市场表现 - 中证A500指数上涨0 23%，成分股菲利华上涨12 91%，海南机场涨停，中国中免上涨9 32%，沃森生物上涨9 24%，包钢股份上涨8 30% [1] - A500ETF嘉实(159351)红盘蓄势 [1] ETF流动性及规模 - A500ETF嘉实盘中换手4 12%，成交5 44亿元 [3] - 近1月日均成交31 47亿元，最新规模达131 32亿元 [3] - 近6月净值上涨10 14%，自成立以来最高单月回报为3 55%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5 33% [3] - 近3个月超越基准年化收益为7 93% [3] 指数成分及权重 - 中证A500指数前十大权重股为贵州茅台(3 87%)、宁德时代(2 89%)、中国平安(2 60%)、招商银行(2 47%)、兴业银行(1 69%)、长江电力(1 60%)、美的集团(1 54%)、紫金矿业(1 40%)、比亚迪(1 30%)、东方财富(1 27%)，合计占比20 67% [3] - 贵州茅台涨1 46%，宁德时代跌0 07%，中国平安涨0 31%，招商银行涨0 07%，兴业银行跌1 22%，长江电力跌1 10%，美的集团平盘，紫金矿业跌1 04%，比亚迪涨1 64%，东方财富涨1 43% [6] 宏观经济与政策 - 2025年二季度GDP同比增长5 2%，上半年GDP同比增长5 3% [4] - 盈利改善与资金入市双管齐下，下半年政策在发力节奏和空间上仍有余地 [4] - 9月可能成为年内美联储降息关键节点，若美联储启动降息将助力中国资产重估 [4] - 下半年市场或开启下一阶段上涨行情，有望突破2024年阶段性高点 [4] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过A500ETF嘉实联接基金(022454)布局A股500强 [6]

海南自贸港封关政策影响 - 海南自贸概念股24日盘中强势拉升 康芝药业20%涨停 海南机场、海峡股份、凯撒旅业等涨停 中国中免涨超7% [1] - 国家发展改革委宣布海南自贸港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作 这是海南自贸港建设的标志性工程 [1] - 封关后海南岛将成为海关监管特殊区域 实施"一线放开、二线管住、岛内自由"的自由化便利化政策制度 [1] 旅游产业链发展机遇 - 封关有助于海南加快建设国际旅游消费中心 基础设施和营商环境升级将吸引人才 为旅游产业提供良好发展基础 [1] - 岛内旅游产业链相关经营主体(景区、酒店、旅游零售商、出行服务商等)将长期受益 [1] - 离岛免税政策将继续保持免税运营商的竞争优势 "离岛免税"仍是海南的"金字招牌" [2] 免税运营商竞争优势 - 封关将提升海南岛吸引力 加大人流流动 推动旅游零售市场整体发展 [2] - 核心物业布局、供应链资源和优质运营能力是免税运营商的底层支撑 [2] - 率先完成商业布局的离岛免税运营商将保持海南零售市场的优势地位 [2]

地产板块表现 - 24日早盘中证800地产指数涨超2%，成份股中海南机场涨停，衢州发展涨超5%，新城控股涨超3% [1] - 地产ETF（159707）价格涨超2%，实时成交额超2200万元，为全市场唯一跟踪中证800地产指数的ETF [1] 海南自贸港政策影响 - 海南自贸港将于12月18日启动全岛封关运作，"一线"进口"零关税"商品税目比例由21%提高至74%，岛内享惠主体间可免进口税收流通，加工增值达30%可免关税销往内地 [3] - 海南自贸港概念掀涨停潮，政策利好带动相关板块表现 [3] 房地产行业展望 - 2025年上半年房地产投资与销售仍承压，市场量价尚未进入良性循环，但中央强调加大稳楼市力度，叠加城市更新、收储优化等预期，行业有望逐步企稳修复 [3] - 高品质项目在流速与溢价方面具优势，可能率先企稳回升，建议关注核心城市核心区域有持续拿地能力、产品品质高的头部央国企和改善型房企 [3] - 预计7月政治局会议表态将更积极，带动政策博弈行情机会，城市更新政策支持力度有望进一步加大 [3] 地产ETF投资价值 - 地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集13只头部优质房企，前十大成份股权重超9成，央国企含量高 [4] - 行业出清背景下龙头地产或更具弹性，布局央国企及优质房企可重点关注该ETF [4]

海南自贸港封关政策 - 海南自贸港将于2025年12月18日正式启动封关 [2] - 封关政策措施包括"四个更加"：更优惠的货物"零关税"政策、更宽松的贸易管理措施、更便利的通行措施、更高效精准的监管模式 [2][3] - "零关税"商品税目比例将由21%提高至74%，加工增值达到30%可免关税销往内地 [2] 海南本地股表现 - 7月24日海南本地股集体上涨，康芝药业20%涨停，海航控股、海峡股份、凯撒旅业等多股涨停 [1] - 涨幅居前的公司包括：康芝药业(+20%)、海航控股(+10.14%)、海南机场(+10.11%)、海德股份(+10.08%)、海南高速(+10.01%) [2] 行业影响分析 - 封关将有助于海南加快建设国际旅游消费中心，旅游产业链相关经营主体将长期受益 [4] - 离岛免税政策将继续实施，封关将提升海南岛吸引力并推动旅游零售市场发展 [4] - 海南高效便捷的管理模式与丰富多元的消费市场将显著提升其旅游吸引力 [4] - "一线放开"管理模式及加工增值30%免关税政策将利好跨境产业链布局 [4]

行业表现 - A股机场航运板块持续走强 [1] - 海航控股、海南机场双双涨停 [1] - 上海机场、中国东航、中信海直跟涨 [1]

免税店及海南自贸区板块表现 - 康芝药业（300086）20cm涨停 [1] - 海南机场（600515）、海峡股份（002320）、凯撒旅业（000796）涨停 [1] - 中国中免（601888）涨超7% [1] - 王府井（600859）涨超4% [1] 市场资金动向 - 暗盘资金正涌入相关股票 [2]

海南自贸港政策影响 - 自贸港新政策为海南区域经济发展注入强大动力 将促进高质量发展 [1] - 海南自贸港封关运作时间确定为2025年12月18日 [1] - 海南相关企业有望充分受益于政策红利和市场机遇 [1] 企业具体应对措施 - 海南矿业正依托税收优惠、跨境金融创新等政策红利推动产业升级 构建发展新格局 [1] - 海南海峡航运现有运力及港口吞吐能力有富余空间 能应对封关后车客流增长 [1] - 海南机场组建专班配合封关运作 开展压力测试和实战演练 提升口岸建设标准化智能化水平 [2] - 凯撒旅业完成对三亚扬帆游艇俱乐部和国旅福建旅行社的收购 整合海南涉海资源 加速市场布局 [2]

人员变动 - 杨晓强于2025年7月21日辞任董事、常务副总裁职务[3] - 原定任期到期日为2026年3月19日，离任原因是工作变动[3] - 辞任后不在公司及其控股子公司任职，无未履行承诺[3] 影响与后续 - 辞任不影响董事会人数和正常运作，已做好交接[4] - 公司将按规定完成新任董事补选工作[4]

跨境电商出口业务增长 - 海口美兰国际机场跨境电商"9610"出口货值达7.34亿元，同比增长46% [1] - "9610"模式针对中小包裹、多品名、高频次发货的B2C订单，先有订单再发货 [1] - 主流电商平台TEMU、SHEIN、速卖通和亚马逊出口货物类型向轻量化转变，订单数量大幅增加 [1] "9610"模式优势 - 相较于一般贸易出口，"9610"模式链路更短、成本更低，解决B2C订单体量小、批次多的问题 [1] - 海口海关打造"一站式"通关新模式，提升通关效率、节约成本，解决企业成本高、退税难问题 [1] 国际运力提升 - 美兰机场口岸累计开通3条国际货运航线，海口-米兰货机航期稳定，海航国际宽体客机运力增加 [2] - 跨境电商商品出口采取"清单核放、汇总统计"方式，大幅减少通关环节，出口更加高效便捷 [2] 政策支持与发展机遇 - 国务院批复同意海南将跨境电子商务综合试验区由海口扩大至全岛 [2] - 海关将持续优化营商环境、提升通关速度，助力海南企业开拓国际市场 [2]

航空运输行业 - 海南岛三大机场上半年完成航班起降16 9万架次 旅客吞吐量2629万人次 货邮吞吐量18 8万吨 [1] - 80%的进出岛旅客选择飞机作为主要交通方式 凸显航空运输在岛屿省份的核心地位 [1] - 美兰 凤凰和博鳌三大机场兼具"对外开放口岸"和"二线口岸"双重功能 在自贸港建设中扮演关键角色 [1] 封关运作项目进展 - 海南机场组建专班推进封关运作项目 列为"揭榜挂帅"头号工程 采用"党建引领+业务融合"模式 [1] - 2022年率先启动5个封关运作项目 通过按月抓周跟踪方式 硬件设施建设和设备调试全面超预期完成 [2] - 2023年2月三大机场封关项目通过国家验收 为自贸港如期封关提供重要保障 [2] 口岸建设创新 - 专班研究新加坡 香港等国际先进口岸经验 编制空港口岸通关模式研究报告 形成纲领性文件 [2] - 通过政府单一窗口和信用监管提升通关便利化 推动航空智慧口岸建设和软硬件设施升级 [2] - 目前正开展压力测试和实战演练 全面提升口岸标准化 智能化 高效化和无感化水平 [3] 机场运营管理 - 专班整合海南控股和机场资源 统一建设思路 运营模式和管控流程 采用边研究边建设边测试策略 [2] - 封关运作项目推动机场运行保障能力提升 创造多个自贸港建设"加速度" [2] - 持续进行队伍建设及人员培训 确保封关运作万无一失 [3]