股价表现 - 猫眼娱乐早盘跌超6% 报7.51港元 成交额1.1亿港元 [1] 暑期档票房表现 - 2025年暑期档总票房达70.54亿元 [1] - 暑期档前半程票房平淡 6月1日至7月17日累计不足35亿元 [1] - 《长安的荔枝》《罗小黑战记2》《南京照相馆》上映后两周累计票房实现翻倍 [1] - 2024年暑期档票房为116.41亿元 今年有望实现明显同比改善 [1] 财务业绩预期 - 预计上半年收入25.02亿元 同比增长15.3% [2] - 预计归母净利润1.65亿元 同比下降42.4% [2] - 预计Non-IFRS归母净利润2.19亿元 同比下降37.8% [2] - 业绩低于市场预期 主因主投影片票房不及预期及毛利率低于预期 [2] 影片投资表现 - 主发春节档《唐探1900》和五一档《水饺皇后》 [2] - 自制影片《时间之子》票房1.89亿元 《人生会议》票房551万元 《平原上的火焰》票房1908万元 [2] - 票房表现一般可能导致亏损 对上半年利润产生拖累 [2]

股价表现 - 猫眼娱乐早盘股价下跌6.13%至7.51港元 成交额达1.1亿港元 [1] 行业票房表现 - 2025年暑期档总票房达70.54亿元（截至8月4日14时） [1] - 暑期档前半程（6月1日至7月17日）累计票房不足35亿元 [1] - 近期《长安的荔枝》等影片上映推动两周内累计票房实现翻倍 [1] - 2024年暑期档票房为116.41亿元 今年有望实现明显同比改善 [1] 财务预期 - 预计上半年收入25.02亿元 同比增长15.3% [2] - 预计归母净利润1.65亿元 同比下降42.4% [2] - Non-IFRS归母净利润2.19亿元 同比下降37.8% 低于市场预期 [2] 业绩影响因素 - 主投影片票房不及预期导致毛利率低于预期 [2] - 主发春节档《唐探1900》及五一档《水饺皇后》票房表现一般 [2] - 自制影片《时间之子》票房1.89亿元、《人生会议》551万元、《平原上的火焰》1908万元 [2] - 票房表现可能导致影片亏损 对上半年利润产生拖累 [2]

股价表现 - 猫眼娱乐早盘跌超6% 截至发稿下跌6.13%至7.51港元 成交额达1.1亿港元 [1] 暑期档票房表现 - 2025年暑期档总票房达70.54亿元 其中前段表现平淡 6月1日至7月17日累计票房不足35亿元 [1] - 《长安的荔枝》《罗小黑战记2》《南京照相馆》等影片上映后带动热度 两周内累计票房实现翻倍 [1] - 2024年暑期档票房为116.41亿元 今年有望实现明显同比改善 [1] 财务业绩预期 - 预计上半年收入25.02亿元 同比增长15.3% [2] - 归母净利润1.65亿元 同比下降42.4% [2] - Non-IFRS归母净利润2.19亿元 同比下降37.8% 低于市场预期 [2] 影片投资表现 - 主投影片票房不及预期导致毛利率低于预期 [2] - 主发春节档《唐探1900》和五一档《水饺皇后》参与多部影片 [2] - 自制影片《时间之子》票房1.89亿元 《人生会议》票房551万元 《平原上的火焰》票房1908万元 结合票房表现可能产生亏损 [2]

核心财务预测 - 预计1H25收入25.02亿元 同比增长15.3% [1] - 预计1H25归母净利润1.65亿元 同比下降42.4% [1] - 预计1H25 Non-IFRS归母净利润2.19亿元 同比下降37.8% 低于市场预期 [1] - 下调2025年Non-IFRS净利润预测33.5%至4.62亿元 下调2026年预测14.4%至6.87亿元 [2] 票务业务表现 - 1H25全国不含服务费票房264亿元 同比增长22.3% [1] - 1H25在线电影票务收入10.06亿元 同比增长11.6% 增速低于票房大盘 [1] - 1H25在线现场娱乐票务收入1.44亿元 同比基本持平 [1] - 1H25在线娱乐票务业务总收入11.49亿元 同比增长10% [1] 娱乐内容服务 - 1H25娱乐内容服务收入预计增长20%至12.3亿元 [2] - 主投影片《时间之子》票房1.89亿元 《人生会议》票房551万元 《平原上的火焰》票房1908万元 [2] - 部分自制影片出现亏损 对上半年利润产生拖累 [2] 毛利率与成本 - 预计1H25毛利率为39% 同比下滑 [2] - 毛利率下降受自制影片总额记账方式及演出业务投入增加影响 [2] 影片储备与档期布局 - 春节档主发《唐探1900》 五一档主发《水饺皇后》 [2] - 暑期档主发《酱园弄》《长安的荔枝》《浪浪山小妖怪》《罗小黑战记2》《戏台》 [2] - 国庆档储备《刺杀小说家2》《熊猫计划2》 [2] - 后续储备《得闲谨制》《匿杀》《即兴谋杀》《浪浪人生》等影片 [2] 行业与市场预期 - 下调2025年含服务费票房大盘预测11%至490亿元 [2] - 现价对应2025年18.5倍Non-IFRS P/E 2026年12.2倍Non-IFRS P/E [2]

2025年暑期档票房表现 - 截至2025年8月4日14时暑期档总票房达70.54亿元观影人次1.86亿总场次2750.36万次平均票价37.9元 [1][2] - 8月3日单日票房破3.8亿元创2025年暑期档单日票房新高 [2] - 2024年暑期档票房为116.41亿元2025年有望实现明显同比改善 [1][3] 头部影片及票房预测 - 《南京照相馆》以15.49亿元暂列档期票房榜首《长安的荔枝》《侏罗纪世界：重生》分别以6.26亿元和5.56亿元位列第二、第三 [2] - 猫眼预测暑期档总票房超5亿的影片共4部《南京照相馆》《长安的荔枝》《浪浪山小妖怪》《侏罗纪世界：重生》预测票房分别为41.20亿元、7.53亿元、6.66亿元、5.62亿元 [2] - 《浪浪山小妖怪》累计票房1.43亿元上映首日豆瓣开分8.6分 [3] 动画电影及衍生业务 - 《罗小黑战记2》票房达3.52亿元豆瓣评分8.7分与必胜客、泡泡玛特等超6家企业合作推出衍生品 [3] - 《浪浪山小妖怪》与阿维塔、瑞幸等超30家企业达成合作覆盖汽车、餐饮、潮玩等细分领域 [3] 行业投资机会 - 暑期档优质影片供给丰富带动院线渠道、线上票务平台、版权运营等多维度机会 [1][3] - 建议关注上海电影、万达电影、横店影视、中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、捷成股份、中文在线等标的 [1][3]

股本信息 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份2,500,000,000股，面值0.00002美元[1] 股份变动 - 上月底已发行股份1,151,334,949股，本月增68,135股，月底结存1,151,403,084股[2] - 本月内行使期期权所得资金6,874.82港元[3] - 本月合共增加已发行股份68,135股，库存股份无变动[5] 购股计划 - 首次公开发售前购股计划月底结存股份期权9,180,873个[3] - 首次公开发售后购股计划月底结存股份期权14,848,419个[3]

公司股价表现 - 早盘涨超4% 截至发稿涨2.21%至7.87港元 成交额3153万港元 [1] 暑期档票房预测 - 《南京照相馆》预测票房从12.95亿飙升到32.05亿 或成2025年春节档后首部破30亿电影 [1] - 《浪浪山小妖怪》8月2日上映 《东极岛》等影片具备市场关注度 有望取得优异市场表现 [1] 行业趋势分析 - 暑期档前半程缺乏大体量头部影片带动 整体市场热度不高 [1] - 暑期档后半程趋势加速 整体票房向好 [1] - 中国内地暑期档首部爆款可能已经出现 有望提振行业情绪 [1] 公司业务受益 - 作为中国最大票务平台预计将受惠于行业情绪提振 [1] - 旗下电影《长安的荔枝》及《戏台》口碑提升 票房有望继续走高 [1]

公司表现 - 猫眼娱乐早盘股价上涨2.21%至7.87港元 成交额达3153万港元 [1] - 公司旗下电影《长安的荔枝》及《戏台》口碑提升 票房有望继续走高 [1] - 公司作为中国最大票务平台 预计将受益于暑期档票房回暖 [1] 行业动态 - 暑期档前半程市场热度不高 缺乏大体量头部影片带动 [1] - 《南京照相馆》上映后中国内地预测票房从12.95亿飙升至32.05亿 有望成为2025年春节档后首部破30亿电影 [1] - 《浪浪山小妖怪》和《东极岛》等后续影片具备市场关注度 有望取得优异表现 [1] 市场预期 - 暑期档票房整体向好且趋势加速 有望提振行业情绪 [1] - 中国内地暑期档首部爆款可能已经出现 [1] - 《浪浪山小妖怪》将于8月2日上映 或进一步带动市场信心 [1]

公司股价表现 - 猫眼娱乐早盘上涨2.21%至7.87港元 成交额3153万港元 [1] 行业票房预测 - 暑期档前半程缺乏头部影片导致市场热度不足 [1] - 《南京照相馆》上映后中国内地预测票房从12.95亿飙升至32.05亿 增幅达147% [1] - 该片有望成为2025年春节档后首部破30亿票房的电影 [1] - 《浪浪山小妖怪》《东极岛》等后续影片有望进一步提振市场信心 [1] 公司业务受益 - 花旗认为猫眼娱乐作为中国最大票务平台将受益于暑期档爆款影片 [1] - 公司旗下《长安的荔枝》《戏台》口碑提升且票房持续走高 [1] - 《浪浪山小妖怪》定于8月2日上映 [1] 市场预期 - 暑期档整体票房呈现向好加速趋势 [1] - 首部爆款影片出现有望提振行业情绪 [1]

新股发行及权益提示 - 酉立智能新股发行价格为23.99元[1] - 申科股份要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - ST凯利要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] - 上纬新材公告发布日期为2025年7月29日[1] - 深水规院公告发布日期为2025年7月24日[1] 异常波动及ST股票 - *ST紫天公告发布日期为2025年7月24日[4] - *ST高鸿可能暂停上市[6] - *ST元成可能终止上市[4] - ST华西公告发布日期为2025年7月29日[4] - ST东时公告发布日期为2025年7月18日[4] 可转债及债券信息 - 泉峰转债赎回登记日为2025年7月29日[6] - 恒辉转债赎回登记日为2025年7月31日[6] - 伟隆转债赎回登记日为2025年7月31日[6] - 精锻转债赎回登记日为2025年7月30日[6] - 长汽转债回售申报期为2025年7月29日至8月4日[6] 港股通权益提示 - 微创脑科学申报期为2025年7月24日至8月4日[6] - 猫眼娱乐申报期为2025年7月21日至7月30日[6]