公司股权 - 国睿科技对国睿信维出资4750万元，持股95%[5] - 席霖对国睿信维出资250万元，持股5%[5] 财务数据 - 2022 - 2024年总资产分别为54913.38万、66976.43万、63076.39万元[6] - 2022 - 2024年净资产分别为23909.37万、30662.65万、29756.81万元[6] - 2022 - 2024年营收分别为46732.61万、46060.65万、16550.01万元[6] - 2022 - 2024年净利润分别为6925.65万、6753.29万、917.54万元[6] 业务及规划 - 国睿信维发布20余款自主工业软件，服务超500家客户[6] - 国睿信维拟增资扩股募集现金不超6亿元[1][2][7] - 增资事项于2025年4月1日经董事会审议通过[2]

人事变动 - 副总经理徐云、郑毅因工作变动辞职，不再担任公司及子公司职务[1] - 会议通过聘任华明为副总经理，任期至第九届董事会届满[1] - 会议通过王凯不再担任副总经理，继续任董秘和党委副书记[1] 新聘人员信息 - 华明1985年7月生，博士学历，正高级工程师[5] - 曾任中电十四所研究室副主任，未持股，符合任职条件[5]

公司治理 - 公司第九届董事会及监事会任期届满，换届选举延期[1] - 新一届董监候选人提名工作进行中[1] - 各专门委员会和高管任期顺延，第九届董监高继续履职[1] - 公司将尽快完成换届并及时披露信息[1] - 公告发布于2025年2月15日[3]

公司基本信息 - 证券代码 600562，证券简称国睿科技 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间为 2024 年 12 月，地点在 4 号会议室，接待人员为董事会秘书王凯、投关主管陈赢 [1] - 参与单位包括浙商证券、瑞华投资等众多机构 [1] 低空业务进展 - 积极响应号召发展低空经济，呈现“一大领域、两大核心、三大平台及项目”态势，与多家单位确立战略合作伙伴关系，取得低空项目试点和订单 [1] - 构建全域低空（经济）智能感知网，打造低空经济“天织”计划，包括“蜘蛛网”“雨燕”“巡隼”系统，实现低空安全保障目标 [1] 雷达相关问题 - 雷达在低空安全保障方面能起到可靠保障作用，助力低空产业安全发展 [1] - “蜘蛛网”雷达是监视设备，加入反制、电侦设备后可形成多功能反无系统 [1] - 建议用户在探测区域架设多部反无雷达形成监测网络，实际应用由用户决定 [2] - 2023 年年底完成水利领域 X 波段天气雷达样机研制，正在站点试验，待许可后参与招标 [2] 军贸业务情况 - 与军贸公司合作方式有买断式和代理式 [2] - 今年军贸新签情况较好，国际形势带来机遇，产品竞争力和影响力提升，市场区域有新突破，近几年业务拓展稳步向前 [2] 雷达业务占比 - 军用雷达中机载雷达和地面雷达每年占比不同，与客户需求和交付情况有关 [2] - 军用雷达中内销业务和军贸业务每年占比不同，和当年度交付订单情况相关 [2]

业绩与分红 - 自2013年重组上市每年现金分红不低于当年归母净利润30%，累计派现9.28亿元[5] 科技成果 - 截至2024年11月累计获50余项科技奖项，授权知识产权1191项（发明专利177项）[6] 未来规划 - 制定2025年度“提质增效重回报”专项行动方案[1] - 提升战略能力、完善运营体系、优化业务布局[3] - 论证提高分红频次、分红率等举措可行性[5] - 聚焦低空经济、商业航天等产业抢占新赛道[7] 公司管理 - 2024年落实独立董事制度改革要求，修订相关制度[10] - 2023 - 2024年连续两年入选“上市公司董事会优秀实践案例”[10] - 2024年控股股东、董监高参加规范运作专题培训92人次[13] - 实行经理层任期制和契约化管理，高管薪酬与业绩挂钩[13] - 组织“关键少数”参加资本市场专题培训[13] - 与高管签订经营业绩责任状，制定薪酬方案[13] 其他事项 - 2024年度召开3次业绩说明会，领导与投资者交流[9] - 持续评估行动方案效果并履行信息披露义务[14] - 围绕雷达装备等业务开展经营[2] - 未来围绕发展战略聚焦主责主业提升竞争力[14] - 方案受政策和市场环境影响有不确定性[14]

行业或公司 * 国瑞科技[1] * 博弈科技[2] * 国内科技[3][6][7][18] * 国人科技[8][12][16][17][18] 核心观点和论据 * 国瑞科技作为行业代表性公司，其防务雷达有望介入军贸层，带来良好业绩和持续表现[1]。 * 博弈科技业务包括雷达、供应行业和智慧混淆，雷达业务收入占比约七成，毛利率接近40%，高于整体水平[2]。 * 2023年全球国防基础支出创新高，雷达在现代战争中具有重要作用[4]。 * 中国两用物项出口管理条例进一步规范化和透明化军贸相关领域的出口[5]。 * 国内科技通过资产重组，利润快速增长，保持较快增长[7]。 * 民用雷达市场包括气象雷达和空管雷达，市场规模分别为75亿和200亿[9][10]。 * 国人科技在低空经济领域具备超量潜力，其低空领域产品开发体系初步形成[16][17]。 其他重要内容 * 四双链子、航天蓝护和纳尔雷达的利润情况[3]。 * 雷达在现代战争中的应用[4]。 * 中国民航运输机场和通航机场数量及空管雷达市场规模[10]。 * 国人科技在低空经济领域的布局和战略[17]。 * 风险提示：军贸业务和政策变化可能影响公司业绩[19]。

股东大会时间 - 2024年11月14日刊登通知，距召开超15日[7] - 现场会议11月29日14点30分召开，网络投票当日9:15 - 15:00[8] 参会情况 - 276名股东及代理人参会，代表872,112,337股，占总股本70.2264%[9] - 6名出席现场，代表798,329,355股，占64.2851%[9] - 270名网络投票，代表73,782,982股，占5.9413%[9] 会议相关 - 召集人为董事会[10] - 审议议案属职权范围，与通知一致[12] - 现场与网络结合表决，全部议案通过[13] - 会议符合规定，合法有效[14]

公司治理 - 2024年11月29日召开第九届董事会第二十五次会议[2] - 选举郭际航为董事长及战略投资与预算委员会主任委员[2] - 法定代表人变更为郭际航[2] 委员会设立与人员安排 - 审议通过设立董事会科技创新委员会及选举委员议案[2] - 明确各委员会委员及主任委员人选[2][3]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人276人[4] - 出席股东所持表决权股份872,112,337股，占比70.2264%[4] - 公司在任董事8人出席7人，监事5人出席2人[10] 议案表决情况 - 聘任会计师事务所议案A股同意票871,987,289，比例99.9856%[8] - 选举郭际航为董事议案得票数870,466,249，占比99.8112%[11] - 选举于成永为独立董事议案得票数870,531,177，占比99.8186%[12] 小股东表决情况 - 5%以下股东对聘任议案同意票99,667,974，比例99.8746%[12] - 5%以下股东对选举郭际航议案同意票98,146,934，比例98.3504%[12] - 5%以下股东对选举于成永议案同意票98,211,862，比例98.4155%[12] 会议信息 - 股东大会于2024年11月29日在南京召开[5]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 珠海航展展示了中国航空航天及国防领域的创新成果，国睿科技展示了多款先进雷达装备和系统，包括反隐身雷达、机载火控雷达等，展示了公司在低空经济、商业航天等战略性新兴产业的强劲势头 [3] - 国睿科技的军贸业务有望迎来加速发展 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.59/7.94/9.62亿元，EPS分别为0.53/0.64/0.77元，对应11月22日收盘价PE为36.8/30.5/25.2倍 [3] 市场数据 - 日期：2024-11-22 [3] - 收盘价：19.51元 [3] - 总股本：1,241.86百万股 [3] - 流通股本：1,234.03百万股 [3] - 净资产：5,717.09百万元 [3] - 总资产：8,687.34百万元 [3] - 每股净资产：4.60元 [3] 主要财务指标 - 营业收入：2024E 3,594百万元，2025E 4,025百万元，2026E 4,629百万元 [4] - 同比增长：2024E 9.5%，2025E 12.0%，2026E 15.0% [4] - 归母净利润：2024E 659百万元，2025E 794百万元，2026E 962百万元 [4] - 同比增长：2024E 10.0%，2025E 20.5%，2026E 21.3% [4] - 毛利率：2024E 31.9%，2025E 33.8%，2026E 34.0% [4] - ROE：2024E 10.9%，2025E 12.0%，2026E 13.1% [4] - 每股收益：2024E 0.53元，2025E 0.64元，2026E 0.77元 [4] - 市盈率：2024E 36.8倍，2025E 30.5倍，2026E 25.2倍 [4] 公司财务报表 资产负债表 - 流动资产：2024E 8,449百万元，2025E 9,299百万元，2026E 10,426百万元 [7] - 货币资金：2024E 3,188百万元，2025E 3,503百万元，2026E 3,894百万元 [7] - 应收票据及应收账款：2024E 3,571百万元，2025E 4,021百万元，2026E 4,616百万元 [7] - 存货：2024E 804百万元，2025E 875百万元，2026E 1,004百万元 [7] - 非流动资产：2024E 1,196百万元，2025E 1,234百万元，2026E 1,260百万元 [7] - 固定资产：2024E 246百万元，2025E 272百万元，2026E 287百万元 [7] - 资产总计：2024E 9,644百万元，2025E 10,533百万元，2026E 11,686百万元 [7] - 流动负债：2024E 3,529百万元，2025E 3,822百万元，2026E 4,246百万元 [7] - 短期借款：2024E 97百万元，2025E 96百万元，2026E 102百万元 [7] - 应付票据及应付账款：2024E 2,687百万元，2025E 2,992百万元，2026E 3,405百万元 [7] - 非流动负债：2024E 61百万元，2025E 57百万元，2026E 59百万元 [7] - 负债合计：2024E 3,591百万元，2025E 3,879百万元，2026E 4,305百万元 [7] - 股东权益合计：2024E 6,053百万元，2025E 6,654百万元，2026E 7,381百万元 [7] 利润表 - 营业收入：2024E 3,594百万元，2025E 4,025百万元，2026E 4,629百万元 [7] - 营业成本：2024E 2,446百万元，2025E 2,665百万元，2026E 3,055百万元 [7] - 营业利润：2024E 715百万元，2025E 846百万元，2026E 1,012百万元 [7] - 净利润：2024E 663百万元，2025E 798百万元，2026E 966百万元 [7] - 归属母公司净利润：2024E 659百万元，2025E 794百万元，2026E 962百万元 [7] 现金流量表 - 经营活动产生现金流量：2024E 1,927百万元，2025E 583百万元，2026E 695百万元 [7] - 投资活动产生现金流量：2024E -114百万元，2025E -92百万元，2026E -101百万元 [7] - 融资活动产生现金流量：2024E -188百万元，2025E -176百万元，2026E -202百万元 [7] - 现金净变动：2024E 1,625百万元，2025E 314百万元，2026E 391百万元 [7] - 现金的期末余额：2024E 3,188百万元，2025E 3,503百万元，2026E 3,894百万元 [7]