全球主要股指表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.07%报47850.94点，标普500指数涨0.11%报6857.12点，纳指涨0.22%报23505.14点 [1] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.87%报23899.33点，法国CAC40指数涨0.43%报8122.03点，英国富时100指数涨0.19%报9710.87点 [1] 热门个股及板块表现 - 热门科技股涨跌不一，Meta涨超3%，英伟达涨超2%，亚马逊、苹果跌超1% [1] - 热门中概股涨跌不一，蔚来涨超4%，小鹏汽车涨超3%，百度、哔哩哔哩涨超1%，名创优品、百胜中国跌超1% [1] 大宗商品市场 - 原油期货价格上涨，美油主力合约收涨1.27%报59.7美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.04%报63.32美元/桶 [1] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.13%报4237.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.86%报57.53美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铅涨0.85%报2016.00美元/吨，LME期锌涨0.65%报3085.00美元/吨，LME期镍涨0.08%报14885.00美元/吨，LME期铝跌0.33%报2887.50美元/吨，LME期铜跌0.47%报11434.00美元/吨，LME期锡跌0.59%报40540.00美元/吨 [1] 汇率及债券市场 - 美元指数涨0.20%报99.06，离岸人民币对美元跌130个基点报7.0713 [1] - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.71个基点报3.521%，10年期美债收益率涨3.48个基点报4.098%，30年期美债收益率涨2.39个基点报4.755% [1] - 欧债收益率多数上涨，德国10年期国债收益率涨2.4个基点报2.769%，意大利10年期国债收益率涨2.2个基点报3.466% [1]

公司财务表现与展望 - 蔚来汽车2023年第三季度整车毛利率达到14.7% [1] - 公司预计第四季度整车毛利率将进一步提升至18%左右 [1] - 具体车型毛利率表现分化：ES6和EC6的毛利率已达到或超过25%；ET5、ET5T和乐道L90的毛利率在15%-20%之间；三代ES8的毛利率达到20% [1] - 公司预计到2026年，综合毛利率有希望达到20% [1] 公司产品与市场战略 - 公司计划在明年推出三款大车，包括ES9、ES7和乐道L80，旨在彻底渗透纯电大三排市场 [1] - 公司战略意图通过新产品延续其产品领先优势，并持续提升高毛利产品占比 [1] 资本市场反应 - 2023年某周四盘前交易中，新能源车中概股普遍上涨 [1] - 其中，蔚来汽车(NIO.US)和小鹏汽车(XPEV.US)股价上涨超过3%，理想汽车(LI.US)股价上涨超过1% [1]

公司财务表现与毛利率 - 蔚来汽车2023年第三季度整车毛利率达到14.7% [1] - 公司预计第四季度整车毛利率将进一步提升至18%左右 [1] - 第三季度具体车型毛利率表现分化：ES6和EC6毛利率达到或超过25%；ET5、ET5T和乐道L90毛利率在15%-20%之间；三代ES8毛利率达到20% [1] - 公司预计到2026年，综合毛利率有希望达到20% [1] 公司产品与市场战略 - 公司计划在明年推出三款大车，包括ES9、ES7和乐道L80 [1] - 新产品战略旨在彻底打透纯电大三排市场 [1] - 公司计划通过产品领先优势持续提升高毛利产品占比 [1] 行业市场反应 - 2023年某个周四盘前，新能源车中概股普遍上涨 [1] - 其中，蔚来汽车和小鹏汽车股价涨幅超过3%，理想汽车涨幅超过1% [1]

核心观点 - 由关税引发的市场波动对中国电动汽车制造商蔚来公司的股价造成了严重冲击 [1] 市场环境与公司影响 - 市场波动由关税因素驱动 [1] - 蔚来公司股价受到严重影响 [1]

交易核心条款 - TechStar及目标公司Seyond Holdings Ltd 与蔚来集团全资子公司Nio Nextev Limited订立认购协议 目标公司有条件同意向Nio Nextev发行约2867.21万股股份 占交割后总股本的2.21% 总认购价格约2.867亿港元 每股价格为10.00港元 [1] - 公司拟通过多家资本市场中介机构向专业投资者配售840.95万股PEF配售股份 募资8409.5万港元 [1] - 此次获准许股权融资的所得款项总额约为3.71亿港元 所得款项净额估计约为3.605亿港元 相当于每股净发行价约9.72港元 [1] 资金用途规划 - 约60%的募集资金净额将用于研发新激光雷达架构、硬件及软件升级 [1] - 约20%将用于升级现有生产线 [1] - 约10%将用于继承公司的全球扩张 [1] - 约10%将用于一般公司用途 [1] 交易相关方与背景 - 认购方Nio Nextev Limited为一家于香港注册成立且由蔚来集团全资拥有的投资控股公司 [2] - 蔚来集团为高端智能电动汽车市场的先驱及领先企业 且目前为目标公司的主要客户 [2] 上市安排 - 继承公司已向联交所申请批准其股份及上市权证于联交所主板上市及买卖 [2] - 联交所已于2025年11月11日授出原则上批准 [2] - 于交割后 继承公司股份及继承公司上市权证将在联交所主板上市 [2]

交易核心条款 - TechStar及目标公司Seyond Holdings Ltd 与蔚来集团全资子公司Nio Nextev Limited订立认购协议 [1] - Nio Nextev Limited有条件同意认购约2867.21万股继承公司股份 占交割后总股本的2.21% [1] - 总认购价格约为2.867亿港元 每股价格为10.00港元 [1] - 同时拟向专业投资者配售840.95万股PEF配售股份 募资8409.5万港元 [1] - 本次获准许股权融资所得款项总额约为3.71亿港元 [1] - 所得款项净额估计约为3.605亿港元 相当于每股净发行价约9.72港元 [1] 资金用途规划 - 约60%的募集资金净额将用于研发新激光雷达架构、硬件及软件升级 [1] - 约20%将用于升级现有生产线 [1] - 约10%将用于继承公司的全球扩张 [1] - 约10%将用于一般公司用途 [1] 交易相关方背景与上市安排 - 认购方Nio Nextev Limited是一家于香港注册成立的投资控股公司 由蔚来集团(09866)全资拥有 [2] - 蔚来集团是高端智能电动汽车市场的先驱及领先企业 [2] - 蔚来集团目前是目标公司Seyond Holdings Ltd的主要客户 [2] - 继承公司已向联交所申请批准其股份及上市权证于主板上市及买卖 [2] - 联交所已于2025年11月11日授出原则上批准 [2] - 于本次交易交割后 继承公司股份及上市权证将在联交所主板上市 [2]

市场表现 - 汽车股普遍下滑，广汽集团股价下跌3.86%，理想汽车-W股价下跌3.37%，蔚来-SW股价下跌2.41% [1] - 北京汽车股价下跌2.34%，小鹏汽车-W股价下跌2.25%，零跑汽车股价下跌1.23%，赛力斯股价下跌1.12% [1] 行业前景与机构观点 - 对行业短期前景愈发谨慎，因市场需求走弱速度超预期，且2026年风险信号增多 [1] - 交银国际表示，在第四季度集中放量后，2026年第一季度可能回到季节性淡季 [1] - 交银国际建议投资者在把握结构性行情的同时保持审慎，并关注短期波动 [1]

港股汽车板块市场表现 - 12月4日，港股汽车股集体走低，呈现普跌态势 [1] 主要公司股价变动 - 广汽集团股价下跌超过4% [1] - 理想汽车股价下跌超过3% [1] - 蔚来汽车股价下跌接近3% [1] - 小鹏汽车股价下跌接近3% [1]

公司股价表现 - 美股盘前股价反弹逾3%，报4.940美元，上涨0.150美元 [1][2] - 前一交易日收盘价为5.030美元，当日下跌0.240美元，跌幅4.77% [2] - 当日股价振幅为5.17%，最高价4.990美元，最低价4.730美元 [2] - 当日成交量为9455.37万股，成交额为4.56亿美元 [2] 公司技术里程碑 - 蔚来ET9成为中国首款线控转向量产车型 [1] - 该车型是全球唯一线控转向获得中欧双认证的车型 [1] - 其技术助力GB17675-2025《汽车转向系基本要求》国家标准正式发布 [1] 公司市值与估值 - 公司总市值为118.48亿美元 [2] - 流通市值为84.97亿美元 [2] - 市净率为22.809 [2]

核心财务表现 - 第三季度营收217.9亿元，同比增长16.7% [1] - 第三季度汽车交付量87,071辆，同比增长40.8% [1] - 整车毛利率攀升至14.7%，综合毛利率达13.9%，均创近三年新高 [1][2] 毛利率提升驱动因素 - 高毛利率车型销售占比提升，全新ES8交付41天即达成10,000辆，毛利率超过20% [2] - 乐道L90上市三个月累计交付33,348辆，毛利率维持在15%至20%区间 [2] - 技术自研成果转化，如自研芯片替代外采、平台化设计降低零部件成本 [3] - 执行“CBU”基本经营单元策略，将成本控制渗透到各个环节 [4] 多品牌战略与运营协同 - “蔚-乐-萤”三品牌覆盖10万至80万元价格带，第三季度交付量分别为蔚来品牌17,143辆、乐道品牌17,342辆、萤火虫品牌5,912辆 [3] - 多品牌通过技术共享、渠道复用与能源网络共通实现资源效率最大化，例如蔚来与乐道共用换电站 [3] 战略布局与未来展望 - 公司十年累计投入超500亿元用于技术研发，覆盖三电系统、智能驾驶、换电网络等核心领域 [3] - 坚持“价值导向”而非“价格导向”，通过高价值产品驱动规模增长 [5] - 计划明年二、三季度分别推出两款和一款新车，目标上半年月销量达到5万辆 [6] - 随着规模效应显现，供应链议价能力将持续提升，成本有望进一步优化 [6]