中国线上消费品牌指数（CBI）核心发布 - 北京大学国家发展研究院牵头编制的最新季度“中国线上消费品牌指数”（CBI）、“全球品牌中国线上500强榜单”（CBI500）和“线上品牌购买力指数”（BPI）于12月25日发布 [1] - 研究基于2025年7月至9月淘宝天猫平台的真实消费大数据，是全球首个完全基于消费者实际购买行为的品牌价值评估体系 [1][3] - 2025年第三季度全国线上消费品牌指数（CBI）为62.65，同比增长0.92%，表明线上消费者对品牌商品的偏好持续上升 [1] 全球品牌中国线上500强榜单（CBI500）排名 - 榜单前五名品牌为苹果（评分100）、小米（92.35）、美的（91.81）、华为（91.60）、海尔（90.61），与上季度基本一致 [2][6] - 大疆首次跻身榜单前10，泡泡玛特名列第12位，创三个季度新高 [1][8] - 其他进入前50名的代表性品牌包括：联想（88.57）、耐克（87.53）、源氏木语（86.45）、李宁（85.85）、阿迪达斯（84.49）、林氏家居（83.44）、优衣库（83.14）、安踏（82.99）、斐乐（82.35）、得力（82.10）、周大福（81.78）、无印良品（81.78） [2] 分行业消费品质趋势 - 与2024年第三季度相比，消费品质保持同比增长的行业包括：女装、3C智能、日用美妆、运动户外、宠物用品、男装以及家装家具 [4] - 服饰行业指数同比增加显著，其中女装指数增长5分以上，表明该行业品牌与品质升级进程加速 [4] - 食品、潮玩玩具行业的CBI指数出现同比下降，食品行业下降主要受酒水行业周期性波动和政策约束影响，潮玩玩具则与自身波动性特征相关 [5] 品牌排名上升的驱动因素 - 排名上升幅度较大的品牌主要有三类：以大疆为代表的智能设备品牌、与中秋节相关的食品品牌、与开学季相关的办公文教品牌 [6] - 节令与阶段性需求推动品牌排名上升，例如广州酒家、蟹太太、嘉华、美心、稻香村等食品品牌因月饼礼盒等需求进入500强，广东湛江品牌“金九”首次入榜并位列298名 [7] - 办公文教类品牌得力、晨光排名有较大提升，作业帮、卡拉羊首次进入500强 [7] - 产品创新是品牌力提升的关键驱动力，大疆通过运动相机与无人机的功能创新提升体验，泡泡玛特依靠系列原创IP提升全球影响力 [8] 线上消费市场宏观背景 - CBI系列指数变化与消费回暖、向高质量发展转型的宏观形势高度契合 [2] - 据国家统计局数据，2025年前三季度核心CPI同比上涨0.6%，其中9月份涨幅回升至1%，为近19个月以来首次，显示消费信心回升 [2] - “天猫双11”购物节数据进一步印证趋势，活动全周期实现“四年来最好增长”，近600个品牌成交额破亿元，34091个品牌成交额同比翻倍 [3] 平台策略与行业新趋势 - 淘宝加大对原创服饰品牌的扶持力度，推动女装行业消费品质升级 [4] - 运动户外行业向专业与功能性分化，新品尖货与创新品类供给成为增长新动力 [4] - 美妆行业受“科学护肤”等多元精细需求引领持续增长 [4] - 家装家具行业增长新动力来自局部换新装修，中古风装修、智能家具尤其受欢迎 [4]

中国线上消费品牌指数(CBI)及500强榜单发布 - 北京大学国家发展研究院于12月25日发布了基于2025年第三季度淘宝天猫平台消费数据的“中国线上消费品牌指数”(CBI)、“全球品牌中国线上500强榜单”(CBI500)和“线上品牌购买力指数”(BPI) [1] - 2025年第三季度全国线上消费品牌指数(CBI)为62.65，同比增长0.92%，表明消费者对品牌商品的偏好持续上升 [1] - CBI系列指数是全球首个完全基于消费者实际购买行为的品牌价值评估体系，每季度更新，旨在填补传统宏观指标在衡量“消费质量”方面的空白 [3] 500强榜单排名与结构 - 2025年第三季度“全球品牌中国线上500强榜单”(CBI500)前五名依次为：苹果(92.35分)、小米(100分)、美的(91.81分)、华为(91.60分)、海尔(90.61分)，格局与上季度基本一致 [2][6] - 大疆首次跻身榜单前10名，泡泡玛特排名第12位，创三个季度新高 [1][7] - 排名上升显著的品牌主要集中于三类：以大疆为代表的智能设备品牌、与中秋节相关的食品品牌以及与开学季相关的办公文教品牌 [6] - 榜单基于销售、价格、搜索、好评等12项维度对品牌进行综合性评分，以反映真实消费行为 [7] 分行业CBI指数表现 - 与2024年第三季度相比，消费品质保持同比增长的行业包括：女装、3C智能、日用美妆、运动户外、宠物用品、男装以及家装家具 [4] - 服饰行业指数增长显著，其中女装指数同比增加5分以上，表明该行业品牌与品质升级进程正在加速 [4] - 食品、潮玩玩具行业的CBI指数出现同比下降 [5] - 食品行业CBI下降主要受酒水行业特别是高端白酒的周期性波动和政策约束影响 [5] - 潮玩玩具行业的CBI下降则与品类自身的波动性特征密切相关 [5] 品牌增长驱动因素分析 - **产品创新与功能升级**：大疆凭借在新品成交、搜索量和好评率等指标的优异表现排名跃升，其通过跟拍摄影、可变光圈等功能创新提升用户体验 [7]；泡泡玛特依靠系列原创IP提升全球品牌影响力 [7]；运动户外行业通过供给新品尖货和创新品类驱动增长 [5] - **季节性及阶段性需求**：中秋节带动广州酒家、蟹太太、嘉华、美心、稻香村等食品品牌进入500强，广东湛江地方品牌“金九”首次入榜并位列298名，其在“18-29岁年轻人成交增速”上评分远高于同类品牌 [6]；开学季推动办公文教品牌得力、晨光排名提升，作业帮、卡拉羊首次进入500强 [6] - **平台运营策略**：淘宝加大对原创服饰品牌的扶持力度，通过扶持原创商家、支持品质商品、为商家降本增效等策略，推动了女装行业的消费品质升级 [4] 消费市场宏观背景 - 指数变化与消费回暖、向高质量发展转型的宏观形势高度契合 [2] - 据国家统计局数据，2025年前三季度核心CPI同比上涨0.6%，其中9月份同比涨幅回升至1%，为近19个月以来首次，显示消费信心回升和供给质量提升 [2] - 2025年“天猫双11”活动全周期实现“四年来最好增长”，近600个品牌成交额破亿元，34091个品牌成交额同比翻倍，进一步印证消费回暖趋势 [3]

产品发布与战略合作 - 公司将于12月25日发布小米手表5，新款手表搭载专业ECG心电分析传感器，并将发布支持独立联网的eSIM版 [1] - 公司宣布与徕卡的影像战略合作升级，合作成果小米17 Ultra的发布会定档12月25日19:00 [3] - 小米17 Ultra是双方“战略共创模式”下的首款产品，将首发徕卡2亿像素光学变焦镜头，这是行业首个支持75–100mm焦段内全2亿像素光学直出的手机镜头，也是首个获得徕卡APO光学认证的手机镜头 [9] 产品规格与技术创新 - 小米17 Ultra在影像配置上有两大关键突破：长焦光学系统实现颠覆性创新，夜景画质表现迎来巨大跨越 [3] - 小米17 Ultra徕卡版新增的大师变焦环是手机结构的一部分，可实现类似单反相机的手动调焦操作 [7] - 该2亿像素镜头采用3G+5P双浮动镜组设计，可覆盖75mm、85mm、90mm和100mm四大黄金焦段 [9] - 新机主摄为全新光影猎人1050L影像传感器，配备最新一代LOFIC超高动态技术，以提升复杂光线场景下的成像表现 [9] 产品定位与市场策略 - 小米17 Ultra是公司规格最高的影像旗舰 [5] - 除独享徕卡红标和机械变焦环外，小米17 Ultra徕卡版的软件、相机和外观都会有独占功能，海外市场甚至可能直接命名为Leitz Phone [5] - 该产品定位超超高端，定价预计将创新高 [6]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 小米集团-W（01810）发布公告，于2025年12月24日该公司斥资1.49亿港元回购380万股，回购价格为 每股39.08-39.26港元。 责任编辑：卢昱君 客户端 责任编辑：卢昱君 客户端 小米集团-W（01810）发布公告，于2025年12月24日该公司斥资1.49亿港元回购380万股，回购价格为 每股39.08-39.26港元。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 ...

快科技12月25日消息，今晚7点，小米年度压轴旗舰小米17 Ultra将正式登场。 作为年末安卓旗舰市场的重磅选手，该机凭借"第五代骁龙8至尊版+徕卡深度共创"的双buff加持，从性 能到影像全面突破，提前锁定"年度旗舰标杆"热度，成为数码圈最受期待的新品之一。 作为Ultra定位产品，小米17 Ultra在性能层面的选择并不意外——搭载第五代骁龙8至尊版。 骁龙平台在高端安卓阵营中长期扮演着"性能底座"的角色，其优势并不仅体现在跑分数字上，更在于稳 定性、功耗控制以及游戏和多媒体场景中的持续输出能力。对于Ultra级产品来说，"高性能只是起点， 持续高性能才是门槛"。 第五代骁龙8至尊版采用高通自研第三代Oryon CPU，最高主频达4.6GHz，配合全新切片架构GPU，不 仅安兔兔跑分轻松突破400万大关，Geekbench 6更是交出单核3559分、多核10854分的亮眼成绩。 强劲硬件带来极致体验，搭配满血LPDDR5X内存与UFS4.1闪存，APP启动、4K视频剪辑、大型游戏加 载均秒速响应。 | System Information | | | --- | --- | | Operating Sy ...

众所周知，去年小米SU7上市时，创造了预订记录。 从这个数据，我们就可以判断出，当初说24小时8万多辆，一点都没有吹牛。 可笑的是，最近几个月，小米SU7随着要换代，再加上YU7订单太多，SU7的产能开始向YU7倾斜，导 致最近几个月销量开始下滑，只有1万多辆了。 于是有些人开始吐槽小米，说当初吹牛，几分钟订单破几万辆的，现在怎么一个月才1万多车？也不想 想，SU7卖了多久了，一共卖了多少呢? 比如半小时内的预订数量突破了5万台，然后24小时至88898辆，当时很多人称小米在吹牛，肯定不会有 这么多。 并且搞笑的是，后来随着SU7的订单爆单后，后续很多国产车企，也搞起了这一招，一发布新车，就说 预订量是几万几万的…… 那么问题就来了，现在小米SU7上市也一年多时间了，那么雷军当初到底有没有吹牛？ 数据显示，2024年，SU7全年的销量为139487辆。 而2025年，截止至11月份，小米SU7的销量为247041辆，合计截止至2025年11月份，SU7的总销量为 386528辆。 相对而言，那些订单说几分钟破了几万辆，最后一年的交付量都才几万辆的，才是真的吹牛吧，雷军这 个SU7的订单，肯定是没有吹牛的，非常 ...

小米与徕卡合作战略升级 - 小米与徕卡的合作自2022年开始，过去四年多发布了五代产品，但手机从未被允许使用“徕卡标”Logo，合作仅限于联合调校影像系统和徕卡认证硬件[2] - 小米17 Ultra徕卡版标志着双方合作达到新高度，首次实现深度联合打造，徕卡深度参与了相机灵感设计、整机握感等整机联合研发，这属于双方合作首次[4] - 此次深度合作预计小米可能支付更多合作费用，手机价格也将更高[4] 小米17 Ultra徕卡版产品特性 - 小米17 Ultra系列共有两个版本：常规版相机左上角为小米“Ultra”标志，徕卡版相机左上角为徕卡“可乐标”[5] - 小米17 Ultra徕卡版首次加入物理可旋转“大师变焦环”，支持实体变焦功能，这在国产手机领域同样属于首次[5] - 该版本的外观设计和硬件都充满“徕卡”相机味[5] 产品定价与市场定位策略 - 多位博主爆料小米17 Ultra徕卡版售价在万元左右，旨在对标华为Mate80 RS非凡大师[7] - 公司通过第三方消息拉高消费者预期，并多次强调对标华为，明显希望该产品走超高端路线，在顶级价位树立品牌形象[8] - 公司认为在顶级价位树立品牌形象比短期销量更重要，若发布会公布低于预期的价格，虽可能提振销量，但对品牌形象影响颇大[8] 成本与价格分析 - 小米总裁卢伟冰强调上游供应链成本上涨，相机、处理器、内存价格非常贵[10] - 小米17 Ultra常规版起售价格可能上涨到6999元，小米17 Ultra徕卡版起售价格至少在8999元以上[10] - 小米17 Ultra徕卡版可能只提供16GB+1TB超大存储空间一个版本，这再次说明产品没有降价空间，不会太便宜[10]

核心观点 - 2025年12月24日，包括腾讯控股、小米集团、吉利汽车等在内的多家港股上市公司进行了股份回购，显示出管理层对公司当前价值的认可和对未来发展的信心 [1] - 腾讯控股当日回购金额最高，达6.36亿元，其年度累计回购股份数量占总股本比例已达1.075% [1][2] - 从年度累计回购力度看，联易融科技-W、昊海生物科技、连连数字等公司的回购股份占总股本比例相对较高，分别达到5.469%、6.487%和3.312% [2] 当日回购概况 - 共有超过40家公司在2025年12月24日执行了股份回购 [1] - 腾讯控股当日回购105.60万股，金额6.36亿元，为所有公司中单日回购金额最高 [1][2] - 小米集团-W当日回购380.00万股，金额1.49亿元 [2] - 吉利汽车当日回购195.60万股，金额3314.47万元 [2] - 快手-W当日回购46.40万股，金额2998.96万元 [2] - 中远海控当日回购196.00万股，金额2722.51万元 [2] 年度累计回购力度分析 - **累计回购占总股本比例超过5%的公司**：联易融科技-W年度累计回购1.17亿股，占总股本5.469%；昊海生物科技年度累计回购253.92万股，占总股本6.487% [2] - **累计回购占总股本比例在3%至5%之间的公司**：连连数字年度累计回购1383.90万股，占总股本3.312%；中远海控年度累计回购1.16亿股，占总股本4.011% [2] - **累计回购占总股本比例在1%至3%之间的公司**：包括明源云(2.942%)、首程控股(1.419%)、碧桂园服务(1.688%)、德康农牧(1.217%)、津上机床中国(1.408%)、同道猎聘(1.540%)、创新奇智(1.090%)、周黑鸭(1.464%)、多点(1.018%)、易点云(1.982%)等 [2] - **累计回购占总股本比例低于1%的公司**：包括腾讯控股(1.075%)、小米集团-W(0.530%)、吉利汽车(0.222%)、快手-W(0.394%)、金山软件(0.760%)、名创优品(0.513%)、歌礼制药-B(0.611%)、锅圈(0.770%)、绿城服务(0.384%)、北森控股(0.820%)等多数公司 [2][3]

汽车行业动态 - 梅赛德斯-奔驰（中国）被供应商指控拖欠AMG项目尾款超过两年，金额达148.2万元，尽管审计已于2023年8月确认应付总额699.4万元，但付款流程被以各种理由推诿 [3] - 2025年6月起施行的新《保障中小企业款项支付条例》要求大型企业应在交付后60日内付款，比亚迪、北汽集团、小米汽车、理想汽车等17家车企已表态响应，但部分供应商反映实际执行中仍存在合同条款未更新、流程漫长等规避现象 [4][5] - 理想汽车第二产品线总裁张骁据传将离职，其负责覆盖30万至40万元售价区间的车型（包括L8、L7和i8），媒体猜测离职可能与i8车型市场表现未达预期有关，该车型上市后曾取消Pro版并最高降价2万元 [18] - 零跑汽车创始人朱江明发布十周年内部信，透露公司2025年销量接近60万辆，并有望实现年度盈利，同时设定2026年年销百万辆的挑战目标 [25] - 岚图汽车董事长卢放评论行业“内卷”，指出许多企业为追求短期利益选择抄袭模仿，导致产品同质化严重和“伪创新”充斥市场，认为摆脱内卷需回归用户需求与原始创新 [33][34] - 华为与广汽联合打造的高端纯电品牌“启境”首款猎装轿跑车曝光，该车搭载华为乾崑智能汽车解决方案，具备L3级自动驾驶能力，定位对标百万元级别车型，预计2026年6月上市 [30][31] - 长城汽车董事长魏建军回应魏牌频繁换帅，称并非公司辞退，而是CEO们自身感到压力巨大，并指出中国汽车行业以往重“销”轻“营”，品牌经营对CEO要求全面 [22][23] - 美国汽车安全监管机构对约179,071辆2022年款特斯拉Model 3展开缺陷调查，原因是担心紧急车门释放装置不易触及或识别，目前特斯拉未予置评 [45] 人工智能与科技 - 字节跳动旗下AI产品“豆包”日均活跃用户数（DAU）据传已突破1亿，内部人士称其市场推广费用是公司历史上所有破亿DAU产品中最低的，其生图与视频生成模型及玩法带动每日自然下载量达百万级 [7] - 豆包大模型的MaaS服务商业化进展大幅超出预期，通过技术优化实现了超高性价比和不错毛利，但其大DAU带来的推理成本也对公司利润构成一定压力 [9] - 字节跳动Seed团队推出新一代形式化数学推理模型Seed Prover 1.5，该模型在IMO 2025前5题上生成可验证证明代码的成绩达到金牌分数线，在Putnam 2025的12题中解决了11题 [29][30] - 英伟达已告知中国客户，计划于2026年2月中旬（农历春节前）交付H200芯片，预计首批发货5000至10000套芯片模组（约4万至8万颗芯片），8卡模组单价为140万元，其算力值约为H20的6.7倍 [36] - 有消息称英伟达CEO黄仁勋计划于2026年1月再次来华拜访，其近年来春节常参加中国区年会 [37] - OpenAI正内部探讨广告方案，研究在用户提出消费相关问题时，让赞助内容在ChatGPT回复中获得更高权重，同时设计多种广告展示原型，并强调广告需保持“克制”以避免破坏用户体验 [40][41][42] - AI Coding创业公司AIGCode完成由博华资本、力合资本领投的连续融资，其产品AutoCoder.cc是一款端到端的Autopilot编程产品，据称用户停留时长或达头部产品两倍，跳出率不足20% [26][27] - 三星被曝已决定取消Galaxy S26 Edge的研发与发布，意味着其放弃“超薄手机”赛道，市场反馈显示消费者不愿为轻薄牺牲续航和影像功能，Galaxy S25 Edge因电池仅3900mAh且无长焦镜头而缺乏竞争力 [39] 消费电子与硬件 - 小米预热小米17 Ultra徕卡版，该版本授权级别更高，将独享徕卡小红标、机械变焦环及独占功能，定位超高端，定价将创新高，其镜头为首个获得徕卡APO认证的手机镜头，支持75-100mm焦段内全2亿像素光学直出 [19][20] - 三星将替代索尼，为iPhone 18供应影像传感器，该传感器采用三层堆叠式设计，将由三星奥斯汀工厂生产，此举打破索尼独家供货格局，也是该部件首次实现美国本土制造 [44] - 部分谷歌Pixel系列手机用户反映出现照片丢失的Bug，拍摄的照片既未存入本地也未备份至云端，手机DCIM文件夹中出现大量大小为0字节、名称含“pending”的异常文件，谷歌尚未回应 [47][48] - 继与字节跳动合作推出AI手机后，中兴通讯相关人士称已收到其他大模型厂商的合作邀约，正推进沟通以构建更开放的AI生态，同时供应链透露双方第二代产品已启动研发，预计2026年底出货 [25][26] 企业战略与资本运作 - 东方甄选确认由新东方集团副总裁、19年老将孙进担任执行总裁，成为俞敏洪敲定的接班人，公司当前市值约为190亿港元，较52周高点已下跌三分之二 [13] - 优必选拟以11.61亿元收购锋龙股份29.99%的股权，每股转让价17.72元，交易完成后优必选将成为控股股东，实际控制人变更为周剑 [22] - 杭州云深处科技（“杭州六小龙”之一）正式启动上市辅导，辅导机构为中信建投证券，公司专注于四足及人形机器人，近期刚完成超5亿元C轮融资 [16][17] - 海尔智家出售印度子公司49%股权予印度巴蒂集团与美国华平投资，交易后海尔智家仍持有49%股权并保持最大单一股东地位，此次交易估值据称已远超公司过去20年在印度累计近3亿美元的投资额 [50] - Shopee宣布自2026年1月1日起，在新加坡、马来西亚等多个站点成功开通的首个新店将享受前三个月免佣金政策，每月免佣订单上限为500单 [12] - 影石Insta360创始人刘靖康回应新品遭网络恶意攻击，称“低调的人在隐秘的角落里捅刀子”，公司此前已悬赏征集黑公关线索，奖励金额从1000元至10万元不等 [9][10] 半导体与供应链 - 日本半导体设备巨头东京威力科创（TEL）因员工涉嫌窃取台积电2nm工艺机密案，导致公司管理层大换血，台北子公司董事长及总裁均将调职，该案主犯已被判刑14年并罚款1.2亿新台币 [46] - 英伟达与SK海力士合作开发面向AI推理的高性能固态硬盘（SSD），目标性能较当前企业级SSD提升最高十倍，达每秒一亿次IOPS，项目处于概念验证阶段，计划2026年底前完成原型设计 [51]

港股通持股比例排行 - 中国电信(00728)以99.90亿股的持股数量位居港股通持股比例榜首，最新持股比例达71.99% [1] - 绿色动力环保(01330)和大眾公用(01635)分别以70.09%和68.82%的持股比例位列第二和第三 [1] - 前20名公司的持股比例均超过56%，涵盖电信、环保、能源、金融、医药及工业等多个行业 [1] 港股通近期增持动向 - 在最近5个交易日内，腾讯控股(00700)获港股通资金增持额最大，增加12.01亿元，持股数增加199.22万股 [1] - 小米集团-W(01810)和阿里巴巴-W(09988)增持额紧随其后，分别增加10.01亿元和8.92亿元 [1] - 增持榜前10名还包括香港交易所、长飞光纤光缆、美团-W、招商银行、石药集团、中国石油化工股份及农业银行，增持额在3.24亿元至6.48亿元之间 [1] 港股通近期减持动向 - 在最近5个交易日内，中国移动(00941)遭港股通资金减持额最大，减少23.20亿元，持股数减少2801.54万股 [1][2] - 盈富基金(02800)和中国石油股份(00857)减持额分别达14.67亿元和3.64亿元，位列减持榜第二和第三 [1][2] - 减持榜前10名还包括中国财险、信达生物、优必选、招金矿业、百济神州、华虹半导体及中金公司，减持额在1.73亿元至3.50亿元之间 [2]