报告公司投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [1][3] 报告的核心观点 煤炭业务 - 2024年前三季度,公司实现煤炭产销量1404.54/1405.74万吨,同比增长10.0%/10.0%,主要得益于红墩子煤业红二煤矿2023年底进入联合试运转 [1] - 2024年第三季度,公司煤炭产量454.37万吨,同比增长6.6%,环比下降2.5%;煤炭销量455.56万吨,同比增长6.2%,环比下降1.4% [1] - 2024年第三季度,公司吨煤售价422.3元/吨,同比下降3.2%,环比下降2.3%;吨煤成本221.4元/吨,同比增长14.4%,环比增长10.6%;煤炭业务毛利率为47.6%,同比下降8.0pct,环比下降6.1pct [1] 甲醇业务 - 2024年前三季度,公司甲醇产销量33.25/30.64万吨,同比增长51.5%/40.6%;甲醇售价1844.1元/吨,同比下降0.2%;甲醇成本1964.6元/吨,同比下降12.8%;甲醇业务毛利率-6.5%,同比减亏15.4pct [1] - 2024年第三季度,公司甲醇产量8.22万吨,环比下降34.7%;甲醇销量5.72万吨,环比下降53.0%;甲醇售价1856.5元/吨,同比下降42.4%,环比下降3.3%;甲醇成本2247.7元/吨,同比增长10.8%,环比增长25.0%;甲醇业务毛利率-21.1%,同比环比均转亏 [1] 铁路专用线业务 - 2024年前三季度,公司铁路专用线运量491.24万吨,同比增长16.8%;运价为23.4元/吨,同比增长2.1%;成本为7.2元/吨,同比下降15.2%;铁路专用线业务毛利率为69.1%,同比抬升6.3pct [1] - 2024年第三季度,公司铁路专用线运量163.55万吨,同比增长48.3%,环比增长7.5%;运价为22.6元/吨,同比增长1.4%,环比下降0.7%;成本为7.6元/吨,同比下降31.9%,环比增长8.1%;铁路专用线业务毛利率为66.3%,同比增长16.5pct,环比下降2.8pct [1] 财务指标总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计为12.70/14.56/16.25亿元,对应EPS为0.88/1.01/1.13元/股,对应PE为11/9/8倍 [1][2] - 2024年公司营业收入为8,711百万元,同比增长3.25%;归母净利润为1,270百万元,同比增长22.07% [2] - 2024年公司毛利率为47.24%,净利润率为14.57%;ROA为4.11%,ROE为10.40% [2][4] - 2024年公司流动比率为1.25,速动比率为1.20,资产负债率为47.63% [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度营收和归母净利润同比增长 但单Q3营收和归母净利润环比下滑 鉴于Q3煤炭产销下滑及甲醇转亏 下调2024 - 2026年盈利预测 未来产能逐步释放业绩将受益于量增而持续增厚 维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度实现营收68.4亿元 同比+11.8% 实现归母净利润11.2亿元 同比+10.7% 实现扣非后归母净利润11亿元 同比+13.6% 单Q3实现营收21.1亿元 环比-9.2% 实现归母净利润2.6亿元 环比-36% 实现扣非后归母净利润2.3亿元 环比-44.8%[1] - 预计2024 - 2026年归母净利润15.2/17.7/18.4亿元（前值17.6/19.7/20.3亿元） 同比+46.3%/+16%/+4.1% EPS为1.06/1.23/1.28元 对应当前股价PE为8.8/7.6/7.3倍[1] 煤炭业务 - 2024年前三季度煤炭产/销量1404.5/1405.7万吨 同比+10%/+10% 其中2024Q3煤炭产/销量426.1/429万吨 环比-8.6%/-7.2%[1] - 2024年前三季度吨煤售价431.8元/吨 同比-2.7% 其中2024Q3吨煤售价436元/吨 环比+0.9%[1] - 2024年前三季度吨煤毛利227.9元/吨 同比-8.5% 煤炭业务毛利率52.8% 同比-3.3pct 其中2024Q3吨煤毛利242.4元/吨 环比+4.4% 煤炭业务毛利率55.6% 环比+1.9pct 2024Q3吨煤成本为193.6元/吨 环比-3.3%[1] 甲醇业务 - 2024年前三季度甲醇产/销量33.3/30.6万吨 同比+51.5%/+40.6% 其中2024Q3产/销量8.2/5.7万吨 环比-34.7%/-53%[1] - 2024年前三季度单吨售价1844元/吨 同比-0.2% 其中2024Q3单吨售价1856元/吨 环比-3.3%[1] - 2024年前三季度单吨毛利-120元/吨 毛利率-6.5% 同比亏损幅度收窄 其中2024Q3单吨毛利-391元/吨 毛利率-21.1% 盈利环比转亏系三季度单吨成本环比大增所致[1] 铁路运输业务 - 2024年前三季度铁路专用线运量491万吨 同比+16.8% 其中2024Q3运量164万吨 环比+7.5%[1] - 2024年前三季度单吨运价23.4元/吨 同比+2.1% 其中2024Q3单吨运价22.6元/吨 环比-0.7%[1] - 2024年前三季度单吨毛利16.1元/吨 同比+12.4% 毛利率69.1% 同比+6.3pct 其中2024Q3单吨毛利15元/吨 环比-4.7% 毛利率66.3% 环比-2.8pct[1] 煤矿情况与分红 - 红二煤矿尚处于联合试运转阶段 待竣工验收通过后有望逐步达产 公司目前拥有煤炭核定产能1930万吨/年 “十四五”期间规划实现煤炭核定产能3000万吨[1] - 公司煤炭销售以动力煤为主 长协煤占比较高 新投产的红一煤矿和红二煤矿主要作为市场煤销售 煤种以气煤为主 少量1/2中粘煤 原煤经洗选可用作炼焦配煤、气化原料或动力煤 煤价弹性更大 煤价上行周期有望获得超额收益[1] - 2023年公司分红比例48.46% 同比大幅+12pct 未来公司业绩有望随产能释放而增厚 分红水平有望稳步提升[1]

营业收入情况 - 本报告期营业收入21.09亿元，同比增长6.95%；年初至报告期末营业收入68.44亿元，同比增长11.82%[2] - 2024年前三季度营业总收入68.44亿元，较2023年同期的61.20亿元增长11.82%[16] - 公司2024年前三季度营业收入为6085542.99元，2023年前三季度为18601801.73元[24] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2.60亿元，同比下降13.93%；年初至报告期末为11.19亿元，同比增长10.74%[2] - 本报告期基本每股收益0.18元/股，同比下降14.29%；年初至报告期末为0.78元/股，同比增长11.43%[2] - 2024年前三季度净利润16.40亿元，较2023年同期的15.15亿元增长8.20%[18] - 持续经营净利润2024年为16.3955965212亿元，2023年为15.152473735亿元[19] - 归属于母公司股东的净利润2024年为11.1928704827亿元，2023年为10.1074550398亿元[19] - 公司2024年前三季度净利润为2097836074.04元，2023年前三季度为1652509566.97元[24] 资产情况 - 本报告期末总资产295.08亿元，较上年度末下降1.37%；归属于上市公司股东的所有者权益120.53亿元，较上年度末增长7.97%[3] - 2024年9月30日货币资金为5,146,075,062.25元，2023年12月31日为5,210,941,712.41元[13] - 2024年9月30日应收账款为47,802,539.09元，2023年12月31日为32,785,723.60元[13] - 2024年9月30日预付款项为128,095,574.19元，2023年12月31日为37,335,424.56元[13] - 2024年9月30日其他应收款为131,131,679.23元，2023年12月31日为715,720,557.24元[13] - 2024年9月30日存货为295,463,774.39元，2023年12月31日为109,844,936.85元[13] - 2024年9月30日流动资产合计为5,846,214,570.98元，2023年12月31日为6,152,596,938.32元[13] - 2024年9月30日固定资产为11,933,878,824.48元，2023年12月31日为10,221,909,100.68元[13] - 2024年第三季度末资产总计295.08亿元，较上期末的299.17亿元下降1.37%[14] - 公司2024年流动资产合计4997773115.50元，2023年为4651875953.84元[22] - 公司2024年非流动资产合计6512905482.91元，2023年为6512483802.09元[22] - 公司2024年资产总计11510678598.41元，2023年为11164359755.93元[22] - 公司2024年其他应收款为2694716049.94元，2023年为1935373625.18元[22] 负债情况 - 2024年第三季度末负债合计143.89亿元，较上期末的153.65亿元下降6.34%[15] - 2024年第三季度末短期借款13.31亿元，较上期末的7.79亿元增长70.73%[14] - 2024年第三季度末合同负债8.86亿元，较上期末的4.48亿元增长97.52%[14] - 2024年第三季度末应付职工薪酬2.84亿元，较上期末的0.75亿元增长276.77%[14] - 2024年第三季度末一年内到期的非流动负债4.90亿元，较上期末的27.20亿元下降81.98%[14] - 公司2024年流动负债合计1213506537.44元，2023年为2612305514.05元[23] - 公司2024年非流动负债合计700825632.50元，2023年为549544613.35元[23] - 公司2024年负债合计1914332169.94元，2023年为3161850127.40元[23] 所有者权益情况 - 2024年第三季度末所有者权益合计151.19亿元，较上期末的145.52亿元增长3.89%[15] - 公司2024年所有者权益合计9596346428.47元，2023年为8002509628.53元[23] 经营活动现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额34.74亿元，同比增长13.49%[2] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为81.1785213047亿元，2023年为74.7938696167亿元[20] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为91.0559485528亿元，2023年为84.3351721883亿元[20] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为56.3135840325亿元，2023年为53.721961328亿元[20] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为34.7423645203亿元，2023年为30.6132108603亿元[20] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为2,308,592.48元，2023年同期为2,734,073.28元[26] - 2024年前三季度收到其他与经营活动有关的现金为281,183,659.47元，2023年同期为264,672,882.80元[26] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为283,492,251.95元，2023年同期为267,406,956.08元[26] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 158,403,353.06元，2023年同期为 - 186,427,036.70元[26] 投资活动现金流量情况 - 2024年投资活动现金流入小计为1650.58067万元，2023年为3189.7868万元[20] - 2024年投资活动现金流出小计为8.9031831389亿元，2023年为10.8326077723亿元[21] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为1,492,105,834.68元，2023年同期为1,762,068,726.49元[26] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为1,710,754,810.35元，2023年同期为1,960,858,213.36元[26] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为1,507,837,609.62元，2023年同期为1,958,164,951.78元[27] 筹资活动现金流量情况 - 2024年筹资活动现金流入小计为14.4123544004亿元，2023年为9.3273599884亿元[21] - 2024年筹资活动现金流出小计为41.9968561721亿元，2023年为27.482492089亿元[21] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为1,000,000,000.00元，2023年同期为60,100,000.00元[27] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 1,761,592,312.30元，2023年同期为 - 970,926,964.86元[27] 现金及现金等价物净增加额情况 - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 412,158,055.74元，2023年同期为800,810,950.22元[27] 主要项目变动比例及原因 - 预付款项变动比例为243.09%，主要因鑫达商贸业务量增加预付费用增多[7] - 其他应收款变动比例为 - 81.68%，主要因西部能源收回探矿权转让价款差额[7] - 存货变动比例为168.98%，主要因红墩子煤业生产及国泰化工停车检修库存增加[7] - 短期借款变动比例为70.95%，主要因本期为偿还到期借款取得外部借款[7] - 研发费用变动比例为534.63%，主要因本期外委研发项目投入较上年同期增加[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数前10为31,605，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 北京能源集团有限责任公司持股911,613,544股，持股比例63.31%[10] - 香港中央结算有限公司持股52,582,291股，持股比例3.65%[10] 营业总成本情况 - 2024年前三季度营业总成本48.81亿元，较2023年同期的43.19亿元增长13.00%[16]

会议信息 - 公司第七届监事会第十次会议于2024年10月25日16:30召开[1] - 会议应到监事3人，实到3人[1] 审议结果 - 以投票表决通过《2024年第三季度报告》议案，3票同意[1] - 以投票表决通过修改《公司章程》的议案，3票同意[2]

证券代码：601101 证券简称：昊华能源 公告编号：2024-028 北京昊华能源股份有限公司 第七届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及 连带责任。 重要内容提示： 北京昊华能源股份有限公司（以下简称"公司"）本次董事 会以现场会议方式召开。公司董事李长立先生和柴有国先生因有 其他公务不能出席本次会议，分别授权公司董事薛令光先生和张 明川先生代为行使表决权。 本次董事会全部议案均获通过，无反对票、弃权票。 一、董事会会议召开情况 公司第七届董事会第十二次会议于 2024 年 10 月 25 日 14 时 30 分，在公司三层会议室以现场会议方式召开。会议通知于 2024 年 10 月 15 日以通讯方式向全体董事、监事发出。 本次会议应出席董事 11 人，实到董事 11 人（含授权董事）。 公司董事李长立先生和柴有国先生因有其他公务不能出席本次会 议，分别授权公司董事薛令光先生和张明川先生代为行使表决权； 公司监事、总法律顾问及相关部室负责人列席本次会议。 1.关于公司《2024 年第三季 ...

公司历史与股本变化 - 2010年3月11日核准首次发行11000万股，3月31日在上海证券交易所上市[7] - 公司注册资本为1439997926元[9] - 2006年用资本公积金每10股转增3.45042股[14] - 2010年度利润分配每10股送红股12.0264股，总股本变为999998560股[18] - 2011年度利润分配每10股送红股2股，总股本变为1199998272股[19] - 2019年北京京煤集团将747564711股无偿划转北京能源集团，后者成控股股东[19] - 2021年度权益分派每10股转增2股，总股本变为1439997926股[19] 股份转让与股东权益 - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%[27] - 董事、监事、高管离职后半年内不得转让所持公司股份[27] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东可书面请求监事会起诉违规董事等[32] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份应当日书面报告公司[34] 公司治理与决策程序 - 年度股东大会每年召开1次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[39] - 公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%等事项需股东大会审议[38] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东，可在股东大会召开10日前提出临时提案[45] - 股东大会作出普通决议需出席股东所持表决权的1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过[57] 董事会与独立董事 - 董事会由11名董事组成，设董事长1人[91] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日以前书面通知全体董事和监事[94] - 公司独立董事占董事会成员的比例不得低于三分之一，且至少包括一名会计专业人士[77] - 独立董事每年在上市公司的现场工作时间应当不少于15日[77] 监事会与财务报告 - 监事会由3名监事组成，设主席1人，每6个月至少召开一次会议[116][117] - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送年度财报，6个月结束之日起2个月内报送半年度财报，3个月和9个月结束之日起1个月内报送季度财报[119] 利润分配与公积金 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[120] - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年可供分配利润的30%[122] 公司合并、清算与章程 - 公司合并、分立、减资，应自作出决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在《中国证券报》上公告[137] - 公司修改章程须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过[141]

独立董事相关 - 公司拟在《公司章程》增加独立董事相关内容，比例不得低于三分之一且至少含一名会计专业人士[1] - 独立董事每年现场工作不少于十五日[1] - 特定自然人股东及其亲属等不得担任独立董事[2] - 独立董事原则上最多在三家境内上市公司任职[2] - 董事会等可提出独立董事候选人[2] - 选举两名以上独立董事实行累积投票制[2] - 独立董事连续任职不超六年，满六年36个月内不得被提名[2] - 提前解除职务需披露理由，有异议也应披露[3] - 特定情形致比例不符等应60日内补选[3] - 辞职致比例不符等应履职至新任产生，60日内补选[3] - 连续两次未出席且不委托，30日内提议解除职务[3] - 关联交易等需全体独立董事过半数同意提交董事会[3] 董事会专门委员会相关 - 审计委员会独立董事过半数，会计专业人士任召集人[4] - 审计委员会每季度至少开一次会，必要可开临时会，三分之二以上成员出席方可举行[4] - 提名、薪酬与考核委员会中独立董事过半数并任召集人[4] - 战略委员会至少包括一名独立董事[4] - 法律与合规管理委员会至少包括一名独立董事并任召集人[4] - 薪酬与考核委员会负责制定董事、高管考核标准与薪酬政策等[5] - 战略委员会负责研究长期发展战略和重大投资决策等[5] - 法律与合规管理委员会负责审查评估公司治理架构等[5] 利润分配相关 - 公司采用现金、股票或结合方式分配股利，有条件可中期分配[5] - 盈利且累计未分配利润为正，每年现金分配不少于当年可供分配利润30%[5] - 重大投资超净资产30%，当年现金分红比例可低于上述比例[5] - 经营良好且股价与股本规模不匹配，可提股票股利分配预案[5] - 利润分配方案董事会决议后与中小股东沟通[6] - 调整利润分配政策需董事会全体董事过半数通过，股东大会三分之二以上表决通过[6] 其他 - 本次《公司章程》修订需提交公司股东大会审议[7]

股权情况 - 公司持有控股子公司红墩子煤业60%股权[2] 法律纠纷 - 乌苏煤炭公司起诉红墩子煤业，一审判赔9824.33万元，二审判赔2000万元及利息[4][9] - 一、二审案件受理费公司负担266508.5元[10] 产能收益 - 退出产能使红墩子煤业受益6477.12万元，乌苏占比31.65%[7] - 乌苏退出产能使红二煤矿获益约2050万元[7] 利润影响 - 案件执行致2024年利润减少约490万元[3][12] - 矿井剩余服务期每年利润减少约26万元[3][12]

煤炭业务 - 2024年前三季度产量1404.54万吨，同比增9.98%[1] - 前三季度销量1405.74万吨，同比增10.04%[1] - 前三季度销售收入606997.51万元，同比增7.04%[1] 甲醇业务 - 2024年前三季度产量33.25万吨，同比增51.57%[1] - 前三季度销量30.64万吨，同比增40.54%[1] 铁路专用线业务 - 2024年前三季度运量491.24万吨，同比增16.84%[1] - 前三季度收入11471.02万元，同比增19.29%[1] - 前三季度毛利7922.96万元，同比增31.32%[1]

业绩相关 - 西部能源收到探矿权转让价款差额损失6.24亿元、利息0.27亿元及滞纳金0.14亿元，共计6.65亿元[2][5] - 案件执行使西部能源增加本期利润0.73亿元[7] 款项承担 - 山西中博应支付探矿权转让价款差额损失6.24亿元及资金占用损失[2][4][5] - 补缴探矿权转让差价款的或有债务6.64亿元及债务1000万元应由山西中博承担[4] 资金计算 - 资金占用损失计算基数分别为5000万元（自2019年11月13日起）和5.74亿元（自2023年10月24日起）[4]