财务表现 - Q2单季收入12.23亿元 同比下滑25.03% [1] - Q2归母净利润2.84亿元 同比下降42.39% [1] - Q2扣非归母净利润2.28亿元 同比下降49.70% [1] 业绩分析 - 收入端增速放缓主要由于呼吸品类在去年同期高基数基础上有所下滑 [1] - 利润端下滑较多主要由于盈利能力较强的核心单品受到终端需求下降影响增速放缓 [1] - 上半年感冒呼吸相关品类受到外部环境影响阶段性承压 [1] 未来展望 - 感冒呼吸品类核心单品渠道库存已经恢复至合理水平 [1] - 下半年随着呼吸疾病高发季来临 需求有望实现一定回暖 [1] - 公司将持续推进新产品管线研发以及上市工作 [1]

核心观点 - 济川药业两款独家产品蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒（同贝）在第十八届西普会上获评"2025健康中国·品牌榜"及"品牌价值榜" 彰显产品在健康产业的品牌实力和市场竞争力 [1] 行业会议与奖项评选 - 第十八届健康产业生态大会（西普会）汇聚健康领域企业领袖 行业精英等8000余人 包括两院院士组成的智库 覆盖制药 商业 资本 研发 科技 医疗 健康服务等领域主流企业与机构 [1] - "2025健康中国·品牌榜"基于产品价值 市场价值 用户口碑等多维度评价 综合反映健康产业品牌实力 [1] - "2025健康中国·品牌价值榜"从品牌榜药品品牌中遴选品牌价值前50名形成 [1] 蒲地蓝消炎口服液产品优势 - 产品适用人群广泛 儿童成人均可使用 连续多年位居中国城市实体药店 城市公立医院 线上电商平台清热解毒类中成药市场品牌前列 [2] - 曾获"中国药店店员推荐率最高品牌奖" "最受药店欢迎的明星单品" "中国药品零售市场畅销品牌" "中国药店甄选品牌'感冒类'" "健康中国十佳畅销药品牌" "家庭用药推荐产品"等多项殊荣 [2] - 曾荣登"中国医药品牌榜" "临床价值中成药品牌榜" 深受医生 店员 消费者好评 [2] - 2024年起获批为双跨药物（处方药与非处方药双重身份） 消费者无需医院处方可直接购买OTC属性产品 提升用药便捷性和可及性 [2] - 蒲地蓝系列推出功效牙膏 融合蒲地蓝活性精华 呵护日常口腔健康 [2] 小儿豉翘清热颗粒（同贝）产品优势 - 产品为全国首批名老中医李少川教授行医50余年经验方 是儿童感冒代表性药物之一 [4] - 在2024中国城市公立医院 实体药店 线上电商平台儿科感冒中成药市场占有率均位居前列 [4][5] - 荣获"健康中国·最受家长推荐儿童药品牌" "中国药品零售市场畅销品牌" "最受药店欢迎的明星单品" "中国药店甄选品牌'儿童类'" "基层医生最认可的儿科品牌"等多项殊荣 [5] - 蝉联"临床价值中成药品牌榜" "中国医药·品牌榜" 受到零售药店 医生和家长广泛信赖 [5] - 2023年小儿豉翘清热糖浆（金同贝）获批上市 成为新版《药品注册管理办法》实施以来首个上市的中药改良型新药 糖浆剂型满足儿童差异化用药需求 提升患者用药体验 [5] 品牌与市场认可 - 蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒凭借卓越产品品质 确切功效和消费者广泛信赖入选"2025健康中国·品牌榜" [1] - 两款产品作为头部品牌登榜"2025健康中国·品牌价值榜" 品牌优势及市场价值获权威认可 彰显在健康领域的综合竞争力 [1]

公司概况 - 济川药业核心收入来源为蒲地蓝和小儿豉翘 两款产品占公司收入的60%至70%[4] - 公司面临OTC和院内销售压力 第二季度库存和发货端不理想 OTC销售同比显著下降[3] - 现金流稳定 高分红比例接近百分百 有助于维持股价稳定[5][6] 核心产品与市场表现 - 独家品种蒲地蓝集采风险较低 主要用于院外市场[5] - 小儿豉翘虽面临集采风险 但公司已制定应对策略包括推出新机型 预计降价幅度温和 对利润影响有限[5] - 清热解毒类产品如蒲地蓝和小儿豉翘有望随流感季节到来逐步企稳[2][3] 新产品进展与策略 - 长效流感新药已于今年7月上市 正赶上流感季节 有望带动销售增长[2][3] - 长效生长激素预计明年年中上市 将借助公司强大销售渠道迅速铺货 尤其在基层医疗机构[2][4] - 公司发展策略聚焦中药创新和拐点出清 重点关注BD引入的新产品孵化[2][4] 风险与估值 - 第三和第四季度同比增速预计无法达到去年水平 尚未出现强有力催化剂[3] - 当前估值约为15倍 具备明显性价比空间[5] - 股价已基本反映市场预期 但流感季节及新产品可能成为潜在催化剂[6] 投资建议 - 公司具备一定投资价值 尤其在流感高发季节可能带来阶段性收益[2][6] - 建议投资者重点关注与流感相关标的 并考虑配置呼吸道疾病领域的新产品矩阵[2][6]

股权激励计划批准及实施情况 - 2022年8月1日公司董事会审议通过激励计划草案及相关管理办法 [1] - 2022年8月22日股东大会批准激励计划并授权董事会办理相关事宜 [3] - 2022年9月8日调整激励计划事项并完成首次授予登记 [3] - 2023年分两次授予预留部分限制性股票并于6月及8月完成登记 [4] - 2025年9月9日董事会审议通过首次授予部分第一个解除限售期条件成就议案 [5] 解除限售条件成就说明 - 首次授予限制性股票第一个解除限售期为授予登记完成之日起36个月后至48个月内 [7] - 授予登记完成日为2022年9月27日 第一个限售期于2025年9月26日届满 [7] - 58名激励对象符合解除限售条件 解除限售股份数量1,630,800股 [7] 本次解除限售具体安排 - 上市流通日期为2025年9月30日 流通数量1,630,800股 [8][9] - 解除限售股份占公司总股本比例0.18% [8] - 董事及高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过持股总数25% [9] - 董事及高级管理人员离职后半年内不得转让所持股份 [9]

股权激励计划进展 - 公司发布2022年限制性股票与股票期权激励计划首次授予限制性股票第一个解除限售期解除限售暨上市公告 [1] - 本次上市流通股票总数达163.08万股 采用网下认购方式 [1] - 股权激励股份将于2025年9月30日正式上市流通 [1]

股票上市与解除限售 - 本次股权激励股份上市股数1630800股，流通日期2025年9月30日[3] - 为58名激励对象办理解除限售，解除限售股份1630800股[3] - 本次可上市流通限制性股票163.08万股，占总股本0.18%[16] 激励计划历程 - 2022年8月1日审议激励计划相关议案[4] - 2022年8月22日股东大会批准激励计划[6] - 2022 - 2023年多次完成限制性股票与期权授予登记[7] - 2025年9月9日审议通过首次授予部分第一个解除限售期议案[8] 激励计划数据 - 首次授予限制性股票授予价16元/股，数量607.4万股，激励对象112人[11] - 首次授予限制性股票第一个限售期2025年9月26日届满[12] 业绩考核 - 2022年度净利润21.83亿元，BD引进产品4个，达成业绩考核目标[13] 解除限售比例 - 3人绩效良好，个人解除限售比例0.8；2人不合格，比例0[14] - 董高人员黄曲荣等4人可解除限售比例40%，史文正32%，其他53人合计39%[17] 股份变动 - 变动后有限售条件流通股328.17万股，无限售条件流通股91737.896万股[22]

公司治理与股权激励调整 - 济川药业于2025年9月9日召开第十届董事会第十七次会议 审议通过注销部分股票期权并回购注销部分限制性股票的议案 [1] - 注销原因为部分激励对象离职及部分激励对象绩效考核不达标 符合公司2022年限制性股票与股票期权激励计划相关规定 [1] - 注销股票期权数量为17.18万份 已获中国证券登记结算有限责任公司上海分公司审核确认并办理完毕 [1]

业绩说明会信息 - 2025年10月10日14:00 - 15:00举行半年度业绩说明会[2][5][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[5][6] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][6] 参与人员 - 董事长曹龙祥、副董事长兼总经理曹飞等参加[6] 投资者参与 - 可在上述时间在线参与，2025年09月25日至10月09日16:00前预征集提问[2][6][7] - 预征集方式为登录上证路演中心或通过公司邮箱jcyy@jumpcan.com [2][7] 联系方式 - 联系人是证券部，电话0523 - 89719161，邮箱jcyy@jumpcan.com [8] 公告时间 - 2025年9月24日发布公告[10]

公司决策 - 2025年9月9日董事会通过注销股票期权及回购注销限制性股票议案[2] 股票处理 - 因激励对象问题拟注销17.18万份股票期权，近日办理完毕[2] - 本次注销不影响股本结构和激励计划实施[3]

股票期权注销 - 湖北济川药业股份有限公司于2025年9月9日召开第十届董事会第十七次会议审议通过注销部分股票期权议案 [1] - 注销原因为部分激励对象离职及绩效考核不达标 涉及已获授但尚未行权的股票期权17.18万份 [1] - 经中国证券登记结算有限责任公司上海分公司审核确认 17.18万份股票期权注销事宜已办理完毕 [1] 股权结构影响 - 本次注销不会对公司股本结构产生任何影响 [1] - 本次注销不会影响公司激励计划的继续实施 [1]