核心观点 - 在黄金价格高位震荡走强的背景下，商业银行正普遍加强贵金属业务的风险控制，通过提高投资门槛和强化投资者适当性管理来引导理性投资，业务定位从规模导向转向风险导向 [1][2][4] 行业动态与趋势 - 商业银行正经历贵金属业务定位的转变，从以往作为吸引客户、扩大资产的工具，转向强调精细化管理和风险隔离，将其定位为服务于特定风险偏好客户的专业化资产类别 [4] - 为应对黄金价格高位波动加剧，多家银行通过多种方式增强投资者适当性管理，调整动作较以往更加频繁，涵盖国有大行、股份制银行、城商行等多个类型 [2] 公司具体措施 - **工商银行**：自2026年1月12日起，个人客户办理积存金业务的开户、主动积存或新增定投计划，需通过风险测评取得C3-平衡型及以上的评估结果并签订风险揭示书，此前仅需C1-保守型及以上 [1][2] - **建设银行**：将个人黄金积存业务的风险承受能力等级门槛设置为进取型及激进型，此前为等级较低的积极进取型 [3] - **邮储银行**：将个人黄金积存业务的产品风险等级由“中等风险”提高至“高风险”，并相应调整了个人投资者合格准入范围，要求客户风险等级须为稳健型、进取型、激进型 [3] - **兴业银行**：开通积存金业务交易账户，须持卡人本人通过该行客户风险评估考核 [3] - **多家银行**：2025年以来，工商银行、建设银行、平安银行、招商银行、兴业银行等多家银行上调了积存金起存门槛或将起存点调整为浮动 [3] 市场背景与动因 - 近年来现货黄金价格强势上涨，推动黄金投资热度大增，商业银行对客、自营贵金属业务迎来较为旺盛的市场需求 [2] - 银行调整旨在抑制由市场短期波动引发的非理性交易，匹配风险承受能力合格的投资者，进而降低市场风险，保护个人投资者权益 [1]

数字人民币跨境支付平台试点与运营 - 在中国人民银行、新加坡金融管理局、老挝人民民主共和国银行指导下，中国工商银行成功开展了数字人民币跨境数字支付平台业务试点，为业务正式落地提供保障，旨在提升跨境支付效率和服务水平 [1] - 2025年9月24日，中国人民银行宣布数字人民币国际运营中心正式运营，并推出数字人民币跨境数字支付平台，旨在为央行数字货币跨境支付合作提供“中国方案” [1] 工商银行的具体试点业务与角色 - 工商银行依托其全球服务网络和数字人民币业务运营优势，积极助力数字人民币跨境数字支付平台发展 [1] - 工商银行新加坡分行落实2025年中新双边合作联合委员会（JCBC）宣布的数字人民币合作成果，成功开展数字人民币个人钱包境外充值创新试点，便利新加坡游客在华消费 [1] - 工商银行万象分行与工商银行山东分行内外联动，成功办理了中老首笔国际贸易项下的数字人民币跨境汇款业务，旨在为“走出去”企业跨境支付保驾护航，助力跨境贸易和投融资便利化 [1] 未来发展规划与战略意义 - 工商银行计划充分发挥集团优势，进一步拓展数字人民币的创新应用场景 [1] - 工商银行旨在通过上述努力，积极助力推进人民币国际化，并建设自主可控的人民币跨境支付体系，为扩大高水平对外开放贡献力量 [1]

银行黄金相关产品创新与布局 - 在国际金价连续大涨背景下，多家中外资银行密集推出挂钩黄金的结构性存款产品，成为投资新选择 [1] - 星展银行于元旦首推看涨黄金主题结构性存款，期限12个月，年化收益1.5%和4%，最低认购金额1万美元 [2] - 汇丰中国推出“创煜系列”结构性存款，挂钩紫金矿业、纽蒙黄金及巴里克矿业公司，期限3年，票息年化4.5%，起投金额2万美元 [2] - 招商银行自2026年以来已发行15只挂钩黄金的结构性存款，期限7天至90天，预期年化利率1%～1.78%，起存金额1万至30万元不等 [2] - 江苏银行推出3个月款和6个月款挂钩黄金结构性存款，起存金额1万元，预期年化收益率分别为1%/1.89%/2.09% [2] - 某股份行客户经理表示，近期客户对黄金看涨结构需求明显升温，3个月至1年期品种卖得最好，到期拿到中档甚至高档收益的比例超过六成 [2] - 黄金结构性存款凭借“保本+挂钩”机制，为投资者打造了收益与风险不对称的理财选择，本金受存款保险制度保障 [3] 银行贵金属业务风控趋严 - 银行对黄金业务的风险管理力度明显加强，多家银行将平衡型投资者（C3或R3等级）作为积存金业务入门标准 [4] - 工商银行宣布自2026年1月8日起，如意金积存业务起投金额由1000元上调至1100元，同时个人客户办理积存金业务需取得C3-平衡型及以上评估结果 [4] - 此前工商银行客户仅需C1-保守型及以上等级即可办理，邮储银行规定黄金积存产品风险评级为中风险，客户风险承受能力须为稳健型、进取型、激进型 [4] - 中国银行的积存金产品推荐适合C3-平衡型、C4-进取型或C5-激进型客户，招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行等股份行均有类似规定 [4] - 宁波银行要求风险评级为平稳型C3及以上客户才可进行积存金交易，上海农商行将积存金产品风险等级由“中低风险”提升至“中风险” [5] - 业内人士指出，受金价波动幅度持续扩大影响，黄金积存金产品的风险属性已发生显著变化，风险水平逐步向中等风险的权益类资产靠拢 [5] 黄金市场前景与驱动因素 - 业内人士认为，国际黄金市场仍处于多重力量交织的动态平衡阶段，地缘经济不确定性高企，美元或延续弱势，投资者及央行结构性需求有望支撑金价 [6] - 全球经济复苏、利率周期变化及美元阶段性反弹可能对金价形成压力 [6] - 央行购金行为仍是黄金市场的重要变量，2026年来新兴市场央行增持黄金，全球央行外汇储备中黄金占比约25% [6] - 发达经济体央行外汇储备中黄金占比约30%，新兴市场约15%，预计新兴市场央行黄金配置比例将进一步提升，为金价提供中长期支撑 [6] - 截至2025年末，中国黄金储备为7415万盎司，较去年11月末增加3万盎司，2025年全年每月均增持黄金 [6] - 2025年12月美联储降息、地缘风险上升，伦敦金价格自10月末4200美元/盎司震荡上行至4300美元上方 [6] - 广发证券策略团队指出，长期看多黄金逻辑包括宏观叙事（债务危机与美国双赤字）、实际利率下降对金价边际支撑、ETF资金流入与央行购金支撑 [7] - 短期金价仍有上涨空间，但美元购买力变化、央行储备行为及地缘政治风险仍是核心变量 [7]

2025年中国内地万亿市值上市公司概况 - 截至2025年末，A+H股上市的内地公司中，市值超1万亿元的公司数量增至14家，较上年末新增4家，其中四家总部位于深圳 [1] - 同期，这些公司的总市值提升了约超9万亿元，涨幅超50% [1] - 万亿市值企业排行呈现“金字塔式”结构：约5万亿市值的公司仅腾讯一家；2-5万亿市值梯队有三家（工行、农行、阿里巴巴）；大部分企业集中在1万亿至2万亿市值梯队 [1] 新晋万亿市值“新贵”分析 - 2025年新晋的四家万亿市值公司为：工业富联、中国平安、中国人寿、招商银行 [1] - 工业富联市值同比增幅高达约188%，从4271.62亿元增至1.23万亿元，成为年度“黑马” [2][3][4] - 工业富联是覆盖AI全产业链的上市公司，作为英伟达核心供应商，其AI服务器产品线成长迅猛：2025年前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.4%；云计算业务收入增超65%；GPU AI服务器收入同比增长超300% [4] - 中国平安、中国人寿和招商银行是金融板块估值修复的代表，市值涨幅分别为32.02%、16.16%和10.87% [2][4] - 中国人寿负债端结构改善，截至2025年11月30日总保费超7000亿元；资产端前三季度总投资收益3685.51亿元，同比增长41.0%，总投资收益率同比提升104个基点 [5] - 中国平安拥有近2.5亿个人客户，客均合同数2.94，持有4个及以上合同客户留存率达97.5%，构成其长期竞争壁垒 [5] - 招商银行在2025年前三季度营业总收入达2514.20亿元，是唯一突破2000亿元的股份行；净利润1145.37亿元，同比增长0.44%；净资产收益率（ROE）接近10%，在上市股份行中表现最优 [6] 科技与新赛道企业领涨 - 科技与新赛道企业市值涨幅超40%，金融、能源类企业涨幅多集中在10%-35%区间 [7] - 从总市值增长规模看，腾讯、阿里巴巴市值增量均增超万亿港元，农业银行也实现约0.78万亿元的市值增长 [7] - 腾讯2025年末市值升至5.46万亿港元，较上年末的3.85万亿港元增长42.02%，股价年涨幅超40% [2][7] - 腾讯AI战略落地体现在技术突破（混元模型行业领先）与业务融合（如广告收入增长），2025年第三季度研发支出228.2亿元创历史新高，同期营销服务收入增21%达362亿元 [7][8] - 腾讯元宝与生态产品深度打通，豆包日活用户（DAU）超1亿，稳居国内AI原生应用榜首 [8] - 阿里巴巴2025年末市值涨至2.73万亿港元，较上年末的1.57万亿港元增长73.71% [2][8] - 阿里千问公测23天月活用户（MAU）即破3000万，成为全球增长最快的AI应用之一；2025年第三季度云业务收入重回13%的双位数增长，其中AI相关产品收入连续6个季度实现三位数增长 [8][9] - 截至2025年第三季度，阿里巴巴集团账面仍有2923亿人民币净现金和其他流动性投资 [9] 金融与能源企业稳健表现 - 工商银行2025年末总市值2.63万亿元，较上年末的2.28万亿元增长15.17%，全年股价涨超20% [2][11] - 农业银行是银行股中的“惊喜”，2025年末总市值2.61万亿元，较上年末的1.83万亿元增长42.68%，A股年涨幅超50%，H股年涨幅超40%，并实现了罕见的“14连涨” [2][11] - 2025年10月，农业银行A股市净率（PB）升至1倍以上，打破了国有大行长期“破净”局面 [11] - 农业银行2025年前三季度营收5508.76亿元，同比增1.97%；归母净利润2208.59亿元，同比增3.03%；截至去年9月末，不良贷款率1.27%，拨备覆盖率295.08% [12] - 建设银行、中国石油、中国银行2025年末市值分别为1.87万亿元、1.85万亿元、1.70万亿元，较上年末涨幅分别为22.23%、17.76%、16.02% [2] - 宁德时代2025年末市值1.69万亿元，较上年末的1.17万亿元增长44.28% [2] - 中国移动2025年末市值1.62万亿元，较上年末的1.57万亿元增长3.37% [2] - 贵州茅台2025年末市值1.72万亿元，较上年末的1.91万亿元下跌9.92% [2] 市场结构特征与驱动逻辑 - 万亿市值企业的变化呈现出“科技与新赛道领涨、金融能源稳健”的特点 [1] - 新晋企业的路径折射出资本市场两大核心逻辑：科技赛道的爆发式增长、金融板块的估值修复 [4] - 银行股的上涨逻辑在于利润稳定性强、分红比例确定性高、高股息低估值等特性，在无风险利率下行背景下凸显类债属性 [6] - 银行股走势从“估值修复”向“价值重估”的逻辑演进，市场逐步认可其配置价值 [13] - 科技与金融的双线发力，传统行业的稳健调整，共同构成了中国资本市场发展图景 [13]

2025年中国内地万亿市值上市公司总体情况 - 截至2025年末，A+H股上市的内地公司中，市值超1万亿元的公司数量增至14家，较上年末新增4家 [1] - 同期总市值提升约超9万亿元，涨幅超50% [1] - 市值涨幅呈现科技与新赛道领涨、金融能源稳健的特点 [2] - 万亿市值企业排行呈“金字塔式”：约5万亿市值仅腾讯一家；2-5万亿市值梯队仅三家（工行、农行、阿里巴巴）；大部分企业集中在1-2万亿市值梯队 [3] 新晋万亿市值“四家新贵”分析 - 新增四家万亿市值公司为：工业富联、中国平安、中国人寿、招商银行，其中四家总部位于深圳 [3][4] - **工业富联**：市值同比增幅高达约188%，是年度“黑马” [4][5] - 公司覆盖AI全产业链，是全球AI算力需求爆发的核心“卖铲人”及英伟达核心供应商 [5] - 2025年前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.4%；归母净利润单季度首破100亿元 [6] - 云计算业务前三季度收入增超65%；GPU AI服务器收入同比增长超300% [6] - **中国平安**：市值涨幅32.02% [4] - 公司是以金融为入口、以科技为核心能力的综合服务集团，拥有近2.5亿个人客户，客均合同数2.94，持有4个及以上合同客户留存率达97.5% [7] - **中国人寿**：市值涨幅16.16% [4] - 负债端持续推进转型，新业务负债刚性成本同比下降；截至2025年11月30日总保费超7000亿元 [6] - 资产端，2025年前三季度总投资收益3685.51亿元，同比增长41.0%，总投资收益率同比提升104个基点 [6] - **招商银行**：市值涨幅10.87% [4] - 被誉为“银行茅”及“零售之王”，是险企举牌核心标的之一 [7] - 2025年前三季度营业总收入达2514.20亿元，是唯一突破2000亿元的股份行；净利润1145.37亿元，同比增长0.44%；净资产收益率（ROE）接近10% [7] 科技与新赛道企业领涨表现 - 科技与新赛道企业全年涨幅超40% [8] - **腾讯控股**：市值持续领跑，年末市值升至5.46万亿港元，股价年涨幅超40%，最高触及683港元/股 [8] - AI战略落地成果显著：持续升级混元基础模型，图像及3D生成模型行业领先；2025年第三季度研发支出228.2亿元创历史新高 [8] - AI与业务加速融合：第三季度营销服务收入增21%达362亿元，源于AI驱动的定向投放优化等 [9] - 腾讯元宝与生态产品深度打通，豆包日活用户（DAU）超1亿稳居国内AI原生应用榜首 [10] - **阿里巴巴**：年末市值涨至2.73万亿港元，最高触及186.2港元/股 [10] - AI应用“千问”公测23天月活用户（MAU）即破3000万，成为全球增长最快的AI应用之一 [10] - AI赋能电商基本盘：重构“人货场”全链路，商家降本增效，消费者体验优化 [10] - 云业务收入在2025年第三季度重回13%的双位数增长，其中AI相关产品收入连续6个季度实现三位数增长 [10] - 截至2025年第三季度，集团账面有2923亿元人民币净现金和其他流动性投资 [10] 金融与能源企业稳健增长 - 金融、能源类企业涨幅多集中在10%-35%区间 [8] - **工商银行**：截至2025年末以2.63万亿元总市值稳坐“股王”宝座，全年股价涨超20% [11] - **农业银行**：2025年总市值数度超过工行，实现罕见的“14连涨” [12] - A股年收7.68元/股，年涨幅超50%；H股年涨幅超40% [12] - 2025年10月A股市净率（PB）升至1倍以上，打破国有大行长期“破净”局面，年末收盘在1倍PB [12] - 2025年前三季度营收5508.76亿元，同比增1.97%；归母净利润2208.59亿元，同比增3.03% [12] - 截至2025年9月末，不良贷款率1.27%，拨备覆盖率295.08% [12] - 银行股在2025年经历了从“估值修复”向“价值重估”的逻辑演进 [13] 市场结构特征与驱动逻辑 - 新晋四家企业路径折射资本市场两大核心逻辑：科技赛道爆发式增长、金融板块估值修复 [5] - 科技与新赛道领涨，金融能源稳健，共同构成了资本市场发展图景 [14]

2025年中国内地万亿市值上市公司总体情况 - 截至2025年末，A+H股上市的内地公司中，市值超1万亿元的公司数量增至14家，较上年末新增4家 [1] - 同期，这些公司的总市值提升了约超9万亿元，涨幅超50% [1] - 市值结构呈现“金字塔式”：约5万亿市值的公司仅腾讯一家；2-5万亿市值梯队有三家（工行、农行、阿里巴巴）；大部分企业集中在1万亿至2万亿市值梯队 [1] 新晋万亿市值公司分析 - 2025年新晋的4家万亿市值公司为：工业富联、中国平安、中国人寿、招商银行 [1][4] - 工业富联市值同比增幅高达188.46%，从4271.62亿元增至1.23万亿元，是年度“黑马” [2][4][5] - 中国平安、中国人寿、招商银行总市值涨幅依次为32.02%、16.16%、10.87% [2][4] 科技与新赛道公司表现 - 科技与新赛道企业市值涨幅超40%，领跑市场 [9] - 腾讯控股年末市值达5.46万亿港元，年涨幅42.02%，市值增量超万亿港元 [2][9] - 阿里巴巴-W年末市值达2.73万亿港元，年涨幅73.71%，市值增量超万亿港元 [2][9] - 宁德时代年末市值达1.69万亿元，年涨幅44.28% [2] - 工业富联的暴涨源于全球AI算力需求爆发，其2025年前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.4%；云计算业务收入增超65%；GPU AI服务器收入同比增长超300% [5] 金融板块公司表现 - 金融板块公司市值涨幅多集中在10%-35%区间，呈现稳健特征 [9] - 工商银行年末市值2.63万亿元，年涨幅15.17% [2] - 农业银行年末市值2.61万亿元，年涨幅42.68%，市值增长约0.78万亿元，是银行股中最大“惊喜” [2][9][13] - 建设银行年末市值1.87万亿元，年涨幅22.23% [2] - 中国银行年末市值1.70万亿元，年涨幅16.02% [2] - 中国平安、中国人寿、招商银行的晋级是金融板块估值修复的典型代表 [5] 能源与消费板块公司表现 - 中国石油年末市值1.85万亿元，年涨幅17.76% [2] - 贵州茅台年末市值1.72万亿元，年跌幅9.92% [2] - 中国移动年末市值1.62万亿元，年涨幅3.37% [2] 重点公司业务与财务亮点 - **工业富联**：作为英伟达核心供应商，AI服务器产品线成长迅猛，2025年前三季度归母净利润单季度首破100亿元 [5] - **腾讯控股**：2025年三季度研发支出228.2亿元创历史新高；AI驱动广告业务增长，三季度营销服务收入增21%达362亿元；腾讯元宝与豆包等AI应用生态效应显著 [9][10] - **阿里巴巴-W**：AI应用“千问”公测23天月活用户（MAU）即破3000万；2025年三季度云业务收入重回13%的双位数增长，其中AI相关产品收入连续6个季度实现三位数增长；截至2025年三季度，集团账面有2923亿元人民币净现金和其他流动性投资 [11] - **农业银行**：2025年前三季度营收5508.76亿元，同比增1.97%；归母净利润2208.59亿元，同比增3.03%；不良贷款率1.27%，拨备覆盖率295.08%；2025年10月A股市净率（PB）升至1倍以上，打破国有大行长期“破净”局面 [14] - **中国人寿**：截至2025年11月30日总保费超7000亿元；2025年前三季度总投资收益3685.51亿元，同比增长41.0%，总投资收益率同比提升104个基点 [6] - **中国平安**：拥有近2.5亿个人客户，客均合同数2.94，持有4个及以上合同客户留存率达97.5% [6] - **招商银行**：2025年前三季度营业总收入达2514.20亿元，是唯一突破2000亿元的股份行；净利润1145.37亿元，同比增长0.44%；净资产收益率（ROE）接近10%，在上市股份行中表现最优 [7] 市场趋势与驱动因素 - 资本市场两大核心逻辑：科技赛道的爆发式增长、金融板块的估值修复 [5] - 银行股估值修复逻辑演进：从政策催化与资金避险推动的上行，到因宏观数据与息差担忧的回调，再到市场认可其配置价值的修复，体现了从“估值修复”向“价值重估”的演进 [14] - AI成为驱动科技巨头市值增长与行业价值重估的核心因素，腾讯与阿里被机构列为核心AI投资概念股 [9]

银行积存金业务市场热度 - 黄金投资热度不减，银行积存金业务备受关注，吸引包括年轻人在内的投资者加入[1][2] - 自2024年黄金开启新一轮升浪以来，积存金业务变得更加火热[2] 银行积存金产品特性 - 产品投资门槛低，最低1克起购，无需一次性投入大量资金[2] - 支持T+0交易，投资者可在工作日通过手机银行实时交易，操作便捷[2] - 交易费定价清晰透明，无隐性成本，长期持有可获得利息[2] - 提供活期积存、定期积存、黄金定投等多种方式，活期积存可兑换实物黄金[2] - 定期积存2克起购，多期限选择，可随时转为活期[2] - 黄金定投可以“懒人”模式轻松积攒黄金份额，定投周期灵活选择[2] 银行费率优惠活动 - 南京银行在2026年一季度进行积存金交易，手续费在原优惠费率基础上打八折[2] - 工商银行开展阶段性优惠活动，个人客户办理主动积存，手续费费率从0.5%优惠至0[3] - 工商银行办理积存金日均定投的个人客户，2024年2月至4月的定期积存手续费费率从0.5%优惠至0[3] - 工商银行办理积存金自选日定投的个人客户，扣款日在1月1日至3月31日期间的定期积存手续费费率从0.5%优惠至0[3] - 工商银行赎回手续费费率保持0.5%不变[3] 银行风险控制与投资者适当性管理 - 工商银行自1月12日起，将个人积存金业务风险准入等级上调至C3（平衡型）及以上[1][4] - 多家银行已调整评级准入门槛，达不到门槛的低风险投资者无法办理相关业务[1] - 银行一般将投资者划分为保守型/谨慎型、稳健型、平衡型、进取型、激进型五种类型[5] - 包括建设银行、交通银行、邮储银行、中信银行、宁波银行在内的多家银行，积存金投资的风险门槛都设置在平衡型或平衡型以上[5][6] - 此举是银行响应监管要求、强化投资者适当性管理的体现，也是对当前贵金属市场高波动风险的主动应对[6] - 上调门槛可以过滤风险承受力较弱的投资者，避免其因市场波动遭受难以接受的损失[6] - 已开立积存金账户的个人客户办理赎回与实物兑换，有效期内定投计划的执行、修改和终止，账户注销等不受影响[4] - 后续新增购买若风险测评结果不符合新门槛，则需重新测评符合后才能购买[4] - 业内人士预计，随着金价波动持续，未来会有更多银行上调积存金投资准入门槛[1][6]

市场表现 - 2024年1月8日，国有大型银行板块整体下跌0.68%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内个股普遍下跌，工商银行领跌，跌幅为0.77%，建设银行是唯一上涨个股，涨幅为0.55% [1] - 板块整体成交活跃，农业银行成交额达20.95亿元，工商银行成交额达22.41亿元，中国银行成交额达17.43亿元 [1] 个股价格与成交 - 建设银行收盘价为6.06元，上涨0.55%，成交量为90.50万手 [1] - 邮储银行收盘价为5.41元，下跌0.37%，成交量为117.77万手，成交额为6.38亿元 [1] - 交通银行收盘价为7.09元，下跌0.56%，成交量为115.42万手，成交额为8.19亿元 [1] - 农业银行收盘价为7.44元，下跌0.67%，成交量为282.72万手 [1] - 中国银行收盘价为5.52元，下跌0.72%，成交量为316.69万手 [1] - 工商银行收盘价为7.69元，下跌0.77%，成交量为291.91万手 [1] 资金流向 - 当日国有大型银行板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为7.17亿元，而游资和散户资金分别净流入1.76亿元和5.41亿元 [1] - 建设银行主力资金净流出213.94万元，主力净占比为-0.26%，散户资金净流入2914.41万元 [2] - 邮储银行主力资金净流出689.13万元，主力净占比为-1.08%，游资净流入229.23万元 [2] - 交通银行主力资金净流出3878.14万元，主力净占比为-4.74%，散户资金净流入2684.04万元 [2] - 农业银行主力资金净流出1.53亿元，主力净占比为-7.29%，散户资金净流入1.96亿元 [2] - 中国银行主力资金净流出2.44亿元，主力净占比为-14.03%，游资净流入1.26亿元 [2] - 工商银行主力资金净流出2.72亿元，主力净占比为-12.12%，散户资金净流入1.66亿元 [2]

文章核心观点 - 商业银行正普遍上调个人积存金业务的风险准入等级，将平衡型（C3/R3）及以上设为投资入门底线，部分银行甚至要求进取型（C4/R4），这是行业对金价高波动背景下产品风险属性进行集体重估后的主动风控升级，旨在强化投资者适当性管理 [1][6][7] 行业风控升级趋势 - 多家国有大行、股份制银行及城商行已普遍将积存金业务风险准入等级上调至平衡型及以上，形成覆盖全行业的趋势 [1][3][4] - 工商银行自1月12日起，将个人积存金业务风险准入等级从C1（保守型）及以上上调至C3（平衡型）及以上 [1][3] - 建设银行将积存金产品风险等级划定为较高风险，要求客户风险承受能力为进取型或激进型 [4] - 邮储银行规定仅风险承受能力为稳健型、进取型、激进型的客户可办理，保守型、谨慎型客户不可购买 [3] - 浦发银行、兴业银行、民生银行、宁波银行等均要求客户风险等级达到平衡型（C3/R3）或以上 [4] - 华夏银行要求客户风险评估等级在CR4（进取型）及以上，且产品适合度评估达80分以上 [4] 调整背景与动因 - 近两年黄金价格暴涨，市场波动风险加大，急涨急跌行情屡次上演 [1] - 当前国际金价已突破4400美元/盎司，处于历史高位 [6] - 过去金价波动相对平缓，积存金偏向“储蓄替代品”，但近一年来金价在历史高位宽幅震荡，使其波动性与潜在亏损风险显著放大，实质上已转变为一种中等风险的权益类投资品 [7] - 银行上调门槛是为了响应监管、强化投资者适当性管理，过滤风险承受力较弱的投资者，避免其因市场大幅波动遭受难以接受的损失 [6][7] 银行具体调整案例 - 中信银行自2025年6月28日起，要求积存金业务新签约等交易须满足风险测评结果为C3（平衡型）及以上 [6] - 宁波银行自2025年6月13日起调整准入要求，仅风险评估结果为平稳型、增长型、进取型的客户可办理，保守型、稳健型客户不可办理 [6] - 上海农商行将积存金产品风险等级由“中低风险”提升至“中风险”，要求客户风险测评结果为平衡型及以上方可进行买入交易 [6] 市场反应与潜在问题 - 社交平台上出现大量求助帖，内容围绕“风险测评未通过，如何购买积存金”，高赞回复多教投资者在填写问卷时刻意向激进方向靠拢 [8] - 部分自身投资能力未达标的投资者，试图通过将风险等级申报为进取型、激进型的方式获取交易资格 [8] - 刻意隐瞒真实风险承受能力的操作让投资者适当性管理体系效果打折，并将投资者自身推向风险 [8][9] - 专家指出，如果投资者伪装风险偏好，一旦市场出现远超预期的剧烈波动，可能导致无法承受的实际亏损，且更容易作出“追涨杀跌”的错误决策 [9]

发行与预约安排 - 2026年贺岁普通纪念币和2026年贺岁纪念钞的预约兑换工作将于2026年1月13日开始 [2] - 东莞市2026年贺岁币和贺岁钞的预约兑换分配数量均为60万枚/张 [3] - 纪念币面额为10元/枚，纪念钞面额为20元/张 [3] 时间节点 - 2026年贺岁币预约期为2026年1月13日22时至1月14日24时，贺岁钞预约期为1月13日22时30分至1月14日24时 [4] - 核实期均为2026年1月17日至1月19日，集中兑换期均为2026年1月20日至1月26日 [4] 预约渠道与方式 - 预约采取线上方式，可通过中国工商银行、中国农业银行、中国邮政储蓄银行的官方网站、手机银行或微信公众号进行 [2][5] 兑换规则与要求 - 2026年贺岁币每人预约、兑换限额为20枚，贺岁钞每人限额为20张 [6] - 预约、兑换、核实需使用第二代居民身份证原件，特殊情况可使用户口簿或临时居民身份证 [6] - 代他人办理时，需提供双方身份证原件，且被代办人数不超过5人 [6]