人事任命 - 交通银行河北省分行提交关于核准吴少杰同志任职资格的请示[1] - 邯郸金融监管分局核准吴少杰交通银行邯郸分行行长的任职资格[1] 监管要求与后续安排 - 要求核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定[1] - 要求该人员自行政许可决定作出之日起3个月内到任并报告到任情况 否则批复失效[1] - 交通银行需督促该人员持续学习法律法规 树立风险合规意识并忠实勤勉履职[1]

定增市场总体概况 - 今年以来共有139家公司实施定向增发，合计定增记录152条，累计增发1075.81亿股，募资总额8536.87亿元 [1] 板块与行业分布 - 按板块划分，沪市主板募资额最高，56家公司合计募资7125.53亿元，深市主板29家募资497.68亿元，科创板28家募资546.43亿元，创业板26家募资367.23亿元 [1] - 按行业划分，定增实施家数最多的行业是电子（22家）、电力设备（16家）和基础化工（15家） [1] - 募资金额最高的行业是银行（5200.00亿元）、非银金融（566.84亿元）和电子（558.72亿元） [1] 募资规模区间分布 - 募资金额超过100亿元的公司有10家，50亿至100亿元的有13家，20亿至50亿元的有20家，10亿至20亿元的有27家 [1] - 募资金额在10亿元以下的公司有69家，其中募资不足5亿元的有44家 [1] 募资金额领先公司 - 募资金额最高的公司是中国银行，募资1650.00亿元 [2] - 募资金额排名第二和第三的分别是邮储银行（1300.00亿元）和交通银行（1200.00亿元） [2] - 建设银行募资1050.00亿元，国联民生募资314.92亿元，是募资额较高的非银金融公司 [2] 增发后股价表现（溢价） - 在已实施的增发记录中，最新收盘价较增发价格溢价的记录共有137条 [2] - 溢价幅度最高的公司是中航成飞，最新价较增发价溢价842.52% [2][3] - 其他溢价幅度较高的公司包括*ST松发（溢价670.67%）和东山精密（溢价574.66%） [2][3] 增发后股价表现（折价） - 最新价较增发价折价的记录共有15条 [2] - 折价幅度最高的公司是深高速，最新价较增发价折价27.74% [2][4] - 其他折价幅度较高的公司包括爱博医疗（折价22.35%）和中航重机（折价18.95%） [2][4] - 部分大型银行定增后股价出现折价，如交通银行折价12.34%，邮储银行折价10.31%，中国银行折价1.69% [4]

交通银行河南省分行风险管理策略 - 公司坚持将统筹发展和安全融入经营全过程，不断强化信用风险管理，提升风险防控的前瞻性、主动性和精准性，持续夯实资产质量 [1] - 公司将持续巩固现有成果，不断提升风险防控精细化管理水平，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石 [1] 风险防控能力建设 - 公司压实风险管理主体责任，加强贷前贷中贷后全流程管理 [1] - 公司建立客户风险定期审视研判机制，强化预期管控，提升风险预警能力 [1] 重点领域风险管控 - 公司强化房地产、地方债务等重点领域风险动态管控 [1] - 公司充分发挥“四早”工作机制作用，做实减退加固名单管理 [1] - 公司发挥风险化解工作专班机制作用，强化贷后管理及风险缓释工具的运用 [1] - 公司对客户进行分层分类，针对性推进分阶段还款、再融资等重组方案的落地 [1] 不良资产处置措施 - 对公重点项目坚持一户一策，精准施策，通过整合资源等方式加快处置进度 [1] - 零售重点领域根据资产质量特点分类定策，强化诉讼、核销等传统工具的运用 [1] - 公司大力推进个贷不良资产证券化项目 [1] - 公司加强与法院、律所等外部机构合作，优化诉前调解流程，提升不良贷款处置质效 [1]

国有大行中期分红节奏加快 - 农业银行与工商银行于2025年12月8日晚同步发布2025年半年度A股分红派息实施公告 [1] - 中国银行与建设银行已于2025年12月5日率先发布中期分红实施方案 [3] - 截至新闻发布时，已有四家国有大行公告今年中期分红落地实施，相较去年同期提前近一个月 [3] - 交通银行与邮储银行的相关分红方案有望在本月召开的股东大会上审议通过 [3] 分红实施时间安排 - 农业银行与工商银行的A股股权登记日为2025年12月12日，除权(息)日与现金红利发放日均为2025年12月15日 [2] - 从公告时间看，今年国有大行中期分红落地普遍提速了近22天到一个月 [5][6] 各银行分红具体方案与规模 - 工商银行每股派发现金股息人民币0.1414元（含税），共计约人民币503.96亿元，其中A股约381.23亿元，中期现金分红规模保持行业之最 [4] - 农业银行每股派发现金红利人民币0.1195元（含税），共计约人民币418.23亿元，其中A股约381.50亿元 [4] - 中国银行每股派发现金红利0.1094元人民币（税前），共计352.50亿元人民币，其中A股261.02亿元 [4] - 建设银行每股派发现金红利0.1858元人民币（含税），共计约人民币486.05亿元，其中A股约39.36亿元 [4] - 交通银行和邮储银行的中期分红金额分别为138.11亿元和147.72亿元 [7] - 六家国有大行2025年中期合计现金分红总额达2046.57亿元，与2024年同期的2048.23亿元基本持平 [3][7] 分红政策背景与稳定性 - 2024年4月国务院印发新“国九条”，强化上市公司现金分红监管，推动一年多次分红，国有大行率先响应 [5] - 多家银行表示分红率将保持稳定在30%左右，工商银行近几年分红率长期稳定在30%以上，邮储银行也表示今年按30%比例进行中期分红且全年分红比例保持不变 [7]

2025年全球系统重要性银行名单与组别变化 - 金融稳定理事会公布2025年全球系统重要性银行名单，共包含29家银行，整体数量与2024年一致[1] - 名单分为五组，第五组继续空缺，第四组仍仅有摩根大通一家[5] - 第三组由去年的2家增加至4家，分别为汇丰银行、美国银行、花旗银行和中国的工商银行，其中工商银行和美国银行是升至该组[1][5] - 第二组共有9家，较上年减少3家，中国的其余三大国有银行（中国银行、农业银行、建设银行）仍位于该组[5] - 第一组共有15家，中国的交通银行位于该组[5] 中国银行入选情况与排名变动 - 中国维持五家国有银行入选全球系统重要性银行名单，数量保持不变[1] - 工商银行首次由第2组晋升至第3组[1] - 在官方定义的“第0组”（即G-SIBs候选人）中，包含多家中国股份制银行，其排名与国际银行相近[5] - 招商银行在“第0组”中排名从去年的第34名上升至第30名，距离被认定为全球系统重要性银行（前29名）仅一步之遥[1][6] - 兴业银行排名维持在第33名不变，中信银行排名上升2名至第34名[6] - 其他位列“第0组”的中国股份行包括浦发银行（第39名）、民生银行（第42名）、光大银行（第49名）、平安银行（第50名）[5] - 在60名之后，开始出现宁波银行、北京银行、上海银行等城商行的身影[5] 股份行评分提升的驱动因素 - 股份行评分的提升主要源于关联度和复杂性两项指标的贡献，而非以往的规模优势[3][7] - 以招商银行为例，其总评分由103分大幅上升至122分，其中关联度指标提高31分，复杂性指标提高60分，而规模指标仅提高10分[7] - 关联度指标由金融机构间资产、负债及发行证券余额组成，对应同业拆借、同业存单、金融债券发行等业务[8] - 复杂性指标涵盖场外衍生品名义金额、第三层次资产、交易和可供出售证券，对应金融衍生品、非银行附属机构资产（如理财、基金子公司）、以公允价值计量的证券等[8] - 招商银行2024年年报显示，其金融机构间资产同比增长约56.2%，交易类和可供出售证券同比增长约113%[8] - 股份行在多元化经营上成果显著，例如截至2025年上半年，银行理财行业AUM（资产管理规模）前三名均为股份行理财子公司，依次为招银理财（2.46万亿元）、兴银理财（2.30万亿元）、信银理财（2.11万亿元）[8] 入选G-SIBs的影响与要求 - 入选全球系统重要性银行意味着更严格的资本监管要求，遵循“风险越大，责任越大”的原则[3] - G-SIBs银行需满足更高的附加资本要求，从第一组到第五组分别适用1%、1.5%、2%、2.5%和3.5%的附加资本要求[10] - 被认定的银行还需满足总损失吸收能力要求、制定处置与恢复计划要求等[10] - 为满足TLAC要求，名单中的中国五大国有银行今年以来已密集发行TLAC非资本债，规模达3100亿元[11] - 根据规定，中国四大行需在2025年及2028年初分阶段满足TLAC/RWA（风险加权资产）不低于16%及18%的要求[11] 股份行面临的挑战与前瞻布局 - 若被认定为G-SIBs，额外的资本要求将直接压缩股份行的净资产收益率空间[3][12] - 部分股份行核心一级资本充足率已较上年末下降，例如2025年三季报显示，招商银行、兴业银行、中信银行的核心一级资本充足率分别为13.93%、9.66%、9.59%[11] - 专家建议，股份行需前瞻性地进行资本补充，可通过永续债、优先股、二级资本债等多元化资本工具建立缓冲[12] - 同时，银行需优化资产结构，向轻资本业务转型，以提升资本使用效率[12] - 在风险管理方面，股份行需建立与国际接轨的全面风险管理框架，加强对交易对手风险、流动性风险的穿透式管理[13] - 目前股份制银行的评分短板集中于跨境业务指标，例如招商银行该指标得分仅为33分，与国有大行及G-SIBs门槛仍有较大距离[14] - 加快跨境业务布局是银行适应低利率周期、降低单一市场依赖度的选择，部分股份行已有所行动，但境外机构网络密度依然不高[15] - 巴塞尔委员会拟对G-SIBs认定框架进行调整，如采用季末数据计算平均值，这可能对接近阈值门槛的机构（如个别股份行）的组别划分带来不确定性[15][16]

文章核心观点 - 交通银行作为国有大型商业银行，通过一系列创新举措与综合化服务，深度融入民营经济发展，致力于解决民营企业在融资、科技创新、跨境出海及全周期成长中的痛点，从资金提供方转变为资源链接者和成长同行者 [1][8][9] 支持民营小微企业融资 - 针对“续贷难”痛点，优化“无还本续贷”服务，通过审批流程前置和风控模型升级，大幅提升服务覆盖面，支持民企资金周转无缝衔接 [2] - 基于大数据构建精准动态评估体系，为经营稳健、前景良好的民营小微企业提供信用类授信额度，最高可提升至2000万元 [2] - 打造高效线上综合授信服务体系，推出20余款线上融资产品，实现民营小微线上贷款覆盖率近50% [3] - 深入产业生态，以核心企业为枢纽延伸金融服务至上下游，例如在四川围绕农业产业链推出“产融宝”平台和乡村振兴养殖贷等特色产品，解决农户线下授信成本高难题 [3] 赋能科技创新企业 - 针对民营科技企业缺少抵押资产的问题，自主研发“1+N”科技型企业评价模型，从五个维度将企业“创新力”转化为“融资力” [4] - 提供多样化产品：“交银人才贷”最高可提供1000万元纯信用贷款；“科创快贷”综合多维数据为中小科创企业提供高效融资；此外定制了26款区域特色科创场景贷产品 [4] - 搭建“股贷债租”四位一体融资支持体系，全方位服务民营企业科创需求 [5] - 在股权投资端坚持“投早、投小”，单户股权投资额度可达500万元，目前已储备近千家潜力目标企业，通过直投、产业基金等多种方式注入资金 [5] - 在债券融资方面，推出科创票据、产权资产证券化等产品，截至今年三季度末投资民企债券规模已接近500亿元 [5] - 租赁板块为企业设备融资提供“买用卖修”四大场景租赁解决方案 [5] 助力民营企业跨境出海 - 作为唯一拥有离岸资质的国有大型商业银行，为出海民企提供跨境资金收付、贸易结算融资、汇率风险管理等一站式金融服务 [6] - 提供包括NRA、OSA、FT在内的账户服务体系，可“一键式”解决跨境出海融资问题 [6] - 提供本外币境内机构境外贷款，企业无需占用外债额度；依托离岸OSA贷款支持美元、欧元、港币等多种主流货币，满足跨境并购等多场景需求 [6] - 为江西某民营锂业集团量身定制“跨境融资+汇率避险”方案，2025年上半年累计提供约6亿元跨境贸易融资，并办理8000余万美元外汇套保业务 [6] - 创新打造“交银航贸通”平台，助力出海民企打通信息流、货物流、资金流，例如帮助南通一家小微外贸企业线上快速获得超百万元贷款并完成收汇结汇 [7] 全周期陪伴与综合赋能 - 角色从单纯提供资金的“输血者”转变为深入赋能企业发展的“智囊团”和“同行者”，例如为佛山某卫浴企业提供涵盖供应链、海外市场、智能化升级等的定制化成长方案 [8] - 加强外部联动，积极对接政府、监管、工商联等机构，建立常态化交流机制，精准匹配民营企业需求 [8] - 联合全国工商联推进一套金融服务体系、十项联合行动、四项能力保障，在重点区域开展近百场银企对接活动 [9] - 联合工信部推动“五个一”专项行动，对接166家国家高新技术产业园区，开展活动700余场，服务国家高新技术民企授信余额达5000亿元，较年初增长24%，服务覆盖率达60% [9] - 联合三大证券交易所举办拟上市企业咨询专场活动30余场，提供上市问诊、融资咨询等一揽子服务，助力民企对接多层次资本市场 [9]

据悉，作为本次合作的重要成果，"鹏城助康贷"专项普惠金融产品旨在精准破解残疾人康复服务机构在 运营发展中面临的融资难题，通过提供专属信贷额度、优惠利率政策和绿色审批通道，为助残事业发展 提供坚实动力。 现场还举行了首批合作机构签约活动，交通银行深圳分行与多家助残机构达成合作意向，将为首批受益 机构提供及时、便捷的金融支持。 通银行深圳分行与深圳市残联签约。主办方供图 人民网深圳12月8日电 (王星)近日，交通银行深圳分行与深圳市残疾人联合会进行战略合作签约，发 布"鹏城助康贷"专项普惠金融产品，推动普惠金融与助残事业深度融合，为助残企业及康复机构提供精 准、可持续的金融服务支持。 交通银行深圳分行行长江洲表示，此次合作是分行践行社会责任、推动普惠金融下沉的关键一步。该行 将持续深化与深圳市残联及各类助残机构的协作，不断完善"鹏城助康贷"产品体系、拓宽服务覆盖范 围，探索更多元精准的助残金融解决方案，为全国助残金融合作提供可复制的"深圳经验"。 交 ...

公司业务举措 - 公司深度参与2025年全国残特奥会金融服务保障，其广东省分行携手深圳、香港、澳门分行构建覆盖线下网点、线上平台、现场保障的无障碍金融服务矩阵 [1][16] - 公司对线下网点进行无障碍改造，包括打造示范网点无障碍通道、设立爱心窗口、配备便民工具及布置赛事主题氛围 [4][18] - 公司为赛事相关人员开通社保卡办理“绿色通道”，提供上门办理、费用全免、全程专人跟进的专属服务，并提供个人养老金资金账户一站式服务 [6][20] - 针对赛事跨境属性，公司优化外汇服务流程并制定专项方案，机构客户可直接办理1万美元（含）以下赛事相关外币现钞支取业务，个人客户可持有效证件便捷办理 [6][20] - 公司建立全流程培训机制，覆盖广州地区所有网点一线员工，累计培训超1000人次，以保障跨境及助残服务高标准落地 [6][20] - 公司在手机银行核心板块打造“残特奥会服务专区”，配套官方周边纪念品优惠购活动，以专属立减福利回馈社会 [7][20] - 公司推出全国残特奥会赛事购票优惠活动，该活动吸引近10000名消费者参与，带动门票销量显著增长 [8][9][21] - 公司迭代升级手机银行“关爱版”，采用大字体、高对比度设计，优化语音播报与触控交互，并同步推出“云上交行”远程服务 [9][22] - 公司团委将赛事作为年度重点志愿服务项目，提前半年组织策划，广泛招募并精心培训行内青年志愿者 [9][22] - 赛事期间，公司志愿者在广州赛区城市服务共建站开展金融消保知识宣教，指导残障及老年群体使用数字人民币、手机银行等工具 [11][24] - 针对行动不便客户，公司开设绿色服务通道，提供上门服务、委托办理、指纹签字等便利服务 [11][24] - 公司相关负责人出席“大爱湾区·共创未来”公益捐赠仪式，并现场见证“粤港澳大湾区公益合伙人之家”成立 [13][25] - 仪式上启动了“十分关爱”计划、“星火相传”爱心接力、“万企接力·公益助残”行动三大公益项目 [15][27] 行业与战略背景 - 2025年12月举办的全国第十二届残疾人运动会暨第九届特殊奥林匹克运动会首次由广东、香港、澳门联合承办 [1][15] - 公司积极响应中央关于提振消费、扩大内需的工作部署，将金融服务与赛事票务场景深度绑定 [8][21] - 公司以科技赋能彰显金融包容，旨在帮助视障客户等群体跨越数字鸿沟，实现“指尖无障碍，服务零距离” [9][22] - 公司积极推动政、银、企三方协同，构建覆盖全域的助残网络，以延伸金融公益触角 [12][24] - “粤港澳大湾区公益合伙人之家”作为大湾区公益协作的核心载体，旨在整合社会资源、优化公益合作长效机制 [13][25] - 公司的系列举措旨在推动扶残助残从“个体行动”升级为“群体共治”的新格局 [15][27]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [10] 报告核心观点 - 报告认为，尽管银行板块短期出现回调，但保险资金等中长期资金的持续入市将支撑银行股的重估逻辑，调整后继续看好大型银行及头部城商行 [2][7] - 核心政策驱动是保险资金风险因子下调，鼓励长期配置红利低波与科创方向的权益资产，银行作为盈利稳定、低估值、大市值的权重资产将持续受益于险资的增配进程 [4][5] 市场表现与估值 - **板块表现**：本周（2025年第48周）银行指数累计下跌1.1%，连续第三周回调，跑输沪深300指数2.3个百分点，跑输创业板指数2.9个百分点 [7][18] - **个股表现**：前期领涨的国有行A股和光大银行H股领跌，南京银行在周中成为四季度以来首家创历史新高的中小银行 [2][7] - **股息率与估值**： - 截至12月05日，六大国有行A股平均股息率升至3.85%，相较10年期国债收益率的利差为200个基点 [7][20] - 六大国有行H股平均股息率为5%，H股相对A股的平均折价率为23%，与上周持平 [7][20] - **市场活跃度**：本周全市场20日平均换手率进一步回落至1.64%，临近年末市场交易活跃度较低，各类银行股的换手率和成交额占比均较上周小幅回落 [7][29] 政策与资金动向 - **保险风险因子调整**：国家金融监督管理总局下调了保险公司部分业务的风险因子，具体包括： - 持仓超过三年的沪深300指数、中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27 [4][39] - 持仓超过两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 [4][39] - 出口信用保险业务保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545 [4][39] - **政策意图**：此举在中长期资金入市框架下，旨在释放保险公司的偿付能力充足率空间，进一步鼓励险资长期配置优质权益资产 [4][39] - **险资配置银行股思路**：报告总结了三条核心思路： 1. 大型险资以债券、非标思维长期战略配置国有大行、招商银行等稀缺大型银行股 [5] 2. 持续增配ROE领先的大市值头部城商行（如南京银行、江苏银行、杭州银行），为OCI账户提供股息率弹性 [5] 3. 中小保险寻求中小银行的长期股权投资机会，以直接分享其ROE [5] - **持股数据**：图表数据显示，2023年至2025年第三季度，主要上市银行股东中的保险资本持股比例总体呈上升趋势，例如中国平安在多家大行的持股比例有所增加 [42] 行业与区域信贷数据 - **区域信贷增速分化**：截至2025年10月末，全国区域信贷同比增速保持分化 [6][34] - **领先省份**：经济大省江苏、浙江、山东、四川、安徽维持8%以上的信贷增速，其中四川以10.8%的增速保持领先 [6][34] - **贷款结构**：大部分区域对公贷款是主要增长点，江苏、四川的对公贷款增速分别达到13.6%和13.3% [6][34] - **上海个贷表现**：上海的住户贷款增速保持10.2%，显著高于全国水平，今年以来个人住房贷款增速保持领先 [6][34] 具体投资建议 - **看好标的**：调整后继续看好交通银行、招商银行等大型银行，以及南京银行、江苏银行、杭州银行等大市值的头部城商行 [2][7][18] - **可转债机会**：关注股价接近强赎价格、基本面业绩预期稳定的银行可转债交易机会，如常熟银行、上海银行、重庆银行 [26][28]

政策核心内容 - 中国人民银行上海总部发布的《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》于12月5日正式施行，旨在提升跨境贸易投资自由化便利化水平 [1] - 政策最大的制度突破在于实现了从“分账核算”向“本外币一体化管理”的跨越，通过建立统一的账户管理框架，允许企业在单一账户体系内完成本外币资金的自由兑换和调拨 [2] - 试点企业可以凭收付款指令直接开展跨境资金划转，除证券投资以外的资本项目，不受投注差外债、全口径跨境融资、境外放款等额度和审批限制 [1] 政策实施与参与机构 - 政策实施当日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等中资银行以及汇丰银行、花旗银行等外资银行均完成了业务落地 [1] - 汇丰银行作为首批试点外资银行，已为上海自贸区内参与试点的一家跨国企业顺利开立了功能升级自由贸易账户 [3] - 农业银行上海分行迅速组建专项服务团队并推进配套系统建设，为试点企业打造跨境金融服务方案 [1] 试点企业情况与遴选标准 - 中曼石油天然气集团股份有限公司在政策实施当天，于农业银行上海分行协助下完成了首笔业务办理 [2] - 首批试点企业遴选聚焦跨国实体企业集团，优选注册在自贸区新片区内的企业，范围包括国企、民企、外企 [3] - 遴选过程严格遵循政策标准，重点关注企业整体经营能力，兼顾企业经营年限、财报表现、国际收支规模等核心指标，并核查合规经营记录与跨境业务真实需求 [3] 政策影响与意义 - 政策将显著简化操作流程，特别是在跨境资金池管理、跨境双向人民币资金池等创新业务上，企业无需在多个账户间反复腾挪，资金使用效率显著提升 [2] - 对企业而言，政策将显著提高资本项目资金调拨的便利性，推动境内外资金围绕服务实体经济开展高效结算、融通及周转 [3] - 此次试点政策不仅是在自贸账户功能上做“加法”，更将为跨境贸易投资的自由化便利化带来“乘数效应” [3] - 政策升级有利于企业优化跨境资金配置，为高端工程技术服务和装备制造“走出去”、提升全球产业链地位提供金融支持 [2]