担保情况 - 本次担保金额为1.9亿元[3][5][9] - 实际为永安资本担保余额54.43亿元[3] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额56.33亿元，占比43.99%[4][5][13] - 2024年股东大会同意增加担保额度80亿元，日余额不超80亿[6] - 担保方式为连带责任保证，期限至债务履行届满后三年[10] 永安资本情况 - 永安资本注册资本21亿元，永安期货持股100%[7] - 2025年9月30日，资产98.231929亿，负债69.283913亿，净额28.948016亿[7] - 2025年1 - 9月，营收69.192816亿，净利润19.45万[7][8] - 2024年12月31日，资产91.976866亿，负债56.671264亿，净额35.305601亿[7] - 2024年度，营收198.736788亿，净利润2982.64万[7][8]

股东户数变动 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.95万户，较2025年6月30日增加2537户，增幅为6.87% [1] - 户均持股数量由2025年6月30日的3.94万股减少至2025年9月30日的3.69万股 [1] - 户均持股市值为55.86万元 [1] 行业对比 - 公司股东户数（3.95万户）低于多元金融行业平均水平（7.97万户） [1] - 公司户均持股市值（55.86万元）高于多元金融行业A股上市公司平均水平（25.17万元） [1] 股价与资金流向 - 2025年6月30日至2025年9月30日，公司股价区间涨幅为2.3% [1] - 同期，主力资金净流出4.51亿元，游资资金净流出1.62亿元，散户资金净流入6.13亿元 [2] - 期间龙虎榜上榜1次，涉及机构专用席位1次和沪股通专用席位1次 [2] 历史数据回顾 - 2025年第二季度（截至6月30日），股东户数较第一季度增加3013户，增幅8.88%，股价区间涨幅为14.67% [2] - 2025年第一季度（截至3月31日），股东户数较2024年末减少1048户，降幅3.00%，股价区间跌幅为1.59% [2] - 2024年第四季度（截至12月31日），股东户数较上期减少4069户，降幅10.42%，股价区间跌幅为12.29% [2]

公司季度业绩 - 第三季度营业收入达27.98亿元，归母净利润3.05亿元，同比增长173.39%，创上市以来单季度盈利新高[2] - 第三季度净利润为3.05亿元，显著高于第一季度的0.09亿元和第二季度的1.61亿元[2] 公司年度累计业绩 - 前三季度累计实现营业收入83.55亿元，归母净利润4.75亿元，同比增长13.31%[2] - 前三季度净利润分别为0.09亿元、1.61亿元和3.05亿元，为全年业绩目标达成奠定基础[2] 公司业务发展与战略 - 公司历经三十余年发展，完成从单一经纪业务到多元金融服务体系的蜕变，业务版图覆盖全国并延伸至海外[2] - 公司战略目标为建设一流衍生品投行，三大战略定位为产业链风险管家、衍生品资产配置行家、跨境综合金融服务专家[2] - 公司使命为“金融向善，期货向实”，在提升合规风控能力前提下做大做强业务板块，助力实体经济高质量发展[2]

核心财务表现 - 前三季度营业收入83.55亿元，同比下降55.26%，主要因会计口径调整，大宗商品风险管理业务从毛收入调整为净收入口径[1] - 前三季度归母净利润4.75亿元，同比增长13.31%[1] - 第三季度单季度归母净利润3.05亿元，同比大幅增长173.39%，环比增长89.43%，主要驱动因素是投资类收入显著增长[1] 投资类业务 - 前三季度投资类收入为6.59亿元，同比增长33%[2] - 第三季度单季度投资类收入达5.08亿元，同比大幅增长409%，是驱动业绩的核心因素[2] - 投资类收入逐季显著改善，第一季度为小幅净亏损，第二季度收入2.04亿元，第三季度进一步抬升[2] - 第三季度末公司金融投资资产89.66亿元，环比增长3%，主要因债权投资规模环比提升2亿元[2] 经纪与手续费业务 - 前三季度手续费及佣金净收入3.95亿元，同比增长4%[3] - 第三季度单季度净收入1.57亿元，同比增长4%[3] - 公司为机构、产业、个人三大客群配置专属服务体系，成立四大产业事业部，构建"4+1"产业服务中台[3] - 1-9月全国期货市场累计成交量67.44亿手，累计成交额547.62万亿元，同比分别增长18.29%和24.11%，活跃市场奠定业绩增长基础[3] 股份回购进展 - 公司计划回购金额0.5亿元至1亿元[4] - 截至2025年9月30日已累计回购96.74万股，占总股本的0.066%，已回购总金额1499.72万元[4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.46元、0.50元、0.52元，较前值分别上调34%、27%、24%[5] - 2025年BPS为9.14元[5] - 给予公司2025年2.3倍PB估值，目标价21.02元，维持增持评级[5]

宏观研究 - 美联储独立性担忧升温，8月底特朗普提出解雇联储理事库克后金价上升斜率明显加大[2] - 市场开始定价美元公信力结构性下降，今年金价、数字货币、核心股权资产等估值区间明显上移[2] 必选消费 - 立高食品25Q1-3营收31.4亿元同比+15.7%，归母净利2.5亿元同比+22.0%，25Q3毛利率同比-2.4pct但费用严控对冲成本上行[2] - 安井食品25Q1-3营收113.7亿元同比+2.7%，归母净利9.5亿元同比-9.3%，25Q3速冻食品行业需求平淡但公司收入具韧性，锁鲜装毛利率近50%[17] - 甘源食品25Q1-3收入15.3亿元同比-4.5%，归母净利1.6亿元同比-43.7%，25Q3收入增速转正同比+4.4%，净利率环比+8.9pct[32] - 红旗连锁25Q1-3营收71.1亿元同比-8.5%，归母净利3.83亿元同比-1.9%，公司主动优化门店网络短期营收承压但降本增效推进[3] 可选消费 - 周大生25Q1-3收入67.72亿元同比-37.3%，归母净利8.82亿元同比+3.1%，3Q25净利润同比+13.6%受益高毛利产品和渠道占比提升[5] - 爱美客25Q3营收5.66亿元同比-21.3%，归母净利3.04亿元同比-34.6%，韩国Regen公司控股权交割完成夯实医美注射填充市场领先优势[5] - 贝泰妮25Q3营收10.92亿元同比-9.95%，归母净利0.25亿元扭亏为盈，归母净利率2.31%同比+8.00pct，销售费用率得到有效控制[48] - 索菲亚25Q3收入24.57亿元同比-9.9%，归母净利3.62亿元同比+1.4%，毛利率同比提升，坚持多品牌全品类全渠道发展战略[61] - 华帝股份25Q3营收13.58亿元同比-7.9%，归母净利0.84亿元同比-19.7%，政府补贴减少拖累盈利，高端化转型和新零售渠道布局持续深入[56] - 海信家电25M1-M9营收715.33亿元同比+1.35%，归母净利28.12亿元同比+0.67%，25Q3净利同比-5.4%受中央空调偏弱及外销波动影响[26] - 欧普照明25Q3营收16.92亿元同比-0.59%，归母净利2.08亿元同比-12.22%，受新房竣工交付放缓影响营收与利润承压[27] - 口子窖25Q1-Q3营收31.7亿元同比-27.2%，归母净利7.4亿元同比-43.4%，25Q3外部需求承压业绩继续承压[28] 医药生物 - 康龙化成1-3Q25收入100.86亿元同比+14.4%，经调整non-IFRS归母净利12.27亿元同比+10.8%，新签订单金额同比增长超13%[4] - 开立医疗1-3Q25收入14.59亿元同比+4.4%，归母净利3351万元同比-69.3%，3Q25收入4.95亿元同比+28.4%恢复快速增长[45] - 新产业9M25收入34.28亿元同比+0.4%，归母净利12.05亿元同比-12.9%，3Q25国内业务边际改善海外表现亮眼[46] - 海思科1-3Q25营收33.00亿元同比+19.95%，扣非净利3.11亿元同比+44.49%，3Q25营收12.99亿元同比+22.05%创新管线持续兑现[40] - 仙琚制药1-3Q25营收28.26亿元同比-12.71%，归母净利4.07亿元同比-23.29%，集采影响下收入利润增速放缓[54] 电子与计算机 - 乐鑫科技前三季度营收19.12亿元同比+30.97%，归母净利3.77亿元同比+50.04%，3Q25毛利率环比+1.28pct[7] - 中科创达25年前三季度营收51.48亿元同比+39.34%，归母净利2.29亿元同比+50.72%，25Q3营收18.48亿元同比+42.87%受益端侧AI浪潮[8] - 瑞芯微3Q25营收10.96亿元同比+20.26%，归母净利2.48亿元同比+47.06%，DDR4存储芯片涨价致部分需求延后毛利率环比下滑至40.80%[31] - 联特科技3Q25营收3.42亿元同比+66.38%，归母净利0.47亿元同比+48.09%创历史新高，400G、800G等高速产品出货快速增长[30] - 唯捷创芯3Q25营收5.73亿元同比+36.28%，归母净利0.18亿元同比+141.56%，Wi-Fi 7模组、车规级产品等业务规模扩大[50] - 能科科技前三季度营收10.89亿元同比+5.05%，归母净利1.65亿元同比+40.34%，AI业务持续放量成为利润增长核心驱动[62] - 当虹科技25Q3营收7676万元同比+50.14%，归母净利-1549万元同比减亏，AI需求有望拉动传媒文化业务持续修复[63] 机械与高端制造 - 奕瑞科技25Q3营收4.82亿元同比+46.18%，归母净利1.36亿元同比+64.43%，CT球管、射线源、硅基OLED微显示背板等新业务放量可期[8] - 伊之密25Q3营收15.59亿元同比+19.62%，归母净利2.20亿元同比+21.24%，海外市场和大客户持续突破[11] - 铂力特25Q3营收4.94亿元同比+120.94%，归母净利7943.52万元同比+447.30%，民品领域渗透率持续提升叠加军工新一轮需求落地[22] - 怡合达25Q3收入7.36亿元同比+17.52%，归母净利1.36亿元同比+28.59%，锂电与汽车等下游持续增长[25] - 拓邦股份9M25营收81.88亿元同比+6.34%，归母净利4.20亿元同比-23.99%，智能汽车、机器人等新业务实现快速增长[39] 电力设备与新能源 - 禾望电气25Q3营收8.94亿元同比-3.87%，归母净利9165.94万元同比-6.98%，下游景气回落、价格竞争激烈及费用率提升影响业绩[21] - 大全能源25Q3收入17.7亿元同比+24.8%，归母净利0.7亿元扭亏为盈，硅料量价齐升推动毛利率同/环比+5.2/+55.9pct至14.4%[57] - 尚太科技25Q3收入21.18亿元同比+38.7%，归母净利2.32亿元同比+4.9%，产品升级方向明确受益快充渗透率提升及储能放量[59] - 南网能源25Q3营收10.25亿元同比+7.4%，归母净利1.29亿元同比+345%，转型投资持有+高端服务并重形成全链条服务能力[43] - 福能股份25Q3营收36.66亿元同比-4.04%，归母净利6.52亿元同比+11.53%，风光发电量稳步增长盈利贡献持续凸显[23] - 黔源电力3Q25营收12.86亿元同比+116.77%，归母净利3.66亿元同比+176.77%，水电站来水大幅偏丰归母净利创历史新高[47] - 吉电股份25Q3营收31.48亿元同比-4%，归母净利5708万元同比-82%，补贴回收提振现金流财务结构优化[53] 化工与材料 - 新和成25Q3营收55.4亿元同比-7%，归母净利17.2亿元同比-4%，蛋氨酸等产品格局较好下高盈利有望维持[10] - 云天化25Q3营收126亿元同比-14%，归母净利19.7亿元同比+24%，磷肥等出口需求较好提振盈利能力[19] - 浙江龙盛25Q3营收31.7亿元同比-13.4%，归母净利4.7亿元同比+4.0%，染料及中间体产品景气回暖地产收入逐步兑现[44] - 北方稀土25Q3营收114.25亿元同比+33.32%，归母净利6.10亿元同比+69.48%，稀土作为国家战略资源战略地位进一步凸显[41] - 新兴铸管25Q3营收94.55亿元同比+13.25%，归母净利2.96亿元同比+430.36%，原料价格下行助力利润大幅改善[51] - 博威合金25Q3营收52.52亿元同比-8.12%，归母净利2.05亿元同比-55.53%，新材料聚焦散热+高速传导材料新能源业务承压[60] 金融与保险 - 中国平安3Q25归母净利润648.09亿元同比+45%，归母营运利润同比+15.2%，单三季度寿险新业务价值可比口径同比+58.3%[18] - 成都银行1-9月归母净利润同比+5.0%，营业收入同比+3.0%，息差边际企稳资产质量保持优异但非息扰动拖累营收[17] - 渝农商行9M25归母净利润同比+3.7%，营收同比+0.7%，信贷延续有力投放息差降幅收窄[20] - 永安期货前三季度归母净利润4.75亿元同比+13.31%，25Q3归母净利3.05亿元同比+173.39%，投资类收入显著增长[33] 建筑与公用事业 - 精工钢构9M25营收145.57亿元同比+20.85%，归母净利5.90亿元同比+24.02%，海外市场拓展卓有成效承诺年度分红不低于归母净利润70%[35] - 洪城环境25Q3营收17.38亿元同比+2.41%，归母净利3.24亿元同比+2.13%，前三季度毛利率提升提效控本成果显现[24] - 节能国祯25Q3营收8.80亿元同比+6.76%，归母净利7339.76万元同比+12.27%，水务运营业务稳健经营现金流同比增加32%[38] - 兔宝宝25Q3营收26.84亿元同比+5.03%，归母净利3.61亿元同比+51.67%，确认悍高集团投资收益致利润增长[52] 家电与轻工 - 莱克电气25Q3营收25.32亿元同比+1.43%，归母净利1.93亿元同比-29.99%，美国加征关税及境外产能爬坡致利润下滑[33] - 永艺股份25Q3营收12.94亿元同比-3.26%，归母净利0.59亿元同比-40.15%，外贸环境波动影响下收入承压[64] - 若羽臣25Q3营收8.19亿元同比+123.4%，归母净利0.33亿元同比+73.2%，自有品牌放量驱动营收增长持续提速[12] 通信与军工 - 华秦科技25Q3营收2.85亿元同比+12.85%，归母净利9735.56万元同比+3.73%，军工隐身材料龙头地位稳固子公司后续规模生产可期[16]

投资评级 - 报告对永安期货的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 永安期货2025年第三季度归母净利润创上市以来单季新高，达到3.0亿元，同比大幅增长173.4%，主要驱动力为投资收益增加 [7] - 尽管前三季度营业收入同比下滑55.3%，但归母净利润实现同比增长13.3%，显示出盈利能力的显著改善 [7] - 基于第三季度净利润表现超预期，报告上调了公司2025至2027年的归母净利润预测 [7] 2025年三季度业绩表现 - 第三季度单季营业收入为28亿元，同比下降57.4% [7] - 第三季度单季投资收益与公允价值变动损益合计达5.5亿元，同比大增290% [7] - 第三季度单季手续费净收入为1.6亿元，同比保持稳定增长4.1% [7] - 第三季度单季利息净收入为1.1亿元，同比下降8.6% [7] - 第三季度末归母净资产为131亿元，较年初增长2.6% [7] 前三季度业绩表现 - 前三季度营业收入84亿元，同比下降55.3%，主要受贸易类业务收入确认规则调整影响 [7] - 前三季度归母净利润4.7亿元，同比增长13.3% [7] - 前三季度投资收益与公允价值变动损益合计7.1亿元，同比增长24.7% [7] - 前三季度手续费净收入4.0亿元，同比增长4.3% [7] - 前三季度利息净收入3.3亿元，同比下降11.8% [7] - 前三季度总支出84亿元，同比下降55.3%，占总营收比重同比下降4.5个百分点 [7] 盈利预测与估值 - 预测2025年归母净利润为6.54亿元（即654百万元），同比增长13.8% [1][7] - 预测2026年归母净利润为7.30亿元（即730百万元），同比增长11.6% [1][7] - 预测2027年归母净利润为8.04亿元（即804百万元），同比增长10.1% [1][7] - 当前市值对应2025年预测市盈率（PE）为34.14倍 [1][7] - 预测每股收益（EPS）2025E为0.45元，2026E为0.50元，2027E为0.55元 [1][14] 财务指标与同业比较 - 公司当前市净率（P/B）为1.70倍 [5] - 公司预测净资产收益率（ROE）2025E为4.8%，2026E为5.1%，2027E为5.3% [14] - 与同业可比公司相比，永安期货2025年预测市盈率（34.14倍）高于南华期货（27.41倍）和瑞达期货（21.98倍）的平均水平（27.84倍） [12]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 根据相关目录分别进行总结 焦煤价格 - 柳林主焦最新价格1575.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化72.00，年变化5.00% [2] - 原煤口岸库提价最新价格1131.00，日变化 -4.00，周变化31.00，月变化93.00，年变化 -2.92% [2] - 沙河驿蒙5最新价格1470.00，日变化0.00，周变化50.00，月变化80.00，年变化 -12.50% [2] - 安泽主焦最新价格1600.00，日变化0.00，周变化50.00，月变化20.00，年变化 -7.51% [2] - Peak Downs最新价格209.70，日变化0.00，周变化5.20，月变化4.70，年变化 -5.70 [2] - Goonyella最新价格209.70，日变化0.00，周变化5.20，月变化4.20，年变化 -5.70 [2] - 盘面05最新价格1321.00，日变化6.00，周变化49.00，月变化 -2.00，年变化 -9.27% [2] - 盘面09最新价格1393.50，日变化9.00，周变化42.50，月变化4.00，年变化 -5.24% [2] - 盘面01最新价格1258.00，日变化6.50，周变化61.00，月变化29.00，年变化 -9.40% [2] 库存情况 - 总库存最新为3303.53，周变化 -14.87，月变化 -43.88，年变化 -12.73% [2] - 煤矿库存为189.54，周变化 -15.87，月变化 -21.42，年变化 -27.22% [2] - 港口库存为272.71，周变化 -22.28，月变化 -9.48，年变化 -33.58% [2] - 钢厂焦煤库存为788.32，周变化7.19，月变化 -2.02，年变化7.16% [2] - 焦化焦煤库存为997.37，周变化38.31，月变化56.96，年变化4.17% [2] 产能与库存相关指标 - 焦化产能利用率最新为73.47，周变化 -0.77，月变化 -1.96，年变化 -0.66% [2] - 焦化焦炭库存为85.03，周变化0.31，月变化 -0.61，年变化 -1.72% [2] 基差与价差情况 - 05基差为 -74.10，日变化 -6.00，周变化 -20.26，月变化119.24，年变化 -0.63 [2] - 09基差为 -146.60，日变化 -9.00，周变化 -13.76，月变化113.24，年变化0.67 [2] - 01基差为 -11.10，日变化 -6.50，周变化 -32.26，月变化88.24，年变化0.86 [2] - 5 - 9价差为 -72.50，日变化 -3.00，周变化6.50，月变化 -6.00，年变化4.00 [2] - 9 - 1价差为135.50，日变化2.50，周变化 -18.50，月变化 -25.00，年变化0.65 [2] - 1 - 5价差为 -63.00，日变化0.50，周变化12.00，月变化31.00，年变化 -0.07 [2]

公司2025年第三季度财务表现 - 公司2025年第三季度营业总收入为83.55亿元，在已披露同业公司中排名第1 [1] - 公司2025年第三季度归母净利润为4.75亿元，在已披露同业公司中排名第7，较去年同期增加5579.25万元，同比上涨13.31% [1] - 公司2025年第三季度摊薄每股收益为0.33元，在已披露同业公司中排名第5，较去年同期增加0.04元，同比上涨13.79% [3] 公司盈利能力与运营效率 - 公司最新ROE为3.61%，较去年同期增加0.29个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.12次，在已披露同业公司中排名第5 [3] 公司财务状况与现金流 - 公司最新资产负债率为81.41% [3] - 公司2025年第三季度经营活动现金净流入为-129.13亿元 [1] 公司股权结构 - 公司股东户数为3.95万户，前十大股东持股数量为12.78亿股，占总股本比例为87.81% [3] - 公司第一大股东为财通证券股份有限公司，持股比例为30.1% [3] - 公司第二大股东为浙江省产业基金有限公司，持股比例为24.0% [3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600927 证券简称：永安期货 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ■ 注1："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 注2：营业收入同比下降原因：公司前三季度营业收入83.55亿元，同比下降55.26%，主要系公司根据中 期协2024年11月15日发布的《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》,自2025年1月1日起 对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入。该调整仅影响财务报表 中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有 ...

格隆汇10月28日丨永安期货(600927.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入83.55亿元，同比 下降55.26%；归属母公司股东净利润4.75亿元，同比增长13.31%；基本每股收益为0.33元。 ...