证券研究报告 原油周报：国际油价下跌，关注地缘风险 大化工首席分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 石化化工分析师：周少玟 执业证书编号：S0600525070005 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2025年12月21日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ◼ 【美国原油】 2 ◼ 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别59.9/56.1美元/桶，较上周分别-1.9/-2.0美元/桶。 ◼ 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.4/4.2/4.1/0.2亿桶，环比-103/- 127/+25/-74万桶。 ◼ 3）原油产量：美国原油产量为1384万桶/天，环比-1万桶/天。美国活跃原油钻机本周406台，环比-8台。美国活跃压裂 车队本周168部，环比-8部。 ◼ 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1699万桶/天，环比+13万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.8%，环比+0.3pct。 ◼ 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口量为653/ ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 截至2025年12月19日当周，国际油价整体震荡下跌，主要受地缘政治因素影响[2][9] - 周前中期，因俄乌和谈前景增加供应过剩担忧，油价承压下跌[2][9] - 周后期，因美委地缘局势升温，油价从低点反弹[2][9] - 石油石化板块当周上涨1.60%，跑赢沪深300指数（下跌0.28%）[10] 根据相关目录分别进行总结 油价回顾 - 截至2025年12月19日当周，布伦特原油期货结算价为60.05美元/桶，较上周下降1.07美元/桶（-1.75%）[2][19] - WTI原油期货结算价为56.52美元/桶，较上周下降0.92美元/桶（-1.60%）[2][19] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平[2][19] - 俄罗斯ESPO原油现货价为47.86美元/桶，较上周下降1.77美元/桶（-3.57%）[2][19] 石油石化板块表现 - 截至2025年12月19日当周，石油石化板块上涨1.60%，沪深300指数下跌0.28%[10] - 细分板块中，炼化及贸易板块上涨2.78%，油服工程板块下跌0.38%，油气开采板块下跌2.40%[12] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅182.48%，炼化及贸易板块累计涨幅38.89%，油服工程板块累计涨幅3.98%[12] - 上游板块中，当周股价表现较好的公司包括中国石油化工股份H（+4.38%）、中国石化A（+1.90%）和贝肯能源（+1.40%）[14] 海上钻井服务 - 截至2025年12月15日当周，全球海上自升式钻井平台数量为375座，较上周增加7座[2][27] - 全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周增加2座[2][27] 美国原油供给 - 截至2025年12月12日当周，美国原油产量为1384.3万桶/天，较上周减少1.0万桶/天[2][44] - 截至2025年12月19日当周，美国活跃钻机数量为406台，较上周减少8台[2][44] - 截至2025年12月19日当周，美国压裂车队数量为160部，较上周减少8部[2][44] 美国原油需求 - 截至2025年12月12日当周，美国炼厂原油加工量为1698.8万桶/天，较上周增加12.8万桶/天[2][55] - 美国炼厂开工率为94.80%，较上周上升0.3个百分点[2][55] - 截至2025年12月18日，中国主营炼厂开工率为75.11%，与上周持平[55] - 截至2025年12月17日，山东地炼开工率为62.25%，较上周上升0.34个百分点[55] 美国原油进出口 - 截至2025年12月12日当周，美国原油进口量为652.5万桶/天，较上周减少6.4万桶/天（-0.97%）[53] - 美国原油出口量为466.4万桶/天，较上周增加65.5万桶/天（+16.34%）[53] - 美国原油净进口量为186.1万桶/天，较上周减少71.9万桶/天（-27.87%）[53] 美国原油库存 - 截至2025年12月12日当周，美国原油总库存为8.37亿桶，较上周减少102.5万桶（-0.12%）[2][62] - 美国战略原油库存为4.12亿桶，较上周增加24.9万桶（+0.06%）[2][62] - 美国商业原油库存为4.24亿桶，较上周减少127.4万桶（-0.30%）[2][62] - 美国库欣地区原油库存为2086.2万桶，较上周减少74.2万桶（-3.43%）[2][62] - 截至2025年12月19日当周，全球原油水上库存为13.74亿桶，较上周减少93.4万桶（-0.07%）[77] 成品油价格 - **北美市场**：截至2025年12月19日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为90.59美元/桶、71.92美元/桶、80.16美元/桶[82] - **欧洲市场**：截至2025年12月19日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为82.89美元/桶、83.92美元/桶、92.35美元/桶[86] - **东南亚市场**：截至2025年12月19日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为80.77美元/桶、75.91美元/桶、82.71美元/桶[88] 成品油供给 - 截至2025年12月12日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为960.9万桶/天、520.3万桶/天、190.4万桶/天[93] - 产量较上周分别变化+3.3万桶/天（+0.34%）、-22.8万桶/天（-4.20%）、+5.7万桶/天（+3.09%）[93] 成品油需求 - 截至2025年12月12日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为907.8万桶/天、378.6万桶/天、169.3万桶/天[105] - 消费量较上周分别变化+62.2万桶/天（+7.36%）、-37.2万桶/天（-8.95%）、-11.1万桶/天（-6.15%）[105] - 截至2025年12月18日，美国周内机场旅客安检数为1678.26万人次，较上周增加54.65万人次（+3.37%）[105] 成品油进出口 - **汽油**：截至2025年12月12日当周，美国车用汽油净出口量为80.5万桶/天，较上周减少13.7万桶/天（-14.54%）[115] - **柴油**：截至2025年12月12日当周，美国柴油净出口量为117.2万桶/天，较上周增加25.6万桶/天（+27.95%）[115] - **航煤**：截至2025年12月12日当周，美国航空煤油净出口量为6.6万桶/天，较上周减少17.3万桶/天（-72.38%）[115] 成品油库存 - **美国**：截至2025年12月12日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22562.7万桶、1426.3万桶、11850.0万桶、4357.6万桶[2][125] - 库存较上周分别变化+480.8万桶（+2.18%）、-192.1万桶（-11.87%）、+171.2万桶（+1.47%）、+100.7万桶（+2.37%）[2][125] - **新加坡**：截至2025年12月17日，新加坡汽油、柴油库存分别为1235万桶、1021万桶，较上周均增加7.0万桶[125] 生物燃料板块 - **生物柴油**：截至2025年12月19日，酯基生物柴油港口FOB价格为1165美元/吨，与上周持平[2][152] - 烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，与上周持平[2][152] - **生物航煤**：截至2025年12月19日，中国生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，较上周五下降100美元/吨[2][152] - 欧洲生物航煤港口FOB价格为2310美元/吨，与上周五持平[2][152] - **原料油**：截至2025年12月19日，中国地沟油、潲水油价格分别为867.47美元/吨、929.84美元/吨，较上周五分别下降13.08美元/吨、9.18美元/吨[2][154] - **出口量**：截至2025年10月，中国生物柴油（酯基）出口量为11.3万吨，较上月增加3.98万吨[157] 原油期货成交及持仓 - 截至2025年12月19日，周内布伦特原油期货成交量为204.82万手，较上周增加10.41万手（+5.36%）[161] - 截至2025年12月09日，周内WTI原油期货多头总持仓量为186.8万张，较上周减少4.67万张（-2.44%）[161] - WTI原油期货非商业净多头持仓为5.84万张，较上周增加0.74万张（+14.49%）[161] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等[3]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 * 基于IEA、EIA和OPEC三大机构2025年12月的最新预测，2026年全球原油市场预计将面临显著的供应过剩，平均累库量可能超过200万桶/日，这构成了当前原油市场的基本面压力 [1][2][26] 根据相关目录分别进行总结 原油价格回顾 * 截至2025年12月18日，主要原油价格疲软：布伦特原油59.82美元/桶，WTI原油56.00美元/桶，俄罗斯ESPO原油47.94美元/桶，俄罗斯Urals原油65.49美元/桶 [3][9] * 近一个月（截至2025年12月18日），主要油品价格普遍下跌：布伦特原油下跌7.81%，WTI原油下跌7.70%，俄罗斯ESPO原油下跌13.50%，俄罗斯Urals价格持平 [3][9] * 2025年年初至今（截至2025年12月18日），主要油品价格大幅下跌：布伦特原油下跌21.22%，WTI原油下跌23.42%，俄罗斯ESPO原油下跌33.37%，俄罗斯Urals原油下跌4.41% [3][9] 全球原油库存 * **库存现状**：截至2025年12月12日，美国原油总库存为83658.8万桶，近一月增加150.7万桶；2025年10月，OECD商业原油库存为134000万桶，较上月增加1300万桶 [19][26] * **2025年预测**：三大机构预测2025年全球原油库存变化平均为+132.11万桶/日，较2025年11月预测均值上调7.17万桶/日 [3][26] * **2026年预测**：三大机构（IEA、EIA、OPEC）预测2026年全球原油库存变化分别为+386.51、+225.72、+2.48万桶/日，平均为+204.90万桶/日 [2][26] * **2025年第四季度预测**：三大机构预测2025Q4全球原油库存变化平均为+162.53万桶/日 [2][26] 全球原油供给 * **2025年供给预测**：三大机构对2025年全球原油供给预测分别为10617.36、10607.84、10470.71万桶/日，较2024年分别增加304.38、290.85、210.93万桶/日 [2][35] * **2026年供给预测**：三大机构对2026年全球原油供给预测分别为10865.02、10742.59、10654.18万桶/日，较2025年分别增加247.66、134.75、183.47万桶/日 [2][35] * **供给增量来源**：预计2025-2026年，全球原油供给增量主要来自OPEC+减产退出、美国和加拿大等美洲OECD国家、以及巴西和圭亚那等美洲非OECD国家 [46] * **OPEC+动态**：OPEC+的220万桶/日自愿减产已于2025年8月完全退出，并自2025年9月开始逐步退出165万桶/日的减产计划 [67][68] * **OPEC+产量**：2025年11月，OPEC+联盟实际原油产量环比增加约8.6万桶/日，但增产量低于目标 [74] * **美国产量**：EIA预计2025-2026年美国原油产量平均分别为1352.42、1353.39万桶/日，同比变化为+28.97、+0.97万桶/日 [97] 全球原油需求 * **2025年需求预测**：三大机构对2025年全球原油需求预测分别为10392.25、10393.68、10513.66万桶/日，较2024年分别增加83.46、113.73、129.61万桶/日 [2][121] * **2026年需求预测**：三大机构对2026年全球原油需求预测分别为10478.51、10516.87、10651.70万桶/日，较2025年分别增加86.26、123.18、138.05万桶/日 [2][121] * **区域需求结构**： * **OECD国家**：需求预计保持平稳，但低于2019年疫情前水平 [124] * **非OECD国家**：仍是全球需求增长的主要动力，IEA、EIA和OPEC预计其2025年需求较2024年分别增加81.9、116.3、117.4万桶/日 [129] * **中国**：预计2025年需求较2024年增加11.6-25.1万桶/日，占非OECD国家总需求增量的14.17%-21.61% [133] * **产品需求结构**： * **全球**：IEA预计2025年航空煤油、汽油、柴油需求均较2024年有所增长，化工品（LPG和乙烷、石脑油）需求也保持增长 [146] * **中国**：IEA预计2025年中国需求增量主要依赖化工用油和航空煤油拉动，而柴油和汽油需求预计同比略有下降 [148] 相关上市公司 * 报告提及的相关上市公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [4]

行业投资评级 * 报告未明确给出对石油石化行业的整体投资评级 [1][5][9][88] 核心观点 * 本周石油石化板块整体跑赢大盘，其中聚酯和炼油化工板块表现相对较强 [9][10] * 原油市场受地缘政治博弈影响维持震荡格局，俄乌和谈推进与美委局势紧张并存 [3][14][16] * 炼油行业处于底部企稳状态，受季节性需求疲软影响，汽油和柴油需求支撑减弱 [3][33][34] * 聚酯产业链处于行业底部企稳阶段，需求延续偏弱，关注长丝工厂减产计划落地情况 [3][73][76] * 烯烃产业链中，乙烯市场底部偏弱震荡，丙烯市场则呈现底部企稳态势 [3][55][60] 本周市场回顾 * 本周石油石化板块指数上涨1.60%，跑赢上证指数（+0.03%）[9][10] * 细分板块中，聚酯指数涨幅最大，为4.65%，其次为炼油化工指数（+2.70%）和烯烃指数（+1.99%）[9][10] * 油气开采服务指数表现最弱，下跌2.37% [9][10] * 重点公司中，桐昆股份周涨幅达9.40%，新凤鸣周涨幅为8.74%，东方盛虹周涨幅为8.40% [11] 石化细分板块行情综述 原油 * 截至12月18日，WTI现货收于56.15美元/桶，环比下跌1.45美元；布伦特现货收于61.43美元/桶，环比下跌0.95美元 [3][14] * EIA数据显示，截至12月12日当周，美国商业原油库存环比减少127.4万桶，库欣原油库存减少74.2万桶 [3][14] * 同期美国汽油库存增加480.8万桶，炼厂开工率环比上升0.3个百分点至94.8% [3][14] * 美国原油产量为1384.3万桶/天，净进口量环比减少27.9%，活跃石油钻机数增加1部至414部 [3][14] * 地缘政治方面，俄乌谈判取得进展，约90%的问题已解决；而委内瑞拉原油折扣扩大至较布油低21美元/桶，美委局势紧张 [3][16] 炼油 * 行业景气度底部企稳，受低温天气影响，汽油和柴油需求疲软 [3][33] * 本周全国汽油市场均价为7747.38元/吨，较上周下跌6元/吨；柴油均价为6783.98元/吨，较上周下跌73.83元/吨 [33] * 汽油零批价差为1325元/吨，较上周收窄51元/吨；柴油零批价差为722元/吨，较上周扩大27元/吨 [3][33] * 国内主营炼厂平均开工负荷为75.11%，与上周持平；山东地炼常减压装置平均开工负荷为55.9%，与上周持平 [3][34] * 山东地炼汽油库存56.09万吨，环比上涨0.48%；柴油库存82.99万吨，环比上涨2.26% [3][34] * 本周期山东地炼平均炼油毛利为471.59元/吨，较上周期上涨28.98元/吨；主营炼厂平均炼油毛利为613.88元/吨，较上周期下跌31.59元/吨 [3][34] 聚酯 * 行业处于底部企稳阶段，临近年底，下游织机开机率有下降预期，需求偏弱 [3][73] * 截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为6300元/吨，较上周下跌105元/吨；FDY均价为6545元/吨，下跌115元/吨；DTY均价为7690元/吨，下跌55元/吨 [73] * 涤纶长丝平均行业开工率约为88.33%，江浙地区化纤织造综合开机率为62.97% [73] * 涤纶产品盈利分化：POY150D平均盈利为38.35元/吨，较上周下降71.09元/吨；FDY150D平均盈利为-166.66元/吨，下降81.13元/吨；DTY150D平均盈利为190元/吨，上涨50元/吨 [3][74] * 库存方面，POY库存约16-18天，FDY库存约21-25天，DTY库存约24-26天 [74] * 原料端，PX（FOB韩国）周均价为809.5美元/吨，环比下跌0.55%；PX-石脑油（PXN）价差上升至300美元/吨 [3][74] * PTA华东市场周均价为4611.43元/吨，环比下跌0.74%；截至12月17日，PTA行业加工费为156.51元/吨，行业仍处于亏损状态 [3][75] 烯烃 乙烯产业链 * 行业底部偏弱震荡，下游处于传统淡季 [55] * 国内乙烯市场均价为6172元/吨，与上周持平；CFR东南亚价格为725美元/吨，与上周持平 [3][55] * 供应端有装置变动，如联泓新科17万吨/年装置开车成功，茂名石化64万吨/年装置停车检修 [56] * 下游需求偏弱，聚乙烯价格延续弱势，苯乙烯和乙二醇行业开工率分别在66%和64.16%附近 [57] 丙烯产业链 * 行业底部企稳，市场供应充足，厂家出货存在压力 [3][60] * 截至本周四，国内山东地区丙烯主流成交均价为5955元/吨，较上周下跌135元/吨，跌幅2.22% [3][64] * 下游聚丙烯、丁辛醇等产品价格下滑，整体需求表现欠佳 [65] * 预计下周丙烯市场价格可能先跌后企稳反弹 [66]

财务数据 - 2024年末公司资产合计57.2076188323亿美元，期初为58.4941715121亿美元[12] - 2024年末流动资产合计20.9736143273亿美元，期初为20.8368124638亿美元[12] - 2024年末固定资产原价43.2573713127亿美元，期初为42.3579512151亿美元[12] - 2024年末流动负债合计16.2940520575亿美元，期初为18.9186263980亿美元[14] - 2024年末非流动负债合计1.3633336483亿美元，期初为0.5334085172亿美元[14] - 2024年末负债合计17.6573857058亿美元，期初为19.4520349152亿美元[14] - 2024年末所有者权益合计39.5502331265亿美元，期初为39.0421365969亿美元[14] - 2024年末实收资本65.7641375992亿美元，与期初持平[14] - 2024年末未分配利润为 - 26.2917045075亿美元，期初为 - 26.7998010371亿美元[14] - 本期营业收入为2,276,209,836.98元，上期为3,118,653,042.81元[16] - 本期净利润为50,809,652.96元，上期为24,213,027.29元[16] - 本期经营活动产生的现金流量净额为 -76,032,213.85元，上期为872,888,275.17元[18] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 -72,434,764.42元，上期为 -54,085,683.77元[18] - 本期筹资活动产生的现金流量净额为 -333,429,204.14元[18] - 本期现金及现金等价物净增加额为 -146,795,049.32元，上期为490,368,124.92元[18] 资产情况 - 货币资金期末余额为1,202,328,236.33元，期初余额为1,331,231,836.84元[105] - 应收账款期末账面余额为148,447,822.29元，期初账面余额为129,280,788.65元[105] - 预付款项期末账面余额为185,879,904.97元，期初账面余额为16,637,626.81元[108] - 其他应收款期末余额为10,787,057.37元，期初余额为12,751,639.91元[108] - 存货期末账面余额为124,995,221.71元，期初为174,253,349.81元[111] - 合同资产期末账面余额为427,189,598.05元，期初为286,540,174.76元[111] - 固定资产期末账面价值为2,549,889,647.06元，期初为2,624,755,497.53元[112] - 在建工程期末账面价值为17,024,782.34元，较期初35,700,859.78元下降约52.31%[115] - 无形资产原价期末余额为1,277,182,569.64元，较期初1,276,510,461.13元增加约0.05%[117] 负债情况 - 应付账款期末余额为1,122,955,144.90元，较期初1,488,847,922.62元下降约24.69%[118] - 合同负债期末余额为56,998,236.54元，较期初154,288,260.63元下降约63.07%[118] - 应付职工薪酬期末余额为143,414,063.27元，较期初150,659,405.71元下降约4.81%[118] - 应交税费期末余额为11,650,484.54元，较期初22,866,845.09元下降约49.05%[120] 其他事项 - 公司涉及仲裁事项申述金额约15,365万元，已计提应付账款约13,394万元及预计负债约1,371万元[126] - 购销商品、提供和接受劳务关联交易本期发生额合计1822391791.35元，其中海洋石油工程股份有限公司项目款占同类销售的76.54%[1] - 关联租赁中，中海福陆重工有限公司向海洋石油工程股份有限公司等租赁收益分别为521203.60元、1232271.07元、34710.05元[1]

市场扩张和并购 - 公司子公司海工珠海拟85,946.83万元收购福陆国际持有的中海福陆49%股权[3] - 收购完成后公司将间接持有中海福陆100%股权[3] - 2025年12月18日董事会审议通过收购议案[17] 业绩总结 - 2024年中海福陆营收227,620.98万元，净利润5,080.97万元[10] - 2025年1 - 9月中海福陆营收150,010.94万元，净利润9,091.00万元[10] 财务数据 - 2024年末中海福陆资产572,076.19万元，负债176,573.86万元，净资产395,502.33万元[10] - 2025年9月末中海福陆资产546,426.21万元，负债141,832.88万元，净资产404,593.33万元[10] 其他 - 交易付款有安排，受让方按流程转款[14] - 保荐机构对收购及股权变化无异议[18] - 收购利于增强控制力，推进“十五五”战略[16]

公司基本信息 - 海洋石油工程(珠海)有限公司注册资本395,000.00万元人民币，持股中海福陆重工有限公司51%股权，出资额50,979.60万美元[15][19] - 中海福陆重工有限公司注册资本99,960.00万美元，营业期限为2016 - 01 - 08至2046 - 01 - 07[16][18] 财务数据 - 2022 - 2024年资产总额分别为599935.69万元、584941.72万元、572076.19万元[22] - 2022 - 2024年负债总额分别为211935.62万元、194520.35万元、176573.86万元[22] - 2022 - 2024年净资产分别为388000.06万元、395502.33万元、390421.37万元[22] - 2022 - 2024年度营业收入分别为433214.01万元、311865.30万元、227620.98万元[22] - 2022 - 2024年度利润总额分别为207.52万元、3228.40万元、6774.62万元[22] - 2022 - 2024年度净利润分别为 - 12337.70万元、2421.30万元、5080.97万元[22] - 评估基准日2024年12月31日，总资产账面值572,076.19万元，评估值577,907.64万元，增值额5,831.45万元，增值率1.02%[82] - 评估基准日2024年12月31日，总负债账面值176,573.86万元，评估值176,241.38万元，减值额332.48万元，减值率0.19%[82] - 评估基准日2024年12月31日，净资产账面值395,502.33万元，评估值401,666.26万元，增值额6,163.93万元，增值率1.56%[82] - 收益法评估后股东全部权益价值为396,100.00万元，评估增值597.67万元，增值率0.15%[85] 专利情况 - 软件著作权共30项[30] - 已取得发明专利16项，处于实质审查阶段的10项[32] - 实用新型专利167项[30] 评估相关 - 本次评估采用资产基础法和收益法，不采用市场法，采用市场价值类型，评估基准日为2024年12月31日，报告有效期至2025年12月30日[11][51][52][98] 法律纠纷 - 未决诉讼申请金额合计1.6916亿元，应付账款挂账金额合计1.3394亿元，预计负债挂账金额合计1370万元，差异合计2152万元[88] 工程情况 - 海工珠海受让珠海高栏港经济区装备制造区宗地207万平方米[92] - 场地三期工程应于2019年3月29日前竣工，四、五期工程应于2022年12月30日前竣工，因股东未达成投资决策未动工，延期竣工有违约金风险[92][93]

收购信息 - 海工珠海拟85946.83万元收购福陆国际持有的中海福陆49%股权[2][3][8][9] - 交易后海工珠海对中海福陆持股比例变为100%[2][3][4] - 2025年12月18日董事会审议通过收购议案[6] 财务数据 - 2024年12月31日，中海福陆资产572076.19万元，负债176573.86万元，净资产395502.33万元[15] - 2025年9月30日，资产546426.21万元，负债141832.88万元，净资产404593.33万元[15] - 2024年度营收227620.98万元，净利润5080.97万元[15] - 2025年1 - 9月营收150010.94万元，净利润9091.00万元[15] 交易安排 - 协议生效后7个工作日设监管账户并签协议[20] - 不迟于工商变更前7个工作日转款至监管户[20] - 交割日双方指令解付资金至转让方账户[20] 交易影响 - 交易不构成关联和重大重组，无需股东会批准[5][6] - 交易完成增强公司对中海福陆控制力，推进战略规划[21] - 保荐机构认为收购不影响募集资金用途，无重大不利影响[23]

保荐代表人变更 - 原保荐代表人陈佳奇因工作变动不再担任，赵海瑞接替[1] - 变更后持续督导保荐代表人为刘赛顶和赵海瑞[1] - 本次变更不影响中金公司对公司的持续督导工作[1] 新保荐代表人信息 - 赵海瑞是中金公司投资银行部副总经理，有硕士学历[3] - 赵海瑞是保荐代表人并拥有法律从业资格[3] - 赵海瑞曾参与华电新能等公司相关业务，经验丰富[3]

财务资助 - 公司乌干达分公司向翠鸟油田联合体提供650万美元借款，拟展期至2027年12月31日，利率6%[2] - 2025年4月翠鸟油田联合体收到两公司首笔借款各200万美元，合计400万美元[5] - 公司累计提供财务资助650万美元，占最近一期经审计净资产0.18%[15] 财务数据 - 2025年11月30日翠鸟油田联合体资产净额60万美元、累计净利润60万美元[9] - 2024年12月31日翠鸟油田联合体资产净额40万美元、累计净利润40万美元[9] 决策进展 - 财务资助展期已通过董事会审议，尚需提交2026年第一次临时股东会审议[6] - 董事会同意展期，授权经理层办理手续，要求严控风险[13]