华联控股收购阿根廷锂盐湖资产 - 公司拟以1.75亿美元（折合人民币12.35亿元）收购Argentum Lithium S.A. 100%股份，从而获得阿根廷Arizaro盐湖项目80%的权益 [1] - 目标项目位于阿根廷萨尔塔省，盐湖区总面积约1970平方公里，其中6个采矿权总面积约205平方公里，已完成预可行性研究 [1] - 交易完成后，公司在维持原有地产业务的同时，将新增海外锂盐湖资产并拟切入盐湖提锂生产业务 [1] - 公司此前已在盐湖提锂产业链进行投资布局，参股公司拥有相关专利技术、解决方案及吸附剂产品 [1] 企业出海布局锂矿资源趋势 - 行业分析师认为华联控股此次布局是推进产业转型、寻求新增长点的积极举措，能与公司现有盐湖提锂业务形成协同效应 [2] - 多家中国企业已出海布局锂矿资源，例如天华新能预计在尼日利亚Kebbi州投资超2亿美元开发锂矿，并在刚果（金）控股的锂矿权矿区第一期探获矿石量达2500万吨 [2] - 天华新能通过包销、参股等形式与巴西、津巴布韦、澳大利亚等国锂矿企业合作，全球化矿源布局覆盖四大洲 [2] - 赣锋锂业已完成对Mali Lithium的100%股权收购，其旗下马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿已正式投产，产能逐步释放 [2] - 赣锋锂业表示从马里至中国的锂矿出口运输线已开通，标志着其在非洲的锂资源布局进入实质性产出阶段，有助于提升资源自给率与盈利能力 [3] 行业背景与战略意义 - 全球能源转型推动锂电市场需求增长，锂资源作为核心资源的价值日益凸显 [3] - 国内企业积极出海布局优质锂资源，有利于抢占战略先机，把握市场机遇 [3] - 锂电产业被视为“长坡厚雪”，前景广阔，上市公司推进全球化矿源布局有利于筑牢产业链安全屏障 [3]

行业整体复苏与景气度 - 2025年锂电池产业迎来久违的复苏，复苏时间早于大部分人的预期 [2] - 2025年前三季度中国储能锂电池合计出货量为430GWh，已较2024年全年总量超出30% [3] - 动力电池方面，预计2025年动力锂电池出货量首次突破TWh级别 [3] - 从2025年第三季度开始，头部锂电池企业如欣旺达、亿纬锂能、鹏辉能源纷纷披露储能电池“满产满销”，行业面临能否按时交货的问题 [3] - 瑞浦兰钧表示公司产线整体处于满产状态，排单已排到2026年第一季度 [3] 复苏驱动因素 - 全球储能需求出现超预期增长 [2] - 供给端“反内卷”取得阶段性成效 [2] - 中国锂电企业实际产能较当年规划存在较大差距 [2] - 对前沿新产品的追求导致结构性供不应求，例如第四代高压实磷酸铁锂材料在2025年尤为炙手可热 [2] - 行业正摆脱对“以价换量”的路径依赖，转向以技术创新和全球运营为核心的高质量发展阶段 [5] 价格与供应链动态 - 以六氟磷酸锂为首的锂电池中游材料价格从年内低点上涨240%以上，并蔓延至电解液添加剂、溶剂等环节 [4] - 隔膜部分产品价格先涨非核心客户，再向核心客户调整 [4] - 碳酸锂期货主力合约价格在12月23日收盘突破12万元/吨关口 [4][8] - 赣锋锂业董事长李良彬表示，若明年需求增速超30%-40%，碳酸锂价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨 [4] - 2025年末，产业链掀起以“长期协议”为核心的订单潮，订单金额动辄数十亿元至数百亿元，长协订单升级为供应链安全的考量 [4] 政策与“反内卷”影响 - 2025年锂电产业的一大主线是“反内卷”，其历程成为中国制造业“反内卷”的典型缩影 [6] - 政策层面从锂资源端加强开采监管，对产业源头材料价格形成明显提振 [7] - 7月1日矿产资源法修订版正式实施，将锂纳入战略性矿产目录并作为独立矿种管理，锂资源开采门槛大幅提高，供给收紧 [7] - 标志性事件是8月宁德时代控股的枧下窝矿因采矿证问题宣布停产 [7] - 乐观预计枧下窝矿2026年6月或可试生产，保守则顺延至9月，2026年上半年难形成实质性供应压力 [8] - 宜春市自然资源局拟公告注销27个采矿权，进一步影响供给 [8] 行业盈利状况 - 2025年前三季度，申万二级分类“电池”上市公司（共105家）的净利率中位数仅2.78%，较2024年同期的3.15%进一步下滑 [7] - 这105家公司合计净利润占合计营收的占比为7.82%，其中宁德时代极值影响突出，剔除宁德时代后，该占比为3.48% [7] 固态电池技术进展 - 全固态电池被视为锂电池的下一代技术，2025年以来加速从实验室走向产业化落地 [9] - 近4年国内固态电池行业规划扩产总金额超过2500亿元，规划产能超450GWh，其中超98%为半固态电池 [9] - 目前行业实际投产产能超25GWh，实际有效利用产能不足20GWh [9] - 2025年全固态电池产业发生了从“概念混沌”迈向“有序竞速”的关键转折，标准体系实现突破性落地 [10] - 广汽集团正推进全固态电池与旗下新能源车型的匹配开发，目标在2028年至2030年之间形成规模化商业化应用 [10] - 行业共识更新，全固态电池产业正处于迈入“最后一公里”的关键时刻，2028年至2030年有望规模化商业应用 [10] - 利元亨为某头部车企提供的全固态电池整线设备已交付，并处于客户现场调试与工艺验证阶段 [10] 未来展望与驱动力 - 中央经济工作会议提出制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，展望2026年，“反内卷”预计将继续有新举措落地 [11] - 叠加储能需求的延续性，锂电产业利润空间有望进一步修复 [11] - 中央经济工作会议首提“制定能源强国建设规划纲要”，我国新能源产业有望迎来重大发展机遇 [11] - 全球低碳转型与算力建设的需求，为锂电产业留下了广阔的舞台，其产业尺度可能较新能源汽车更为宏大 [11] - 中国锂电产业亟需塑造良性商业生态，从“大规模”发展阶段迈向“高质量”发展新阶段 [11]

公司收购与战略转型 - 华联控股拟以1.75亿美元（折合人民币12.35亿元）收购Argentum Lithium S.A. 100%股份，从而获得阿根廷Arizaro锂盐湖项目80%的权益 [1] - 收购的Arizaro项目包含6个采矿权，总面积约205平方公里，位于总面积约1970平方公里的Arizaro盐湖区，项目已完成预可行性研究 [1] - 交易完成后，公司在保持原有地产业务的同时，将新增海外锂盐湖矿资产，并拟切入盐湖提锂生产业务 [1] - 公司此前已在盐湖提锂产业链进行投资布局，参股公司拥有相关专利技术、解决方案并提供吸附剂产品 [1] - 分析认为此次布局是公司推进产业转型、寻求新增长点的积极举措，将与现有盐湖提锂业务形成协同效应 [2] 行业趋势与企业动态 - 除华联控股外，已有多家中国企业“出海”布局锂矿资源 [2] - 天华新能预计在尼日利亚Kebbi州总投资超过2亿美元开发锂矿资源，并在全球范围内遴选优质锂矿 [2] - 天华新能在尼日利亚持有多宗锂矿矿业权及采选矿工厂，在刚果（金）控股的锂矿权第一期勘查探获矿石量达2500万吨 [2] - 天华新能以包销、参股等形式与巴西、津巴布韦、澳大利亚等国锂矿企业合作，全球化矿源布局覆盖四大洲 [2] - 赣锋锂业已完成对Mali Lithium 100%股权的收购，其旗下马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿已正式投产 [2] - 赣锋锂业表示从马里到中国的锂矿出口运输线已开通，标志着其在非洲的锂矿布局迈入实质性产出阶段，有利于提升资源自给率与盈利能力 [3] 市场背景与驱动因素 - 全球能源转型推动锂电市场需求增长，新能源汽车、储能等产业的持续发展使锂资源作为核心资源的价值日益凸显 [3] - 分析认为国内企业积极“出海”布局优质锂资源，有利于抢占战略先机，把握市场机遇 [3] - 锂电产业被视为“长坡厚雪”，前景广阔，上市公司推进全球化矿源布局有利于筑牢产业链安全屏障 [3]

公司融资活动 - 公司于2025年12月22日完成了2025年度第一期科技创新债券(并购)的发行 [1] - 本期债券实际发行总额为5亿元人民币 [1] - 本期债券发行利率为2.33% [1] 募集资金用途 - 本期超短期融资券的募集资金主要用于置换公司一年内归还并购贷款的自有资金 [1]

公司融资活动 - 公司于2025年12月22日完成了2025年度第一期科技创新债券(并购)的发行 [1] - 本期债券实际发行总额为5亿元人民币 [1] - 本期债券发行利率为2.33% [1] 募集资金用途 - 本期超短期融资券的募集资金主要用于置换公司一年内归还并购贷款的自有资金 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 於本公告日 期，董事會成員包括本公司執行董事李良彬先 生、王曉申先 生、沈海博先 生、黃婷女士及李承霖先 生；本公司非執行董事羅榮女 士； 本公司獨立非執行董事王金本先 生、黃浩鈞先 生、徐一新女士及徐光華 先 生；以及本公司職工董事廖萃女 士。 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：1772） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 刊 發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，江西贛鋒鋰業集團股份有限公司（「本 公 司」）在 深 圳 證 券 交 易 所 網 站（http://www.szse.cn/）刊 發 了 以 下 公 告。茲 載 列 如 下，僅 供 參 閱。 承董事會命 江西贛鋒鋰業集團股份有限公司 董事長 李良彬 中 國‧江 西 二 零 二 五年十 二 月 二 十 三 日 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：1772） 海外監管公告 關 於2025年 度 第 一 期 科 技 創 新 債 券（併 購）發 行 結 果 的 公 告 為 優 化 債 務 結 構、拓 寬 融 資 渠 道、降 低 融 資 成 本，滿 足 公 司 業 務 發 展 需 要，江 西 贛 鋒 鋰 業 集 團 股 份 有 限 公 司（「本公司」）於2025年8月向中國銀行 間市場交易商協會申請註冊不超過人民幣20億 元 的 超 短 期 融 資 券。 2025年8月，中 國 銀 行 間 市 場 交 易 商 協 會 印 發《接 受 註 冊 通 知 書》，同 意 接 受 本 公 司 發 行 超 短 期 融 資 券 註 冊，註 冊 金 額 為 人 民 幣20億 元。 本公司於2025年12月22日完成了發行2025年 度 第 一 期 ...

港股通资金流向总结 - 12月23日，南向资金（北水）整体成交净买入6.11亿港元，其中港股通(沪)净卖出5.82亿港元，港股通(深)净买入11.93亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是阿里巴巴-W、美团-W、紫金矿业 [1] - 北水净卖出最多的个股是中国移动、腾讯控股、中芯国际 [1] 个股资金流向详情 - **阿里巴巴-W (09988)**：获北水净买入13.67亿港元，其中港股通(深)净买入13.59亿港元 [2][5] - **美团-W (03690)**：获北水净买入2.23亿港元 [4][7] - **紫金矿业 (02899)**：获北水净买入1.11亿港元 [5] - **腾讯控股 (00700)**：遭北水净卖出7.78亿港元，整体净卖出10.88亿港元 [2][7] - **中国移动 (00941)**：遭北水净卖出14.82亿港元，整体净卖出19.75亿港元 [2][7] - **中芯国际 (00981)**：遭北水净卖出6.29亿港元，其中港股通(深)净卖出1.41亿港元 [2][6] - **石药集团 (01093)**：获北水净买入9497万港元 [6] - **中海油 (00883)**：获北水净买入3240万港元 [4][7] - **长飞光纤光缆 (06869)**：遭北水净卖出3629万港元 [7] - **赣锋锂业 (01772)**：获北水净买入1285万港元 [6] - **小米集团-W (01810)**：整体遭北水净卖出1.09亿港元，但在港股通(沪)获净买入5931.19万港元 [2][4] - **快手-W (01024)**：遭北水净卖出1.80亿港元 [2] 相关公司动态与行业消息 - **阿里巴巴-W**：旗下钉钉发布全球首个为AI打造的工作智能操作系统Agent OS，标志着“人与AI协同”工作方式的全面开启 [5] - **紫金矿业**：旗下关键铜矿项目Kamoa-Kakula更新了2026及2027年的铜产量指引，分别调整至38万至42万公吨及50万至54万公吨，消除了此前因运营中断引发的产量忧虑 [5] - **石药集团**：集团开发的化学1类创新药SYH2085片获中国国家药监局批准开展临床试验，该产品为新型口服小分子候选药物，用于治疗成人及12岁以上青少年单纯性甲型和乙型流感 [6] - **赣锋锂业**：中国有色金属工业协会锂业分会发布报告指出，2025年11月碳酸锂期货价格逐步抬升，波动加大，锂企业三季报业绩回升，市场对未来锂价预期乐观 [6] - **中芯国际**：消息面上，特朗普宣布将允许英伟达向包括中国在内的“获准客户”出口其H200人工智能芯片，条件是美国政府将从销售中获得25%的分成，此举可能加快中国AI模型训练进程，但也可能对国产AI芯片厂商的市场拓展和生态构建形成短期压力 [6]

锂电板块强势反弹与市场表现 - 经历近两个月深度回调后，锂电股于12月23日迎来强势反弹，锂电概念板块收涨2.07%，主力资金净流入高达50.14亿元，领涨所有行业 [1] - 板块内电解液、锂矿两大核心方向领涨，多只个股涨停或涨超10%，资金做多情绪浓烈 [2] - 碳酸锂期货主力合约当日强势大涨5.96%，价格突破至12万元/吨，重回2024年3月时的高点，成为拉涨锂电概念的重要助推力 [3] 锂价强势反弹的供需逻辑 - 上游锂材料价格强势反弹是核心逻辑之一，电池级碳酸锂价格从2025年11月初的8.1万元/吨上涨至月末的9.2万元/吨，单月涨幅达13.58% [5] - 进入12月涨价加速，12月23日现货价格区间已突破11万元/吨以上，较年内低点涨幅超80% [5] - 供应端呈现收缩态势，2025年11月全国碳酸锂产量约6.6万吨，环比下降0.2%；氢氧化锂产量约3.4万吨，环比下降1.4%；锂盐总产量折合碳酸锂当量约9.6万吨，环比下降0.6% [7] - 进口碳酸锂11月为2.2万吨，环比减少7.6%，而进口锂精矿价格环比上涨约25%，推高国内生产成本 [7] - 需求端维持强势增长，2025年11月国内新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，新能源汽车新车销量占比已达53.2%，创历史新高 [7] - 11月新能源汽车出口30万辆，环比增长17.3%，同比激增2.6倍 [7] - 储能需求强劲，2025年11月我国动力和其他电池合计销量179.4GWh，同比增长52.2%，其中储能相关的“其他电池”销量45.4GWh，同比增长50.7% [8] - 11月动力和其他电池合计出口32.2GWh，同比增长46.5% [8] - 机构预测2025年全球储能锂电池出货量预计达580GWh，同比激增65%，2026年需求增速将维持在50%左右，供需紧张格局可能持续至2026年年中 [9] 产业链利润修复与业绩回暖 - 锂价上涨顺利传导至产业链各环节，行业盈利空间快速修复 [9] - 电解液环节中，六氟磷酸锂价格在两个月内从5.5万元/吨涨至12万元/吨，涨幅超118%，VC添加剂和FEC价格也因供需缺口大幅上涨 [9] - 正极材料领域，磷酸铁锂企业因产品供不应求及原材料涨价压力已开启涨价模式 [12] - 隔膜、负极材料、铝箔等中游材料环节原材料价格同步拉升，涨价潮全面蔓延 [13] - 上游成本压力已传导至下游电池企业，例如有企业宣布自12月16日起对电池产品售价上调15% [13] - A股118只锂电池概念股前三季度归母净利润合计达到1171.96亿元，同比增长26.97%，其中9股实现扭亏为盈，13股成功减亏，52股归母净利润同比增长 [14] - 赣锋锂业三季度营收62.49亿元，同比大增44.1%，归母净利润5.57亿元，同比暴涨364.02%，该季度毛利率环比提升6.93个百分点 [15] - 天齐锂业前三季度实现扭亏，净利润达1.8亿元；国轩高科前三季度归母净利润25.33亿元，超过2024年全年的2倍 [16] - 中矿资源、西藏矿业等中小市值企业也实现净利润大幅增长，板块呈现“龙头领涨、多点开花”的盈利格局 [16] 政策、机构共识与估值修复 - 政策层面，两部门发文推动光热发电公平参与电力市场，完善储能商业模式，直接利好储能电池产业链 [17] - 地方层面，“以旧换新”补贴续力释放的预期升温，有望托底2026年新能源汽车销量 [17] - 东吴电新、中金公司、中信证券等头部机构纷纷发布研报，看好2026年锂电新一轮上行周期启动 [18] - 东吴电新预测2026年全球动储需求2600-2700GWh，增长30%以上，2027年仍可维持20%以上增长 [19] - 中信证券上调锂价预测区间上限至12万元/吨 [19] - 经过回调，锂电板块估值已回归合理区间，主流锂电公司2026年估值不足20倍，显著低于行业30%以上需求增速对应的合理估值（30-35倍） [20] - 赣锋锂业A股股价从10月高点回调超20%，港股回撤超25%，其他龙头企业也经历了不同程度的估值消化 [20] 机构关注的核心投资主线 - 具备资源优势的锂矿龙头，如赣锋锂业、天齐锂业，直接受益于锂价上涨带来的量价齐升 [21] - 供需紧平衡的材料环节，如多氟多、天赐材料等电解液企业，湖南裕能等正极材料企业，业绩弹性最为突出 [21] - 格局稳定的电池龙头，如宁德时代、亿纬锂能，凭借规模效应和长协优势实现量利齐升，盈利确定性最强 [21]

锂电板块强势反弹与市场表现 - 经历近两个月深度回调后，锂电股于12月23日迎来强势反弹，锂电概念板块收涨2.07%，主力资金净流入高达50.14亿元，领涨所有行业 [2] - 板块内电解液、锂矿两大核心方向领涨，多只个股涨停或涨超10%，碳酸锂期货主力合约当日大涨5.96%，价格突破至12万元/吨，重回2024年3月高点 [4] - 锂电板块的强势表现可能宣告其正式告别调整期，迈入新一轮上行通道 [6] 锂价反弹的核心驱动：供需格局 - 上游锂材料价格强势反弹是核心逻辑之一，电池级碳酸锂价格从2025年11月初的8.1万元/吨上涨至月末的9.2万元/吨，单月涨幅达13.58% [7] - 进入12月涨价加速，12月23日现货价格区间突破11万元/吨以上，较年内低点涨幅超80% [7] - 供应端收缩：近3年行业主动供给侧改革导致库存加速去化至三年低位，2025年11月全国碳酸锂产量约6.6万吨，环比下降0.2%，锂盐总产量（LCE）约9.6万吨，环比下降0.6% [9] - 进口数据印证趋势：11月进口碳酸锂2.2万吨，环比减少7.6%，进口锂精矿价格环比上涨约25%，推高国内生产成本 [9] - 需求端维持强势增长：2025年11月国内新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，新能源汽车新车销量占比已达53.2%，创历史新高 [10] - 出口表现亮眼：11月新能源汽车出口30万辆，环比增长17.3%，同比激增2.6倍 [10] - 储能需求爆发：2025年11月我国动力和其他电池合计销量179.4GWh，同比增长52.2%，其中储能相关的“其他电池”销量45.4GWh，同比增长50.7% [11] - 机构预测2025年全球储能锂电池出货量预计达580GWh，同比激增65%，2026年需求增速将维持在50%左右，供需紧张格局可能持续至2026年年中 [11] 产业链利润加速修复 - 锂价上涨顺利传导至产业链各环节，行业盈利空间快速修复 [13] - 电解液环节：六氟磷酸锂价格在两个月内从5.5万元/吨涨至12万元/吨，涨幅超118%，VC添加剂和FEC价格也因供需缺口大幅上涨 [13] - 正极材料领域：磷酸铁锂企业率先开启涨价模式，行业龙头表示产品供不应求并已与客户开展涨价谈判 [16] - 隔膜、负极材料、铝箔等中游材料价格同步拉升，涨价潮全面蔓延 [17] - 成本压力已传导至下游电池企业，例如有企业宣布自12月16日起对电池产品售价上调15%，部分头部企业产品已实现涨价 [17] 企业业绩实质性回暖 - A股118只锂电池概念股前三季度归母净利润合计达1171.96亿元，同比增长26.97%，其中9股扭亏为盈，13股成功减亏，52股归母净利润同比增长 [18] - 龙头企业业绩反弹亮眼：赣锋锂业三季度营收62.49亿元，同比大增44.1%，归母净利润5.57亿元，同比暴涨364.02% [18] - 碳酸锂价格回升推动赣锋锂业三季度毛利率环比提升6.93个百分点，其阿根廷盐湖锂盐成本低至3.5万元/吨，海外锂辉石矿渠道成本不超8.02万元/吨，在当前约11万元/吨的现货价格下利润空间可观 [18] - 机构预测随着四季度锂盐产能释放及价格回升，赣锋锂业有望实现实质性扭亏，盈利规模可能超出市场预期 [19] - 天齐锂业前三季度实现扭亏，净利润达1.8亿元；国轩高科前三季度归母净利润25.33亿元，超过2024年全年的2倍，四季度排产持续增长，产能利用率处于高位 [20] - 中矿资源、西藏矿业等中小市值企业也实现净利润大幅增长，板块呈现“龙头领涨、多点开花”的盈利格局 [20] 政策利好与机构共识 - 政策层面，两部门发文推动光热发电公平参与电力市场，完善储能商业模式，直接利好储能电池产业链 [21] - 地方层面，“两会后”以旧换新补贴续力释放预期升温，有望托底2026年新能源汽车销量 [21] - 机构层面，多家头部机构发布研报看好2026年锂电新一轮上行周期启动 [21] - 东吴电新预测2026年全球动储需求2600-2700GWh，增长30%+，2027年仍可维持20%+增长 [22] - 中信证券上调锂价预测区间上限至12万元/吨，建议关注低成本标的及资源端增产预期公司 [22] 估值修复与投资主线 - 经过近两个月回调，锂电板块估值已回归合理区间，重新具备估值修复动力 [24][25] - 例如赣锋锂业A股股价从10月高点回调超20%，港股回撤超25%，其他龙头企业也经历了估值消化 [25] - 当前主流锂电公司2026年估值不足20倍，显著低于行业30%+需求增速对应的合理估值（30-35倍），估值与业绩增长的错配吸引资金重新流入 [25] - 投资可关注三条核心主线：一是具备资源优势的锂矿龙头，如赣锋锂业、天齐锂业；二是供需紧平衡的材料环节，如多氟多、天赐材料、湖南裕能；三是格局稳定的电池龙头，如宁德时代、亿纬锂能 [26][27]