文丨辰聪 出品丨师天浩观察（shitianhao01） 2025年9月25日晚，雷军第六次年度演讲不期而至。开场前全网预热已是小米常态化，而这次的预热似 乎有点什么不太一样。 "同时供两个孩子上大学。"2025年9月24日，雷军一条微博冲上热搜。网友懵了，千亿身家的雷总，还 供不起两个大学生？ （图片来源：微博@雷军） 就像是再说，你一定会供给你的孩子上大学，小米也一定会砸锅卖铁造车搞芯片。 让差异巨大的两者之间产生情绪共鸣，体谅小米的不容易和雷总的难处，这样就形成了企业和消费者的 情绪剪刀差，从而被企业收割情绪税。就如同2021年，雷军抖音评论区最高赞："心疼雷总，买了十台 K40支持。" 可是，美食吃多了也会厌倦，再好的营销模板化也会令消费者反感。小米作为横跨手机、汽车、家电三 种现金牛的巨型企业，本就是天然的流量聚集池，再加上雷军个人IP的加持，让小米成为了天然的舆情 放大器。 四年过去，2025年，同一条视频下面最高赞如今是："千亿富翁别演偶像剧"。造苦情剧、卖惨、博同 情，在舆论多方围猎之下不再现当年之威。各种媒体渲染下的消费者也逐步开始对其脱敏，让小米的营 销呈现出一种"为赋新词强说愁"的疼痛青年 ...

风险提示：下游需求不及预期，新品类拓展不及预期，上游原材料涨价。 小米17 系列全新升级，全新技术加持高端化转型。小米17 起售价4499元，屏幕采用全新M10 发光材质 6.3 英寸OLED 屏幕。性能方面，搭载全新第五代骁龙8 至尊版处理器，采用第三代3nm 制程工艺，性 能对比上一代提升20%，AI 性能提升37%，AI 能效提升16%。续航方面，搭载7000 毫安时的小米金沙 江电池，支持100w 有限秒充和50w 无线闪充。 小米17Pro 和小米17Pro Max 分别售价4999/5999 元起，且首次采用异性叠片电池技术。全系电池采用五 年长寿命设计，在小米澎湃/G2 电源管理芯片的支持下，经过2000 次完整充放电循环后，电池容量依然 保持80%以上。 YU7 实现"百万严选"，定制化服务平权。小米YU7 发布以来，开售18 小时锁单突破24 万台。实际续航 表现，经过三大专业媒体实测，易车续航实测784公里；汽车之家实测784 公里；懂车帝高速测试，652 公里；空间方面，小米YU7 家庭用户占比69％，含小朋友家庭占比85%，小米YU7 能充分满足家庭用 户的需求；整车防晒方面，车顶天幕 ...

取消电池保或与新机型的电池性能宣传及成本控制有关。官方强调新电池的长循环寿命，意味着正常使用下电池衰减到需更换的周期可能延长，此前电池保 需检测容量低于80%才更换，如今这类情况或减少。同时，Pro系列采用的异形叠片电池成本较高，若继续赠送电池保，售后开支会增加。 值得关注的是，小米近期在营销方式上再度引发讨论。小米17 Pro宣传中使用的"逆光之王"标语，在海报下方小字注明此为"产品设计目标"，非实际达成表 现。这种营销手法虽然能在短期内吸引关注，但也可能引发消费者对品牌宣传方面的质疑。 近日，小米17系列推出的首批尊享服务与前代相比有所调整，原本包含的电池保障权益未再延续，目前服务内容涵盖两年内一次碎屏保障，Pro系列额外享 有两年一次背屏保障，以及全年只换不修服务。该系列搭载的金沙江电池，官方数据显示经2000次循环后容量仍能维持在80%以上，各机型电池容量从6300 毫安时到7500毫安时不等。 ...

| 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W(09988) | 88.49 亿元 | +15.09 亿元 | | 中芯国际(00981) | 43.10 亿元 | +6.56 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 32.83 亿元 | +8.11 亿元 | | 小米集团-W(01810) | 30.92 亿元 | +7.16 亿元 | | 华虹半导体(01347) | 26.42 亿元 | +2.31 亿元 | | 美团-W(03690) | 20.80 亿元 | +1.94 亿元 | | 晶泰控股(02228) | 19.64 亿元 | -1615.91 万元 | | 优必选(09880) | 19.64 亿元 | -4728.62 万元 | | 盈富基金(02800) | 15.18 亿元 | +14.33 亿元 | | 快手-W(01024) | 13.76 亿元 | +2.80 亿元 | 智通财经APP获悉，2025年9月30日当天，阿里巴巴-W(09988)、中芯国际(00981)、腾讯控股(00700)位 居沪港通（南向）成交额前3位， ...

三大国产技术突破 转自：中国质量报 9月25日，2025雷军年度演讲在国家会议中心举办。小米集团创始人、董事长兼首席执行官雷军做了主题为"改 变"的第六次个人年度演讲，分享玄戒芯片及小米汽车背后的故事。在演讲后的发布会环节，雷军重磅发布了小米 17系列数字旗舰、小米定制服务，及小米平板8系列、米家三区洗衣机Pro、米家冰箱Pro微冰鲜双系统法式平嵌、 小米电视S Pro Mini LED 2026等多款人车家全生态新品。 本次发布会的众多新品，全面展现了小米在手机、汽车和科技生态领域的持续创新成果，是小米过去五年硬核实 力质变的坚实例证。其中，小米17 Pro系列的"妙享背屏"创新，重构智能手机交互模式，为用户带来全新个性化 表达和影像、游戏新体验；小米汽车全新推出"小米定制服务"，提供车漆、轮毂、内饰等26项个性选配，让更多 用户体验媲美百万豪车的专属定制服务；小米科技家电三款高端新品连发，持续推动家电行业的产品形态创新和 技术创新。 随着小米过去五年在底层核心技术上的高压强投入，以及高端化战略的持续突破，小米成为首家横跨手机、汽 车、家电三大领域的科技公司，从一家"互联网公司"成长为"硬核科技公司"。雷军 ...

据统计，南下资金已连续28日净买入阿里巴巴，共计789.8389亿港元；连续3日净买入小米，共计 26.5616亿港元。(格隆汇) 格隆汇9月30日｜南下资金今日净买入港股154.8亿港元。其中： 净买入阿里巴巴-W 36.29亿、盈富基金14.33亿、小米集团-W 10.55亿、华虹半导体9.34亿、快手-W 6.22 亿、中芯国际6.13亿、美团-W 4.66亿、地平线机器人-W 1.01亿。 ...

腾讯(00700)获净买入11.34亿港元。消息面上，西部证券认为，腾讯混元图像3.0等多模态模型的推出与免费开放，为产业端 带来了高质量图像生成、3D内容生成及API调用能力，将显著提升AI应用开发和落地密度，直接推动腾讯云算力需求的快速 增长。未来，腾讯或将继续维持AI基础设施投入，以支撑千行百业和自身全场景AI产品的高速发展。 北水净买入最多的个股是阿里巴巴-W(09988)、盈富基金(02800)、腾讯(00700)。 | 股票名称 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | | | | 净流入 | | 阿里巴巴-W 51.79亿 | 36.70亿 | 88.49亿 | | | | +15.09 亿 | | 中芯国际 24.83亿 | 18.27 乙 | 43.10亿 | | | | +6.56亿 | | 20.47亿 | 12.36亿 | 32.83 乙 | | | | +8.11 Z | | 19.04 乙 | 11.88亿 | 30.92亿 | | | | +7.16 乙 | | 求可未营体 14.36亿 | 12.06亿 | 26.42亿 | | | | +2 ...

销售表现 - 小米17系列开售不到两天出货量突破100万台 [1] - 小米17 Pro Max型号最受欢迎并出现断货情况 [1] - 系列首销5分钟刷新2025年国产手机全价位段新机销售纪录 [5] - Pro Max首日销量占比超过50% [5] 产品配置 - 全系搭载高通第五代骁龙8至尊版处理器，采用台积电3nm制程，主频4.6GHz，安兔兔跑分突破400万 [3] - 小米17和17 Pro采用6.3英寸1.5K AMOLED直屏，Pro Max采用6.85英寸2K Real RGB OLED直屏 [3] - 小米17 Pro搭载三颗5000万像素徕卡镜头，Pro Max长焦镜头升级为5000万像素徕卡超聚光潜望镜头 [5] - 小米17 Pro Max配备7500mAh电池，支持100W有线快充和50W无线快充 [5] 市场分析与公司回应 - 有分析指出小米17系列整体出货量目标下调20%，原定1000万台可能难以超过小米15的800万台成绩 [5] - 下调理由包括标准版销量仅占15-20%，远低于预期的50%，且面临iPhone 17标准款在中国市场的竞争压力 [7] - 公司回应称目前没有削减订单计划，并正在增加17标准版的16GB+1TB版本，提升Pro系列产量，整体订单量将比上一代增加 [7] 产品策略与挑战 - 系列热销主要依靠高端Pro机型拉动，标准款市场表现有待提升 [8] - 公司正在调整产品组合和产能安排以应对市场情况 [7][8]

公司回购操作 - 小米集团-W于9月29日以每股53.150港元至53.250港元的价格回购50.74万股 [1] - 此次回购总金额为2699.62万港元 [1] - 回购价格为公司历史回购最高价 [1] 管理层信心信号 - 此次回购操作显示管理层对公司发展的长期信心 [1]

合作关系 - 禾赛科技宣布2026—2027年将继续与小米汽车深化合作关系，持续以小米汽车核心战略供应商的定位为其提供支持与服务 [1] - 小米集团既是禾赛科技的重要业务合作伙伴，也是重要股东 [1] 历史投资 - 小米集团于2021年领投禾赛科技D轮融资，金额达3.74亿美元 [1] - 该笔融资为公司的技术研发与市场拓展提供了支持 [1]