上海汽车集团股份有限公司 关于上海汽车集团财务有限责任公司 2025 年半年度风险评估报告 上海汽车集团股份有限公司（以下简称"本公司"）按照《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》的要 求，通过查验上海汽车集团财务有限责任公司（以下简称"上汽财务 公司"）《金融许可证》《企业法人营业执照》等证件资料，审阅上汽 财务公司相关财务报表，对上汽财务公司的经营资质、业务和风险状 况进行了评估，具体情况报告如下： 一、上汽财务公司基本情况 上汽财务公司成立于 1994 年 4 月，是是经中国人民银行批准成 立，受国家金融监督管理总局及其派出机构监管的非银行金融机构， 2025 年 6 月末上汽财务公司注册资本人民币 153.80 亿元，为本公司 100%持股全资子公司。 金融许可证机构编码：L0038H231000001 企业法人营业执照统一社会信用代码：913101151322268960 法定代表人：贾健旭 (2)办理成员单位贷款； (3)办理成员单位票据贴现； (4)办理成员单位资金结算与收付； (5)提供成员单位委托贷款、债券承销、非融资性保函、财务顾问、 信用鉴证及咨询代理业务； ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入2943.36亿元 同比增长6.23% [1] - 净利润60.18亿元 同比下降9.21% [1]

板块整体表现 - 乘用车板块整体下跌0.28%，跑输大盘指数，上证指数上涨1.14%，深证成指上涨2.25% [1] - 板块内个股分化明显，8只成分股中4只上涨4只下跌，海马汽车以2.11%跌幅领跌 [1] - 板块成交活跃度较高，比亚迪成交额达82.78亿元，长安汽车成交量165.76万手 [1] 个股价格表现 - 长城汽车涨幅1.39%表现最佳，收盘价25.51元，成交27.17万手 [1] - 北汽蓝谷上涨0.58%至8.72元，成交量150.40万手为板块最高 [1] - 上汽集团微涨0.11%至18.93元，广汽集团平收于7.88元 [1] - 赛力斯下跌0.33%至131.38元，长安汽车下跌0.39%至12.70元 [1] - 比亚迪下跌1.23%至109.32元，海马汽车下跌2.11%至4.64元 [1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出24.0亿元，游资净流入2.84亿元，散户净流入21.16亿元 [1] - 比亚迪主力净流出11.45亿元，主力净占比-13.83%，为板块最高净流出 [2] - 赛力斯主力净流出5.97亿元，主力净占比-15.18% [2] - 长安汽车主力净流出4.06亿元，主力净占比-19.39% [2] - 北汽蓝谷主力净流出1.53亿元，主力净占比-11.76% [2] - 游资在赛力斯净流入1.52亿元，在比亚迪净流入1.48亿元 [2] - 散户在比亚迪净流入9.97亿元，在长安汽车净流入3.33亿元 [2]

中国车企在欧洲碳积分收入前景 - 中国车企在欧洲的单车碳积分收入或好于市场预期 源于欧盟及英国严格的碳排放法规罚款要求和零排放汽车销量占比要求 [1] - 以零跑与Stellantis合作为例 每辆纯电车可为Stellantis减少约0.89万欧元罚款 [1] - 尽管新能源渗透率提升可能导致碳积分稀缺性下降 但目前严格的碳排放要求仍支撑积分价值 [1] 欧洲新能源车渗透率驱动因素 - 欧洲B/C级车型尤其是B级SUV销量基数大但新能源渗透率低 成为本轮渗透率提升的关键 [2] - 豪华车型（D/E/F级）新能源渗透率已接近50% 而平价品牌如大众、雷诺电动化增速或高于行业平均 [2] - 经济型车是欧洲新能源车渗透率提升的核心驱动力 不同于上一周期豪华品牌主导的电动化转型 [2] 中国车企欧洲市场发展策略 - 中国插混车型在欧洲销量增长较快 有望在欧盟碳排放考核过渡期内持续受益 [3] - 中国纯电车在欧洲进展慢于插混 受欧盟关税影响 在当地有产能及计划推出经济型车型的车企增长更快 [3] - 重点关注比亚迪、上汽集团、吉利汽车和奇瑞汽车等插混车型出口企业 以及零跑汽车等纯电布局企业 [3][4] 投资标的建议 - 整车标的建议关注零跑汽车、比亚迪、上汽集团、吉利汽车、小鹏汽车、蔚来汽车 [4] - 欧洲新能源车产业链建议关注威迈斯、敏实集团、法拉电子、欣锐科技、富特科技 [4]

融资交易情况 - 8月27日融资买入额2.86亿元 居两市第116位 [1] - 当日融资偿还额3.11亿元 净卖出2510.93万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为3.26亿元（25日）、3.09亿元（26日）、2.86亿元（27日） [1] 融券交易情况 - 8月27日融券卖出7.30万股 [1] - 当日融券净卖出1.13万股 [1]

政策与产业融合 - 工信部鼓励卫星通信与车联网、低空智联网等新一代信息基础设施交叉融合 推动汽车、船舶、飞机直连卫星 培育北斗短报文产业生态 [2] - 北京市推进汽车等重点行业数字化转型 以成熟应用场景牵引制造业转型 发挥汽车领域龙头企业带动作用加快5G工厂建设 [4] - 安徽淮南市对购买商品住房的购房人发放价值3000元汽车消费券 同时按购买车位实际缴纳契税金额100%比例发放补贴 [5] 汽车行业数据与趋势 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额40203.5亿元同比下降1.7% 但汽车制造业同比增长0.9% [3] - 钠离子电池厂商盘古新能源宣布自2025年10月1日起32140钠电芯每支价格上调1-3元 [16] 企业资本运作与战略 - 奇瑞汽车获证监会备案 拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股于香港联交所上市 18名股东拟将20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份流通 [12] - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶49%股权进入固态电池领域 补全智能动力平台产品矩阵 [14] - 禾赛科技计划最早下个月在香港上市 募集约3亿美元资金 [15] - 上汽集团在苏州成立安吉尚奥汽车销售服务公司 注册资本1100万元 含二手车经纪及充电站业务 [11] 国际市场动态 - 上汽通用五菱在印尼雅加达开设海外首家五菱与MG双品牌联名体验中心 [6] - Stellantis因未达美国燃油经济性要求今年已缴纳1.906亿美元罚款 自2018年以来累计缴纳7.735亿美元排放罚款 [7] - 宝马加拿大公司计划重启美国产X3、X5等车型进口 此前因加拿大对美国产汽车加征25%关税而暂停进口 [8] - 福特汽车公司召回35.57万辆汽车 [9][10] 企业运营与产品 - 小米汽车副总裁回应YU7准车主尾款支付问题 表示将核实情况 [13]

资本市场运作 - 奇瑞汽车拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市[1] - 18名股东拟将所持合计20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份并在香港联交所流通[1] - 证监会备案标志着公司国际化资本运作取得关键进展 拓宽融资渠道并优化资本结构[1] 海外市场拓展 - 上汽集团在印尼雅加达黄金商圈开设海外首个"五菱+MG"双品牌联名体验中心[2] - 上汽通用五菱在印尼已构建覆盖制造、供应、销售、金融、人才五大维度的立体化运营体系[2] - 双品牌联合门店有助于提升品牌协同效应并深化东南亚市场布局[2] 技术创新突破 - 阿维塔科技公布"整车低功耗控制方法、装置及计算机可读存储介质"专利[3] - 专利技术能在低功耗状态下保证蓄电池电量维持良好状态 最大限度降低静态电流[3] - 该技术可延长蓄电池使用寿命并减少用户因蓄电池亏电带来的困扰[3] 客户关系管理 - 小米汽车副总裁李肖爽回应YU7准车主关于下线7天内需付尾款的疑问[4] - 公司表示将认真对待并核实交付流程争议情况[4] - 此类互动有助于维护品牌形象并增强消费者信任[4]

战略投资 - 公司拟以2.06亿元人民币收购控股股东上汽集团持有的上汽清陶49%股权 [1] - 本次收购标志着公司首次进入固态电池领域 [1] - 收购有利于补全公司"智能动力"平台产品矩阵 [1] 业务协同 - 公司计划实现"固态电池"业务与"电驱动"、"热管理"等业务的协同发展 [1]

公司战略布局 - 公司拟以2.06亿元人民币收购控股股东上汽集团持有的上汽清陶49%股权 [1] - 本次收购标志着公司首次进入固态电池领域 [1] - 收购有利于补全"智能动力"平台产品矩阵 [1] 业务协同发展 - 固态电池业务将与电驱动、热管理等业务实现协同发展 [1]

华域汽车收购上汽清陶股权 - 公司拟以2.06亿元收购控股股东上汽集团持有的上汽清陶49%股权[2] - 交易完成后华域汽车将持有上汽清陶49%股权 上汽清陶拟更名为清陶动力科技（上海）有限公司[2] - 上汽清陶成立于2023年11月 注册资本10亿元 原股权结构为清陶能源持股51% 上汽集团持股49%[2] 交易背景与战略意义 - 本次交易属于上汽集团内部资产重组 转让费低廉因华域汽车为上汽集团控股企业[2] - 通过收购首次进入固态电池领域 补全智能动力平台产品矩阵[2] - 实现固态电池业务与电驱动 热管理等业务的协同发展[2] - 利用中性化市场拓展优势丰富客户结构 推进半固态 固态电池战略布局[2] 清陶能源技术路径与产能规划 - 采用氧化物+聚合物技术路径的第一代半固态电池已量产[3] - 第二代固态电池选择氧化物+卤化物+聚合物路径 计划2025年开发[3] - 2027年目标量产第三代固态电池 能量密度超500Wh/kg 成本比磷酸铁锂或三元电池低40%[3] - 五大生产基地总规划产能65GWh 包括成都15GWh 江西宜春10GWh 江苏昆山10GWh 浙江台州20GWh[3] 客户拓展与应用领域 - 固态电池已应用于智己L6及福田乐福系列车型[4] - 三款搭载清陶半固态电池新车型进入工信部名单 包括上汽MG4（锰基半固态） 南京依维柯聚星（磷酸铁锂） 北汽福田祥菱U7（磷酸铁锂）[4] - 在乘用车 商用车和物流车领域均实现配套落地[4] 产业生态与平台协同 - 清陶能源建成新能源材料-固态锂电池-自动化装备-资源综合利用-产业投资的完整生态链[3] - 华域汽车业务覆盖内外饰件 功能件等领域 聚焦智能行驶 智能座舱与车身 智能动力三大技术平台[2]