增持计划 - 玲珑集团2025年5月7日起6个月内拟增持2 - 3亿元[2] - 增持计划实施期为2025年5月7日至11月6日[6] - 首次与后续增持比例合计不超总股本2%[8] 增持进展 - 2025年5月7日至7月29日增持6,738,033股，约1亿元[2] - 增持金额达区间下限50%，计划未实施完毕[2] 股权结构 - 玲珑集团增持前持股583,349,027股，占比39.86%[5] - 英诚贸易与王希成合计持股202,525,800股，占比13.84%[5]

公司动态 - 玲珑轮胎证券部工作人员回应港股上市进展，备案申请材料已获中国证监会接收 [1] - 发行境外上市股份（H股）后续程序仍在进行中，通过港交所聆讯预计还需时间 [1] - 公司强调一切以公告为准，未透露具体时间表 [1] 资本市场活动 - 玲珑轮胎拟港股上市，目前处于备案材料接收后的程序阶段 [1] - 公司未披露具体聆讯时间或上市时间框架 [1]

资本市场与监管动态 - 中国资本市场学会成立 设立7个专业委员会 中国证监会主席吴清当选会长 [1] - 中国证监会召开2025年年中工作会议 部署系统党建及改革发展重点任务 [14][15] - *ST苏吴因财务造假可能被强制退市 2020-2023年虚增营收利润 [31] - *ST万方、太原重工、*ST沐邦因信披违规被证监会立案调查 [32][33][34] 人工智能与科技产业 - 2025世界人工智能大会吸引800家企业参展 展出3000余款产品 150台人形机器人创国内最大规模展示 [4] - 腾讯开源"混元3D世界模型" 网易推出矿山级具身智能模型"灵掘" 京东升级"JoyAI"大模型矩阵 [4] - 中国政府倡议成立世界人工智能合作组织 总部拟设上海 [19] 贸易与宏观经济 - 美欧达成新贸易协议 欧盟对美投资增加6000亿美元 采购7500亿美元能源产品 维持钢铝关税现状 [8] - 美国商务部长确认8月1日不再延长加征关税期限 此前威胁对欧盟征收30%关税 [10] - 上半年全国规上工业企业利润下降1.8% 私营企业利润增长1.7% 外资企业增长2.5% [16] 产业政策与扶持 - 河南省推出"专精特新"专板 提供融资及上市培育服务 [6] - 国家下达第三批690亿元国债资金支持消费品以旧换新 [17] - 十部门出台农产品消费促进方案 推动人工淀粉、菌体蛋白等新食品配料研发 [20][21] - 农药行业启动"正风治卷"三年行动 目标2027年底遏制低价无序竞争 [23] 上市公司动态 - 首创证券拟发行H股赴港上市 当前A股市值559.8亿元 [25] - 玲珑轮胎H股发行备案材料获证监会接收 [27][28] - 金桥信息拟定增募资6.33亿元 用于AI研发及智慧空间升级 [29] - 紫金矿业副总裁拟减持25.03万股 ST路通股东计划减持3%股份 [37] - 瑞贝卡上半年净利润增长15.31%至937.59万元 [38] - 老铺黄金上半年净利预增279%-288%至22.3-22.8亿元 [39] - 同洲电子扭亏为盈 净利润同比增662%至2.03亿元 [40]

上市进展 - 2025年6月30日向香港联交所递交H股上市申请并刊登资料[1] - 已向中国证监会报送备案申请材料并近日获接收[1] 不确定性 - 发行尚需获多机构批准、核准或备案，事项有不确定性[2] 公告信息 - 公告发布于2025年7月27日[4]

行业变革 - 新能源车普及推动轮胎行业技术革新，轮胎成为影响续航、安全和静音的关键部件 [1] - 新能源车轮胎需满足低滚阻、耐磨、高抓地力和降噪等新需求 [6][8][9] - 滚动阻力降低10%可提升新能源车续航3%-5%，轮胎阻力占车辆总能量损耗20%-30% [7] 公司发展 - 玲珑轮胎从濒临倒闭的修补轮胎厂发展为全球第六大轮胎制造商，市场份额4.4% [1][5] - 公司创始人王希成1987年接手时总资产不足50万元，1987年即实现利润45万元，1993年后年均增速50% [3] - 2022-2024年乘用及轻卡胎收入从97.09亿元增至144.29亿元，占总营收比例从57.1%提升至65.4% [4] 产品与技术 - 玲珑轮胎核心产品为乘用及轻卡胎，性能聚焦低滚阻、降噪和防滑，全球市场份额4.6% [4][5] - SPORT MASTER e轮胎通过新材料应用提升新能源车续航约8% [8] - 新能源车轮胎需应对车重增加15%-30%带来的磨损加速问题，磨损速度比燃油车快20%-30% [8] 市场布局 - 2024年玲珑轮胎新能源车配套销售917万条，占中国新能源车配套轮胎市场的17.8% [10] - 赛轮轮胎、双钱轮胎等国内厂商加速转型，双钱新能源轮胎已占其乘用车产能1/3 [10] - 国际巨头普利司通投资1.9亿元扩大新能源高端轮胎产能 [10] 行业趋势 - 2025年中国新能源商用车销量预计达90万辆，渗透率30%，增速80% [10] - 行业集中度提升，中国轮胎制造商数量从2010年600多家减少至2024年不足200家 [11] - 中国前五大轮胎制造商全球市场份额达15.6% [11]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - “新一轮十大重点行业稳增长工作方案”将出台，产能结构优化加速，建议关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道，聚焦“成本绝对优势”或“技术绝对稀缺”的龙头企业[2] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，将拉动化工行业多个细分领域投资机会，建议关注民爆和全钢胎行业[3][13] - 科思创宣布其 TDI 被迫停产，TDI 价格提升，建议关注 TDI 行业龙头[4][14] 各目录总结 化工市场 - 政策助推化工供给侧优化，“新一轮十大重点行业稳增长工作方案”将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，建议关注相关龙头企业如万华化学、华鲁恒升等[2][12] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元，拉动民爆、全钢胎等领域投资机会，建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎等[3][13] - 科思创工厂火灾致 TDI 等生产遇不可抗力，截至 7 月 18 日 TDI 价格较 17 日提升 6.04%，较上周提升 18.83%，较上月提升 30.82%[4][14] - 2025 年 6 月中国制造业 PMI 为 49.7，环比提升 0.2 个百分点，全部工业品 PPI 累计同比下降 2.8%，规模以上工业增加值累计同比增长 6.4%[14][15] - 2025 年 6 月中国出口金额 3252 亿美元，同环比分别增长 5.9%/3.0%[17] - 本周申万基础化工板块中，合成树脂、膜材料、聚氨酯涨幅前三，分别上涨 7.99%、7.17%、7.02%；复合肥、纺织化学制品、氯碱跌幅前三，分别下跌 1.85%、1.09%、0.45%[20] - 本周申万基础化工板块个股中，上纬新材、东材科技、博汇股份、沧州大化、南京聚隆涨幅前五，宏柏新材、久日新材、安道麦 A、中船汉光、晨光新材跌幅前五[21][22] - 本周重点公司市场表现中，湖北宜化、聚胶股份、万华化学涨幅前三，瑞丰新材、亚钾国际、卓越新能跌幅前三[23][24] 投资建议 - 关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道，包括万华化学、华鲁恒升、巨化股份、昊华科技、龙佰集团、扬农化工、湖北宜化、同益中等[2][5] - 关注民爆和全钢工程胎行业，如赛轮轮胎、玲珑轮胎、风神股份等[3][5]

报告行业投资评级 - 维持化工行业“推荐”评级 [1][30][286] 报告的核心观点 - 2025年中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期，部分供给端受限行业需求回升，景气度有望持续提升，考虑化工行业长期成长性，维持“推荐”评级 [30][286] - 国内制造业反内卷行动将加速中国化工行业供给侧改革，优化竞争格局，国内化工龙头企业业绩有望迎来重大拐点 [4] - 全球范围内中国化工优势企业成本和效率优势稳固，龙头企业进入业绩长周期向上阶段 [4] 核心标的跟踪 - 2021年Q1以来化工景气下行，当前开启新一轮补库存周期，关注低成本扩张、景气、高股息率、新材料四类机会，看好各细分领域龙头 [39] - 2025年7月17日国海化工景气指数为92.08，较7月10日增加0.14 [3][40] - 对万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎等多家公司进行了分析，涉及产品价格、业务布局、市场竞争力等方面 [106][110][113] 市场观察 - 本周基础化工（中信）指数涨跌幅为1.58%，沪深300指数涨跌幅为1.09%，基础化工跑赢沪深300指数0.49%；年初至今，基础化工指数涨跌幅为11.25%，沪深300指数涨跌幅为3.14%，基础化工指数跑赢沪深300指数8.11% [174] - 本周基础化工387只股票中，上涨207只，下跌161只，周涨幅前五和跌幅前五的股票分别列出 [174] - 跟踪的171种产品价格中，38种上涨，占比22.22%，52种下跌，占比30.41%，周涨幅前五和跌幅前五的产品分别列出 [175] - 对TDI、DMC、聚合MDI等重点产品价格变化及原因进行分析 [176][177] 数据追踪 - 展示能源价格走势，包括Brent和WTI期货价格等的周、月、年初、年同期涨跌幅 [181][182] - 列出OECD商业石油库存、美国商业原油和油品库存等数据及变化 [186][191] - 给出三大机构原油供需平衡预测，包含全球原油需求量、供给量、库存变化等信息 [190] - 提供重点基础化工标的公司、石油化工标的信息跟踪，涉及市值、收盘价、PE、PB等指标 [260][261] - 对重点产品动态分析，涵盖产品价格、周涨跌幅及市场情况分析 [262] - 列出重点产品价格周、月涨跌幅前十，产品价差周、月涨跌幅前十等数据 [263][264] 本周重点关注个股 - 给出重点关注公司及盈利预测，包括东方盛虹、湖北宜化、博源化工等公司的股价、EPS、PE及投资评级 [32][285] 投资建议 - 关注弹性大、质地优良标的，如聚氨酯、民营炼化、低碳烯烃等行业相关企业 [4] - 关注四大机会对应的公司，低成本扩张、景气度提升、新材料、高股息相关企业 [4][5][6]

公司港股上市计划 - 玲珑轮胎向港交所递交招股说明书，计划登陆港交所主板，中信证券及招银国际为联席保荐人 [1] - 港股上市募资用途包括产能扩张（特别是海外工厂建设）、提升研发能力及全球营销战略 [1] - 公司A股市值目前约为220亿元人民币 [2] 公司业务与市场地位 - 产品组合包括乘用及轻卡胎、卡客车胎及非公路胎，拥有玲珑、利奥、御风、阿特拉斯、绿行及睿界等品牌 [4] - 2024年全球销量排名中国市场最大OE轮胎制造商，全球第三大OE轮胎制造商 [4] - 连续五年成为全球新能源汽车领域最大OE轮胎制造商 [4] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为170.06亿元、201.65亿元、220.58亿元，年均复合增长率13.9% [5] - 乘用及轻卡胎收入占比从2022年57.1%提升至2024年65.4%，收入从97.09亿元增至144.3亿元 [5] - 卡客车胎收入2022-2024年分别为62.24亿元、67.28亿元、66.88亿元，占比从36.6%降至30.3% [5] - 2022-2024年毛利分别为18.71亿元、36.01亿元、43.44亿元，毛利率从11%提升至19.7% [6] - 2022-2024年净利润分别为2.92亿元、13.91亿元、17.52亿元 [6] 全球化战略 - 实施"7+5"战略（国内7个工厂、海外5个工厂），已建成泰国及塞尔维亚两个海外基地 [7] - 计划在陕西和安徽建设国内其他两个生产基地，并在全球继续考察建厂 [10] - 开展"3+3"非公路胎战略，目标在国内三个及海外三个基地建立非公路胎生产能力 [10] - 计划2030年底实现生产33.09万吨非公路胎的目标 [11] 行业概况 - 2023年全球轮胎销量17.84亿条，其中替换市场需求13.21亿条（74%），配套市场需求4.64亿条（26%） [8] - 行业集中度高，米其林、普利司通和固特异合计市场份额近40% [8] - 2023年全球轮胎75强榜单中中国有36家，玲珑轮胎等进入前20强 [9] - 非公路轮胎需求持续增长，海外市场潜力可观 [11] 市场拓展与客户 - 产品销往173个国家，覆盖欧洲、中东、美洲、亚太及非洲 [9] - 为大众、奥迪、宝马、比亚迪及吉利等60多家主机厂200多个生产基地提供配套服务 [9] - 2024年成为国内多个高端品牌车型配套供应商及德国大众途观主胎供应商 [10]

公司港股IPO进展 - 玲珑轮胎委任中金香港、华泰金控、中信建投国际及国证国际为港股IPO整体协调人，承销团扩容至6家，加速推进"A+H"双重上市 [1] - 公司于2024年6月30日首次向港交所递交主板上市申请 [2] 股权结构与市场地位 - 王氏家族合计持股53.93%为控股股东，创始人王希成及其配偶、子女通过玲珑集团（持股40.09%）和英诚贸易（持股13.76%）控制公司 [4] - 按2024年销量计，公司为全球第六大轮胎生产商（市场份额4.4%）、中国第二大轮胎生产商，仅次于中策橡胶 [4][9] - 在OE市场，公司为全球第三大供应商、中国第一，并连续五年蝉联全球新能源汽车OE轮胎销量冠军 [5][6] 财务表现 - 2022-2024年营收从170.06亿元增至220.58亿元，年均复合增长率13.9%，净利润从2.92亿元增至17.52亿元，两年增长5倍 [6] - 毛利率逐年提升，从2022年11%增至2024年19.69% [7] - 2025年Q1营收56.97亿元（同比+12.92%），但归母净利润3.41亿元（同比-22.78%），主因原材料价格上涨 [6] 全球化战略与产能布局 - 推进"7+5"全球战略（7个国内+5个海外基地）和"3+3"非公路胎战略（目标2030年产能33.09万吨） [10] - 已建成泰国、塞尔维亚2个海外基地，2025年拟投资11.9亿美元（约87.1亿元）在巴西建第三工厂，预计年净利润12.13亿元 [11] - 海外收入占比达49.2%（2024年107.3亿元），毛利率29.39%显著高于国内14.6% [13] 行业背景 - 全球轮胎销量从2020年16.59亿条增至2024年19.31亿条（年均复合增长率3.9%），预计2029年达23.26亿条 [9] - 中国轮胎销量预计从2025年4.11亿条增至2029年4.83亿条（年均复合增长率4.1%） [9] - 前十大轮胎商占全球55.7%市场份额，玲珑轮胎2024年销量8540万条 [9]

公司荣誉与奖项 - 玲珑轮胎首次荣获"中国卓越管理公司"称号，该奖项由德勤中国、香港科技大学商学院和《哈佛商业评论》中文版联合主办，是德勤具有32年历史的全球性权威奖项 [1] - BMC项目是中国唯一针对企业管理体系进行全面评估的国际奖项，评选历时6个月，通过闭门推荐、企业家访谈及专家调研，运用"德勤BMC卓越管理标准"全球框架进行评估 [1] 市场地位与战略布局 - 公司在中国配套市场长期领跑，并位居全球新能源汽车配套轮胎销量第一 [1] - 以多区域全球战略布局为核心，加速推进智能化生产基地建设，落实数字化转型战略，致力于打造智能化、自动化、绿色化的先进工厂，构建全球制造网络 [1] 核心竞争力 - 通过产品向上、渠道向上、品牌向上丰富核心竞争力，依托全球化研发体系持续推出中高端产品并引领技术突破 [1] - 产品品质卓越，在欧盟标签法评级中部分达3A级，整体达国际先进水平 [1] - 通过打造多品牌矩阵、赞助国际顶级体育赛事及线上线下立体化传播，提升品牌认知度与溢价能力 [1] 数字化转型 - 积极推动大数据、人工智能与制造深度融合，打造行业领先的"智慧大脑" [2] - 智能制造与智慧零售协同，打通供应链、制造链和营销链，优化库存、提升交付效率与运营效能 [2] 可持续发展 - 将发展"新质生产力"作为重要方向，积极投身"绿色""和谐""智慧"建设 [2] - 践行ESG理念打造低碳产业链标杆，重视全球经营人才培养，通过革新培养模式、深化产学研协同及推动组织效能转化，实现人才价值与产业升级的双向赋能 [2] 未来展望 - 公司将持续深化全球战略与数字化转型，践行ESG理念，以新质生产力驱动高质量发展，向世界级轮胎企业目标迈进 [2]