会议信息 - 华域汽车第十届监事会第十六次会议于2025年5月30日通讯表决召开[1] - 会议通知于2025年5月27日发出[1] - 应到3名监事，实收3名有效表决票[1] 议案情况 - 会议通过不再设监事会并修订《公司章程》及规则议案[1] - 议案同意3票，反对0票，弃权0票[2] - 议案尚需提交股东大会审议[2]

会议情况 - 华域汽车第十届董事会第十七次会议于2025年5月30日通讯表决召开[1] - 应参加表决董事9名，实际收到9名董事有效表决票[1] 制度修订 - 不再设监事会，由审计委员会行使职权，修订《公司章程》等[1] - 修订《董事会战略委员会工作细则》，更名委员会[2] - 修订《独立董事工作制度》等，制定《独立董事专门会议工作细则》[3] 其他事项 - 进行董事会换届选举，召开2024年年度股东大会[3] - 第一、三、五项议案需提交股东大会审议[3]

审计委员会构成 - 成员不少于三名董事，独立董事应过半数，至少一名为会计专业人士[4] - 委员由董事长等提名，董事会选举产生并任命[4] 审议事项 - 披露财报及定期报告财务信息等需经审计委员会全体成员过半数同意后提交董事会审议[8] 会议规则 - 每季度至少召开一次会议，可开临时会议[13] - 召开前七天通知全体委员，可豁免通知期[13] - 应由三分之二以上的委员出席方可举行[13] 参会要求 - 委员应亲自出席，可书面委托其他委员[14] 会议形式及其他 - 可现场、电视电话等方式举行[16] - 可要求相关人员列席会议[18] - 必要时可聘请中介机构，费用由公司承担[19]

委员会组成 - 战略与ESG委员会不少于三名董事，至少一名独立董事[4] - 委员由董事长等提名[4] - 设主任委员一名，由董事会选举产生[5] 会议规则 - 会议提前七天通知，全体同意可豁免[12] - 半数以上委员提议须召开[12] - 三分之二以上委员出席方可举行[12] 职责与决议 - 负责评估战略规划等[7] - 会议决议书面提交董事会[21]

指数表现 - 沪深300汽车零配件指数当前报5988 46点 [1] - 近一个月上涨2 28% 近三个月下跌9 52% 年至今下跌5 58% [1] 指数构成 - 沪深300汽车零配件指数属于沪深300行业指数系列 涵盖11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 指数以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 [1] - 上海证券交易所占比87 87% 深圳证券交易所占比12 13% [1] - 汽车内饰与外饰占比60 02% 汽车系统部件占比13 98% 轮胎占比13 87% 汽车电子占比12 13% [1] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在定期调整日前一般固定不变 [2] - 沪深300指数调整样本时 行业指数样本随之相应调整 [2] - 样本公司行业归属变更或退市时 指数样本将进行相应调整 [2]

汽车板块市场表现 - 汽车板块在赛力斯带动下出现大涨，汽车ETF（159512）和汽车ETF（516110）半日涨幅分别达3.96%和3.5%，其中汽车ETF（159512）涨幅居ETF市场之首 [1][2] - 汽车ETF（159512）规模为0.45亿份，半日成交金额达1397万元，追踪中证全指汽车指数 [3] - 汽车ETF（516110）规模为3.35亿份，半日成交金额达8551万元，追踪中证800汽车与零部件指数 [6] ETF份额与行业数据 - 汽车ETF份额年内整体下滑，汽车ETF（516110）份额减少7800万份（-18.9%），汽车ETF（159512）份额减少3400万份（-43%） [2] - 4月汽车市场产销同比平稳增长，内需释放支撑作用显著，新能源汽车产销延续快速增长，出口保持稳定 [2] 指数成分与权重股 - 中证全指汽车指数前三大权重股为比亚迪（20.05%）、赛力斯（14.01%）、上汽集团（11.01%） [4][5] - 中证800汽车与零部件指数前三大权重股为比亚迪（20.03%）、赛力斯（10.67%）、福耀玻璃（9.32%） [7] 行业政策与趋势 - 国家政策持续完善稳就业稳经济工具箱，支撑汽车内需市场并应对出口冲击，巩固行业稳中向好态势 [2]

指数表现 - 上证指数下跌0 40% 沪深300汽车与零部件指数报10250 88点 [1] - 沪深300汽车与零部件指数近一个月上涨3 26% 近三个月下跌2 36% 年至今上涨4 75% [1] 指数构成 - 沪深300指数样本分为11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 形成沪深300行业指数系列 [1] - 沪深300行业指数以2004年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] 权重分布 - 沪深300汽车与零部件指数十大权重股为比亚迪(39 29%) 赛力斯(12 08%) 福耀玻璃(10 46%) 上汽集团(8 91%) 长安汽车(7 0%) 拓普集团(3 99%) 赛轮轮胎(3 85%) 长城汽车(3 38%) 华域汽车(3 38%) 德赛西威(3 34%) [1] - 沪深300汽车与零部件指数持仓中上海证券交易所占比50 37% 深圳证券交易所占比49 63% [2] 行业分布 - 沪深300汽车与零部件指数持仓样本中乘用车占比72 71% 汽车内饰与外饰占比16 12% 汽车系统部件占比3 99% 轮胎占比3 85% 汽车电子占比3 34% [2] 调整机制 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇临时调整时 当沪深300指数调整样本时 沪深300行业指数样本随之相应调整 [2] - 样本公司行业归属变更或退市时 指数样本将进行相应调整 [2]

指数表现与成分股 - 沪深300红利低波动指数下跌0.07% 成分股涨跌互现 中国神华领涨1.48% 中国人保上涨1.21% 杭州银行上涨0.85% 广发证券领跌 招商证券和中国联通跟跌 [1] - 300红利低波ETF多空胶着 盘中成交3231.18万元 近1周日均成交1.14亿元 [1] - 指数前十大权重股合计占比37.43% 包括中国神华 格力电器 大秦铁路 中国石化 宝钢股份 双汇发展 宁沪高速 海螺水泥 华域汽车 中国电信 [1] 资金流向与规模 - 300红利低波ETF近5个交易日内有4日资金净流入 合计吸金6632.28万元 [1] - 300红利低波ETF最新规模达56.31亿元 创近1年新高 [1] 政策与市场展望 - 稳市场稳预期政策支撑风险偏好 4月通胀和出口数据有韧性 短期胜率尚可但赔率下降 市场或以结构性行情为主 [2] - 证监会印发《推动公募高质量发展行动方案》 推动中长期资金入市 引导资金配置向基准靠拢 [2] - 大盘权重股 大金融 公用事业 石油石化等公募低配行业有望受益 价值 低波 红利等因子有效性或提升 [2] 投资渠道 - 场外投资者可通过沪深300红利低波动ETF联接基金007606把握投资机会 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][9] 报告的核心观点 - 受益于外部客户持续开拓，公司2024年营收平稳增长，2025Q1营收业绩实现较好增长；外部客户持续开拓，新能源占比提升，新技术推进良好；新产品新客户的持续推进，支撑公司业绩稳健增长，看好公司未来持续成长 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 公司经营业绩 - 2024年实现营收1688.5亿元，同比+0.2%，归母净利润66.9亿元，同比-7.3%；2025Q1实现营收403.7亿元，同比+9.1%，归母净利润12.7亿元，同比+0.6% [2][4] - 2024年毛利率12.1%，还原会计政策影响后同比-1.0pct；期间费用率9.2%，还原会计政策影响后同比-0.4pct；对合联营企业投资收益23.3亿元，同比-8.8%；资产减值-3.4亿元，同比-19.5%，信用减值-1.0亿元，同比-0.6%；归母净利率4.0%，同比-0.3pct [9] - 2025Q1毛利率10.8%，同比-1.5pct，环比-1.2pct；期间费用率8.9%，同比-1.2pct，环比持平；对合联营企业投资收益6.0亿元，同比+19.1%，环比-7.0%；归母净利率3.1%，同比-0.3pct，环比-1.3pct [9] 行业及主要客户情况 - 2024年乘用车销量同比+5.9%，公司大客户上汽集团整体销量同比-20.1%，其中上汽大众、上汽通用销量分别同比-5.5%、-56.5%，特斯拉中国区批发销量同比-3.3% [9] - 2025Q1乘用车行业销量同比+12.9%，上汽集团整体销量同比+13.3%，其中上汽大众、上汽通用销量分别同比-8.0%、-2.2%，特斯拉全球销量同比-22.3% [9] 客户开拓与业务转型 - 2024年主营业务上汽集团以外的整车客户收入达62.2%，同比提升8.4pct，国内排名前十的业外整车客户销售额合计同比增速达到38% [9] - 截至2024年底，在公司新获取业务的全生命周期订单中，新能源汽车相关车型业务配套金额占比达75%，国内自主品牌配套金额占比超过50% [9] - 公司聚焦智能座舱、智能底盘、智能照明、电驱动系统、热管理系统等新赛道业务领域，加快推动核心业务技术创新转型和项目应用落地 [9] 投资建议与财务预测 - 公司2025年收入目标1700亿元，预计同比增速0.7%，计划毛利率达12.9%以上，同比提升0.8pct以上 [9] - 2024年公司分红比例37.70%，对应近12个月股息率为4.5% [9] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为69.8、73.1、77.7亿元，对应估值8.2X、7.8X、7.4X [9] 财务报表及预测指标 - 包含2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细数据 [14]

指数表现 - 上证指数低开高走 中证智能汽车主题指数下跌0 18% 报4892 37点 成交额244 99亿元 [1] - 中证智能汽车主题指数近一个月上涨4 99% 近三个月下跌8 25% 年至今上涨4 22% [2] 指数构成 - 中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知 平台应用的公司 以及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本 以反映智能汽车产业公司的整体表现 [2] - 指数以2012年06月29日为基日 以1000 0点为基点 [2] 权重分布 - 十大权重股包括科大讯飞（5 11%） 韦尔股份（5 1%） 拓普集团（4 72%） 欧菲光（4 67%） 立讯精密（4 56%） 闻泰科技（4 3%） 芯原股份（4 24%） 德赛西威（4 22%） 长城汽车（4 19%） 华域汽车（4 15%） [2] - 深圳证券交易所占比51 55% 上海证券交易所占比48 45% [2] - 行业分布为信息技术占比55 20% 可选消费占比34 06% 通信服务占比10 74% [2] 指数调整机制 - 指数样本每季度调整一次 调整时间为每年3月 6月 9月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将对指数进行临时调整 [3] - 样本退市时将从指数样本中剔除 样本公司发生收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3] 跟踪基金 - 跟踪中证智能汽车主题指数的公募基金包括天弘中证智能汽车A/C 富国中证智能汽车A/C/主题ETF 汇添富中证智能汽车主题ETF 华夏中证智能汽车ETF 国泰中证智能汽车主题ETF 华泰柏瑞中证智能汽车ETF [3]