股份总数由136,517,896股变为136,486,896股 主要因注销2名离职员工持有的31,000股限制性股票 [4] - 回购股份存放于专用证券账户 拟用于员工持股计划或股权激励 若36个月内未使用将予以注销 回购股份不享有利润分配、表决权等权利 [5] 相关主体股票交易情况 - 公司监事杨琦苹于2025年4月30日通过集中竞价减持3,700股 [4] - 副总经理兼董事会秘书郑晓玲于2025年7月1日至7月25日期间通过集中竞价减持30,000股 [4] - 除上述情况外 控股股东、实际控制人及其他董监高在此期间未买卖公司股票 [4]

股份回购执行情况 - 公司于2025年7月31日完成股份回购计划 [1] - 累计回购股份数量为910,800股 [1] - 回购股份占公司总股本比例为0.6673% [1]

股份回购情况 - 截至2025年7月31日累计回购股份约91万股 占总股本0.6673% [2] - 回购价格区间为23.89元/股至38.38元/股 回购均价约32.47元/股 [2] - 回购支付资金总额约2957万元人民币 [2] 营业收入结构 - 乘用车业务占比71.6% 为主要收入来源 [2] - 商用车业务占比17.24% 为第二大收入来源 [2] - 冷锻精制线材加工占比5.88% 摩托车业务占比3.36% 其他业务占比1.0% [2]

股份回购完成情况 - 截至2025年7月31日公司累计回购股份910,800股 占公司总股本0.6673% [1] - 回购价格区间为23.8900元/股至38.3830元/股 回购均价32.4694元/股 [1] - 回购资金总额为29,573,140.00元人民币 不含交易费用 [1]

回购情况 - 预计回购金额2500万至5000万元，价格上限45.40元/股[2] - 实际回购910,800股，占比0.6673%，金额29,573,140元[2] - 实际回购价格23.8900元/股至38.3830元/股，均价32.4694元/股[2][6] - 2025年4月9日董事会通过回购方案，用于员工持股或激励[4] - 2025年6月12日回购价格上限由46.00元/股调为45.40元/股[5] - 2025年7月31日完成回购，回购前136,517,896股，后136,486,896股[6][10] 分红情况 - 2025年5月20日股东大会通过2024年度利润分配预案，每10股派6元现金红利[4] 减持情况 - 董事任海军、监事杨琦苹于2025年4月30日分别减持18,200股、3,700股[8] - 副总经理兼董秘郑晓玲于2025年7月1 - 25日减持30,000股[9]

股份回购执行情况 - 截至2025年7月31日完成回购 累计回购股份910,800股 占总股本比例0.6673% [1] - 回购价格区间为23.8900元/股至38.3830元/股 回购均价32.4694元/股 [1] - 支付资金总额29,573,140元人民币 不含交易费用 [1]