公司业务进展 - 中信科移动的绿色天线业务取得突破，在中国电信绿色基站天线（2025）集中采购项目中以综合排名第一的成绩中标[1] - 此次中标使公司在中国电信基站天线集采市场上实现了历史最好成绩[1]

公司业务进展 - 中信科移动在中国电信绿色基站天线（2025）集中采购项目中以综合排名第一的成绩中标 [1] - 此次中标使公司在电信基站天线集采市场上实现了历史最好成绩 [1] - 公司绿色天线业务近期迎来突破 [1] 行业市场动态 - 中国电信近期进行了绿色基站天线（2025）集中采购项目 [1]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [9] 核心观点 - 海内外AI算力链景气持续强化 [2] - 海外算力侧，AWS发布Trainium 3并深化与英伟达合作，推动自研芯片与NV生态加速融合，ASIC渗透逻辑进一步明晰 [2][7] - 国内算力侧，DeepSeek V3.2在推理能力与长序列成本上显著突破；字节跳动联合中兴发布AI手机，深度集成“豆包手机助手”，端侧应用有望加速落地 [2][7] 板块行情总结 - 2025年第49周，通信板块上涨3.65%，在长江一级行业中排名第3位 [2][4] - 2025年年初以来，通信板块上涨70.43%，在长江一级行业中排名第2位 [2][4] - 个股层面，通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为天孚通信（+25.8%）、通宇通讯（+23.9%）、美格智能（+13.7%） [4] - 个股层面，通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周跌幅前三分别为线上线下（-11.8%）、数据港（-10.8%）、科思科技（-8.6%） [4] 海外算力动态总结 - AWS在re-invent 2025大会上宣布自研芯片Trainium 3落地 [5] - 搭载Trainium 3芯片的Trn3 UltraServers较前代性能提升4.4倍，内存带宽提升4倍 [5] - Trn3芯片能效提升40%，整机能效提升4倍，可为包括Anthropic在内的客户节省至多50%训练成本 [5] - AWS推出搭载英伟达Blackwell Ultra GPU GB300的Amazon EC2 P6e云服务实例，相较于前代显存与FP4算力均达到1.5倍 [5] - AWS宣布深化与英伟达战略合作，开发中的Trainium 4芯片预告将具6倍性能与4倍带宽，并支持NVIDIA NVLink Fusion [5] 国内算力与应用动态总结 - DeepSeek-V3.2系列模型正式发布，是首个将“深度思考”与“工具调用”原生融合的开源模型，在推理基准测试中超过GPT-5水平 [6] - 该模型通过大规模Agent数据合成方法（涵盖1800+环境与8.5万+复杂指令）显著提升了泛化能力 [6] - 得益于DSA（动态稀疏注意力）机制，在128K长序列任务中成本大幅下降：预填充与解码成本分别降至0.2美元和0.8美元，降幅分别约为71%和67% [6] - V3.2-Speciale长思考增强版在IMO 2025及IOI 2025中夺得金牌，推理性能比肩Gemini 3.0 Pro [6] - 字节跳动联合中兴发布努比亚 M153 工程机，首次深度集成系统级“豆包手机助手”，支持跨App比价等原生AI操作 [6] - 首批机型搭载骁龙8至尊版配置，凭借极致性能比迅速售罄 [6] 投资建议总结 - 报告推荐了七个细分领域的投资标的 [7] - 运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通 [7] - 光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 [7] - 液冷：推荐英维克 [7] - 空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 [7] - 国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 [7] - AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 [7] - 卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技 [7] 重点公司财务数据总结 - 报告列出了通信行业板块重点公司2024年、2025年第二季度及第三季度的营收与归母净利润同比增长率，以及2025年预测归母净利润和PE估值 [14] - 部分公司业绩表现突出：中际旭创2024年营收同比增长122.6%，业绩同比增长137.9%；2025年第三季度营收同比增长56.8%，业绩同比增长125.0% [14] - 新易盛2024年营收同比增长179.1%，业绩同比增长312.3%；2025年第二季度营收同比增长295.4%，业绩同比增长338.4% [14] - 仕佳光子2025年第二季度业绩同比增长3414.1% [14] - 华丰科技2025年第二季度业绩同比增长520.4% [14]

公司产品发布与展示 - 荣耀携全明星产品阵容亮相中国电信2025数智科技生态大会，包括荣耀Magic8系列、荣耀500系列、荣耀Magic V5折叠旗舰、荣耀MagicBook Art 14 2025、荣耀平板MagicPad 3、荣耀手表5 Ultra及荣耀Earbuds开放式耳机等AI终端全家桶 [1][3] - 荣耀500系列于11月24日发布，包含荣耀500超级标准版与荣耀500超级Pro版两个版本，在影像、性能、续航、外观、体验方面实现全维升级 [4] - 荣耀Magic8系列于10月15日发布，是年度旗舰新品，定义了首款自进化AI原生手机，并发布了全新MagicOS 10操作系统 [9] - 荣耀Magic V5折叠旗舰厚度为8.8mm，重量为217g，是全球最薄最轻的折叠屏手机 [10] - 荣耀手表5 Ultra采用钛合金蓝宝石材质，首发防猝筛查研究功能 [14] - 荣耀Earbuds开放式耳机支持AI翻译，可随时调用YOYO智能体 [16] 产品核心技术与功能 - 荣耀500 Pro电信版内置星小辰APP，融合AI通话、AI生活、AI办公功能，包括智能防诈、通话摘要、实时字幕、智能翻译、AI代接、生活缴费、出行预订、AI创意助手及文档助手等 [7] - 荣耀500 Pro电信版在YOYO智能体AI反诈基础上，增加了天翼智能防诈产品，提供通话风险实时检测告警及事后分析 [7] - 荣耀Magic8系列通过“8大AI技术领先、8大AI体验领先、4大影像领先、8大性能领先”定义AI原生手机标杆 [9] - 荣耀MagicBook Art 14 2025上线一语智控功能，开启AI PC自动驾驶时代 [11] - 荣耀平板MagicPad 3首发全局AI生产力，定位为13.3英寸大屏旗舰最强AI平板 [11] 公司战略与行业定位 - 荣耀致力于成为全球领先的AI终端生态公司，秉持以人为本理念，将科技与人文结合 [16] - 公司具备三大核心能力：强大的硬件创新能力，以AI重塑传统硬件，引领显示、安全、性能、影像、互联等体验跃迁；领先的系统级AI能力，通过AI人机交互、端侧模型、AIOS、AI智能体等技术带来创新体验；开放的生态融合能力，以AI赋能多形态硬件、连接广范围终端、打通丰富用户场景，构筑以人为中心的多设备无缝协同智慧生活新范式 [16] - 公司在大会上展示了其软件AI能力、硬件可靠实力及生态开放引力 [3]

中国电信发布云端虚拟手机“云智手机” - 中国电信在2025数智科技生态大会的“AI+数字生活生态合作论坛”上，发布了深度融合AI大模型与智能体技术的云端虚拟手机——云智手机 [1] - 云智手机是中国电信战略升级后的关键落地成果，以AI智能体为核心驱动力，聚焦“云生活、云游戏、云影音”三大核心场景 [1] 云智手机的产品功能与体验 - 产品以“AI智能体”为核心交互中枢，旨在通过一句语音指令完成旅游攻略搜索、商品选购结算、导航打车等操作，实现“一句话搞定衣食住行” [2] - “云生活”智能模块整合了小红书、淘宝、高德地图等多款应用生态，AI智能体可自动调用对应应用完成用户指令 [2] - “云游戏”模块依托“云算力+AI优化+5G传输”技术组合，让用户即便使用低配旧机也能享受主机级画质与零延迟操作体验 [2] - “云游戏”模块的AI智能辅助系统可为新手提供实时技能提示与攻略查询，并支持AI云代打实现一键通关 [2] - “云影音”模块整合最新院线大片与多类型经典影视剧，构建覆盖全年龄段的影视内容矩阵 [3] - “云影音”模块的AI智能体通过分析用户对话与偏好，精准构建兴趣模型并主动推荐影片，支持“想看悬疑片”等全流程自然语音交互 [3] 国脉文化的角色与战略意义 - 国脉文化作为中国电信旗下数字内容领域的专业公司，是云智手机重要的内容服务提供商 [1] - 公司深度参与产品内容生态搭建，为“云游戏”、“云影音”等核心智能模块提供了丰富且优质的内容支撑 [1] - 此次合作是国脉文化践行中国电信“云改数转智惠”战略、布局数字生活内容生态的重要实践 [3] - 未来，国脉文化将持续发挥在数字内容领域的专业优势，进一步夯实云智手机内容服务体系，助力完善AI智能云生活场景布局 [3] 行业与生态背景 - 2025数智科技生态大会由中国电信携手生态伙伴共同打造，主题为“智能领航，智惠共生” [1] - 大会全面展示中国电信“五位一体”的智能云体系技术突破与生态应用成果，致力于推动数智科技生态繁荣，促进千行百业数智化转型 [1]

中国电信翼支付生态合作与平台发布 - 中国电信翼支付联合15家产业链伙伴代表，共同成立“中国电信现代产业链焕新升级共链行动暨数字消费权益生态联盟”，旨在深化生态合作以满足用户需求并促进经济循环 [1] - 公司发布“翎泽”数字消费生态平台，该平台已连接超过70家央国企及200个行业头部品牌，构建了以央国企为核心、覆盖全国的安全可信数字消费权益生态 [3] - 该平台已在30余家央国企落地应用，并成功入选2025年国务院国资委央企人工智能战略性高价值场景 [3] 产业链安全与智能化支撑 - 中国电信智慧监管御风品牌发布暨生态联盟正式启航，翼支付携手十余家产业链伙伴展开合作，为产业链数据运营智能化和治理现代化转型提供支撑 [5] - 在数智科技生态展上，翼支付设立了AI+支付与数据科技生态合作展区，集中展示数字消费与数据运营新成果，描绘现代产业链焕新升级的未来图景 [5] 具体解决方案与降本增效成果 - 在“云值守”实体零售解决方案展区，公司模拟打造了一站式24小时无人值守便利店场景，该方案可助力商户实现经营成本降低35%以上 [7] - 翼支付重点展示了汽车出行、金融保险、文旅票务、电商零售等多领域的行业支付解决方案，并现场实车展示了车机支付在充电、加油、停车、养车等消费场景的便捷应用 [9] 大会意义与未来展望 - 本次大会为释放产业链上中下游、大中小企业发展活力，构建自主可控的产业新生态提供了新思路与实践范式 [9] - 大会标志着中国电信在推动产业链融通创新、共建数智产业新生态方面迈出了坚实一步 [9] - 未来，中国电信翼支付将持续筑牢产业基础，携手生态合作伙伴夯实数字消费与数据运营能力，共同推动现代产业链向更安全、创新、协同的高水平发展 [9]

行业背景与痛点 - 2025年被产业界视为智能体元年，大模型需嵌入具体场景解决复杂任务以形成商业闭环，智能体成为落地的“最后一公里”[1] - 当前AI发展存在终端孤岛、应用孤岛的痛点，用户为完成跨场景任务仍需在多个APP间跳转[1] - AI手机虽改变交互模式，但尚未彻底改变“用户找服务”的路径[1] 公司产品发布与定位 - 中国电信在2025数智科技生态大会上正式发布星辰智能体服务平台1.0[1] - 平台推出跨终端统一智能体入口“星小辰”，旨在让用户通过对话完成复杂任务，实现“开口即办、智能应需而来”[1] - 该发布标志着运营商行业正式从“连接服务提供者”向“智能服务赋能者”转型[4] 平台核心架构与能力 - 平台以“智能体中控引擎与多场景智能体协同架构”为核心，通过AI重构基础业务，构建覆盖CHB（个人、家庭、政企）全业务的智能服务生态[2] - “星小辰”作为统一入口，通过意图中控与任务分发引擎，实现对话即服务的体验[2] - 平台特点概括为更兼容、更简单、更开放，支持用户跨终端场景下达任务，并便于合作伙伴“一点接入，全网可用”[2] - 平台由四大核心能力体系支撑：模型能力、记忆能力、全生命周期管理工具和全域安全体系[3] - 模型能力构建了树形架构的“意图决策中枢”，可快速路由简单意图，并调度云端算力深度解析复杂意图，支持“热插拔”式新场景配置[3] - 记忆能力通过“认知、决策、调度”三重数据飞轮沉淀用户画像，实现个性化服务[3] - 平台制定了智能体接入、插件对接等三大统一协议，并依托运营商基因构建全域安全体系，保障服务可用性大于99.9%，意图理解响应时延小于200毫秒[3] 当前进展与战略意义 - 星辰智能体已落地赋能天翼防诈、智屏、智看、智铃和云智手机五大产品，实现“一个大脑、跨终端多应用协同”[4] - 未来公司将发布智能体广场接入规范，以扩大应用生态市场[4] - 运营商凭借海量数据、广泛连接和全场景覆盖优势，正成为智能体产业的核心玩家[4] - 智能体作为新的流量分发中枢，为面临“被管道化”危机的运营商提供了重夺入口的机会[5] - 国家政策如《“人工智能+”行动意见》要求强化算力、算法、数据供给，为智能体规模化应用和运营商布局提供政策指引[5] 商业模式与市场前景 - 通过“星小辰”统一入口，公司试图将通信、家庭、支付、文旅等场景串联起来[6] - 生态伙伴接入运营商智能体平台，能一次性触达数亿级用户，无须重复对接多个系统[6] - “平台+生态”的模式若成功，将为运营商带来巨大的增值服务空间和数据运营收益[6] - 市场需求是直接推手，个人用户需要便捷个性化服务，政企客户渴望通过智能体降本增效[5]

公司战略与活动概述 - 中国电信于12月4日至7日在广州举办2025数智科技生态大会，并于12月4日至5日同期举办了控股上市公司集中路演活动 [1] - 活动由中国电信集团有限公司、中国电信股份有限公司及四家控股上市公司（中国通信服务、新国脉数字文化、北京辰安科技、科大国盾量子）共同承办，集团及上市公司多个核心部门负责人与管理层共同出席 [1] - 活动邀请了中金公司、中信建投等30家机构的30多位投资者和分析师参与，旨在全方位展现集团与上市公司在“云改数转智惠”战略下的协同成效 [1] - 活动通过“会议交流+场景展示+现场推介+主论坛/主题分论坛参与”等多元形式，聚焦人工智能、云和算力、产业数字化等市场关注的亮点业务 [1] 战略核心与业务发展 - 公司以“云改数转智惠”战略为引领，持续推动控股上市公司协同发展，深耕战新业务领域，构建数字科技产业新生态 [2] - 各上市公司向投资者系统介绍了“云改数转智惠”战略升级情况、“十五五”时期重点布局以及战略新兴业务最新发展情况 [2] - 活动全面展示了“云改数转智惠”战略升级成效，让投资者近距离感受企业在算力、平台、数据、模型、应用等方面的科技创新成果与战新业务布局 [3] - 投资者对公司精准把握人工智能发展机遇，推动战略向“云改数转智惠”全面升级、全方位拥抱人工智能的发展路径表示高度认可 [3] 市值管理与投资者关系 - 中国电信高度重视市值管理工作，将其作为推动上市公司高质量发展的战略举措 [2] - 公司着力深化改革、提质增效、完善公司制度，以增强控股上市公司内在价值与核心竞争力，并积极回报股东 [2] - 公司表示未来将秉持“价值创造与回报股东相统一”的核心理念，积极运用各类市值管理工具，不断增强市场信心 [3] - 公司致力于提升信息披露质量与透明度，以更优异的经营业绩和更具活力的业务发展回馈投资者 [3] 活动成效与行业角色 - 活动搭建了资本与产业深度对接、政企与生态伙伴携手共赢的交流平台 [1] - 集中路演活动搭建起与广大投资者常态化沟通的桥梁，深入交流发展成效并展望未来前景与合作机遇 [2] - 通过沉浸式体验与深度交流，活动增进了投资者对中国电信及控股上市公司投资价值的认同，增强了长期投资信心 [3] - 公司发挥央企在稳市场、稳信心中的“压舱石”作用，践行经济责任和政治责任 [2]

行业与公司动态 - 2025数智科技生态大会于12月4日至7日在广州举行，大会主题为“智能领航，智惠共生”，旨在展示中国电信“五位一体”的智能云体系技术突破与生态应用成果，推动数智科技生态繁荣及千行百业数智化转型 [1] - 中国电信在大会期间的“AI+数字生活生态合作论坛”上，发布了深度融合AI大模型与智能体技术的云端虚拟手机——云智手机，该产品是公司战略升级后的关键落地成果 [1] 产品战略与定位 - 云智手机以AI智能体为核心驱动力，聚焦“云生活、云游戏、云影音”三大核心场景，旨在重新定义智能终端体验，为用户提供生活服务智能入口 [1] - 国脉文化作为中国电信旗下数字内容领域的专业公司，是云智手机重要的内容服务提供商，深度参与产品内容生态搭建 [1] 公司业务与协同 - 国脉文化为云智手机的“云游戏”、“云影音”等核心智能模块提供了丰富且优质的内容支撑，旨在助力产品实现沉浸式文化消费体验，并为产品内容生态形成独特的市场竞争优势 [1] - 此次合作是国脉文化践行中国电信“云改数转智惠”战略、布局数字生活内容生态的重要实践 [2] 未来展望 - 国脉文化未来将持续发挥自身在数字内容领域的专业优势，进一步夯实云智手机内容服务体系，助力产品完善AI智能云生活场景布局 [2] - 公司致力于与中国电信共同推动“智能领航，智惠共生”数智发展愿景落地，为广大民众带来更优质的云端智能生活新体验 [2]

法规及规则生效时间 - 《国务院决定》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》等自2023年3月31日起生效[13][32][37][43][48] - 香港联交所修订规则于2023年8月1日起生效[13][32][37][43][48] - 《中华人民共和国公司法（2023修订）》于2024年7月1日正式实施[14][38][44][49] - 中国证监会于2025年3月27日发布修订后的《上市公司治理准则》[14][38][44][49] 公司制度修订 - 公司拟修订公司章程，取消监事会和监事设置，删除类别股东相关条款，修改经营范围条款等[34][35][45][46] - 公司拟同步修订《股东大会议事规则》和《董事会议事规则》，废止《监事会议事规则》[34][35] 公司股份情况 - 公司已发行普通股股份总数为91,507,138,699股[62] - 首次公开发行A股并上市后，A股77,629,728,699股，占比84.83%；H股13,877,410,000股，占比15.17%[64] 公司治理相关 - 公司提名李惠光先生为第八届董事会独立董事候选人，任期自股东大会审议通过之日起至2026年召开的2025年年度股东大会止[25] - 建议李惠光先生年度税前薪酬为港币35万元/年[29] 公司运营相关 - 公司经营范围包括全国范围多种数字蜂窝移动通信业务等[58] - 公司在北京等21省（自治区、直辖市）经营固定网本地通信等业务[58] 股东大会相关 - 股东年会每个会计年度召开1次，应于上一会计年度完结后6个月内举行[90] - 单独或合计持有公司发行在外有表决权股份10%以上的股东可书面要求召开临时股东大会[91] 董事会相关 - 董事会由12名董事组成，外部董事应占董事会人数的二分之一以上，独立董事占比不得低于三分之一[121] - 董事会会议每年至少召开2次，由董事长召集，于会议召开10日以前通知全体董事和监事[131] 财务相关 - 公司在每一会计年度结束之日起4个月内报送并披露年度报告[166] - 公司在每一会计年度上半年结束之日起2个月内报送并披露中期报告[166] 利润分配相关 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额为注册资本的50%以上可不再提取[167] - 在任意连续的3个年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该3年实现的年均可分配利润的30%[169] 公司变更相关 - 公司合并支付价款不超本公司净资产10%，可不经股东会决议，但需董事会决议，章程另有规定除外[68] - 公司收购本公司股份有减少资本、与其他公司合并等情形，收购方式有公开集中交易等[68][69]