流动性 - A500指数ETF盘中换手3.85%，成交5.69亿元 [3] - 近1周日均成交28.24亿元，居可比基金第一 [3] 规模与份额 - A500指数ETF近2周规模增长1.63亿元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1月份额增长2.76亿份，新增份额位居可比基金第三 [3] 资金流入 - 近9个交易日内有6日资金净流入，合计"吸金"2.19亿元 [3] 指数权重 - 中证A500指数前十大权重股合计占比21.21%，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安等 [3] 市场展望 - 2025年初至今经济改善但外部不确定性上升，全球区域环境和科技叙事变化成为主导因素 [3] - A股在偏窄区间内高频波动，结构上成长、消费、周期和红利均有亮点 [3] - 投资者风险偏好中枢较2024年提升，结构性机会增加，配置建议重回景气选股、赛道布局 [3] - 全年A股市场阶段性底部可能已在4月初出现，下半年注重结构和节奏变化 [4] 投资渠道 - 没有股票账户的投资者可通过中证A500ETF联接基金(022454)布局A股500强 [4]

行业指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨1.92% [1] - 成分股中航沈飞上涨9.36%、振芯科技上涨7.52%、国睿科技上涨5.58% [1] - 航空航天ETF天弘(159241)上涨1.67%至1.03元 [1] 产品流动性及规模 - 航空航天ETF天弘单日换手率6.33% 成交1229.33万元 [1] - 近1年日均成交6323.06万元 位列可比基金首位 [1] - 近4个交易日累计资金净流入1881.19万元 [3] 军贸市场动态 - 印尼政府正评估采购中国歼-10战斗机可行性 旨在提升空军现代化能力 [1] - 全球高军费投入与地缘冲突预示军贸市场进入上行周期 [2] - 中国军贸处于净顺差阶段 飞机、舰船、装甲车及导弹为主要出口产品 [2] 行业发展趋势 - 军贸逻辑在中长期维度将强化 推动国防军工市场上限突破 [2] - 国内产能逐步转向外需 叠加国际供应商缺口与政策引导 军贸短期持续增长 [2] - "十四五"末期行业增长从恢复式向供需共振式转变 [2] 产品运作特征 - 航空航天ETF天弘管理费率0.50% 托管费率0.10% 为可比基金最低 [3] - 成立以来最大回撤0.72% 相对基准回撤0.22% [3] - 年内跟踪误差0.316% 跟踪精度居可比基金之首 [3] 指数成分结构 - 国证航天航空指数前十大权重股合计占比52.51% [3] - 权重股包含光启技术(权重1.13%)、航发动力(0.91%)、中航沈飞(0.83%)等 [3][5] - 中航沈飞当日涨幅9.36% 显著高于其他权重股 [1][5]

公司表现 - 中航沈飞（600760）涨幅扩大至7 32% [1] - 军工龙头ETF(512710)持有该公司股票9 00% [1] - 军工龙头ETF当前涨幅为1 60% [1] - 中航沈飞成交额达3578 7万元 [1] 市场动态 - 中航沈飞成交额较昨日此时放量22 17% [1] - 军工龙头ETF近1月份额增加26 47% [1] - 军工龙头ETF份额增加33 41亿份 [1]

报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 歼10有望续写军贸辉煌，预计通过巴空军的实战和广告效应，歼10CE会赢得更多国家青睐，东南亚、南美、中东等地区国家都是潜在客户 [3][4][5] - 世界军贸格局转变，目标是“硬件销售—解决方案—生态共建”，军火贸易正从单件装备出口向体系化解决方案转型 [6] - 歼10出口带动产业链大发展，涉及机体材料、航空发动机、航电系统与机载设备、机载武器等方面 [7][8] - 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵，成飞、沈飞等航空主机厂在该领域处于第一方阵，是原创技术策源地和现代产业链“链长” [9][10] 根据相关目录分别进行总结 继歼7、“枭龙”后，歼10有望续写军贸辉煌 - 我国战机出口历史包括歼7、强5、K8、L15等，主要面向亚非低端市场，“枭龙”开始向中高端战机市场进军 [3] - 成飞是中国航空工业出口军机最多的企业，歼 - 7系列累计出口数量超过550架，为后续机型研发奠定基础 [3] - 2022年3月11日，巴基斯坦空军举行首批6架歼10CE接装仪式，标志中国新一代航空主战装备成体系、成建制出口 [4] - 歼 - 10CE对于国防经费不充裕的发展中国家是性价比最高的选择 [4] 世界军贸格局转变 目标是“硬件销售—解决方案—生态共建” - 美国通过俄乌和巴以冲突扩大军售，凭借技术援助等掌握军火市场主导地位 [6] - 韩国凭借“中间路线”崛起，挤占传统市场，武器逐渐遍布全球 [6] - 国际市场对武器装备需求不断增长，军火贸易向体系化解决方案转型 [6] 歼10出口带动产业链大发展 - 歼10CE具有体系协同作战等多种能力，装备先进的综合化航空电子系统和武器系统 [7] - 机体材料方面，碳纤维复合材料和隐身材料应用可提升飞机性能 [7] - 航空发动机方面，涡扇 - 10B发动机实现自主可控和广泛装备 [7] - 航电系统使用有源相控阵雷达，探测距离提高且抗干扰能力强 [7] - 机载武器PL15空空导弹可精准锁定目标 [8] 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵 - 美国洛克希德马丁公司是中国航空主机厂的发展方向 [9] - 成飞、沈飞等航空主机厂在“高水平科技自立自强”领域处于第一方阵，是原创技术策源地和现代产业链“链长” [10] 投资建议 - 受益标的包括中航成飞、中简科技、国睿科技、国科军工、中航沈飞、洪都航空 [11][12] - 中航成飞是战斗机核心主机厂，歼10CE等型号已成功出口多国 [11] - 中简科技是国内航空航天高端碳纤维龙头，与下游客户、型号充分绑定 [11] - 国睿科技是军用雷达领军者，军贸业务发展向好 [11] - 国科军工承担多项国家重要列装导弹和火箭弹及军贸产品的研制批产任务 [12] - 中航沈飞研制的歼 - 35A是中国空军实现隐身与反隐身作战体系规模化的重要组成力量 [12] - 洪都航空是教练机核心主机厂，出口飞机近700架，弹药、无人机均有出口潜力 [12]

A股军工装备板块市场表现 - 军工装备板块整体呈现震荡走强态势 [1] - 晨曦航空涨幅超过7% 领涨板块 [1] - 隆达股份和中航成飞涨幅均超过5% [1] - 派克新材 中天火箭 爱乐达等公司股价跟随上涨 [1]

上证军工指数表现 - 上证军工指数6月3日上涨0 59%报7310 45点成交额176 88亿元 [1] - 近一个月上涨5 42%近三个月上涨5 28%年至今上涨0 72% [1] 指数构成与样本选择 - 指数选取十大军工集团控股且主营业务与军工相关的上市公司以及其他军工行业上市公司为样本 [1] - 基日为2004年12月31日基点为1000 0点 [1] - 样本每半年调整一次调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日每次调整比例一般不超过10% [2] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比51 95%中国船舶以9 82%居首其次为中航沈飞(7 76%)和中国重工(7 25%) [1] - 其他权重股包括航发动力(6 74%)中航机载(4 01%)中国动力(3 5%)航天电子(3 44%)等 [1] 行业与市场分布 - 行业分布中工业占比77 10%信息技术12 67%原材料6 07%通信服务3 13%可选消费1 03% [1] - 全部样本均来自上海证券交易所 [1]

市场表现 - 国防ETF（512670 SH）上涨0.42% 关联指数中证国防（399973 SZ）上涨0.68% [1] - 成分股海格通信上涨5.79% 中航沈飞上涨1.33% 航天彩虹上涨2.90% 航天电子上涨1.79% 中无人机上涨4.39% [1] - 无人机产业链标的涨幅显著 带动基金及指数上行 [1] 行业催化剂 - 俄罗斯国防部通报乌克兰使用FPV无人机袭击俄境内多地机场 引发市场对无人机板块关注 [1] - TrendForce预测2025年全球军用无人机市场规模将达343亿美元 [1] - 地缘冲突及行业增长预期共同催化板块情绪 [1] 行业基本面 - 国防军工行业2024年及2025年一季度业绩短期承压 归母净利润同比分别下降23.00%和2.94% [2] - 行业基本面逻辑确定推动趋势向上 营运指标整体稳定且景气度有保障 [2] - 高端战力组合（如中航沈飞 航天电子）需求稳定且业绩确定性高 [2] - 新质战力组合（如海格通信 航天电子）为未来增长方向并具备较大弹性 [2] 增长领域 - 精确制导武器 水下装备及AI/机器人等细分领域将成为行业增长点 [2] - 军工行业市场空间有望通过装备补量提质 军民融合深化等措施持续打开 [2] - 盈利能力将受益于管理改善和定价改革而提升 [2]

董事会会议召开 - 董事会每年至少召开4次定期会议[5] - 特定情形下应召开临时会议，如十分之一以上表决权股东提议等[6][7] - 定期会议提前十日发书面通知，临时会议提前五日[9] 会议相关规定 - 定期会议书面通知发出后变更事项，需提前三日发变更通知[13] - 会议应有过半数董事出席，外部董事占多数时需过半数外部董事出席[14] - 董事可书面委托其他董事出席，一名董事不超两名委托[16] 会议召开方式与表决 - 以现场召开为原则，必要时可视频、电话等方式[16] - 除全体董事一致同意，不得表决未通知提案[19] - 提案决议须超全体董事半数赞成，担保事项有额外要求[19] 特殊表决情况 - 董事回避时，无关联关系董事过半数出席及通过决议，不足三人提交股东会[23] - 提案未通过且条件未重大变化，一个月内不再审议[23] - 部分董事认为提案有问题，会议应暂缓表决[24] 会议记录与公告 - 会议记录应包含多方面内容[28] - 与会董事需签字确认，有不同意见可书面说明[28] - 决议公告由董事会秘书办理，公告前人员保密[32] 决议落实与档案 - 董事长督促落实决议并检查通报[32] - 会议档案保存十年以上[35] 规则执行 - 规则自股东会批准之日起执行，修订亦同[37]

公司基本信息 - 公司1993年6月在山东省文登市工商行政管理局注册登记，1996年5月变更注册登记[9] - 1996年10月11日在上海证券交易所上市[9] - 注册资本为人民币27.55699513亿元[10] - 已发行股份数为27.55699513亿股，均为普通股[20] 股份相关规定 - 为他人取得本公司或母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[20] - 因特定情形收购股份，合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总数10%，并应在3年内转让或注销[24] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持本公司股份总数25%，上市1年内及离职后半年内不得转让[26] 股东权益与责任 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅会计账簿、凭证[31] - 股东对股东会、董事会决议有异议，可自决议作出之日起60日内请求法院撤销[31] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，有权就相关人员给公司造成损失请求诉讼[34] 会议相关规定 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[44] - 董事人数不足章程所定人数2/3时，公司应在2个月内召开临时股东会[44] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会[44][49] 利润分配 - 分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本的50%以上可不再提取[124] - 法定公积金转为增加注册资本时，留存的该项公积金不少于转增前公司注册资本的25%[124] - 原则上每年以现金方式分配利润，年度内现金分配利润不低于年度归属于公司股东净利润的30%[126] 其他重要信息 - 中国航空工业集团对公司持股保持控股地位[154] - 公司接受国家军品订货，保证完成科研生产任务[154] - 控股股东指持股份额超公司股本总额50%的股东，或持股比例未超50%但表决权足以对股东会决议产生重大影响的股东[160]

股东会召开时间 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[3] - 临时股东会不定期召开，出现规定情形应在2个月内召开[3] 提议与反馈 - 独立董事等提议召开临时股东会，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[7] - 单独或合计持有公司1%以上股份股东可提临时提案，召集人2日内发补充通知[11] 通知与资料披露 - 召集人应提前20日/15日公告通知股东[11] - 需补充资料应在会前5日披露[11] 其他规定 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日且不得变更[14] - 发出通知后延期或取消应提前2日公告说明原因[14] - 网络投票时间有明确规定[16] - 会议记录保存不少于10年[23] - 会后2个月内实施派现等方案[24] - 股东60日内可请求撤销问题决议[24] - 百分之一以上有表决权股份股东等可征集投票权[20] - 审议重大事项对中小投资者表决单独计票[19] - 重复表决以第一次结果为准[21] - 决议和记录应列明相关股份比例[22] - 召集人保证会议连续举行[23] - 规则由董事会制订报股东会批准生效[27]