审计意见变化 - 中兴华会计师事务所对江苏永鼎股份有限公司2024年度财务报表出具无保留意见审计报告（中兴华审字（2025）第020793号）[1] - 2023年度审计报告为带强调事项段的无保留意见（中兴华审字（2024）第021222号）[2] 前期审计问题 - 2023年非标准审计意见涉及联营企业上海东昌投资发展有限公司下属房地产公司未按期估算土地增值税计提金额[2] - 土地增值税计提问题影响永鼎股份以前年度按权益法确认的投资收益[2] - 公司已根据上海东昌提供资料对房地产开发项目土地增值税计提金额进行估算并追溯调整2022年度及以前年度投资收益[2] 问题解决情况 - 前期差错更正事项在2023年度财务报告中已得到适当重述和披露[3] - 会计师事务所于2024年7月4日出具前期会计差错更正专项说明审核报告（中兴华核字（2024）第020078号）[3] - 相关事项已解决且对2024年度财务审计报告意见类型和期初数据均不产生影响[3] - 上期财务报表审计报告中非标准审计意见所涉及事项已经消除[3]

财务审计 - 中兴华2025年4月18日对永鼎股份2024年度财报出具无保留意见审计报告[4] - 中兴华2024年4月25日对永鼎股份2023年度财报出具带强调事项段无保留意见审计报告[4] - 2024年7月4日中兴华出具前期会计差错更正专项说明审核报告[7] 财务调整 - 永鼎股份追溯调整2022年度及以前年度按权益法确认的投资收益[4] - 2023年度财务报表相关事项已解决，不影响2024年度审计报告意见类型和期初数据[7]

指数调整生效日市场表现 - A股三大股指集体上涨 上证指数上涨0.05% 深证成指上涨0.13% 创业板指上涨0.37% [1] 指数样本股调整概况 - 沪深交易所和中证指数公司对包括上证50 上证180 沪深300 中证500等主要指数进行样本股调整 6月16日正式实施 [4] - 调整涉及沪市指数（上证50/180/380 科创50） 深市指数（深证成指 创业板指 深证100）及跨市场指数（沪深300 中证500/1000 中证A50/A100/A500） [5] - 新调入样本股企业主要集中于信息技术 高端装备制造 生物医药 新能源等行业 [3][5] 调整反映的经济转型方向 - 样本股调整精准映射中国经济从"量"向"质"的结构性转型 [3][5] - 调整后指数更聚焦实体经济转型升级与科技创新领域 [3] - 直接引导资金流向高成长性领域 强化资本市场服务新质生产力的资源配置功能 [3] 对资金流向的影响 - 调入样本股企业在短期内会受到更多资金关注和追捧 [6] - 指数基金和被动投资资金将根据调整买入新纳入股票并卖出被剔除股票 [6] 板块表现与市场热点 - 市场交易逻辑转向产业趋势 风电设备 算力产业链 消费电子等板块走强 [7] - 算力产业链中光模块 PCB 铜缆高速连接等板块上涨 多只个股大涨 [8] - 科翔股份涨17.39% 致尚科技涨12.39% 源杰科技涨6.71% 太辰光涨6.68% 新易盛涨5.99% 永鼎股份涨5.64% 德科立涨4.72% [9] 下半年市场展望与配置策略 - 券商研判2025年下半年A股震荡中枢有望逐渐上移 核心驱动因素包括弱美元趋势 政策支持和流动性改善 [9] - 市场向上关键取决于财政发力 中美降息 通缩改善及新兴产业发展 [9] - 配置建议以红利资产为核心底仓 重点关注"新机智药"代表的新赛道机遇 [9] - 行业聚焦创新药 服务消费（美容/宠物/零售/社服） AI（AI Agent/应用） 人形机器人 银行 非银 交运 公用事业 有色金属 [9]

市场整体表现 - 沪指6月11日上涨0.52%，申万所属28个行业上涨，有色金属和农林牧渔涨幅居前，分别上涨2.21%和2.02% [1] - 医药生物、通信、美容护理跌幅居前，分别下跌0.41%、0.28%、0.10% [1] - 两市主力资金全天净流入15.06亿元，14个行业主力资金净流入，非银金融行业净流入规模最大，达44.69亿元，汽车行业净流入27.50亿元 [1] - 17个行业主力资金净流出，医药生物行业净流出26.29亿元，基础化工行业净流出19.09亿元，通信、电力设备、银行等行业净流出较多 [1] 通信行业表现 - 通信行业今日下跌0.28%，主力资金净流出13.59亿元，行业127只个股中52只上涨，66只下跌 [2] - 通信行业资金净流入个股42只，其中7只净流入超3000万元，楚天龙净流入2.55亿元居首，恒宝股份、宜通世纪分别净流入1.16亿元、4458.56万元 [2] - 通信行业资金净流出个股中，14只净流出超5000万元，新易盛、中国联通、永鼎股份净流出居前，分别流出4.36亿元、1.75亿元、1.21亿元 [2][3] 通信行业资金流入榜 - 楚天龙今日涨停，涨幅10.03%，换手率28.22%，主力资金净流入2.55亿元 [2] - 恒宝股份上涨3.68%，换手率42.85%，主力资金净流入1.16亿元 [2] - 宜通世纪上涨1.75%，换手率7.99%，主力资金净流入4458.56万元 [2] - 移远通信上涨4.45%，换手率4.46%，主力资金净流入4358.87万元 [2] - 亿联网络上涨2.61%，换手率0.99%，主力资金净流入4055.45万元 [2] 通信行业资金流出榜 - 新易盛下跌1.24%，换手率4.09%，主力资金净流出4.36亿元 [3] - 中国联通平盘，换手率0.79%，主力资金净流出1.75亿元 [3] - 永鼎股份下跌1.08%，换手率7.89%，主力资金净流出1.21亿元 [3] - 二六三下跌7.98%，换手率21.77%，主力资金净流出9315.25万元 [3] - 华脉科技下跌9.69%，换手率40.97%，主力资金净流出7963.01万元 [3]

业绩总结 - 2024年武汉光电子营业收入3585.40万元，净利润 - 559.14万元[6] - 2024年国际贸易营业收入5260.34万元，净利润15.74万元[6] - 2024年苏州金亭营业收入116114.88万元，净利润6173.76万元[8] - 2024年上海光电子营业收入2830.57万元，净利润 - 112.30万元[8] 担保情况 - 公司为子公司担保金额合计3600万元[5] - 为武汉光电子担保额1000万元，已实际担保余额2500万元[1] - 为国际贸易担保额800万元，已实际担保余额800万元[1] - 为苏州金亭担保额800万元，已实际担保余额27000万元[2] - 为上海光电子担保额1000万元，已实际担保余额1300万元[2] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产100%，为资产负债率超70%子公司担保1600万元[2] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为401,603.23万元[17] - 截至公告披露日，实际担保余额为260,176.96万元，占2024年末经审计净资产的83.99%[17] - 公司对控股子公司提供的担保总额301,223.23万元[17] - 公司对控股子公司实际担保余额176,106.96万元，占2024年末经审计净资产的56.85%[17] - 公司为中国建设银行苏州长三角一体化示范区分行主合同项下本金800万元及相关债务提供担保[12] 未来展望 - 公司预计2025年度为全资及控股子公司申请银行授信提供担保[16] - 经股东大会审议通过的公司对控股子公司担保额度为438,500万元[17] - 董事会一致同意2025年度为全资及控股子公司申请银行授信提供担保预计事项[16] 其他 - 以上担保均无逾期担保情形[17] - 本次担保主要针对公司合并报表范围内子公司，风险可控[15]

纪要涉及的公司 永鼎股份 纪要提到的核心观点和论据 - **超导带材业务** - **市场前景广阔**：应用于可控核聚变、磁悬浮交通、MRI医疗及军工等领域，2022年至今可控核聚变领域对高温超导带材需求量显著增加，全球需求不断增加，预计未来几年处于卖方市场[2][7] - **产能不足**：国内企业如永鼎股份、东部超导及上海超导技术进步显著，但产能仍远远不足，公司规划扩充产能至2万公里以满足需求[7] - **技术壁垒高**：技术壁垒体现在研发投入和知识产权积累，公司自2011年进入该领域，投入大量资金形成核心工艺，全球能规模化生产的厂家屈指可数，新进入者面临技术门槛和人才短缺问题[2][10] - **对可控核聚变设备重要**：高温超导带材是可控核聚变设备核心材料之一，在设备中占比约为15% - 25%[4][11] - **产能规划**：计划到2025年底形成5000公里产能，目前已有2000多公里产能，希望快速扩产至18000 - 20000公里，因预计2026年是需求大年，目前扩产脚步稍缓是在进行智能化改造和数字化转型[13] - **其他应用进展**：在国家攻坚专项中用二代高温超导带材制造核磁铁，涉足磁悬浮技术、军方研发应用、材料检测以及光伏产业中的磁感应加热领域，还计划推动超导电缆和电力方面应用并提供一体化解决方案[13][14] - **光芯片业务** - **工厂竣工**：光芯片工厂于2023年6月全线竣工，经过技术储备、产品开发和客户培育，已与国内头部厂商等建立联系[4] - **销售有望突破**：预计今年下半年及明年销售端会有一定突破，是公司重点发展的新型生产力方向之一，与超导带材共同构成未来战略规划重要部分[4][5] - **传统业务** - **光棒、光纤和光缆**：与移动运营商招标集采相关，整体市场相对平稳[6] - **海外电力工程**：孟加拉电网改造项目总金额为11.4亿美元，将在未来三年内完工，为公司带来一定销售收入[6] - **汽车线束业务**：同时服务于传统燃油车和新能源汽车市场，两者处于平稳态势[6] - **公司发展战略** - **扩充产能**：加速扩充超导带材产能以满足市场需求，继续推动技术进步[8] - **关注新领域**：重点发展光芯片和超导带材两大板块，传统业务保持稳定运营并推进海外电力工程项目，关注国内外科技企业动向，确保在高温超导材料领域领先并抓住市场机会[8][9] - **战略布局**：围绕光和电两个领域增链、补链、强链，光领域形成一体化解决方案，未来重点投入特种光纤及激光制芯片；电领域加大新能源汽车线束及超导电力投入[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 装置紧凑化发展对内部材料提出更多挑战，失超问题仍未完全解决，但现有超导材料性能在20特斯拉或更高强磁场下能满足设计要求，未来可能对超导材料提出更高标准[12] - 高温超导带材在可控核聚变设备中，磁体占比约为40%至50%，磁体核心材料是超导材料[11]

担保金额及余额 - 公司为子公司担保金额合计3600万元[5] - 公司已实际为子公司提供担保余额，武汉光电子2500万元、国际贸易800万元、苏州金亭27000万元、上海光电子1300万元[1][2] - 公司为资产负债率超70%的子公司担保金额为1600万元[2] - 经股东大会审议通过的公司对控股子公司担保额度为438,500万元[17] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为401,603.23万元[17] - 截至公告披露日，实际担保余额为260,176.96万元，占2024年末经审计净资产的83.99%[17] - 公司对控股子公司提供的担保总额301,223.23万元[17] - 公司对控股子公司实际担保余额176,106.96万元，占2024年末经审计净资产的56.85%[17] 子公司业绩 - 2024年武汉光电子资产总额4840.87万元、负债3097.35万元、资产净额1743.52万元，营收3585.40万元、净利润 -559.14万元[6] - 2024年国际贸易资产总额7815.71万元、负债7751.53万元、资产净额64.18万元，营收5260.34万元、净利润15.74万元[6] - 2024年苏州金亭资产总额115676.20万元、负债108630.21万元、资产净额7045.99万元，营收116114.88万元、净利润6173.76万元[8] - 2024年上海光电子资产总额3484.50万元、负债1468.96万元、资产净额2015.54万元，营收2830.57万元、净利润 -112.30万元[8] 担保相关情况 - 担保事项经公司2025年4月18日第十届董事会第九次会议审议通过，并经2025年5月16日2024年年度股东大会批准[5] - 武汉光电子和国际贸易的担保有反担保，苏州金亭和上海光电子的担保无反担保[2][4][5] - 公司为多家银行与子公司的债务提供连带责任保证[10][11][12] - 保证期间多为债务履行期限届满之日起三年[10][11][12][13] - 本次担保主要针对合并报表范围内子公司，风险可控[15] 未来展望 - 公司预计2025年度为全资及控股子公司申请银行授信提供担保[16] - 以上均无逾期担保情形[17]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市，维持上次评级 [1] 报告的核心观点 - 中国可控核聚变技术持续取得重大突破，可控核聚变项目陆续成功落地将为未来商业化奠定技术基础，或为相关上下游企业带来新的发展机遇 [3] 相关内容总结 中国环流三号成果 - 新一代人造太阳“中国环流三号”实现百万安培亿度高约束模式（H模）运行，等离子体电流达一百万安培，离子温度达1亿度，综合参数聚变三乘积达10的20次方量级 [3] - 2022年10月首次实现100万安培等离子体电流，标志我国核聚变研发面向聚变点火迈进重要一步 [6] - 2024年6月首次实现一种先进磁场结构，对核聚变装置的控制运行能力具有重要意义 [6] - 2025年3月首次实现离子温度1.17亿度、电子温度1.6亿度的“双亿度”重大突破，正式挺进燃烧实验阶段 [6] 新奥玄龙 - 50U成果 - 新奥“玄龙 - 50U”实验装置环向场（TF）线圈成功实现150kA电流、平顶1.6s的稳定通流，对应装置大半径0.6米处的磁场强度达1.2T，标志其所有工程设计指标全部实现，成为全球首个实现秒级1.2T以上磁场条件的球形环装置 [3] 建议关注企业 - 联创光电为国内领先的高温超导磁体供应商，高温超导磁体是第二代紧凑型托卡马克装置最佳选择，成本占比近一半 [4] - 永鼎股份是高温超导带材主要供应商 [4] - 国光电气供应偏滤器、屏蔽模块热氦检漏设备、包层第一壁板等可控核聚变装置 [4]

中国可控核聚变行业竞争格局 - 行业技术门槛高，参与企业较少，当前仍处于技术攻关阶段，商业化不足 [1] - 科研主体为中科院合肥物质研究院等离子体物理研究所和核工业西南物理研究院等机构 [1] - 中国核建掌握全超导托卡马克装置建造技术，中国核电牵头组建可控核聚变创新联合体并投资10亿元入股中国聚变能源公司 [1] - 西部超导、永鼎股份、联创光电、上海电气等企业布局关键器件，能量奇点、瀚海聚能、星环聚能等民企参与技术研发 [1] 中国可控核聚变市场区域分布 - 截至2025年3月25日，全国存续/在业的可控核聚变相关机构共170家 [3] - 安徽省以24家相关机构数量居首，广东省19家次之，北京市17家第三，上海、四川和江苏分别有13、13和12家 [3] - 产业分布集中在科研资源丰富、配套产业完备的区域 [3] 可控核聚变产业链及上市公司布局 - 核心技术攻关由中科院和核西南物理研究所主导，研发机构通过招投标采购超导磁体、偏滤器、第一壁等设备 [4] - 上游原材料涉及稀有金属、抗辐射材料、超导材料等，东方钽业、永鼎股份提供超导材料，天力复合、中钨高新供应器壁材料 [4] - 代表性上市公司共47家，分布在15个省份，江苏省以8家最多（如永鼎股份），四川和陕西分别有7家和6家 [6] 上市公司产品及业务 - 东方钽业：研发超导铌材，用于高温超导带材 [6] - 天力复合：生产核聚变反应堆热障涂层 [6] - 西部材料：开发等离子体材料制备技术 [6] - 宝钛股份：供应核级锆材，已供货ITER项目 [6] - 永鼎股份：提供超导磁体，参与ITER项目 [6] 产业区域集群 - 形成以合肥、上海为核心的江浙沪徽产业圈，以及以成都、西安为核心的装备产业圈 [7] - 区域集群与EAST装置（合肥）、CRAFT园区（合肥）、HL-2A/HL-2M装置（四川）等重大设施密切相关 [7]

永鼎股份 - 光通信领域全产业链布局 从光棒到光芯片 技术门槛高 [3] - 高温超导业务取得重大突破 与国家电网合作项目已落地 将成为长期利润增长点 [3] - 一季度净利润暴增960% 业绩表现强劲 [3] - 主力资金净流入2.46亿元 显示机构对其长期价值的认可 [3] 苏州龙杰 - 12天8板走势 受军工材料和资产注入预期推动 [3] - 央企改革动作频繁 并购重组政策红利持续释放 [3] - 具有国企背景和资产整合预期的标的 可能走出长牛行情 [3] ST岭南 - 6连板走势 背后是国企改革逻辑 [3] - 短期波动较大 但若能抓住重组落地节点 长期收益可观 [3] 诺普信 - 生鲜业务去年增长253% 带动利润翻倍 [3] - 获券商增持评级 目标价13.8元 当前股价11元多 存在估值修复空间 [3] - 传统企业转型成功案例 找到新增长点后爆发力超预期 [3] 黄酒行业 - 会稽山涨停创历史新高 古越龙山跟涨 [4] - 中国酒业协会推动黄酒年轻化战略 打开新消费市场 [4] - 年轻人开始接受黄酒 行业迎来质变 [4] - 消费赛道受政策催化和消费习惯改变影响 易出现长牛股 [4] 北向资金动向 - 当日净流出30亿元 但尾盘回流18亿元 [4] - 加仓宁德时代等科技龙头 显示外资对A股科技突围和消费复苏主线的信心 [4] 市场热点方向 - 政策驱动的科技突围 如核聚变 超导 [4] - 消费复苏的细分机会 如黄酒 生鲜 [4] - 国企改革的重组预期 [4]