信息披露 - 截止2025年10月17日，公司实际控制人无应披露未披露重大信息[1] 股票交易 - 公司股票异常波动期间，实控人及一致行动人无买卖公司股票情况[1]

信息披露 - 四方电气集团2025年10月17日收到四方继保股票交易异常波动征询函[2] - 集团不存在与四方继保应披露而未披露的重大信息[2] 股票买卖 - 集团及一致行动人在股票异常波动期间未买卖四方继保股票[2]

股票交易异常波动 - 公司股票在2025年10月15日至17日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 该情况构成股票交易异常波动 [1] 公司运营与信息披露状况 - 公司生产经营活动正常 [1] - 市场环境和行业政策无重大变化 [1] - 公司及控股股东、实际控制人均无应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司未发现可能对股票交易价格产生重大影响的媒体报道或市场传闻 [1] - 公司董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人在异常波动期间未买卖公司股票 [1]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业投资评级为“超配”，且予以维持 [2] 核心观点 - 报告核心观点聚焦于储能行业的强劲增长，特别是中国储能出海的高景气度 [4][34][39] - 2025年1-9月中国储能新增出海订单/合作总规模达214.7GWh，同比增长131.75%，其中9月海外订单超30GWh [4][34][37] - 中国储能厂商凭借规模化带来的成本优势，在海外市场具备显著竞争力 [4][34][37] - 预测到2027年中国新型储能累计装机将达180GW以上，到2030年将达300GW以上 [4][34][39] - 预测到2030年中国储能产业链和供应链产值规模将达2-3万亿元，全球累计储能装机规模将达730GW/1950GWh左右 [4][34][39] - 建议关注技术和规模领先的储能头部企业 [4][39] 行情回顾 - 截至2025年10月16日，近两周申万电力设备行业下跌2.84%，跑输沪深300指数2.36个百分点，在申万31个行业中排名第26名 [4][11][15] - 申万电力设备板块年初至今上涨39.62%，跑赢沪深300指数22.25个百分点，在申万31个行业中排名第4名 [4][11][15] - 子板块方面，近两周电网设备板块表现最佳，上涨5.76%，电池板块表现最弱，下跌8.13% [4][15][17] - 年初至今，电机板块涨幅最高，达62.97%，电网设备板块涨幅相对较低，为27.35% [16][17] - 个股方面，近两周新特电气、四方股份和金盘科技涨幅居前，分别达38.35%、35.56%和35.44% [4][19][20] - 近两周聚和材料、金杨材料和*ST沐邦跌幅较大，分别下跌21.38%、18.79%和18.66% [4][19][21] 电力设备板块估值及行业数据 - 截至2025年10月16日，电力设备板块整体PE(TTM)为34.67倍 [4][23] - 子板块中，电机Ⅱ板块估值最高，PE(TTM)为62.87倍，电网设备板块估值相对较低，PE(TTM)为29.91倍 [4][23] - 各子板块当前估值均高于其近一年平均值，其中其他电源设备Ⅱ板块当前估值较近一年平均值高出35.32% [23] - 主要光伏产品价格近期保持稳定，多晶硅致密料价格为5.10万元/吨，N型182硅片均价为1.350元/片，N型182TOPCon双玻组件均价为0.693元/W [30][31][32] 产业新闻与政策动态 - 国家能源局发布关于加强用户侧涉网安全管理的通知，强调管控涉网安全风险 [34] - 国家能源局推动电力市场化改革，明确推动煤电、新能源上网电量全部进入市场 [35] - 浙江省发改委就优化分时电价政策公开征求意见，调整工商业用户季节性峰谷时段 [37] - 《集装箱锂电池储能系统自律实践指南》发布，是行业首份针对该系统的规范性指导文件 [37] 公司公告与投资建议 - 部分公司发布2025年前三季度业绩预告，锦浪科技归母净利润同比增长29.39%，通达股份预计归母净利润同比增长50.01%-111.12% [37] - 石大胜华预计前三季度归母净利润出现亏损 [37] - 报告建议关注储能、电网、风电、光伏等细分领域的头部企业，并列出具体关注标的及其要点 [39][40]

政策核心内容 - 国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025-2027年）》，目标是到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 方案旨在通过健全充电网络、提升充电效能、优化服务品质、创新产业生态来提振消费信心，促进电动汽车更大范围内购置使用 [3] - 方案回应市场所需，标志着新能源汽车补能体系建设进入高质量发展新阶段，准确把握了行业从"有没有"向"好不好"转型升级的关键节点 [6][8] 行业发展现状与挑战 - 我国已建成全球最大的电动汽车充电网络，全国公共充电站总量达30多万座，充电站数量较2021年增长303%，数量已是加油站的3倍 [3] - 产业存在公共充电网络布局不均衡、设施功能结构待优化、居住区服务供给不充分、供电保障有待加强、运营管理质效有待提升等问题 [3] - 行业存在盲目建设导致局部过剩但关键场景供给不足的现象，例如网约车充电场景饱和闲置，而乡村、高速等场景存在缺口 [4] - 新能源车市场从南向北、从一二线向三四线及乡村延伸，但一线城市局部过剩，农村地区覆盖率不足10%，高速服务区节假日"排队充电"成常态 [5] 具体建设目标与措施 - 公共充电设施提质升级：建设快充为主、慢充为辅、大功率充电为有益补充的城市公共充电网络，实现城市各类停车场景全面覆盖，目标到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [6] - 高速公路服务区充电设施更新改造：规划到2027年底在高速公路服务区新建改建4万个60千瓦以上"超快结合"充电枪，鼓励建设大功率充电设施 [6] - 补齐农村充电设施建设短板：目标到2027年底在尚未建设公共充电站的乡镇行政区至少新增1.4万个直流充电枪 [6] - 解决电网承载不足问题：将充电设施接入需求纳入配电网规划，重点围绕城市核心区、高速公路服务区等区域开展配电网架优化、台区增容等建设改造，推广应用智能有序充电 [7] 产业链与市场影响 - 充电设备制造行业涵盖从上游零部件到下游整桩制造的完整体系，充电模块作为充电桩的"心脏"，占充电桩硬件成本的50%左右 [8] - 充电模块价格在2024年从年初每瓦0.10~0.11元暴跌至年底的0.07元，降幅近40% [9] - 充电模块企业优优绿能2025年上半年国内业务收入约5.9亿元，同比增长22.6%，但同期公司归母净利润同比下滑24.8% [9] - A股充电桩产业链多家公司股价大涨，其中通达股份、四方股份、奥特迅涨停，特锐德、和顺电气涨超6% [1]

政策目标与市场影响 - 国家六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025-2027年）》，明确提出到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 政策发布次日，A股充电桩产业链多家公司股价大涨，包括通达股份、四方股份、奥特迅涨停，特锐德、和顺电气涨超6% [1] - 该方案旨在通过健全充电网络、提升充电效能、优化服务品质、创新产业生态，进一步提振消费信心，促进电动汽车更大范围内购置使用 [6] 行业发展现状与挑战 - 我国已建成全球最大的电动汽车充电网络，目前全国公共充电站总量达30多万座，充电站数量较2021年增长303%，数量已是加油站的3倍 [6] - 产业高速发展背后存在公共充电网络布局不均衡、设施功能结构待优化、居住区服务供给不充分、供电保障有待加强、运营管理质效有待提升等问题 [6] - 行业此前存在盲目建设导致局部过剩但关键场景供给不足的现象，例如网约车充电领域饱和闲置，而乡村、高速等场景存在缺口，叠加物流车、电动重卡等新场景，仍有相当充电缺口亟待补充 [7] 具体建设规划与场景部署 - 针对城市快速充电网络，方案提出建设快充为主、慢充为辅、大功率充电为有益补充的公共充电网络，目标到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [9] - 在高速公路服务区，规划到2027年底新建改建4万个60千瓦以上"超快结合"充电枪，鼓励建设大功率充电设施以缓解跨城出行充电焦虑 [9] - 为补齐农村短板，目标到2027年底在尚未建设公共充电站的乡镇行政区至少新增1.4万个直流充电枪 [10] 产业链结构与竞争态势 - 充电设备制造行业涵盖从上游零部件到下游整桩制造的完整体系，充电模块作为充电桩的"心脏"，占充电桩硬件成本的50%左右，是技术含量最高、价值量最大的环节 [12] - 充电模块价格在2024年从年初每瓦0.10~0.11元暴跌至年底的0.07元，降幅近40%，行业"价格战"现象加剧 [13] - "充电模块第一股"优优绿能2025年上半年国内业务收入约5.9亿元，同比增长22.6%，但同期公司归母净利润同比下滑24.8% [13]

政策目标与行业影响 - 国家发改委等六部门联合印发《行动方案》，明确提出到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长的目标 [1] - 该方案旨在通过健全充电网络、提升充电效能、优化服务品质、创新产业生态，以提振消费信心并促进电动汽车更大范围内购置使用 [3] - 业内人士认为该“三年倍增”目标有利于行业健康发展，回归增长曲线，标志着新能源汽车补能体系建设进入高质量发展新阶段 [4][8] 当前市场现状与挑战 - 中国已建成全球最大的电动汽车充电网络，全国公共充电站总量达30多万座，充电站数量较2021年增长303%，数量已是加油站的3倍 [3] - 产业存在公共充电网络布局不均衡、居住区服务供给不充分、供电保障有待加强等问题，农村地区覆盖率不足10%，高速服务区节假日“排队充电”成常态 [3][5] - 行业存在盲目建设导致局部过剩但关键场景供给不足的现象，例如网约车充电场景饱和闲置，而乡村、高速等场景存在缺口 [4] 具体行动方案与规划 - 在公共充电设施提质升级方面，目标到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪，并对老旧设施进行更新改造 [6] - 在高速公路服务区规划新建改建4万个60千瓦以上“超快结合”充电枪，以缓解跨城出行的充电焦虑 [6] - 目标到2027年底，在尚未建设公共充电站的乡镇行政区至少新增1.4万个直流充电枪以补齐农村短板 [7] 产业链与技术发展 - 充电设备制造行业涵盖从上游零部件到下游整桩制造的完整体系，充电模块作为充电桩的“心脏”，占充电桩硬件成本的50%左右 [8] - 充电模块价格在2024年从年初每瓦0.10~0.11元暴跌至年底的0.07元，降幅近40% [10] - 随着产业迭代升级，到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施（单枪充电功率250千瓦以上）超过10万台 [8] 市场反应与公司表现 - 政策发布后，A股充电桩产业链多家公司大涨，包括通达股份、四方股份、奥特迅涨停，特锐德、和顺电气涨超6% [1] - 以优优绿能为例，其2025年上半年国内业务收入约5.9亿元，同比增长22.6%，但同期公司归母净利润同比下滑24.8% [10]

政策核心目标 - 国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025-2027年）》，目标是到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 该行动方案旨在通过健全充电网络、提升充电效能、优化服务品质、创新产业生态，以提振消费信心并促进电动汽车的购置使用 [1] 充电设施建设现状与问题 - 中国已建成全球最大的电动汽车充电网络，全国公共充电站总量达30多万座，数量较2021年增长303%，是加油站数量的3倍 [2] - 产业存在公共充电网络布局不均衡、居住区服务供给不充分、供电保障有待加强等问题 [2] - 行业存在盲目建设导致局部过剩但关键场景供给不足的现象，例如网约车充电场景饱和闲置，而乡村、高速等场景存在缺口 [3] - 新能源车市场向三四线及乡村延伸，但充电设施区域失衡突出，一线城市局部过剩，农村地区覆盖率不足10%，高速服务区节假日排队充电成常态 [3] 具体建设规划与行动 - 公共充电设施提质升级行动提出建设以快充为主、慢充为辅、大功率充电为补充的城市公共充电网络，目标到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [4] - 加快高速公路服务区充电设施更新改造，规划到2027年底新建改建4万个60千瓦以上"超快结合"充电枪，以缓解跨城出行充电焦虑 [5] - 补齐农村充电设施建设短板，目标到2027年底在尚未建设公共充电站的乡镇行政区至少新增1.4万个直流充电枪 [5] - 针对私人充电桩建设难题，方案提出提高私人充电设施建设规模以及推广居住区"统建统服"模式 [5] 电网配套支持 - 方案强调将充电设施接入需求纳入配电网规划，重点围绕城市核心区、高速公路服务区、交通枢纽、乡镇聚集区及老旧小区开展配电网架优化和台区增容等建设改造 [6] - 推广应用智能有序充电，以提升高渗透率充电负荷场景下的电网承载能力和调节能力 [6] 行业发展趋势与产业链 - 中国充电行业正经历从"有没有"向"好不好"转型升级的关键节点，标志着新能源汽车补能体系建设进入高质量发展新阶段 [7] - 充电设备制造行业涵盖从上游零部件到下游整桩制造的完整体系，其中充电模块作为"心脏"占充电桩硬件成本的50%左右，是技术含量最高、价值量最大的环节 [7] - 充电模块价格在2024年从年初每瓦0.10~0.11元暴跌至年底的0.07元，降幅近40% [8] - 以优优绿能为例，其2025年上半年国内业务收入约5.9亿元，同比增长22.6%，但同期公司归母净利润同比下滑24.8%，反映行业价格竞争加剧 [8] 市场反应与数据匹配 - 政策发布后A股充电桩产业链多家公司股价大涨，包括通达股份、四方股份、奥特迅涨停，特锐德、和顺电气涨超6% [1] - 从数据匹配度看，现有约1700万个充电桩支撑5000万辆新能源电动车，而方案规划的新增1100万个充电设施对应未来三年3000万辆增量较为合理 [3]

板块整体表现 - 10月16日电网设备板块整体上涨0.47%，表现优于上证指数（上涨0.1%）但弱于深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出22.23亿元，而游资资金和散户资金分别净流入11.54亿元和10.69亿元[2] 领涨个股表现 - 通达股份领涨板块，收盘价9.09元，单日涨幅达10.05%，成交量为57.97万手，成交额为5.22亿元[1] - 四方股份涨幅10.01%，收盘价27.37元，成交量为110.43万手，成交额达29.40亿元[1] - 华明装备上涨8.29%，收盘价25.20元，成交量为36.91万手，成交额为8.97亿元[1] - 宏发股份上涨7.74%，收盘价28.66元，成交量为85.37万手，成交额为24.23亿元[1] 领涨个股资金流向 - 宏发股份获得主力资金净流入1.66亿元，主力净占比为6.85%[3] - 通达股份获得主力资金净流入1.10亿元，主力净占比高达21.17%[3] - 冠城新材获得主力资金净流入1.00亿元，主力净占比为13.29%[3] - 四方股份获得主力资金净流入9513.02万元，主力净占比为3.24%[3] 领跌个股表现 - 新特电气领跌板块，收盘价19.59元，单日跌幅为8.46%，成交量为77.02万手，成交额为15.45亿元[2] - 安靠智电下跌6.42%，收盘价38.35元，成交量为8.69万手，成交额为3.40亿元[2] - 中元股份下跌6.28%，收盘价10.45元，成交量为47.22万手，成交额为5.00亿元[2] - 百利电气下跌5.89%，收盘价7.03元，成交量为85.96万手，成交额为6.10亿元[2]

数据中心电源概念市场表现 - 数据中心电源概念板块盘中再度走强 [1] - 四方股份走出5天3板行情并创下历史新高 [1] - 金盘科技股价上涨超过6%并创下历史新高 京泉华此前亦走出5天3板 [1] - 特锐德、斯达半导、麦格米特、中恒电气等公司股价跟涨 [1] 行业技术发展动向 - 英伟达在OCP大会上发布关于下一代AI基础设施的白皮书 [1] - 白皮书明确了800VDC架构将采用中压整流器/SST作为最终解决方案 [1]