回售条款 - 2025年4月23日至6月9日股价低于转股价格70%，“晶科转债”有条件回售条款生效[4] 回售信息 - 第五年票面利率1.80%，55天利息0.27元/张，回售价100.27元/张[7] - 回售期6月17日至23日，资金发放日6月26日[5] 交易安排 - 回售期内停止转股，6月17 - 23日停牌，24日复牌[4] - 若回售致流通面值少于3000万，回售期结束公告三日后停交易[10] 持有人操作 - 可部分或全部回售，不具强制性，申报不可撤销[4] - 申报未成功可次日继续（限申报期内）[9] 后续事项 - 回售期满公告结果及影响[9]

债券发行 - 2021年4月23日公开发行3000万张可转换公司债券，总额30亿元，期限6年[4] - 票面利率第一年0.30%至第六年2.00%[4] 债券交易与转股 - “晶科转债”2021年5月31日在上海证券交易所上市交易[4] - 转股起止日期为2021年10月29日至2027年4月22日[4] 转股价格 - 初始转股价格为6.75元/股，截至公告日为5.24元/股[6] - 2025年5月19 - 6月9日，十五个交易日收盘价低于当期转股价格90%[7] - 截至2025年6月9日触发转股价格向下修正条款，董事会决定不修正[5] - 下一次触发修正条件期间从2025年6月10日重新计算[5][7]

政策驱动与市场变革 - 新能源全面入市推动市场化交易规模持续扩大，催生电力交易咨询及托管业务量爆发式增长，部分企业咨询量同比激增4倍，成单量增长2倍 [1] - 136号文加速落地，新能源上网电量入市比例持续提升，新能源企业需直面市场竞争，电价波动将直接影响项目收益率 [2] - 政策推进力度持续深化，山西、广东、山东、甘肃、湖北等省级现货市场已转入正式运行，其他省级现货市场建设加速推进 [4] 行业需求与业务增长 - 央国企加速寻求专业服务商合作以应对电价波动挑战，部分企业因自身能力及交易员数量不足，更倾向于委托专业电力交易服务商 [2] - 电力交易托管业务客户量显著增长，非主营新能源投资的资产持有方更愿意将业务委托给专业服务商 [3] - 电力交易人才紧缺，短期无法满足市场需求，未来电力交易员需兼具数据分析能力和政策洞察力 [2] AI技术与电力交易融合 - AI技术深度渗透电力交易全链条，从负荷预测、电价分析到策略制定，推动交易向"精准决策"跃升 [1] - 通过大模型、云计算等创新技术赋能功率算法、气象算法、交易算法，提升预测精度和交易策略有效性 [6] - 飔合科技成为国内首批接入大模型的电力交易服务商，构建专属于电力市场的大语言模型和Chat-BI模型，已验证竞争优势 [6][7] 企业战略与业务布局 - 晶科科技运用多元化电力产品组合（储能、虚拟电厂等）结合智能运维、功率预测、电力交易等运营能力，抵御电价波动影响 [5] - 国能日新针对各省电力交易规则及市场阶段，迭代研发电力交易产品功能、数据、策略，满足市场主体需求 [4] - 企业重点构建新能源资产精细化运营能力，通过股权并购、产业基金等方式布局新能源AI智算、虚拟电厂、微电网等新兴业务 [5] 行业生态重塑 - 电力市场正从"机制驱动"转向"市场驱动"，AI与人工经验的结合将成为行业标配 [1][5] - 新能源企业的收益模式和竞争格局有望重塑，交易能力和运营能力对收益波动影响显著 [6] - 电力交易模式逐步从传统人工转向AI驱动，重构市场运行逻辑 [6]

控股股东持股与质押 - 晶科集团持股853,400,000股，占总股本23.90%[2] - 累计质押511,255,347股，占其持股59.91%，总股本14.32%[2] 股份质押延期 - 延期股份合计137,500,000股，占集团持股16.11%，总股本3.85%[2] 未来到期情况 - 未来半年到期质押股份511,255,347股，对应融资余额约3.54亿元[4] 其他情况 - 延期股份无特殊担保用途，不影响控制权和经营[2][4]

电力板块上涨 - 南网电网系概念股涨4.52%，虚拟电厂概念股涨3.26% [1] - 南网能源（003035.SZ）涨停，协鑫能科（002015.SZ）涨3.86% [1] 绿电直连政策内容 - 绿电直连指风电、太阳能发电、生物质发电等新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电 [1] - 分为并网型和离网型两类：并网型项目电源接入用户侧，离网型项目与公共电网无电气连接 [1] - 并网型项目新能源年自发自用电量占比不低于60%，占总用电量比例不低于30%，2030年前自发自用比例不低于35% [3] - 上网电量占总可用发电量比例上限一般不超过20% [3] 政策影响与行业观点 - 政策将绿电消纳责任从电网端前移到用能主体，引导企业主动承担绿色用能责任 [2] - 绿电直连可降低输电损耗、提升消纳水平，适用于园区、数据中心、制造基地等高负荷主体 [3] - 晶科科技（601778.SH）积极拓展源网荷储一体化、园区绿电直连合作等新模式 [3] - 九洲集团（300040.SZ）表示绿电交易对平价新能源发电项目收益有积极影响 [3] 政策背景与目标 - 新能源消纳压力逐年递增，绿电直连可挖掘就近消纳需求，拓展应用场景 [2] - 满足用户绿电消费需求，为用户降低用电成本提供更多选择 [2] - 目标为提升新能源就近就地消纳水平，满足企业绿色用能需求 [3]

流动性 - 绿色电力ETF盘中换手1.81%，成交618.63万元 [1] - 截至6月4日，绿色电力ETF近1月日均成交1967.04万元 [1] 规模与份额 - 绿色电力ETF近3月规模增长6897.15万元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 绿色电力ETF近3月份额增长4920.00万份，新增份额位居可比基金第一 [1] 估值水平 - 绿色电力ETF跟踪的国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.67倍，处于近3年14.43%的分位，估值低于近3年85.57%以上的时间 [1] 指数权重 - 截至2025年5月30日，国证绿色电力指数前十大权重股合计占比58.12%，包括长江电力、中国核电、三峡能源等 [1] 政策动态 - 国家电网有限公司提出深化提升"供电+能效"服务，支持购买绿证、使用绿电，帮助企业降低用能成本、提高用能效率 [1] - 2024年国家多部门密集出台政策，为新能源发电运营商营造稳定可预测的市场环境，行业整体止跌企稳 [2] - 2025年全国能源工作会议进一步推动新能源参与电力市场 [2] 市场预期 - 目前市场对新能源发电板块电量、电价预期或已充分定价，绿证、补贴等政策落地有望带来正向边际变化 [2]

债券发行 - 2021年4月23日发行3000万张可转换公司债券，总额30亿元，期限6年[3] - 票面利率第一年至第六年分别为0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%[3] 转股价格 - “晶科转债”初始转股价格6.75元/股，截至公告日为5.24元/股[4][5] - 转股价格修正条件为连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格90%[6] 价格修正情况 - 2025年5月16日董事会同意本次不向下修正转股价格[7] - 触发转股价格向下修正条件期间自2025年5月19日起算[7] - 截至2025年5月30日，十个交易日收盘价低于当期转股价格90%（4.72元/股）[7] - 触发修正条款将召开董事会审议是否修正转股价格[7] - 触发修正条件当日召开董事会审议并履行信息披露义务[8]

担保事项概述 - 公司全资下属公司海宁晶灿拟向招商银行上海分行申请700万元人民币固定资产借款，期限10年，公司提供连带责任保证担保[1] - 德州华源向长江联合金融租赁申请629.07万元人民币融资租赁业务，期限10年，公司提供连带责任保证担保并以德州华源资产作为担保物[1] - 西班牙子公司Greenfield 11向保险公司Get Involved申请162万欧元和348万欧元并网保函，期限5年，已由Jinko Power Energy Holding提供担保[1][2] - Jinkoholding获得800万欧元保函授信额度，由Jinko Power Spain提供担保，其下属公司Greenfield 13和14已使用该额度开立保函[2] - Atom Energy获得100万欧元项目开发服务担保，期限不超过3年，由Jinko Power Energy Holding提供[3] 担保额度管理 - 2025年第一次临时股东大会批准166亿元人民币（或等值外币）年度担保额度，覆盖合并报表内所有下属公司[3] - 本次新增担保6,346.32万元人民币，均在已批准额度内，无需再次审议[4][5] - 截至公告日，公司对外担保余额达2153.47亿元人民币，占母公司所有者权益的135.66%[6] 股权质押担保 - 上海晶坪以持有的江西晶达、晶朗新能源各5%股权，为中信金租30亿元人民币租赁债权提供最高额质押担保[6] - 根据近期签署的《租赁合同》，本次新增质押担保金额4亿元，累计担保余额137.05亿元[6] 被担保人财务数据 - 海宁晶灿2025年一季度末总资产1219.34万元，负债776.23万元，资产负债率63.66%[8] - 德州华源总资产2392.30万元，负债2289.89万元，资产负债率95.72%[8] - 南宁晶碳总资产1.34亿元，负债1.32亿元，2024年净利润-1540万元[8] - 西班牙子公司Greenfield系列主要从事可再生能源开发及电力储能业务[8] 担保协议条款 - 国内担保主要覆盖本金、利息、违约金及实现债权费用，担保期限通常覆盖债务履行期加3年[6] - 国际担保涉及并网保函、授信额度等，条款包含诉讼费、仲裁费等实现债权费用[1][2][3] - 股权质押担保范围包括租金、增值税、逾期利息等所有应付费用[6]

担保情况 - 海宁晶灿拟向招行上海分行申请700万元固定资产借款，公司拟提供连带责任保证担保[4] - 德州华源向长江联合金融租赁申请629.07万元融资租赁业务，公司提供连带责任保证担保并质押其100%股权[6] - Greenfield 11和Greenfield 12分别向西班牙保险公司申请开立162万欧元和348万欧元并网保函，公司子公司提供连带责任保证担保[6] - Jinkoholding申请800万欧元保函授信额度，公司子公司提供连带责任保证担保，旗下两家子公司已开立240万欧元和312万欧元并网保函[7][8] - Atom Energy与服务提供商签署合同，公司子公司为其付款义务提供不超100万欧元连带责任保证担保[8] - 2025年1月23日股东大会通过议案，同意公司及下属公司12个月内提供166亿元新增担保额度[9] - 本次新增担保额度6346.32万元，截至公告披露日担保余额6229.14万元[12] - 上海晶坪以江西晶达、江西晶朗各5%股权为中信金租30亿元债权提供质押担保[14] - 本次发生的租赁债权本金中，南宁晶碳1562.14万元、天津宝坻4925.17万元等[14] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保余额为2153474.13万元，占公司最近一期经审计的归属于母公司所有者权益的比例为135.66%，对控股子公司的担保余额为1888589.38万元，无逾期对外担保[24] 公司持股及资本情况 - 祁阳晶创新能源有限公司等多家公司持股比例为100%[28] - 汶上县中惠新能源有限公司注册资本为1000[29] - Jinko Greenfield Spain 11, S.L.等4家西班牙公司资本均为3000欧元[29][30] - Atom Energy Ventures Holding AEV S.R.L.资本为200罗马尼亚列伊[30] 公司成立时间 - 祁阳晶创新能源有限公司成立于2023年4月21日[28] - 六安市晶金光伏发电有限公司成立于2023年5月12日[28] - 黄石市晶创新能源有限公司成立于2023年10月17日[28] - 武汉晶创新能源有限公司成立于2023年1月9日[28] - 临泉晶英新能源有限公司成立于2023年2月16日[29] - 长沙晶创新能源有限公司成立于2023年1月18日[29] 部分公司财务数据 - 海宁市晶灿光伏发电有限公司2025年3月31日资产总额12193389.80元，负债总额7762332.07元，资产净额4431057.73元，2025年1 - 3月营业收入372241.83元，净利润192381.97元[31] - 德州华源光伏电力有限公司2025年3月31日资产总额23923011.36元，负债总额22898933.20元，资产净额1024078.16元，2025年1 - 3月营业收入468259.96元，净利润52241.27元[31] - 南宁晶碳光伏发电有限公司2025年3月31日资产总额134261618.39元，负债总额132481560.70元，资产净额1780057.69元，2025年1 - 3月营业收入2989535.51元，净利润530046.03元[31] - 天津宝坻晶创新能源有限公司2025年3月31日资产总额81633998.33元，负债总额79906725.83元，资产净额1727272.50元，2025年1 - 3月营业收入3884145.76元，净利润725506.92元[31] - 益阳市晶步新能源有限公司2025年3月31日资产总额49078033.65元，负债总额49149134.28元，资产净额 - 71100.63元，2025年1 - 3月营业收入1364362.36元，净利润 - 235275.22元[31] - 桃江晶创新能源有限公司2025年3月31日资产总额51266737.91元，负债总额51755223.24元，资产净额 - 488485.33元，2025年1 - 3月营业收入1078086.61元，净利润 - 581010.08元[31] - 祁阳晶创新能源有限公司2025年3月31日资产总额49437113.22元，负债总额49014772.98元，资产净额422340.24元，2025年1 - 3月营业收入994178.83元，净利润48443.81元[31] - 六安市晶金光伏发电有限公司2025年3月31日资产总额40153657.60元，负债总额39817359.79元，资产净额336297.81元，2025年1 - 3月营业收入1043938.28元，净利润31341.38元[31] - 黄石市晶创新能源有限公司2025年3月31日资产总额25609007.81元，负债总额25331755.82元，资产净额277251.99元，2025年1 - 3月营业收入898905.28元，净利润37557.10元[32] - 新化晶创新能源有限公司2025年3月31日资产总额20806011.76元，负债总额20678295.95元，资产净额127715.81元，2025年1 - 3月营业收入712975.71元，净利润 - 81326.09元[32]

债券发行 - 2021年4月23日公司发行3000万张可转换公司债券，总额30亿，期限6年[4] 债券上市与转股 - “晶科转债”2021年5月31日上市，转股期2021年10月29日至2027年4月22日[4] 转股价格 - 初始转股价格6.75元/股，截至公告日为5.24元/股[6] 价格修正 - 2025年5月16日触发修正条款，董事会决定不修正[5][7] - 下次触发修正条件期间从2025年5月19日重新计算[5]