转股价格调整 - 调整前转股价格9.15元/股，调整后9.05元/股[3] - 因2025年半年度权益分派对转股价格调整[6] 转股时间安排 - 2025年10月31日至11月10日停止转股[3] - 2025年11月11日起恢复转股[8] - 转股期为2022年9月5日至2028年2月24日[8] 债券发行与分红 - 2022年2月25日发行23.6亿元A股可转债[4] - 2025年9月19日决定每股派红利0.1元[5]

（股份代號：1330） 回 執 綠色動力環保集團股份有限公司 Dynagreen Environmental Protection Group Co., Ltd.* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 地址為 （附註2） ， 為本公司股本中每股面值人民幣1.00元 之H股 股 簽名： 日期：二零二五年 月 日 適 用 於 將 於 二 零 二 五 年 十 一 月 十 九 日（星 期 三）舉 行 的 綠色動力環保集團股份有限公司二零二五年第三次臨時股東會及其任何續會 致：綠 色 動 力 環 保 集 團 股 份 有 限 公 司（「本 公 司」） 本人╱吾等 （附註1） ， （附註3） 之登記持有人，茲通告本公司，本人╱吾等擬出席或委派 代 表 以 本 人╱吾 等 名 義 出 席 本 公 司 於 二 零 二 五 年 十 一 月 十 九 日（星 期 三）上 午 十 時 假 座 中 國 深 圳市南山區科技南十二路7號 九 洲 電 器 大 廈 二 樓 舉 行 之 二 零 二 五 年 第 三 次 臨 時 股 東 會（「臨 時 股東會」）及 其 任 何 續 會。 附註： 發言意向和要點： * 僅供識別 1. 請 用 正 ...

会议信息 - 绿色动力环保集团2025年第三次临时股东会11月19日10时在深圳举行[2] - 会议将审议4项特别决议案和1项普通决议案[2] 其他 - 代表委任表格须11月18日10时前送交公司H股过户登记处[6] - 公司H股每股面值为人民币1.00元[2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 通 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 綠色動力環保集團股份有限公司 Dynagreen Environmental Protection Group Co., Ltd.* （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：1330） 二零二五年第三次臨時股東會通告 綠色動力環保集團股份有限公司 茲通知 綠色動力環保集團股份有限公司（以 下 簡 稱「本公司」）謹訂於二零二五 年十一月十九日上午十時在中國深圳市南山區科技南十二路7號九洲電器大廈 二樓召開二零二五年第三次臨時股東會（「臨時股東會」），以 審 議（如 屬 適 當）批 准 以 下 決 議 案。於 本 通 告 內，除 非 文 義 另 有 所 指，否 則 所 用 詞 彙 與 本 公 司 日 期 為二零二五年十月三十一日的通函（「通 函」）所 界 定 者 具 有 相 同 涵 義。 臨時股 ...

会议信息 - 公司拟于2025年11月19日上午十时在深圳举行第三次临时股东会[4] - 股东出席会议回执须于2025年11月9日前送达，代表委任表格须在临时股东会指定举行时间最少24小时前送达[4][5] 公司概况 - 公司于2012年4月23日根据中国法律注册成立，H股在港上市，股份代号1330，A股在上海证券交易所上市，股份代号601330[12] - 控股股东为北京市国有资产经营有限责任公司[12] 激励计划 - 公司建议采纳限制性股票激励计划、管理办法及实施考核管理办法[3][18] - 公司建议授权董事会办理限制性股票激励计划相关事宜[3][18] - 限制性股票激励计划首次授予激励对象195人，占公司员工总数5.82%[27] - 公司拟向激励对象授予4035万股限制性股票，占公司总股本2.90%[29] - 首次授予3825万股，占公司总股本2.74%[29] - 预留210万股，占公司总股本0.15%，占本次授予权益总额5.20%[29] - 董事胡声泳等10人各获授80万股，占授予总数比例1.9827%，占公司股本比例0.0574%[32] - 185名管理、技术和业务骨干获授3025万股，占授予总数比例74.9690%，占公司股本比例2.1709%[32] - 限制性股票激励计划有效期自通过股东会审议日起至股票全部解除限售或回购注销日止，最长不超72个月[36] - 限制性股票激励计划的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股[28] - 限制性股票首次授予价格为每股人民币3.25元[47] - 限制性股票激励计划解除限售考核年度为2026 - 2028年，每年考核一次[58] - 2026年首次及预留授予的第一个解除限售期，业绩考核触发值要求以2023年净利润为基数，2026年净利润增长率不低于12%，净利润不低于6.92亿元[62] - 2026年首次及预留授予的第一个解除限售期，业绩考核目标值要求以2023年净利润为基数，2026年净利润增长率不低于15%，净利润不低于7.11亿元[62] - 2027年净利润增长率不低于16%，净利润不低于7.17亿元；不低于20%，净利润不低于7.42亿元[64][65] - 2027年净资产收益率不低于8.2%[64] - 2027年经营活动现金流量净额不低于11.93亿元[65] - 2027年供汽量不低于51.43万吨[65] - 2027年数字化智慧化技术应用项目数量新增2个[64] - 2028年净利润增长率不低于20%，净利润不低于7.42亿元；不低于25%，净利润不低于7.73亿元[72][73] - 2028年净资产收益率不低于8.2%[73] - 2028年经营活动现金流量净额不低于12.42亿元[73] - 2028年供汽量不低于53.58万吨[68] - 2028年数字化智慧化技术应用项目数量新增2个[71][72] - 测算日每股限制性股票股份支付成本为3.20元[97] - 首次授予3825万股限制性股票，总成本12240万元，2026 - 2029年会计成本分别为4406.40万元、4406.40万元、2386.80万元、1040.40万元[97] 其他事项 - 公司建议为附属公司提供担保[3][18] - 公司过去三个财政年度（2022 - 2024年）派发现金股息每股0.12元至0.3元[142] - 北京市国资委和北京市国资公司于2025年10月通过限制性股票激励计划[144] - 为确定有权出席临时股东会的股东名单，公司将于2025年11月14日至11月19日暂停办理股份过户登记手续[150] - 凡于2025年11月13日营业结束后名列公司股东名册的H股股东有权出席临时股东会[150]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，归母净利润同比增长24.2%，主要受益于供热改造、费用控制以及减值冲回 [1][2][4] - 公司已迈入纯运营阶段，经营效率持续优化，供热量高速增长，财务费用下降，现金流改善，负债率降低，看好其后续运营指标优化及分红提升潜力 [2][10] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入25.82亿元，同比增加1.5%；归母净利润6.26亿元，同比增加24.4% [2][4] - **2025年第三季度单季业绩**：实现营业收入8.98亿元，同比增加1.6%；归母净利润2.49亿元，同比增长24.2% [4] 运营表现分析 - **垃圾处理规模稳定**：整体处理规模稳定在4.03万吨/日，2025年前三季度累计垃圾进场量1092.19万吨，同比增长2.00% [10] - **发电量稳定增长**：2025年前三季度累计发电量/累计上网电量同比增1.17%/1.46%至38.67/32.06亿度 [10] - **供热量大幅提升**：2025年前三季度累计供汽量78.81万吨，同比增长111.91%；Q3单季度供汽量27.3万吨，同比增长100.1% [10] - **效率指标变化**：2025Q3公司吨发电量/吨上网电量同比降低5.3度/降低4.0度至352.4/290.1度，主因部分蒸汽用于利润更高的供热 [10] 盈利能力与费用控制 - **毛利率表现**：Q3单季度毛利率同比下降0.03个百分点，但前三季度整体毛利率同比提升3.19个百分点，表明主业效率提升良好 [10] - **费用率下降**：Q3期间费用率同比下降2.17个百分点，其中财务费用率同比下降1.80个百分点，财务费用同比下降1435万元 [10] - **净利率提升**：Q3单季度净利率同比提升4.09个百分点 [10] - **减值冲回贡献**：2025Q3信用减值损失为-1347万元，同比对业绩带来1805万元正向贡献，推测系国补回款良好所致 [10] 现金流与资产负债状况 - **现金流改善**：Q3经营性现金流净额同比增35.1%至6.91亿元，主要因国补回款增加及销售商品、提供劳务收到的现金增加 [10] - **负债率下降**：Q3末资产负债率/有息资产负债率同比降1.7个百分点/0.8个百分点至59.8%/51.8%，负债率整体呈下降趋势 [10] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为6.84亿元、7.31亿元、7.76亿元，同比增速分别为16.8%、6.94%、6.16% [10] - **分红预测**：假设分红比例为60%/65%/70%，对应2025年10月29日股价的股息率分别为3.99%、4.63%、5.29% [10] - **估值水平**：对应PE估值分别为15.0倍、14.0倍、13.2倍 [10]

股价表现 - 绿色动力环保(01330 HK)股价在业绩公布后上涨近7% 截至发稿时上涨5.15%至5.51港元 [1] - 成交额为3466.38万港元 [1]

公司股价表现 - 绿色动力环保股价绩后上涨近7% 截至发稿涨5.15%报5.51港元 成交额3466.38万港元 [1] 公司财务业绩 - 前三季度营业收入25.82亿元人民币 同比增长1.5% [1] - 前三季度归属股东净利润6.26亿元人民币 同比增长24.4% [1] - 第三季度营业收入8.98亿元人民币 同比增长1.6% [1] - 第三季度归属股东净利润2.49亿元人民币 同比增长24.2% [1] 投资亮点与增长潜力 - 公司是固废板块提分红和提ROE逻辑兑现的典范 [1] - 当前A股股息率4.1% 港股股息率6.3% [1] - 随着国补回收加速和资本开支下降 自由现金流增厚 分红仍有提升潜力 [1] - 公司积极拓展供热和降本控费 推动业绩和ROE双升 [1] - 发布股权激励以锁定持续成长 [1]

公司股价表现 - 绿色动力环保股价绩后上涨近7% 截至发稿涨5.15%报5.51港元 成交额3466.38万港元 [1] 公司财务业绩 - 前三季度营业收入25.82亿人民币 同比增长1.5% [1] - 前三季度归属股东净利润6.26亿元 同比增长24.4% [1] - 第三季度营业收入8.98亿元 同比增长1.6% [1] - 第三季度归属股东净利润2.49亿元 同比增长24.2% [1] 分析师观点与公司前景 - 公司被视为固废板块提分红和提ROE逻辑兑现的典范 [1] - 当前A股股息率4.1% 港股股息率6.3% [1] - 随着国补回收加速和资本开支下降 自由现金流增厚 分红仍有提升潜力 [1] - 公司积极拓展供热和降本控费 推动业绩和ROE双升 [1] - 公司发布股权激励以锁定持续成长 [1]

核心观点 - 绿色动力环保被视作固废板块提升分红和ROE逻辑的典范，当前A股和港股的股息率分别为4.1%和6.3%，且随着国补回收加速及资本开支下降，自由现金流增厚，分红仍有提升潜力 [1] - 公司通过积极拓展供热业务、降本控费以及发布股权激励，实现业绩与ROE双升，成长性被锁定 [1] - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为6.50/7.18/7.60亿元，并维持“买入”评级 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营收达25.82亿元，同比增长1.49%，归母净利润为6.26亿元，同比增长24.39% [2] - 2025年前三季度销售毛利率为48.63%，同比提升3.19个百分点，销售净利率为25.10%，同比提升4.15个百分点 [2] - 2025年前三季度加权ROE同比提升1.27个百分点至7.57% [2] - 2025年第三季度单季营收为8.98亿元，同比增长1.64%，单季归母净利润为2.49亿元，同比增长24.24% [2] 收入增长驱动因素 - 2025年前三季度垃圾处理量为1092.19万吨，同比增长2.00%，发电量为38.67亿度，同比增长1.17%，上网电量为32.06亿度，同比增长1.46% [3] - 供热业务显著增长，2025年前三季度供热量达78.81万吨，同比增长111.91%，供汽量增加41.62万吨，按150元/吨蒸汽价格测算，供热收入增量为0.62亿元 [3] - 2025年第三季度单季供热量为27.26万吨，同比增长105.12%，供热收入增量为0.21亿元 [3] - 公司通过提升产能利用率、发电效率及拓展供热等方式实现增收 [3] 成本与费用控制 - 2025年前三季度营业成本为13.26亿元，同比节约0.62亿元 [4] - 2025年前三季度期间费用为4.45亿元，同比下降11.33%，节约0.57亿元，其中财务费用为2.85亿元，同比下降17.22%，节约0.59亿元 [4] - 2025年第三季度单季营业成本为4.76亿元，同比增加0.08亿元，单季财务费用为0.94亿元，同比减少0.14亿元 [4] 现金流与分红潜力 - 2025年前三季度经营性现金流净额为13.23亿元，同比增长25.46%，主要系第三季度国补回款显著增加 [5] - 2025年前三季度购建固定无形等其他资产支付的现金为2.10亿元，同比下降28.11% [5] - 2025年前三季度自由现金流达11.13亿元，同比增长45.98%，为高分红提供保障 [5] 股权激励与成长目标 - 公司更新股权激励方案，调整了激励对象人数及授予数量，但延续了原有的考核目标 [6] - 考核目标要求2026-2028年扣非归母净利润分别不低于7.11亿元、7.42亿元和7.73亿元，对应2024-2026年扣非净利润复合增长率10.9%，2027年及2028年扣非净利润同比增速分别为4.4%和4.2% [6]