章程修订 - 全面梳理和修订《公司章程》及其附件[1] - 统一“股东大会”表述为“股东会”[1] - 不再设监事会及监事，职权由董事会审计委员会行使[1] - 设立职工代表董事，由职工代表大会选举产生[1] - 不再设董事会预算委员会，取消相关表述[1] - 根据现行法规修改部分条款并调整原条款序号[1] 审议流程 - 修改的《公司章程》于2025年11月19日经董事会审议通过[2] - 议案需提交股东大会审议[3] - 董事会提请授权管理层办理工商变更登记等事宜[3]

新产品研发 - 公司研发PZH2108片规格200mg/片，18片/瓶[2] - 2020年11月收到《药物临床试验批准通知书》，2023年12月完成I期临床试验[3] - 2025年11月14日Ⅱa期临床试验完成首例受试者入组[3] - PZH2108片项目研发投入累计约6100万元[4] 市场情况 - 截至公告日，无企业取得PZH2108片生产批件，无同靶点同适应症药物获批上市[6] - 2024年中国医院销售端镇痛阿片碱类药物销售规模达104.78亿元[6] 未来展望 - 预计到2033年，中国癌痛患者数量将突破1200万人[5] 其他 - PZH2108片Ⅱa期入组对本年度财务和经营业绩无重大影响[1][7] - 药品研发有周期长等特点，存在不确定性风险[1][7]

股东大会时间 - 2025年第一次临时股东大会2025年12月9日9点召开[3] - 网络投票2025年12月9日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6] - 股权登记日为2025年12月1日[16] 会议相关 - 审议5项非累积投票议案，含撤销监事会等[9] - 第1、2、3项为特别决议议案[11] 其他信息 - 会议地点为漳州市芗城区姜园亭78号片仔癀温泉酒店二楼圆山厅[5] - 登记地点为福建省漳州市芗城区琥珀路1号[22] - 会议公告2025年11月21日发布[25]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会时间为12月9日9：00，地点在漳州市芗城区片仔癀温泉酒店二楼圆山厅[10] - 会议审议五项议案，包括撤销监事会暨修订《公司章程》等[10] 公司基本信息 - 公司于2003年6月16日在上海证券交易所上市，首次发行4000万股[25] - 公司注册资本为603317210元[27] 股本情况 - 公司设立时总股本10000万股，2003年首次发行后为14000万股，2013年配股后为160884589股，2015年因利润分配新增后为402211473股，2016年因利润分配新增后为603317210股[30][31] - 股权分置改革非流通股股东向流通股股东每10股支付2.8股股票作为对价[31] 股东相关规定 - 连续一百八十日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅会计账簿、会计凭证[46] - 持有公司股份5%以上的股东，6个月内买卖股票所得收益归公司[39] 股东会相关规定 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[62] - 股东会作出普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[85] 董事会相关规定 - 董事会由9 - 11名董事组成，包括4名独立董事，设董事长1人[108] - 董事会每年至少召开2次定期会议[113] 高级管理人员相关 - 公司设总经理1名等多个高级管理职位，均由董事会决定聘任或解聘[131] - 总经理每届任期三年，连聘可以连任[131] 利润分配相关 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达公司注册资本的50%以上可不再提取[143] - 公司每年现金分红比例不少于当年可分配利润的30%[146] 其他规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超过已发行股本总额的10%[33] - 会议资料保存期限不少于10年[82]

会议信息 - 公司第七届董事会第三十六次会议于2025年11月19日召开[1] - 2025年第一次临时股东大会定于12月9日在漳州片仔癀温泉酒店召开[8] 议案情况 - 《关于撤销监事会暨修订<公司章程>》等五项议案获通过，需提交股东大会审议[1][2][3][4][8] 人事变动 - 拟增补林惠娟为第七届董事会非独立董事候选人[3] - 同意聘任何炜为第七届董事会秘书，无需提交股东大会审议[4]

公司研发进展 - 公司研发的化学药品1类创新药PZH2108片完成一项在肿瘤患者中评价安全性、耐受性、初步临床有效性、药代动力学及药效学特征的多中心、随机、双盲、安慰剂对照Ⅱa期临床研究首例受试者入组 [1] - PZH2108片正式进入Ⅱa期临床试验 [1]

公司研发进展 - 片仔癀化学药品1类创新药PZH2108片完成Ⅱa期临床试验首例受试者入组 [2] - 该药物拟用于治疗癌性疼痛 [2] - 目前该药物研发投入累计约6100万元 [2] 市场竞争格局 - 截至公告日尚无其他企业取得PZH2108片产品的生产批件 [2] - 尚无和PZH2108片同靶点同适应症的药物获批上市 [2]

公司研发进展 - 片仔癀研发的化学药品1类创新药PZH2108片完成Ⅱa期临床试验首例受试者入组 [1] - 该药物拟用于治疗癌性疼痛 [1] - 目前研发投入累计约6100万元 [1] 市场竞争格局 - 截至公告日，尚未有其他企业取得PZH2108片产品的生产批件 [1] - 尚未有和PZH2108片同靶点同适应症的药物获批上市 [1]

人事变动 - 公司董事会秘书施艺雄因工作分工调整于11月19日辞职 原定任期至2025年1月20日 [1] - 施艺雄辞职后仍担任公司副总经理职务 且已做好交接工作 其离任不会对公司产生不利影响 [1] - 公司第七届董事会第三十六次会议审议通过 聘任何炜为新任董事会秘书 任期与第七届董事会一致 [1]

片仔癀业绩与市场表现 - 2025年前三季度营收同比下滑11.93%，净利润暴跌20.74%，为近十年来首次前三季度营收和净利润同时负增长 [3] - 股价从473元跌至176元，市值缩水超2000亿元，在沪指年内上涨17%的大环境下逆势下跌14%，跑输大盘约31% [4][7] - 核心产品片仔癀锭剂价格崩塌，二级市场回收价仅400-500元/粒，电商平台自营售价低至599元/粒，出现明显价格倒挂 [8] 片仔癀经营问题 - 需求急剧萎缩导致存货激增，截至2025年9月末存货余额达61.6亿元历史高位，较2022年末的27亿元增幅超一倍 [10] - 除华南地区营收增长7.28%、西北地区增长3.95%外，其余地区营收均大幅下滑，东北地区降27.41%，西南地区降32.66% [9][11] - 产品定位模糊，作为药品却长期被当作保健品营销，在消费场景萎缩后难以转型 [23] 茅台业绩与财务表现 - 2025年前三季度营收和净利润分别同比增长8.09%和8.88%，在白酒行业整体承压背景下保持正增长 [13] - 2025年上半年净资产收益率达17.89%，全年有望维持在30%左右，动态市盈率约20倍，估值更具合理性 [15] - 尽管飞天茅台价格较2021年高点下跌约36%，但公司稳坐行业龙头，成为行业压舱石 [16] 茅台战略调整与市场拓展 - 推动从奢侈品向消费品回归，将消费场景从商务宴请拓展至家庭消费、休闲消费等领域 [18] - 海外市场布局成效显著，2024年海外收入同比增长19.27%，突破51亿元，成为新的增长极 [18] - 优化产品结构，推出小瓶装、文创产品等，满足不同消费群体需求，扩大用户基数 [26] 消费市场变革背景 - 政策收紧导致商务宴请大幅减少，2025年三季度终端开瓶率同比下降23%，婚宴、商务宴请场景减少幅度接近30% [20] - 消费代际更迭，2025年Z世代白酒消费占比仅15%，远低于中年群体的40%，年轻一代对传统酒桌文化认同感低 [22] - 片仔癀过度依赖稀缺性叙事和提价策略，忽视了产品本质与研发创新，在消费市场变革中受挫 [28] 未来发展方向 - 片仔癀需从神药回归药品，聚焦临床价值，加大研发投入，明确适应症，并把握老龄化机遇 [25] - 茅台需平衡高端与大众，推进客群、场景、市场三个转型，持续深化海外布局 [26] - 市场从非理性炒作向理性价值回归，只有聚焦核心价值、适应变化的企业才能站稳脚跟 [29][30]