人员变动 - 胡建军2025年9月23日因个人原因辞任董事，不再任职[3][5] - 辞任不影响公司正常经营及董事会运作[4] 人员选举 - 2025年9月23日肖嬿珺当选职工代表董事[5][6] - 任期至第三届董事会任期届满[5][6] 人员信息 - 肖嬿珺有相关任职经历，未直接持股[9]

会议信息 - 2025年第四次临时股东大会于9月23日在上海闵行区召开[2] - 出席会议股东和代理人1365人，持表决权股份1109998835股，占比31.7483%[2] - 公司在任董事、监事全出席，董秘出席，高管列席[6] 议案表决 - 增加注册资本等议案A股同意票数1069557899，占比96.3566%[4] - 修订《董事会议事规则》等多议案A股同意超96%[7][8] - 修正“晶科转债”转股价格议案A股同意占比95.2972%[9] - 5%以下股东对修正议案同意占比79.6567%[9] 决议情况 - 君合律所见证，股东大会决议合法有效[11]

股东会信息 - 2025年9月23日14:30在上海闵行区召开股东会，现场和网络投票结合，网络投票9:15 - 15:00[7] - 出席现场4人、网络1361人，合计代表有表决权股份1109998835股，占比31.7483%[8] 股权数据 - 截至2025年9月16日，公司股份总数3570992674股，累计回购74741287股，有表决权股份总数3496251387股[8] 股东会结果 - 审议通过增加注册资本等9项议案[10] - 召集、召开、表决等程序及结果合法有效[13]

控股股东股份质押情况 - 控股股东晶科集团持有公司股份853,400,000股，占总股本比例23.90% [2] - 累计质押股份511,255,347股，占其持股比例59.91%，占总股本比例14.32% [2] - 本次延长质押期限的股份未被用作重大资产重组业绩补偿担保 [2] 质押期限及融资情况 - 未来半年内到期质押股份426,755,347股（其中289,255,347股已结清融资款并办理解质押），占持股比例50.01%，对应融资余额约1.63亿元 [3] - 未来一年内（不含半年）到期质押84,500,000股，占持股比例9.90%，对应融资余额约1亿元 [3] - 还款资金主要来源于日常经营收入及投资收益 [3] 风险控制及影响说明 - 控股股东资信状况良好，不存在强制平仓或强制过户风险 [4] - 不会导致公司控制权变更，不影响公司治理和生产经营 [3] - 不存在非经营性资金占用、违规担保及关联交易等侵害上市公司利益的情形 [3]

股权质押情况 - 控股股东晶科集团持有公司股份数量约为8.53亿股 占公司总股本的23.9% [1] - 晶科集团累计质押公司股份数量约为5.11亿股 占其所持有公司股份总额的59.91% 占公司总股本的14.32% [1] - 本次延长部分股份质押期限后累计质押股份数量保持不变 [1] 业务收入构成 - 光伏发电运营业务占比78.18% [1] - 户用光伏电站滚动开发业务占比18.34% [1] - 光伏电站EPC业务占比2.51% [1] - 其他业务占比0.98%（含其他0.96%与其他业务0.02%） [1] 市值数据 - 公司当前市值为134亿元 [1]

股权结构 - 控股股东晶科集团持股853,400,000股，占总股本23.90%[2] 股份质押 - 晶科集团累计质押511,255,347股，占所持股份59.91%，占总股本14.32%[2] - 本次延期84,500,000股，占所持股份9.90%，占总股本2.37%[2] - 质押起始日2025/3/20，延期后到期日2026/6/19[2] 到期情况 - 未来半年内到期426,755,347股，对应融资余额约1.63亿元[5] - 未来一年（不含半年内）到期84,500,000股，对应融资余额约1亿元[5] 影响说明 - 延长质押不用于业绩补偿等，不影响控制权、治理和经营[2][5] - 晶科集团资信好，无强制平仓或过户风险[5]

行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 山东新能源机制电价竞价结果具有风向标意义 风电机制电价319元/兆瓦时较2024年现货均价溢价20% 光伏机制电价225元/兆瓦时溢价33% [3] - 电价机制倒逼非技术性成本下降 新能源行业从"受保护"转向"自主竞争" 运营管理能力成为差异化关键 [4][30] - 绿电就近消纳新规采用单一制容量电价 保障电网利益的同时促进用户降本 高负荷率企业最高可节省电费0.043元/kWh [6][35][37] - RWA在分布式光伏领域加速落地 晶科科技和协鑫能科各投资3000万和1000万美元参投3亿美元基金 推动资产链上化和价值重估 [10][44] - 绿色甲醇需求放量在即 金风科技189.2亿元风电制氢氨醇项目规划年产60万吨绿色甲醇 产业进入业绩释放期 [13][49] 电力领域 - 山东机制电价竞价结果出炉 风电机制电量59.67亿千瓦时 光伏仅12.48亿千瓦时 政策倾向"有需求"电源 [3][17][19] - 风电机制电价319元/兆瓦时 光伏225元/兆瓦时 分别较2024年现货均价溢价20%和33% [3][24] - 光伏全生命周期上网电价约0.2元/千瓦时 倒逼项目投资降至1950元/千瓦 投资热情下降成趋势 [29] - 推荐水电及港股低估值绿电 包括国投电力、长江电力、龙源电力(H)等 [5][33] 电网领域 - 绿电就近消纳新规明确电价机制 负荷率高于全省平均值可少缴输配电费 [6][35] - 系统运行费用按下网电量缴纳 自用电部分无需缴费 30%自用电比例下最高省0.026元/kWh [7][37] - 政策利好风电和储能发展 风电成为绿电直连主要方式 储能可降低接网容量 [8][42] - 建议关注银星能源、龙净环保等绿电直连运营商 及金风科技(H)等风电设备企业 [8][43] 光伏领域 - RWA加速分布式光伏资产价值重估 晶科科技和协鑫能科参投3亿美元区块链基金 [10][44] - 朗新集团充电桩RWA融资1亿元 林洋能源与蚂蚁数科合作将光伏电站等资产上链 [11][47] - 资产代币化需电力物联网技术支持 林洋能源合作开发无人化智慧场站和虚拟电厂平台 [12][48] - 建议关注晶科科技、协鑫能科等资产运营商 及林洋能源等智能电力设备企业 [11][12] 绿色甲醇领域 - 金风科技189.2亿元风电制氢氨醇项目 规划3GW风电配套60万吨/年绿色甲醇 [13][49] - 绿醇单吨利润约1500-2000元/吨 售价约820美元/吨 [56] - 下游签约活跃 马士基、中远海运等船东锁定燃料供应 [50] - 全球替代燃料船舶订单占比52.4% 其中甲醇动力船340艘占10.4% [52] - 推荐嘉泽新能、金风科技等供应商 关注太原重工等生物质气化设备企业 [13][56]

股价表现与交易数据 - 晶科科技今日跌停 日跌幅偏离值达-9.86% 振幅8.25% [2] - 全天换手率12.38% 成交额18.99亿元 [2] - 近5日主力资金净流出4.66亿元 其中今日净流出3.80亿元（特大单净流出2.93亿元 大单净流出8661.27万元）[2] 龙虎榜资金动向 - 上榜营业部合计成交5.07亿元 买入1.08亿元 卖出3.99亿元 净卖出2.91亿元 [2] - 沪股通为第三大买入营业部（买入1790.55万元）及第一大卖出营业部（卖出1.79亿元）净卖出1.61亿元 [2][3] - 营业部席位合计净卖出1.30亿元 前五大卖方包括南京证券张家港营业部（卖出6864.40万元）等 [2][3] 融资融券情况 - 最新两融余额6.96亿元 其中融资余额6.93亿元 融券余额215.62万元 [2] - 近5日融资余额减少203.28万元（降幅0.29%）融券余额减少31.35万元（降幅12.69%）[2] 财务业绩表现 - 上半年营业收入21.24亿元 同比增长10.47% [3] - 上半年净利润1.23亿元 同比增长39.76% [3]

股权与股本 - 2024年1月1日至2025年6月30日“晶科转债”合计转股19,249股，公司总股本由3,570,954,622股增至3,570,973,871股[15] - 公司拟将注册资本由3,570,954,622元增加至3,570,973,871元[15] - 公司设立时发行股份总数为200,000.00万股，每股面值人民币1.00元[51] - 公司股份总数为357,097.3871万股，每股面值人民币1.00元[51] 可转债 - 2021年4月23日公司公开发行3000万张可转换公司债券，发行总额30亿元，期限6年，票面利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[41] - “晶科转债”初始转股价格为6.75元/股，截至目前转股价格为5.21元/股，期间经历多次调整[42] - 2025年8月12日至2025年9月3日，公司股票已有十五个交易日收盘价低于当期转股价格5.21元/股的90%（即4.69元/股），触发向下修正条款[46] - 公司于2025年9月3日召开董事会会议，提议向下修正“晶科转债”转股价格并提交股东大会审议[46] 制度修订 - 公司拟不再设置监事会，其职权由董事会审计委员会行使，《监事会议事规则》废止[15] - 公司拟对《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《关联交易管理制度》《对外担保管理制度》《对外投资管理制度》《募集资金管理制度》进行修订[15][19][22][25][28][31][34] - 公司章程修订后，删除原“第七章 监事会”章节，部分“监事会”表述修改为“审计委员会”[49] - “股东大会”表述统一修改为“股东会”[49] 会议相关 - 本次股东大会审议9项议案，议案1、9为特别决议事项需三分之二以上表决权通过，其余为普通决议事项需过半数通过，议案9关联股东回避表决并对中小投资者单独计票[10] - 会议时间为2025年9月23日下午14:30，采用现场和网络投票结合方式，地点在上海市闵行区申长路1466弄1号晶科中心[13] - 推举监票人、计票人包括股东代表两名、律师和监事各一名[13] - 同一表决权重复表决以第一次投票结果为准[10] 股东权益 - 连续一百八十日以上单独或者合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅公司会计账簿、会计凭证[53] - 股东请求查阅会计账簿、会计凭证，公司拒绝应自提出书面请求之日起十五日内书面答复并说明理由[53] - 股东会、董事会决议内容违反法律法规，股东有权请求法院认定无效[53] - 股东会、董事会会议程序、表决方式或内容违反规定，股东有权自决议作出之日起六十日内请求法院撤销[53] 董监高相关 - 董事会由九名董事组成，其中独立董事三名[72] - 公司设总经理一名，副总经理若干名，财务负责人一名，均由董事会聘任或解聘[81] - 总经理决定聘任或解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的管理人员，任免应报备董事会[82] - 公司副总经理由总经理提名，董事会聘任及解聘，协助总经理工作[82] 委员会相关 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名[79] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，会议须有三分之二以上成员出席方可举行，作出决议应经成员过半数通过[80] - 战略与可持续发展委员会负责对公司长期发展战略等进行研究并向董事会提出建议[80] - 提名委员会负责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程序等并向董事会提出建议[81] 财务与分红 - 公司年度报告需在会计年度结束之日起4个月内报送并披露，中期报告需在上半年结束之日起2个月内报送并披露，季度报告需在前3个月和前9个月结束之日起1个月内报送并披露[83] - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时可不再提取[83] - 法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不少于转增前公司注册资本的25%[84] - 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[84] 其他 - 公司实行内部审计制度，经董事会批准后实施并对外披露，审计负责人向董事会负责并报告工作[88] - 公司内部控制评价由内部审计机构负责，根据其出具、审计委员会审议后的报告及资料出具年度评价报告[89] - 公司聘用、解聘会计师事务所由股东会决定，董事会不得在股东会决定前委任[89] - 法定公积金和任意公积金累计额达到公司注册资本50%前，公司不得分配利润[91]

股价表现 - 晶科科技9月12日股价跌停 收盘报4.24元 单日跌幅达9.98% [1] 财务预测 - 中邮证券预测公司2025-2027年营收分别为54.9亿元/55.3亿元/54.1亿元 [1] - 同期归母净利润预计为5.1亿元/5.3亿元/5.6亿元 [1] - 对应2025年9月5日市盈率分别为32倍/31倍/29倍 [1] 业务前景 - 电力市场化改革持续推进推动绿电资产价值重估 合理市净率预期超过1倍 [1] - 公司综合能源业务在电改背景下持续开拓 [1] - 136号文各地细则陆续发放 市场主体需时间消化政策影响 [1] 评级调整 - 因电力交易运营能力需持续升级 电站运营与转让可能受影响 中邮证券下调评级至"增持" [1] 现金流状况 - 公司经营现金流净额呈现持续改善趋势 [1]