央企领导职务任免 - 中国稀土集团任命李志辉为党委副书记兼董事并提名为总经理人选 同时免去其中国有研科技集团党委副书记职务 [2] - 中国稀土集团任命刘华斌为党委委员兼纪委书记 [2] - 中国国际工程咨询公司任命李显锋为党委委员兼纪委书记 [2] 央企纪检监察职务调整 - 中国机械科学研究总院集团任命贾鸾为党委委员兼纪委书记 [3] - 中国国际技术智力合作集团任命雷勤为党委委员兼纪委书记 [4] - 中国电力建设集团任命侯钦学为党委常委兼纪委书记 [5] 央企董事会变更 - 中国安能建设集团任命张其国为党委常委兼纪委书记 同时聘任徐俊新 王民浩 栾军 杨家义为外部董事 刘茂勋不再担任外部董事 [6] - 中国农业发展集团聘任谢峰为外部董事 [7]

中国稀土集团有限公司领导层调整 - 李志辉任中国稀土集团有限公司党委副书记、董事，提名为总经理人选，免去其中国有研科技集团有限公司党委副书记职务 [1] - 刘华斌任中国稀土集团有限公司党委委员、纪委书记 [1] 中国有研科技集团有限公司领导层变动 - 李志辉免去中国有研科技集团有限公司党委副书记职务 [1] 中国国际工程咨询有限公司人事任命 - 李显锋任中国国际工程咨询有限公司党委委员、纪委书记 [1] 中国机械科学研究总院集团有限公司人事任命 - 贾鸾任中国机械科学研究总院集团有限公司党委委员、纪委书记 [1] 中国国际技术智力合作集团有限公司人事任命 - 雷勤任中国国际技术智力合作集团有限公司党委委员、纪委书记 [1] 中国电力建设集团有限公司人事任命 - 侯钦学任中国电力建设集团有限公司党委常委、纪委书记 [2] 中国安能建设集团有限公司人事变动 - 张其国任中国安能建设集团有限公司党委常委、纪委书记 [3] - 聘任徐俊新、王民浩、栾军、杨家义为中国安能建设集团有限公司外部董事 [3] - 刘茂勋不再担任中国安能建设集团有限公司外部董事职务 [3] 中国农业发展集团有限公司人事变动 - 聘任谢峰为中国农业发展集团有限公司外部董事 [4]

市场整体表现 - 沪指9月19日下跌0.30% [2] - 申万行业中有16个行业上涨 涨幅前两位为煤炭(+1.97%)和有色金属(+1.19%) [2] - 跌幅前两位行业为汽车(-1.94%)和医药生物(-1.41%) [2] - 两市主力资金全天净流出587.33亿元 [2] 行业资金流向 - 8个行业主力资金净流入 有色金属行业净流入规模居首达8.72亿元 [2] - 传媒行业净流入资金6.92亿元 日涨幅0.49% [2] - 23个行业主力资金净流出 计算机行业净流出107.23亿元居首 [2] - 汽车行业净流出79.29亿元 机械设备、电力设备、医药生物等行业净流出规模较大 [2] 有色金属行业个股表现 - 行业137只个股中74只上涨 2只涨停 61只下跌 [3] - 48只个股资金净流入 7只净流入超5000万元 [3] - 赣锋锂业净流入17.96亿元居首 华友钴业(4.49亿元)和天齐锂业(3.83亿元)紧随其后 [3] - 13只个股资金净流出超5000万元 [3] - 北方稀土净流出6.55亿元最多 中国稀土(2.28亿元)和北方铜业(1.69亿元)净流出居前 [3] 有色金属行业资金流入明细 - 赣锋锂业涨10.00% 换手率12.62% 净流入179643.57万元 [4] - 华友钴业涨1.96% 换手率4.92% 净流入44909.18万元 [4] - 天齐锂业涨4.31% 换手率6.33% 净流入38260.98万元 [4] - 盛和资源涨2.68% 换手率7.28% 净流入37337.01万元 [4] - 寒锐钴业涨3.16% 换手率10.09% 净流入9475.56万元 [4] 有色金属行业资金流出明细 - 北方稀土跌2.18% 换手率3.91% 净流出65482.12万元 [6] - 中国稀土跌1.78% 换手率4.04% 净流出22803.80万元 [6] - 北方铜业跌5.12% 换手率7.60% 净流出16902.41万元 [6] - 金力永磁跌2.62% 换手率4.33% 净流出16265.73万元 [6] - 洛阳钼业涨1.05% 换手率0.97% 净流出9527.20万元 [6]

板块整体表现 - 小金属板块整体下跌0.23%，跑输上证指数（跌0.3%）但优于深证成指（跌0.04%）[1] - 板块内部分化明显，10只个股上涨（最高涨幅4.62%），10只个股下跌（最大跌幅2.18%）[1][2] - 板块全天主力资金净流出8.93亿元，游资净流出1.98亿元，但散户资金净流入10.91亿元[2] 领涨个股表现 - 东方银业涨幅居首达4.62%，收盘价24.25元，成交21.19万手，成交额5.11亿元[1] - 宝钛股份涨3.03%至31.58元，成交10.1万手，成交额3.12亿元[1] - 盛和资源涨2.68%至22.57元，成交量127.53万手为板块最高，成交额29.02亿元[1] 领跌个股表现 - 北方稀土领跌2.18%至47.05元，成交量141.41万手，成交额67.91亿元均为板块最高[2] - 中国稀土跌1.78%至51.28元，成交42.87万手，成交额22.19亿元[2] - 宝武镁业跌1.4%至15.45元，成交38.47万手，成交额5.96亿元[2] 资金流向特征 - 盛和资源获主力资金净流入3.89亿元，净占比13.39%，但遭游资和散户分别净流出1.99亿元和1.9亿元[3] - 东方锆业主力净流入1465.38万元（净占比2.05%），但游资净流出1384.62万元[3] - 华阳新材主力净流出510.77万元，净占比-10.56%，但散户净流入727.25万元，净占比15.03%[3] 成交活跃度 - 北方稀土成交额67.91亿元居首，盛和资源29.02亿元次之，中国稀土22.19亿元第三[1][2] - 成交额超10亿元个股包括云南锗业（11.31亿）、厦门钨业（11.22亿）[1] - 金天钛业成交额最低仅5176.54万元，天工股份成交4593.7万元[1][2]

稀土ETF嘉实市场表现 - 盘中换手率0.92% 单日成交7906.87万元[3] - 近1月日均成交5.50亿元 位列可比基金首位[3] - 近1周规模增长2162.59万元 新增规模排名第一[3] - 近1周份额增长1.35亿份 新增份额排名第一[3] - 近5交易日累计资金净流入2.34亿元 其中3日实现净流入[3] 稀土ETF嘉实收益表现 - 近1年净值上涨121.61% 在指数股票型基金中排名前4.71%(142/3014)[3] - 成立以来最高单月回报41.25% 最长连涨月数4个月[3] - 最长连涨期间累计涨幅83.89% 上涨月份平均收益率10.78%[3] 稀土产业指数成分结构 - 前十大权重股合计占比62.15% 北方稀土权重最高达13.22%[3][6] - 盛和资源单日涨幅3.28%表现最佳 卧龙电驱下跌7.89%跌幅最大[6] - 权重股包含北方稀土、中国稀土、领益智造、盛和资源等龙头企业[3] 稀土行业基本面动态 - 北方稀土上半年营收188.66亿元 同比增长45.24%[4] - 北方稀土净利润9.31亿元 同比大幅增长1951.52%[4] - 银河磁体拟收购京都龙泰100%股权 已签署意向协议[4] - 新能源汽车、风电及节能电机需求快速增长[4] - 人形机器人加速落地为稀土需求注入新增长动力[4] 投资渠道信息 - 场外投资者可通过稀土ETF嘉实联接基金(代码011036)参与投资[7]

稀土永磁概念板块表现 - 截至9月18日收盘，稀土永磁概念下跌2.94%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的有4只，涨幅居前的有方邦股份上涨2.22%、宇晶股份上涨1.61%、龙磁科技上涨1.56% [1] - 跌幅居前的有卧龙新能下跌8.70%、祥明智能下跌5.85%、中国稀土下跌5.47% [1][3] 资金流向 - 稀土永磁概念板块获主力资金净流出58.79亿元 [2] - 45股获主力资金净流出，14股主力资金净流出超亿元 [2] - 净流出资金居首的是北方稀土，主力资金净流出14.87亿元 [2] - 净流出资金居前的还有中国稀土净流出6.09亿元、领益智造净流出5.92亿元、金力永磁净流出4.09亿元 [2] - 主力资金净流入居前的有惠城环保净流入1.07亿元、新莱福净流入1732.85万元、宇晶股份净流入1070.24万元 [2][4] 个股表现及资金详情 - 北方稀土下跌4.45%，换手率5.71%，主力资金净流出14.87亿元 [2] - 中国稀土下跌5.47%，换手率7.11%，主力资金净流出6.09亿元 [2] - 领益智造下跌3.27%，换手率6.12%，主力资金净流出5.92亿元 [2] - 金力永磁下跌4.43%，换手率7.91%，主力资金净流出4.09亿元 [2] - 包钢股份下跌2.82%，换手率3.01%，主力资金净流出3.28亿元 [2] - 中国铝业下跌3.90%，换手率2.16%，主力资金净流出2.56亿元 [2] - 赤峰黄金下跌3.86%，换手率4.17%，主力资金净流出2.54亿元 [2] - 厦门钨业下跌3.77%，换手率3.77%，主力资金净流出2.26亿元 [2] - 盛和资源下跌3.38%，换手率5.63%，主力资金净流出1.98亿元 [2] - 金田股份下跌4.03%，换手率7.07%，主力资金净流出1.24亿元 [2]

小金属板块市场表现 - 小金属板块整体下跌4.27% 领跌个股为锡业股份（代码000960）跌幅6.32% [1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] - 板块内重点个股普跌：中国稀土（000831）跌5.47% 翔鹭钨业（002842）跌5.20% 中矿资源（002738）跌4.94% [1] 个股交易数据 - 北方稀土（600111）成交额100.80亿元居首 成交量206.30万手 [1] - 锡业股份（000960）成交额10.88亿元 成交量52.15万手 [1] - 金天钛业（688750）成交额1.22亿元为板块最低 成交量仅5.70万手 [1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出43.21亿元 游资资金净流入9.02亿元 散户资金净流入34.19亿元 [1] - 北方稀土主力净流出15.19亿元（占比-15.07%） 游资净流入3.91亿元（占比3.88%） [2] - 中国稀土主力净流出6.36亿元（占比-15.96%） 游资净流入1.74亿元（占比4.35%） [2] - 锡业股份主力净流出1.94亿元（占比-17.81%） 游资净流入6249.80万元（占比5.74%） [2] 资金流向异常个股 - 中钨高新（000657）主力净流出1.87亿元（占比-17.98%） 但游资净流入4831.10万元（占比4.65%） [2] - 东方锆业（002167）游资净流入仅229.67万元（占比0.26%） 为板块最低 [2] - 厦门钨业（600549）散户净流入2.01亿元（占比11.87%） 显著高于游资净流入3956.59万元 [2]

公司股价表现 - 9月18日北方稀土股价下跌5.05%至47.80元/股 成交额94.14亿元 换手率5.33% 总市值1728.00亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成为稀土产品72.25% 贸易业务21.39% 环保产品及服务4.51% 其他业务合计1.85% [1] - 公司位于内蒙古包头市稀土高新技术产业开发区 成立于1997年9月12日 上市于1997年9月24日 [1] 机构持仓情况 - 华泰柏瑞沪深300ETF二季度增持374.01万股 持有4525.57万股占流通股1.25% 当日浮亏约1.15亿元 [2] - 稀土ETF二季度增持147.58万股 持有596.24万股占基金净值13.27% 为第一大重仓股 当日浮亏约1514.45万元 [4] 相关基金表现 - 华泰柏瑞沪深300ETF最新规模3747.04亿元 今年以来收益18.19% 近一年收益47.33% 成立以来收益111.48% [2] - 稀土ETF最新规模11.19亿元 今年以来收益72.2% 近一年收益128.18% 成立以来收益70.06% [4] 基金经理信息 - 华泰柏瑞沪深300ETF基金经理柳军任职16年111天 管理规模4669.72亿元 最佳回报135.69% 最差回报-45.64% [3] - 稀土ETF基金经理谭弘翔任职4年194天 管理规模273.42亿元 最佳回报87.19% 最差回报-37.2% [5]

行业投资评级 - 看好（维持）[6] 核心观点 - 市场或向低风险高分红板块切换，有色钢铁配置正当时，受益于三季度商品价格持续上涨，企业盈利能力持续增强，相关公司分红水平有望进一步提升[10][15] - 部分投资者认为降息预期深化是有色钢铁板块上涨主因，但报告观点认为低风险高分红特性才是关键驱动因素[10][15] 有色金属子版块分析 铜 - 伦铜价格涨破10000美元/吨，铜精矿供应持续偏紧，矿产铜企业盈利和分红有望保持[10][15] - 藏格矿业主板分红达15.69亿元，分红率大幅提升至87%[10][15] - 建议关注紫金矿业(601899，买入)，其他包括藏格矿业、金诚信、铜陵有色、江西铜业[10][113] 铝 - 铝价站上21000元/吨，电解铝供需格局好于预期[10][16] - 天山铝业分红率提升至50%，云铝股份中报分红率提升至40%[10][16] - 建议关注天山铝业(002532，买入)，其他包括中孚实业、云铝股份[10][113] 稀土 - 下游磁材厂重启招标，稀土价格在供需偏紧格局下重新上涨[10][16] - 金力永磁中报分红率81%，北方稀土预计未来提高分红率[10][16] - 建议关注北方稀土(600111，买入)和金力永磁(300748，买入)[10][113] 黄金 - 降息预期深化与风险上行推动金价持续上行[10][17][18] - 主要矿产金企业盈利能力提升，未来分红比例有望提高[10][17][18] - 建议关注株冶集团(600961，买入)，其他包括中金黄金[10][113] 钢铁行业分析 - 华菱钢铁公告信泰人寿保险持股比例增长至6%，计划继续增持1-2%[10][16] - 年底完成超低排放改造后，行业资本开支或显著下降，钢企中期盈利与分红能力有望提升[10][16] - 建议关注南钢股份(600282，买入)，其他包括华菱钢铁、三钢闽光[10][113] 新能源金属 - 2025年8月碳酸锂产量80040吨，同比大幅上升46.54%[43] - 2025年7月新能源乘用车产量117.71万辆，同比大幅上升22.53%[47][49] - 锂精矿(6%,CIF中国)平均价805美元/吨，国产电池级碳酸锂价格7.15万元/吨，周环比明显下降3.38%[52][53] 工业金属供需数据 铜 - 2025年6月全球精炼铜产量243.1万吨，同比上升6.62%[65][66] - LME铜结算价10005美元/吨，周环比小幅上升1.25%[90][91] - 铜冶炼厂粗炼费为-41.40美元/千吨，环比明显下降2.22%[63][64] 铝 - 2025年8月电解铝开工率98.11%，环比微幅上升0.33PCT[70][73] - LME铝结算价2707美元/吨，周环比明显上升3.48%[90][91] - 主要省份电解铝完全成本上升，单吨盈利下滑，新疆地区盈利明显下降229元/吨[86][87] 贵金属市场 - COMEX金价报收3680.7美元/盎司，周环比小幅上升1.12%[93] - COMEX黄金非商业净多头持仓数量261740张，周环比明显上升4.89%[93] - 美国10年期国债收益率4.06%，环比微幅下降0.04PCT[96][97] 板块表现 - 上证综指周内上涨1.52%，报收3871点[99][100] - 申万有色板块周内上涨3.76%，报收6795点[99][100] - 申万钢铁板块周内上涨3.72%，报收2509点[99][100]

行业整体表现 - 有色金属行业在2025年上半年表现突出，申万一级行业指数上涨19.17%，归母净利润同比增长38.28%，位居31个行业之首 [1] - 行业营收合计18197亿元，同比增长6.66%，归母净利润953亿元，同比增长38.28% [1] - 工业金属和贵金属价格普遍上涨，能源金属价格阶段性探底，钴价和稀土等战略金属反弹明显 [1] 市场回顾 - 有色金属板块2025年年初至今涨幅60.17%，跑赢上证指数41.54个百分点 [16] - 工业金属价格中枢整体提升，沪锡、沪锌、沪铜、沪铝同比上涨，沪铅小幅下跌 [10] - 贵金属价格强势，COMEX黄金均价同比上涨40.5%，SHFE黄金均价同比上涨39.2% [11] - 能源金属中碳酸锂均价同比下降38.4%，但季度末供给收缩带动价格反弹 [11] 工业金属 - 工业金属板块营收13586亿元，同比增长12.08%，净利润697亿元，同比增长38% [1] - 紫金矿业营收1677亿元，净利润232.9亿元，同比增长54.4%，矿产金产量41.19吨，同比增长16.3% [2] - 洛阳钼业净利润86.7亿元，同比增长60.1%，铜钴产量均超过年度指引进度 [2] - 中国铝业营收1164亿元，净利润70.7亿元，冶金氧化铝产量860万吨，同比增长4.88% [2] 贵金属 - 贵金属板块营收1883亿元，同比增长26.97%，净利润97亿元，同比增长66% [1] - 金价累计涨幅达40%，贵金属板块指数上涨65.4% [2] - 山东黄金营收567.7亿元，净利润28.08亿元，同比增长103% [2] - 中金黄金、赤峰黄金、招金黄金均实现营收与净利润双增长 [2] 小金属和稀土 - 小金属板块营收1337亿元，结构分化明显，净利润76亿元，同比下降26% [1] - 稀土价格稳中有升，北方稀土归母净利润同比增长1951%，盛和资源增长650% [3] - 龙磁科技、宁波韵升、金力永磁等磁材龙头受益于新材料与新能源汽车需求提升 [3] 能源金属 - 能源金属板块营收812亿元，同比增长0.11%，净利润53亿元，成功扭亏 [1] - 碳酸锂均价6.52万元/吨，同比下降38.4%，但供给收缩带动锂价反弹 [3] - 藏格矿业净利润同比增长39%，华友钴业同比增长62.3%，腾远钴业表现亮眼 [3] 重点公司业绩 - 净利润同比增速超过100%的企业包括北方稀土、盛和资源、鹏欣资源、云南锗业等 [4] - 工业金属中宜安科技、新威凌、豪美新材、金田股份等涨幅均超50% [4] - 贵金属板块西部黄金、招金黄金、兴业银锡、湖南白银表现突出 [4] - 小金属领域北方稀土、广晟有色、盛和资源、中钨高新等涨幅居前 [4] 盈利能力分析 - 有色金属板块销售毛利率为12.04%，同比增加0.70个百分点，销售净利率为6.35%，同比增加1.04个百分点 [26] - 工业金属销售毛利率11.25%，同比提升1.45个百分点，销售净利率6.20%，同比提升1.03个百分点 [39] - 贵金属销售毛利率13.52%，同比提升1.51个百分点，销售净利率6.27%，同比提升1.41个百分点 [60] 二级行业表现 - 金属新材料营收539亿元，同比增长22.84%，净利润30亿元，同比增长15.22% [28] - 工业金属营收13586亿元，同比增长12.08%，净利润697亿元，同比增长37.95% [28] - 贵金属营收1883亿元，同比增长26.97%，净利润97亿元，同比增长65.55% [28] - 小金属营收1337亿元，同比下降37.56%，净利润76亿元，同比下降26.07% [28] - 能源金属营收812亿元，同比增长0.11%，净利润53亿元，同比扭亏 [28]