人员变动 - 董事、总会计师杨海鹏2025年9月28日因工作调整辞职，辞职后任顾问[1] - 公司将按程序尽快选聘总会计师[2] - 未聘新总会计师时，指定副总经理何炜代行职责[3]

投资情况 - 公司全资子公司片仔癀投资拟认缴出资2亿元参与中金医疗基金，占目标募集规模20%[1][7] - 中金医疗基金目标募集规模为10亿元[7] 过往交易 - 过去12个月内，除日常关联交易，上市公司与同一关联人交易累计2次，涉及金额4亿元（不含本次）[4][8] 财务数据 - 截至2025年6月，中金资本资产总额690,890.97万元，净资产306,242.16万元，营业收入44,914.45万元，净利润10,308.60万元[10] - 截至2025年6月，产投公司资产总额62,325.97万元，净资产58,852.27万元，营业收入799.19万元，净利润358.09万元[12] - 截至2025年6月，高鑫发展资产总额2,672,301.95万元，净资产878,617.46万元，营业收入739,090.68万元，净利润3,287.98万元[15] - 截至2025年6月，漳州市九龙江集团全资子公司资产总额162788.87万元，净资产160955.17万元，营业收入4111.39万元，净利润2467.47万元[17] - 截至2025年6月，漳州市旅游投资集团有限公司资产总额1003623.63万元，净资产720864.25万元，营业收入34285.04万元，净利润721.79万元[20] - 截至2025年6月，福建康成医药有限公司资产总额47943.53万元，净资产3630.24万元，营业收入13392.91万元，净利润262.05万元[24] - 截至2025年6月，宝唛信息咨询服务（上海）有限公司资产总额3739.79万元，净资产2885.29万元，营业收入20.20万元，净利润18.99万元[25] 注册资本 - 中金资本注册资本200,000万元[9] - 产投公司注册资本15亿元[11] - 高鑫发展注册资本20亿元[13] - 漳州市九龙江集团全资子公司注册资本20.50亿元，漳州市旅游投资集团有限公司注册资本25亿元[17][19] 基金详情 - 中金医疗基金总规模为100000万元，各合伙人拟认缴出资，其中中金资本1000.00万元占比1.00%，产投公司19000.00万元占比19.00%等[28] - 中金医疗基金存续期限为8年，经全体合伙人一致同意可延长[28] - 各合伙人认缴出资分三次实缴，首期30%，第二期30%，第三期40%[29] - 投资决策委员会负责项目投资、退出及投后重大事项决策，由七名委员组成，五票及以上同意通过[30] - 投资决策委员会会议通知及文件至少提前10日发出，须5名委员或其委派代表参会方可举行[30] - 投资期基金管理费按各有限合伙人实缴出资总额的1.5%/年收取，退出期按基金已投未退投资本金金额的1%收取，延长期和清算期不收取[32] - 收益分配先按实缴出资比例分配直至收回全部实缴出资，再分配至实现9%单利的业绩报酬计提基准收益，剩余可分配收入30%给普通合伙人，70%给有限合伙人[35] - 基金对单个企业持股比例原则上不超过被投资企业总股本的30%且不超过基金认缴出资总额的20%，且不能成为第一大股东[38] 会议审议 - 2025年9月25日独立董事会议审议通过相关议案并同意提交董事会[45] - 2025年9月26日审计委员会会议审议通过议案并提交董事会[47] - 2025年9月28日董事会会议以4票同意、0票反对、0票弃权、2票回避审议通过议案，无需提交股东大会[48] - 2025年9月28日监事会会议审议通过相关议案[49] 未来展望 - 本次投资为公司战略发展前瞻性布局，借助专业机构优势提升核心竞争力[42] 其他说明 - 该投资事项对公司本年度财务状况和经营业绩无重大影响[5] - 公司不对中金医疗基金形成控制，不纳入合并报表，投资资金为自有或自筹，不影响正常经营[44] - 中金医疗基金处于筹备阶段，投资有周期长、受多种因素影响不能实现预期效益等风险[51]

会议信息 - 公司第七届监事会第二十四次会议于2025年9月28日召开[1] - 应参加表决监事3名，实际表决3名[1] 关联交易 - 审议通过与中金资本共同投资中金医疗基金暨关联交易议案[1] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[2] - 本议案无需提交公司股东大会审议[4]

公司投资动态 - 公司拟通过全资子公司片仔癀投资以自有或自筹资金认缴出资2亿元参与投资中金医疗基金 [1] - 公司出资额占中金医疗基金目标募集规模的比例为20% [1] 基金投资方向 - 基金主要投资领域为医疗大健康方向 包括中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、日化美妆和康养大健康等相关产业 [1] - 投资范围包括片仔癀产业链项目、片仔癀产业园以及招商引资落地漳州的项目 [1]

人事变动 - 公司董事及总会计师杨海鹏因工作调整原因辞去职务 辞职后仍担任顾问职务 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份营业收入构成中 医药制造业占比55.5% 医药流通业占比36.76% 化妆品和护肤品占比5.95% 其他业务占比1.78% [1] 市值情况 - 公司当前市值为1190亿元 [1]

投资计划 - 公司拟通过全资子公司片仔癀投资参与投资中金医疗基金 认缴出资2亿元 占基金目标募集规模20% [1] - 基金主要投资领域为医疗大健康方向 包括中医药 生物医药 医疗器械 医疗服务 日化美妆和康养大健康等相关产业 [1] - 投资范围涵盖片仔癀产业链项目 片仔癀产业园及招商引资落地漳州的项目 [1]

大会概况 - 2025香港国际中医药大会于9月25日开幕 主题为推动中医药高质量走向世界 汇聚近500位专家学者及行业领袖 包括20余位院士和国医大师 超过130家参展机构参与[1] - 大会由紫荆文化集团主办 紫荆杂志社承办 在香港会议展览中心举行 获得国家中医药管理局和香港特区政府支持[1][2] 公司参与情况 - 漳州片仔癀药业股份有限公司（600436 SH）作为中华老字号企业受邀参展 展示多款核心产品 包括片仔癀 片仔癀牌安宫牛黄丸 复方片仔癀含片 茵胆平肝胶囊等经典中成药[1][4] - 公司同时展出化妆品与保健食品系列大健康产品 吸引众多嘉宾 专家及媒体参观交流 现场洽谈气氛活跃[4] 战略合作与倡议 - 公司作为中医药龙头企业签署中药产业链高质量发展·中医药文化共链倡议 推动产业链协同与文化共链[2] - 与重要合作伙伴香港漳龙公司高效协同 在大会上充分展现企业 品牌和产品形象 彰显战略互信与协同效能[3] - 公司连续多年居中国中成药单品种出口前列 被誉为海上丝绸之路上的中国符号[3] 国际化发展 - 香港作为中西文化交汇窗口 为中医药走向世界提供独特桥梁 大会着力构建产学研协同与智慧共享的高端平台[2][5] - 公司通过此次大会扩大国际朋友圈和影响力 挖掘拓展海外空间与潜力 加速品牌出海进程[5]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 美妆行业呈现头部集中化与中腰部品牌高速增长并存的"头部恒强、腰部狂奔"态势 多品牌战略、研发创新和全球化布局成为核心竞争方向 [6][9][11] - 香氛品类逆势增长 2025年中国香水市场规模达249亿元 预计2028年突破339亿元 年复合增长率8% 高端化与情感消费属性驱动市场分化 [4][14][16] - 国货美妆通过成分创新、科技赋能及文化差异化实现升级 抖音电商等活动推动"中国好成分"认知 头部企业如珀莱雅、上美股份线上营收占比超90% [4][6][11] 行业趋势 市场表现与竞争格局 - 2025年上半年国内美妆市场整体增长3.1% 珀莱雅以53.6亿元营收领跑 上美股份、上海家化紧随其后 [6][11] - 功效护肤赛道格局生变：巨子生物营收31.03亿元（同比增长22.55%）跃居第三 贝泰妮营收23.72亿元（同比下滑15.43%）跌至第六 [11] - 美妆代运营商业绩分化 若羽臣市值131.78亿元且营收增长67.55% 为唯一营利双增企业 抖音渠道销售占比达37.24% [12] 品类与区域动态 - 香氛品类成为零售亮点 高端品牌加速布局一线城市核心商圈 本土品牌如观夏计划海外门店占新店半数 [4][14][16] - 国货美妆尝试"反向输出"韩国市场 通过差异化品类（如低价假睫毛）或集合店模式突破渠道壁垒 [6] - 妆械融合趋势显著 医美行业预计2024-2027年保持10%-15%年复合增速 全周期护理需求提升 [10] 战略方向与创新 - 头部企业加大研发投入：华熙生物研发费用2.31亿元居首 珀莱雅、花西子等通过科技与文化结合开辟新赛道 [6][13][20] - 多品牌矩阵成为增长关键 珀莱雅旗下彩棠同比增长21.11% 巨子生物依托可复美、可丽金双品牌驱动 [6][11] 头部品牌动态 国际品牌动向 - 欧莱雅与Miu Miu合作推出高端香水"Miutine"（30ml售价890元 100ml售价1650元） 其香水业务2025年上半年增长11% [13][18] - 雅诗兰黛推动战略改革 计划裁员7000人并重组品牌部门 可能出售护发及彩妆品牌 同时拓展平价品牌与多元渠道 [19] - Zara推出首个护发系列Zara Hair 涵盖33款产品 母公司Inditex集团2025年上半年销售额184亿欧元（增长1.6%） [17] 国货品牌战略 - 花西子进军护肤赛道 发布"气色双生"系列6款产品 基于东方"节律护肤"理念与莲花胶原肽等核心科技 [13] - 植物医生启动IPO 拥有超4000家门店 2024年营收21.56亿元 但毛利率58.9%低于行业均值且研发投入仅3.08% [15] - 片仔癀化妆品聚焦人参成分 通过林下生态种植技术与功效验证推出抗皱紧致系列 [20] 渠道与生态合作 - 京东美妆2025年实现双位数增长 成为兰蔻、雅诗兰黛等品牌的线上最大渠道 通过"十倍增长计划"助力146个品牌增长超10倍 [18] - 颖通集团加速拓展香水集合店"拾氛气盒" 计划2025年9月底在华东、华南开设8家门店 未来四年目标110家门店 [16] - 联合利华首次投资化妆师彩妆品牌Hung Vanngo Beauty 国内毛戈平、彩棠等同类品牌发展迅速 [12]

行业活动与公司参与 - 中国香料香精化妆品工业协会于9月25日至27日在南京扬子江国际会议中心主办2025中国香料香精化妆品行业年会暨精品博览会 主题为"科技 品牌 共进" [1] - 片仔癀化妆品携雪肌润白系列 金线莲修护系列等核心产品及新品亮相展会 [1] 公司科研体系与技术优势 - 构建"产 学 研 医 检"五位一体科研体系 设立5大研究中心专注中式成分创新 [1] - 持有祛斑美白特证34款 经历45年技术积累 在中式成分功效机理研究和原料开发上持续突破 [1] 核心产品技术特点 - 雪肌润白系列开创"雪肌因"技术 通过中式成分协调科技成分 从色素 光学 结构三大维度实现肌肤白皙养护 [2] - 金线莲修护系列采用自研金线莲提取物 专注敏感肌屏障修护 公司完成金线莲新原料备案 [2] - 人参抗皱系列选用长白山5年林下参 应用超临界CO2萃取技术和生物转化技术 保留活性成分并提升皮肤吸收效率 [2] 原料供应链与生产工艺 - 在漳州南靖建立规范化金线莲种植基地 借鉴汉唐"八繁之功"制膏工艺提取有效成分 保障原料活性与功效 [2] 行业竞争战略定位 - 片仔癀化妆品被中国香妆协会认定为"黄金伙伴" 正构建中式成分竞争壁垒和研发护城河 [2] - 推动行业从流量竞争向"科技+品牌"双轮驱动的价值竞争模式转型 [2]

板块整体表现 - 中药板块当日下跌0.36%，表现弱于上证指数（跌0.01%）但优于深证成指（涨0.67%）[1] - 板块内个股分化明显，维康药业领涨9.83%，恩威医药领跌3.09%[1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出4.62亿元，但游资和散户分别净流入1.47亿元和3.15亿元[2] 个股价格表现 - 涨幅前列个股包括维康药业（25.25元，+9.83%）、益盛药业（7.98元，+1.53%）、华森制药（16.63元，+0.60%）[1] - 跌幅较大个股包括恩威医药（32.25元，-3.09%）、振东制药（6.85元，-2.97%）、粤万年青（15.71元，-2.42%）[2] - 成交额居前个股包括片仔癀（4.34亿元）、太极集团（2.90亿元）、吉林敖东（2.87亿元）[1] 资金流向特征 - 万邦德获得主力资金最大净流入2343.88万元，主力净占比达8.54%[3] - 益盛药业主力净流入1524.58万元，主力净占比高达23.79%，显示资金集中流入[3] - 吉林敖东虽获主力净流入2110.37万元，但游资和散户资金均呈净流出状态[3] - 济川药业出现主力与游资流向分化，主力净流入534.93万元而游资净流出1291.31万元[3]