股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第二次临时股东大会及2025年第一次A股类别股东大会 [7] - 会议召开时间为2025年9月19日11点00分 [1] - 会议召开地点为北京市朝阳区林萃路2号国家速滑馆东侧二层贵宾室一 [1] - 表决方式采用现场投票和网络投票相结合 [7] 网络投票安排 - 网络投票系统采用上海证券交易所股东大会网络投票系统 [1] - 网络投票时间为2025年9月19日全天 [1] - 通过交易系统投票平台投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 [1] - 通过互联网投票平台投票时间为9:15-15:00 [1] - 公司使用"一键通"服务向A股投资者推送参会邀请和议案信息 [9] 投票规则 - A股股东对临时股东大会的表决将自动视为对类别股东大会的相同表决 [2] - 持有多个股东账户的股东可行使的表决权数量为全部账户持股总和 [10] - 同一表决权通过不同方式重复表决时以第一次投票结果为准 [10] - 股东对所有议案均表决完毕才能提交 [10] 股权登记及参会资格 - A股股权登记日为2025年9月12日 [11] - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席会议 [10] - 参会对象包括公司董事、监事、高级管理人员及聘请的律师 [11] 会议审议事项 - 审议议案包括非累积投票议案 [3][4] - 第2、3、4项议案已经第五届董事会第十三次会议审议通过 [6] - 第1项议案已经第五届董事会第十四次会议审议通过 [6] 会议登记方式 - 法人股东需提供营业执照复印件加盖公章 [11] - 委托代理人出席需提供授权委托书及代理人身份证 [11] - 授权文件需经过公证后提交给公司 [11]

股东大会信息 - 公司2025年第二次临时股东大会时间为9月19日[1] - 临时股东大会地点在中国北京市朝阳区林萃路2号国家速滑馆东侧二层贵宾室一[1] 回执及股份信息 - 回执需在9月9日或之前送达公司H股股份过户登记处[2] - 公司H股每股面值为人民币1.00元[1]

股东大会信息 - 公司2025年第一次H股类别股东大会于9月19日上午11时举行[1] - 会议地点在北京朝阳区林萃路2号国家速滑馆东侧二层贵宾室一[1] - 填妥签署的回执需在9月9日或之前送达公司H股股份过户登记处[1] 股份信息 - 公司H股每股面值为人民币1.00元[1]

会议信息 - 绿色动力环保集团2025年第一次H股类别股东大会9月19日11时在北京举行[1] 审议事项 - 需审议修订公司章程和股东会议事规则两项特别决议案[3] 委任要求 - 代表委任表格有签署、授权、送达等要求[7]

会议安排 - 2025年9月19日召开第一次H股类别股东大会，审议修订章程和议事规则[2][3] - 9月16 - 19日暂停H股股份过户登记，9月15日下午4时30分为最后登记日[7] - 授权书和代表委任表格9月18日上午11时交回H股过户登记处[10] - 欲出席会议的H股股东9月9日或之前送达回执[12] 人员信息 - 执行董事为成苏宁先生及胡声泳先生[6] - 非执行董事为赵志雄等四位先生[6] - 独立非执行董事为欧阳戒骄女士等三位先生[6] 其他事项 - 通函可在港交所或公司网站阅览[5] - 恶劣天气影响会议将在港交所网站公告重排信息[13]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会9月19日上午11时在北京朝阳举行[1] - 代表委任表格须不迟于9月18日上午11时（香港时间）送交卓佳证券登记有限公司才有效[6] - 填妥交回代表委任表格不影响股东亲身出席大会并投票的权利[6] 审议事项 - 需审议特别决议案包括修订公司章程等规则[3] - 需审议普通决议案为批准2025年中期利润分配方案[3] 公司股份 - 公司H股每股面值为人民币1.00元[1]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会和第一次H股类别股东大会于9月19日上午11时在北京举行[4][33][107][122] - 参会回执需在2025年9月9日前送达[4][120][135] - 代表委任表格需在大会指定举行时间最少24小时前送达卓佳证券登记有限公司[5] - 2025年9月16 - 19日暂停办理H股股份过户登记手续，欲参会投票且未登记过户文件的H股股东，须于9月15日下午4时30分前交回文件[35][116][129] 利润分配 - A股和H股每股面值均为人民币1.00元[12] - 2025年中期利润分配方案为每股税前人民币0.1元，A股股息以人民币支付，H股股息以港元支付，特定H股投资者股息以人民币支付[20] - 汇率为临时股东大会（包含当日）前7天中国人民银行公布的有关外汇平均售出价[20] - 2025年中期股息预计于2025年11月18日前派发[20] - 公司现金分红总额占截至2025年6月30日六个月归属公司股东净利润比例为36.8%[24] 公司章程修订 - 拟将“股东大会”表述统一调整为“股东会”，删除“监事会”“监事”相关表述，由审计与风险管理委员会承接行使监事会法定职权[39][78] - 公司法定代表人拟由董事长或总经理担任，具体由董事会决定[39] - 公司已发行股份数拟从1,393,447,763股变为1,393,453,258股，境内上市内资股拟从989,087,971股变为989,093,466股，注册资本拟从1,393,447,763元变为1,393,453,258元[40] 股东与股东会 - 控股股东是持股超50%或表决权足以影响股东会决议的股东[74] - 股东会职权新增选举和更换非职工代表董事及决定报酬事项、审议批准变更募集资金用途事项等[81][82] - 提出提案的股东持股比例从3%以上降至1%以上[84] 董事会 - 董事会由七至九名董事组成，其中独立董事三名，职工董事一名[60][100] - 董事会负责召集股东会并报告工作，执行股东会决议等多项职责[61][101] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事等可提议召开董事会临时会议，董事长应自接到提议后10日内召集和主持[102]

股东大会信息 - 2025年9月19日上午11时召开二零二五年第二次临时股东大会[3] - 审议修订章程、议事规则和中期利润分配方案等议案[5][7] 股份登记与参会要求 - 2025年9月16 - 19日暂停办理H股股份过户登记[10] - H股股东最迟9月15日下午4时30分前办理过户登记[10] - 已公证授权书和代表委任表格9月18日上午11时前交回[11] - H股股东9月9日或之前送达拟出席会议回执[14] 其他事项 - 会议不超半日，股东往返及食宿费自理[14] - 受台风或恶劣天气影响将公告重新安排信息[15]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 固废提质增效和现金流改善逻辑持续兑现 加强全国碳市场建设碳约束趋严[1] - 垃圾焚烧行业2025H1归母净利润同比增长8% 自由现金流显著增厚[10] - 水务运营行业迎来市场化+现金流拐点 有望成为下一个垃圾焚烧板块[43] - 全国碳市场建设政策推动碳监测趋严 绿电资产价值重估和CCER项目受益[38] 垃圾焚烧行业总结 - 2025H1垃圾焚烧板块收入232亿元（+1%）归母净利润51亿元（+8%）[10] - 板块期间费用率12.7%（-0.3个百分点）其中财务费用率5.3%（-0.6个百分点）[10] - 经营性现金流净额69亿元（+9%）资本开支38亿元（-19%）简易自由现金流32亿元（2024H1为17亿元）[19] - 典型公司表现：瀚蓝环境归母净利润9.67亿元（剔除一次性收益后+28%）[29] 绿色动力归母净利润同增24%[31] 海螺创业自由现金流转正至0.4亿元[31] 永兴股份自由现金流6.7亿元（+34%）[32] - 2025H1多家企业提升中期分红 瀚蓝环境首次派发中期股息每股0.25元[24] - 行业分红潜力测算显示稳态下可达97%-120% 2026年标的分红潜力预计50%-150%+[40] 碳市场政策影响 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》[35] - 政策目标：2027年CEA覆盖主要工业行业 CCER实现重点领域全覆盖 2030年建成成熟碳市场体系[35] - 关键举措：扩大行业覆盖范围 完善配额总量控制制度 加强碳排放核算与数据监管[36] - 碳监测设备需求增加 建议关注聚光科技、雪迪龙等[38] - 绿电资产价值重估 利好垃圾发电等可再生能源[38] - CCER项目开发受益 重点推荐英科再生、高能环境 建议关注天奇股份、嘉澳环保等[38] 水务运营行业 - 现金流改善预期强劲 预计兴蓉环境、首创环保2026年资本开支大幅下降[43] - 24年水务板块分红比例34% 核心公司兴蓉环境分红比例28%有较大提升空间[43] - 水价改革推进 广州提价落实、深圳跟进 有望重塑行业成长性和估值[44] - 重点推荐兴蓉环境（25年PE9.2倍）、粤海投资（25年PE11.2倍）、洪城环境（25年PE9.3倍）[45] 细分行业跟踪 - 环卫装备：2025M1-7新能源环卫车销量7095辆（+77.55%）渗透率16.14%（+6.75个百分点）[52] - 生物柴油：2025/8/22-28生物柴油均价8400元/吨（周环比+1.5%）单吨盈利115元/吨[64] - 锂电回收：碳酸锂价格7.96万元/吨（周环比-5.0%）三元极片粉锂折扣系数70%（周环比-1.0个百分点）[68] 重点公司推荐 - 垃圾焚烧：瀚蓝环境、绿色动力、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份[5] - 水务运营：兴蓉环境、粤海投资、洪城环境[45] - 再生资源：英科再生、高能环境[38] - 装备类：景津装备、宇通重工、美埃科技、金科环境[48][49]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 2025年上半年营业收入16.84亿元，同比增长1.4%，归母净利润3.77亿元，同比增长24.5% [2][4] - Q2单季度营业收入8.56亿元，同比持平，归母净利润1.92亿元，同比增长17.1% [2][4] - 公司进入纯运营阶段，提质增效成果显著，Q2净利率同比提升3.08个百分点 [2][10] - 供热业务快速发展，2025H1供汽量51.38万吨，同比增长114.98% [10] - 经营性现金流净额同比增长16.4%，有息负债率下降2.1个百分点 [2][10] 财务表现 - 2025H1毛利率同比提升，营业成本同比下降7.57% [10] - Q2毛利率同比提升4.78个百分点，期间费用率同比下降2.18个百分点 [10] - 财务费用下降4501万元，Q2财务费用率同比下降2.43个百分点至11.04% [10] - 上半年收现比/净现比同比提升3.4%/22.1%至95%/119% [10] - 资产负债率/有息资产负债率同比下降1.9/2.1个百分点至60.8%/51.5% [10] 运营数据 - 生活垃圾处理规模稳定在4.03万吨/日 [10] - 2025H1累计处理生活垃圾量715.43万吨，同比增长2.10% [10] - 累计发电量25.39亿度，同比增长1.62%，上网电量21.13亿度，同比增长1.99% [10] - 吨发电量/吨上网电量同比下降1.7/0.3度至354.9/295.4度 [10] - 厂自用电比例同比下降0.3个百分点至16.8% [10] 业务发展 - 供热业务快速增长，Q1/Q2供汽量22.5/28.9万吨，同比增长97.1%/131.3% [10] - 常州、章丘、武汉三家公司开展污泥直喷处置 [10] - 蓟州、肇庆公司实现对外供汽，常州公司移动供热增量明显 [10] - 蚌埠公司提纯后的沼气接入新奥燃气系统 [10] - "数字化电厂"建设初见成效，通过新技术应用和设备技改提升发电效率 [10] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润6.84/7.31/7.76亿元，同比增长16.8%/6.94%/6.16% [10] - 对应PE估值分别为14.3x/13.3x/12.6x [10] - 假设分红比例60%/65%/70%，对应股息率4.21%/4.87%/5.57% [10] - 预计2025年每股收益0.49元，2026年0.52元，2027年0.56元 [15]