9月29日，A股市场再度走强。在"牛市旗手"券商股的带动下，三大指数集体收红。 截至收盘，沪指涨0.9%，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.74%。沪深两市成交额2.16万亿，较上一个交易日放量146亿。全市场超3500只个股上涨。 盘面上，能源金属、券商板块大涨，贵金属、固态电池、盐湖提锂板块表现活跃；教育板块领跌，黑色家电、互联网电商板块表现低迷。 具体来看，固态电池概念股表现活跃，天赐材料、湘潭电化、万润新能等9股封板。 券商股午后集体爆发 与此同时，花旗将中国股票评级调至"增持"。 花旗集团将欧洲股票评级从"增持"下调至"中性"，指出这是由于经济指标表现疲软，以及美国关税对该地区经济增长可能存在滞后影响。花旗表示，目前 更看好中国股市而非欧洲股市，并将中国股票评级调至"增持"，因对人工智能持乐观看法，且本地股市资金流入势头强劲。 释放了什么信号？ 可以说，在当前市场结构当中，券商股可能是唯一没有怎么涨过，却又非常具有确定性机会的板块。 9月24日，浙商证券公告显示，为促进信用业务发展及做好融资类业务规模管控，董事会同意调增融资类业务规模，将融资类业务规模由400亿元提高至 500亿元。2025年内已 ...

港股市场复苏与中资券商表现 - 2025年港股强势复苏 恒生指数上半年上涨20.3% 创历史同期最大涨幅 [1][9] - 港交所前8个月IPO融资额达1345亿港元 同比增长近6倍 其中A+H模式占上半年总融资额70% [1] - 港股上半年日均成交额2402亿港元 同比增长118% IPO集资额1094亿港元 同比增长716% 暂列全球主要资本市场首位 [4] 中资券商国际业务增长 - 15家A股上市券商国际业务营收201.20亿元 同比增长3.35% 其中13家境外业务实现正增长 12家增速超10% [1] - 国际业务收入占比提升 15家券商中12家占比提高 [1] - 头部券商领跑 中信证券国际业务收入69.12亿元（同比+13.57%） 中金公司国际业务收入40.24亿元（同比+75.66%） [4][7] 港股IPO市场格局 - 前8个月港股IPO共57单（同比+33%） 融资规模173亿美元（同比+577%） [4] - 中金公司保荐20单IPO 市场份额35% 承销规模39亿美元 市场份额23% 均排名第一 [4] - 华泰证券参与上半年前五大IPO中的4单 国泰海通国际业务收入增长76.21% 净利润增长47.84% [5] 中资券商竞争优势 - 深度服务中国企业 具备境内外一体化监管沟通能力 能更早介入企业资本运作 [8][9] - 2024年港股IPO承销金额前15名中 中资券商占10家 合计融资额占市场总额57.8% [8] - 拥有广泛投资者网络 擅长打造本土投资故事 精准匹配企业与目标投资者 [9] 财富管理与创新业务 - 跨境理财通试点取得进展 大湾区16.46万个人投资者参与 跨境汇划金额超1200亿元 [10] - 香港推出数字资产发展政策2.0及稳定币发牌制度 券商积极申请相关牌照 [10] - 头部券商推出企业家办公室业务 构建综合金融服务生态 [10] 香港市场战略升级 - 中资券商加码香港布局 头部机构举办全球投资者大会 中小券商加速设立子公司 [3][13] - 政策支持持续强化 港交所推出特专科技公司上市制度 香港证监会简化牌照审批流程至3个月 [14] - 上半年境外投资者通过港股通等渠道流入资金3200亿港元（同比+45%） 内地企业港股IPO募资额占比89% [14] 海外市场拓展 - 头部券商进军东南亚、中东及欧美市场 中信证券在13国建立业务网络 [16] - 银河证券通过收购布局东南亚 在马来西亚、新加坡市场份额分别排名第1和第2 [17] - 华泰证券新加坡子公司获新交所主板保荐人资质 美国子公司获非美主权债经纪资格 [17] 行业分化与差异化发展 - 国泰海通合并重塑头部格局 西南证券子公司被港交所取消上市地位 [3] - 广发控股香港净利润增速超200% 财通证券国际业务收入增幅898.48% [5][7] - 中小券商通过差异化策略突破 第一创业、东北证券等加速设立香港子公司 [3][13]

磷酸铁锂排产超预期 - 9月磷酸铁锂实际排产34.5万吨，超出原预计33.5万吨1万吨，10月排产进一步攀升至37万吨以上 [1] - 排产数据超预期直接提振上游锂盐、磷化工、前驱体等环节的景气预期 [1] - 反映出动力电池与储能市场需求的持续旺盛 [1] 储能电芯供需与价格 - 东吴证券预计储能电芯紧缺将持续至2026年下半年 [2] - 低价订单价格已上涨1-3分/Wh，预计涨势可持续，厂商盈利大幅改善 [2] 主要磷酸铁锂企业产能与排产 - 湖南裕能2026年产能预计达115万吨，2026年新增15万吨，预计在西班牙投产5万吨、马来西亚投产9万吨 [3] - 富临精工2026年产能预计达40万吨，2026年新增10万吨，预计2025年11月投产四川10万吨 [3] - 万润新能2026年产能预计达42万吨，扩产谨慎，鲁北12万吨可快速扩产 [3] - 龙蟠科技2026年产能预计达34万吨，2026年新增9万吨，印尼二期9万吨在建，预计2026年第一季度投产 [3] - 德方纳米2026年产能数据暂缺 [3] - 2025年9月主要企业排产：湖南裕能90000吨、富临精工26000吨、万润新能32000吨、龙蟠科技20000吨、德方纳米27000吨 [3] - 2025年9月产能利用率：湖南裕能108%、富临精工104%、万润新能91%、龙蟠科技96%、德方纳米94% [3] 企业单吨净利与盈利预期 - 2025年第二季度单吨净利：湖南裕能0.13万元/吨、富临精工0.15万元/吨、万润新能-0.11万元/吨、龙蟠科技-0.15万元/吨、德方纳米-0.29万元/吨 [3] - 2026年预期单吨净利：湖南裕能0.13万元/吨、富临精工0.15万元/吨、万润新能0.08万元/吨、龙蟠科技0.10万元/吨、德方纳米-0.20万元/吨 [3] - 2026年业绩预期（假设涨价500元/吨）：湖南裕能22.1亿元、富临精工12.9亿元、万润新能5.3亿元、龙蟠科技5.6亿元、德方纳米-5.4亿元 [3] - 2026年市盈率（假设涨价500元/吨）：湖南裕能16倍、富临精工23倍、万润新能13倍、龙蟠科技20倍、德方纳米-20倍 [3] 市场表现与资金动向 - 三大指数集体上涨，上证指数涨0.90%，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.74% [10] - 全市场成交额21783.99亿元，较上日放量120.52亿元，超3500只个股上涨 [10] - 主力资金净流入785.12亿元，非银金融行业净流入规模最大，达216.12亿元 [18] - 北向资金总成交2946.18亿元，中信证券成交27.23亿元 [19] - 非银金融、电力设备、有色金属、电子、汽车为净流入前五大行业 [18] - 银行、医药生物、煤炭、传媒、交通运输为净流出前五大行业 [18] 行业与政策动态 - 中共中央政治局研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日召开 [8] - 工业和信息化部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，中国移动、中国联通可依法开展手机直连卫星等业务 [14] - 工业和信息化部等六部门印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，力争营业收入年均增速达3.5%左右，营业收入突破10万亿元 [16] - 中国中车签订重大合同合计金额约543.4亿元 [16] - 国家发改委正积极推进规模5000亿元的新型政策性金融工具 [16] 个股与板块热点 - 大金融板块集体爆发，49只券商概念股全线上涨，国盛金控、华泰证券、汇金股份等多股涨停 [10] - 新能源板块强势上涨，固态电池领涨，天际股份两连板，万润新能20cm涨停，天赐材料等多股涨停 [10] - 储能概念迎来反弹，头部电池企业工厂处于满产状态，一些订单已排至明年年初 [11] - 机器人方面，凯旺科技涨超18%，万向钱潮、日盈电子涨停 [11] - 国产芯片持续活跃，华建集团三连板，初灵信息20cm涨停 [11] - 龙虎榜显示，天赐材料获机构净买入18014.77万元，领益智造获机构净买入17198.54万元 [25]

9月29日，大金融板块发力，券商股集体爆发。这一幕与去年9.24行情相比似曾相识。 整体来看几个标志性的数据：一是证券板块指数收涨5.07%，香港证券板块指数涨8.54%；二是50只券商股中47只涨幅超3%，其中3只涨 停，多只港股券商也涨幅不俗；三是 中信证券盘中冲击涨停，收盘涨幅收窄至5.88%，卖一有近3000万股卖盘 ；四是证券相关ETF也同步 走强。 是何原因推动证券板块大幅上冲？以下几个因素或有迹可循。 一是消息面刺激，包括央行会议提"维护资本市场稳定"，券商佣金"禁止'万1免5'及低于成本价收费"的反内卷传闻，以及政治局会议影响； 二是卖方研究普遍预计券商三季度业绩高增，营收同比、环比分别增50%、21%；三是近月券商股回调到位，股价与基本面背离；四是资 金面上，机构调仓与节前护盘共振。 券商股集体爆发 9月29日，A股开盘后，券商板块一路走高，午后更是快速拉升，证券板块指数一度大涨6.13%，14:00后，板块涨幅收窄，截至收盘，板 块涨幅仍高达5.07%，成交1234亿元，较上一交易日环比增882.1亿元，增幅为250.7%。香港证券板块指数收涨8.54%，成交123.8亿港 元。 盘中多达 ...

9月29日下午，中信证券A股成交额达100亿元，现涨超8%。 ...

公司上市申请 - 普源精电科技股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1] - 独家保荐人为中信证券 [1]

券商板块市场表现 - 中信证券9月17日尾盘交易异常 卖一压单高达31亿元但当日跌幅不足1% [1] - 9月29日证券板块集体拉升 国盛金控与华泰证券涨停 中信证券盘中涨幅超9% 收盘涨5.88% 全天成交额达180亿元 [1] - 中信证券港股当日收盘30.41港元 涨幅5.88% 成交额179.73亿港元 总市值4507亿港元 [2] 政策与市场环境 - 央行会议提出落实适度宽松货币政策 引导金融机构加大信贷投放 明确提及运用证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款工具 [2] - 港股中资券商股全线飙升 华泰证券H股涨近18% 中信证券H股与广发证券H股涨超14% 东方证券H股与中州证券涨超12% [3] 行业基本面与估值 - 分析师认为证券行业基本面显著改善 行业估值与业绩改善趋势形成背离 存在修复空间 [3] - 市场交易活跃度提升与投资生态优化 叠加监管流动性支持 为券商板块创造有利环境 [3] - 当前融资余额占流通市值比例为2.54% 远低于历史峰值4.72% 单日融资买入额占A股成交额比重为11.80% 未触及19.26%历史高位 [5][6] 业务扩张与行业整合 - 浙商证券将融资类业务规模上限由400亿元调增至500亿元 2025年内至少四家券商包括华林证券、兴业证券、山西证券相继上调规模 [4] - 截至9月26日A股两融余额达24245亿元 创历史新高 券商上调规模旨在响应市场需求并扩大市占率 [5] - 监管鼓励行业整合 并购重组被视为提升行业竞争力与资源配置效率的有效手段 建议关注国泰海通、国联民生、浙商证券及头部券商 [6] 历史行情对比 - 当前券商板块异动与去年"924"新政后行情相似 当时券商带动A股放量大涨但节后出现回调 [3] - 今年"929"行情引发市场对板块持续性的关注 行业处于资本市场改革深化与长期资金入市加速的背景中 [3]

市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流入174.38亿元，其中1960只个股净流入，2702只个股净流出 [1] - 沪指当日收盘上涨0.90% [1] 行业资金净流入 - 非银金融行业特大单净流入102.21亿元，行业指数上涨3.84% [1] - 电力设备行业净流入33.15亿元，行业指数上涨3.07% [1] - 有色金属、计算机等行业净流入资金居前 [1] 行业资金净流出 - 国防军工行业特大单净流出10.78亿元，居净流出首位 [1] - 医药生物行业净流出10.11亿元 [1] - 传媒、银行等行业净流出资金居前 [1] 个股资金净流入 - 49只个股特大单净流入超2亿元，平均股价上涨7.63% [2] - 领益智造净流入37.86亿元（电子行业，涨停）[2] - 东方财富净流入31.14亿元（非银金融，涨5.83%）[2] - 山子高科净流入15.62亿元（汽车行业，涨停）[2] - 中信证券净流入13.65亿元（非银金融，涨5.88%）[2] - 电力设备、非银金融、电子行业上榜个股数量居前，分别有10只、10只、9只 [2] 个股资金净流出 - 先导智能净流出11.96亿元（电力设备，跌3.59%）[4] - 海光信息净流出11.70亿元（电子行业，跌1.26%）[4] - 寒武纪-U净流出10.10亿元（电子行业，跌1.16%）[4] - 沃尔核材净流出8.20亿元（电子行业，跌4.71%）[4]

市场整体表现 - 主要股指全线上涨 沪指涨0.90% 深成指涨2.05% 创业板指涨2.74% 沪深300指数涨1.54% [1] - 个股普涨格局 65.98%个股上涨（3576只） 34.02%个股下跌（1658只） [1] - 主力资金整体净流入95.27亿元 其中创业板净流入20.30亿元 科创板净流出46.24亿元 沪深300成份股净流入150.91亿元 [1] 行业表现分析 - 26个申万一级行业上涨 非银金融（+3.84%）和有色金属（+3.78%）领涨 煤炭（-0.84%）和银行（-0.46%）跌幅居前 [1] - 非银金融行业资金净流入123.48亿元居首 有色金属行业净流入29.86亿元次之 [1] - 电子行业虽上涨1.58%但资金净流出28.11亿元 国防军工（+0.34%）净流出18.82亿元 医药生物/通信/传媒等行业净流出规模居前 [1] 资金流向明细 - 13个行业获主力资金净流入 非银金融/有色金属/计算机/电力设备/汽车行业净流入额超9亿元 [2] - 18个行业呈资金净流出 电子/国防军工/医药生物/通信/传媒行业净流出超14亿元 [2] - 个股层面2087只获资金净流入 767只净流入超1000万元 135只净流入超亿元 领益智造（+9.99%）以35.88亿元净流入居首 [2] 重点个股表现 - 东方财富获29.60亿元资金净流入 中信证券获17.43亿元净流入 [2] - 先导智能净流出14.79亿元 海光信息净流出10.77亿元 沃尔核材净流出8.84亿元 [2]

市场整体表现 - 沪指9月29日上涨0.90% [1] - 申万行业分类中26个行业上涨 涨幅前两位为非银金融和有色金属 涨幅分别为3.84%和3.78% [1] - 跌幅前两位行业为煤炭和银行 跌幅分别为0.84%和0.46% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流入95.27亿元 [1] - 13个行业主力资金净流入 非银金融行业净流入规模居首达123.48亿元 [1] - 有色金属行业主力资金净流入29.86亿元 [1] - 18个行业主力资金净流出 电子行业净流出28.11亿元居首 [1] - 国防军工行业净流出18.82亿元 医药生物、通信、传媒等行业净流出规模较大 [1] 非银金融行业表现 - 行业整体上涨3.84% 位居涨幅榜首位 [1][2] - 行业主力资金净流入123.48亿元 [1][2] - 行业83只个股中78只上涨 3只涨停 仅4只下跌 [2] - 68只个股资金净流入 29只净流入超亿元 [2] 个股资金流向 - 东方财富净流入资金29.60亿元 涨幅5.83% 换手率8.29% [2][3] - 中信证券净流入17.43亿元 涨幅5.88% 换手率4.88% [2][3] - 华泰证券净流入10.95亿元 涨停 涨幅10.01% 换手率4.09% [2][3] - 广发证券涨停 涨幅10.02% 净流入7.68亿元 换手率3.40% [3] - 国盛金控涨停 涨幅9.99% 净流入8.24亿元 换手率8.91% [3] - 资金净流出个股中 招商证券净流出3.39亿元 国泰海通净流出2.83亿元 拉卡拉净流出4413.98万元 [2][5]