党委履行巡视整改主体责任情况 - 强化思想认识 通过第一议题学习、党委理论学习中心组学习等形式深入学习习近平总书记关于党的建设、金融工作等重要论述 提升政治自觉和行动自觉 [2] - 强化责任落实 召开党委会、巡视整改工作领导小组会议等研究制定整改方案 党委书记履行第一责任人责任 带头领办重点问题并推动粤港澳大湾区建设等专题工作 [3] - 强化系统整改 坚持重点整改与全面整改相结合 与纪检监察组专题会商 压实总部和子公司责任 上下联动一体整改 [4] - 强化整改机制落实 建立调研督导机制和考核评价机制 将中央巡视整改纳入经营绩效考核 动态评估问题整改情况 [4] 巡视反馈重点问题整改落实情况 - 服务国家重大战略 积极参与粤港澳大湾区建设 巩固粤港澳跨境车承保业务领先地位 成功发行双风险双触发机制巨灾债券 横琴粤澳合作中医药科技产业园落地一批重点项目 加大乡村振兴保险资金投入 [5][6] - 推进金融五篇大文章 制定落实系列文件 发展科技金融做强科技保险 推动普惠金融服务小微企业 加快农险业务布局和创新试点 制定养老金融行动方案 [6] - 服务香港经济社会发展 制定服务香港民生保障产品开发计划 推动重疾险和终身寿险产品 增加团体医疗险内地就医福利 推行适港化养老服务和支付特色 [6] - 稳妥推进国际化发展 出台参与建设再保险市场行动方案 成立服务一带一路领导小组 稳步推进海外机构布局并取得新突破 [6] - 压紧压实全面从严治党责任 修订主体责任清单 强化一把手教育管理监督 驻集团纪检监察组围绕党中央决策部署强化政治监督 建立大湾区建设重点项目监督台账 推动健全服务国家战略指标动态调整机制 [7] - 深化落实中央八项规定精神 查处违反规定问题并通报典型案件 拍摄廉洁主题教育片和警示教育片 召开全系统警示教育大会 完善常态长效机制 [7] - 健全廉洁风险防控机制 一体推进三不腐 加强廉洁文化建设 弘扬诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规理念 [7] - 提升集团管控能力 强化子公司重点领域管控 严格落实重大事项请示报告制度 完善党委会议定事项督办机制 优化授权管理体系和公司治理运作机制 [8] - 提升合规管控能力 健全消费者投诉工作机制 印发消费投诉处理管理办法 修订员工违法违规行为处理办法 优化风险项目问责机制 [8] - 优化风险识别预警机制 完善风险偏好管理和多层级风险监测指标体系 统一另类投资项目尽职调查标准 优化信用评级审核机制 [8] - 加强干部人才队伍建设 加大年轻干部使用力度 提拔一批年轻干部进入集团高管队伍 建立干部队伍建设年度规划报告机制 制定加强人才工作措施 研究建立国际化人才专项交流机制 [9] - 加强选人用人工作 突出政治标准 推动做深做实干部政治素质考察 完善干部能上能下工作机制 [9] - 压实党建工作责任 召开子公司抓基层党建述职会议 制定实施年度全面从严治党要点 全面梳理党建制度体系 [9] - 切实为基层减负 制定贯彻落实实施细则 建立发文计划管理机制 严格控制向基层发文数量 [10] - 聚焦抓大事谋大事 传达学习习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署 通过第一议题学习等提升政治能力 评估十四五规划执行情况 出台集团十五五规划编制工作方案 [10] 需长期整改事项进展情况 - 贯彻落实党中央决策部署 稳妥推进国际化发展 推进相关子公司引入战略投资者的监管审批程序 加大普惠金融等重点领域拓展力度 [11] - 压紧压实管党治党责任 制定集团党员和干部教育培训规划（2025-2028年） 修订贯彻落实中央八项规定及其实施细则精神负面行为清单 纪检监察组加大监督力度 [11] - 廉洁风险防控机制 深化以案促改 排查发现问题及时整改 完善长效制度机制 [11] - 防范化解重大风险 修订资产风险分类制度并细化分类标准 建立预警项目工作机制 推动风险早识别早处置 [11] - 提升治理能力和水平 制定合规管理基本制度 夯实合规管理基础 [11] - 干部人才队伍和基层党组织建设 持续加强国际化人才队伍建设 [11] 下一步工作安排 - 发挥职责作用 深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想 坚持贯彻落实习近平总书记重要指示批示和党中央决策部署工作机制 全面落实集团进一步深化改革重点任务 稳慎推进国际化发展 积极参与一带一路建设 坚持立足港澳、深耕大湾区战略方向 支持香港巩固提升国际金融中心地位 推动落实金融五篇大文章系列文件 加大对科技创新和中小微企业风险保障和资金支持 [12] - 提升治理能力和防范化解风险 坚持两个一以贯之 加快集团公司治理机制改革 健全两级法人治理体系 优化对子公司授权管理 加强派驻子公司董事履职规范管理 树牢底线思维和极限思维 加大力度化解风险 健全保险端和投资端风险防范管理体系 常态化开展重点风险项目排查 提升合规管理水平和抗风险能力 [12] - 压紧压实管党治党责任 扛起全面从严治党主体责任 加强对一把手等关键少数监督 巩固拓展中央八项规定精神学习教育成果 健全不正之风和腐败问题同查同治机制 纠四风树新风 紧盯重点领域廉洁风险治理 加大追责问责力度 深化以案促改促治 健全廉洁风险防控机制 完善政治监督具体化精准化常态化机制 [13] - 加强干部人才队伍建设 选优配强各级一把手和领导班子 优化干部队伍结构 加强年轻干部培养使用和教育管理监督 树立选人用人正确导向 推进领导干部能上能下 加强各级党委规范议事规则监督检查 举办党员干部政治建设培训班 [13] - 做好巡视后半篇文章 落实巡视整改主体责任 建立常态化长效化整改机制 分类推进持续整改 对已完成任务定期开展回头看 对长期整改任务持续发力 深化整改成果运用 推动高质量发展 [14][15]

党委履行巡视整改主体责任情况 - 公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导 深入贯彻落实党的二十届三中全会和中央金融工作会议部署 坚持党中央对金融工作的集中统一领导[2] - 通过第一议题学习 党委理论学习中心组学习 读书班学习等形式强化思想认识 认真学习习近平总书记关于党的建设 党的自我革命 巡视工作 金融工作和港澳工作等重要论述[2] - 召开党委会 巡视整改工作领导小组会议和部署推进会 研究制定整改方案清单 推动重点问题整改 统筹推进选人用人专项整改 召开专题民主生活会深挖问题思想根源[3] - 党委书记履行第一责任人责任 带头领办重点问题 推动难点工作 强化统筹督导 主持召开参与粤港澳大湾区建设专题会议 督导子公司整改工作 主持召开全系统警示教育大会[3] - 坚持系统思维 重点整改与全面整改相结合 主动整改与接受监督相结合 总部整改与上下联动相结合 压实各级责任[4] - 落实调研督导机制 考核评价机制 工作交接机制 动态评估销号机制和工作报告机制 将中央巡视整改纳入经营绩效考核[5] 贯彻落实党中央重大决策部署 - 制定落实金融五篇大文章系列文件 出台进一步深化改革推动高质量发展实施方案 召开参与粤港澳大湾区建设和服务一带一路系列会议[6] - 积极参与粤港澳大湾区建设 巩固粤港澳跨境车承保业务领先地位 成功发行双风险双触发机制巨灾债券 横琴粤澳合作中医药科技产业园落地一批中医药产业重点项目[6] - 大力服务乡村振兴战略 加大保险资金投入 出台加快推动另类投资转型发展的若干工作措施 明确服务国家战略重点领域投资规模比例目标[6] - 积极发展科技金融推动科技保险做强做优 推动普惠金融为小微企业提供优质保险金融服务 加快农险业务布局推进农险指数类产品创新试点 积极推动养老金融制定大力发展养老金融行动方案[6] - 扎实服务香港经济社会发展 制定服务香港民生保障产品开发计划 加大重疾险和终身寿险等产品推动力度 团体医疗险增加内地就医福利及增值服务 积极服务港人北上养老推行适港化设施医疗支付等特色服务[6] - 出台实施参与建设再保险市场行动方案 成立服务高质量共建一带一路领导小组 完善推进国际化发展工作机制 稳步推进海外机构布局[6] 全面从严治党 - 修订全面从严治党主体责任清单 从提示提醒警示教育以案促改风腐同查同治等方面综合施策 强化一把手教育管理监督[7] - 驻集团纪检监察组围绕党中央重大决策部署强化政治监督 围绕助力香港巩固提升国际金融中心地位和参与粤港澳大湾区建设加强布局谋划 建立集团参与粤港澳大湾区建设重点项目监督台账[7] - 突出重点领域关键环节加强监督 积极推动化解重点项目风险 围绕虚列费用采购等重点问题开展调研监督 组织查处违反中央八项规定及其实施细则精神问题并通报典型案件[7] - 拍摄廉洁主题教育片和警示教育片 召开全系统警示教育大会 推动修订集团纪检干部管理办法 优化纪检机构设置[7][8] - 制作落实中央八项规定及其实施细则精神专题教育片并组织全系统学习 开展专题宣导 印发进一步强化落实中央八项规定及其实施细则精神有关长效机制的通知[8] - 紧盯重点领域关键岗位持续健全廉洁风险防控机制 一体推进三不腐 加强廉洁文化建设大力弘扬中华优秀传统文化[8] 公司治理与风险管控 - 系统梳理两级法人管理体制下加强子公司管控路径 完善两级法人体制管理模式框架[9] - 强化对子公司重点领域管控 严格落实重大事项请示报告制度 完善党委会议定事项督办机制 优化授权管理体系和公司治理运作机制 完善重点管控事项清单 构建子公司层面公司治理授权体系 制定派驻董事履职管理工作指引[9] - 健全完善消费者投诉工作机制 印发消费投诉处理管理办法及子公司相关制度 健全追责问责长效机制 修订员工违法违规行为处理办法 优化风险项目问责机制[9] - 坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题 攻坚克难化解存量重点风险 严防严控增量风险 完善风险偏好管理 完善多层级多维度的风险监测指标体系 统一另类投资项目尽职调查标准 优化统一信用评级审核机制[9] 干部人才与基层党组织建设 - 注重选优配强各级一把手和领导班子 积极探索专业人才成长成才有效路径[10] - 加大年轻干部使用力度 提拔一批年轻干部进入集团高管人员队伍 建立干部队伍建设年度规划报告机制 制定加强人才工作的若干措施 研究建立国际化人才专项交流工作机制 更新国际化人才库[10] - 突出选人用人政治标准 推动做深做实干部政治素质考察 完善干部能上能下工作机制 对不适宜担任现职的干部进行调整[10] - 召开子公司抓基层党建述职会议 制定实施年度全面从严治党要点 全面梳理党建制度体系[10] 长期整改与下一步工作 - 稳妥推进国际化发展 推进相关子公司引入战略投资者的监管审批和其他法定程序 紧盯普惠金融等重点领域加大拓展力度[13] - 制定集团党员和干部教育培训规划（2025-2028年） 修订贯彻落实中央八项规定及其实施细则精神负面行为清单[13] - 修订资产风险分类制度细化分类标准 建立预警项目工作机制 制定合规管理基本制度 持续加强国际化人才队伍建设[13] - 持续深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想 坚持贯彻落实习近平总书记重要指示批示和党中央重大决策部署工作机制 全面落实集团进一步深化改革重点任务[14] - 稳慎推进国际化发展积极参与一带一路建设 坚持立足港澳深耕大湾区战略方向 全力支持香港巩固提升国际金融中心地位 着力推动落实金融五篇大文章系列文件[14] - 加快集团公司治理机制改革 健全两级法人治理体系 优化对子公司授权管理 加强派驻子公司董事履职规范管理 完善对子公司管控机制[14] - 充分发挥跨境经营的独特优势 进一步健全保险端和投资端风险防范管理体系 常态化开展重点风险项目排查[14] - 切实扛起全面从严治党主体责任 加强对一把手等关键少数的监督 健全不正之风和腐败问题同查同治机制 紧盯重点领域廉洁风险治理加大追责问责力度[15] - 深化以案促改促治健全廉洁风险防控机制 持续完善政治监督具体化精准化常态化机制[15][16] - 选优配强各级一把手和领导班子 持续优化干部队伍结构 加强年轻干部培养使用和教育管理监督 推进领导干部能上能下 加强各级党委规范议事规则监督检查[16] - 举办党员干部政治建设培训班不断提高政治判断力政治领悟力政治执行力[16] - 建立常态化长效化整改机制 分类推进持续整改 对已完成任务定期开展回头看 对长期整改任务持续发力 持续深化整改成果运用[17]

寿险负债端表现 - 2025H1上市险企新业务价值在高基数下超预期增长 新华保险+58.4% 中国平安+39.8% 中国太保+32.3% 中国太平+22.8% 中国人寿+20.3% [2] - 银保渠道在上市险企NBV贡献普遍超三成 成为寿险负债端增长新引擎 [1][2] - 分红险转型成效显著 中国太平分红险在新单长险中占比达91.3% [2] 财险业务表现 - 财险"老三家"原保险保费增速分化 平安财险+7.1% 中国财险+3.6% 太保财险+0.9% [2] - 综合成本率大幅优化 中国财险94.8%(同比-1.4pt) 平安财险95.2%(同比-2.6pt) 太保财险96.3%(同比-0.8pt) [2] 资产配置结构 - 投资资产规模稳步增长 哑铃型配置结构更加突出 [1][2] - 股票增配力度大于债券 截至6月末股票占比新华保险11.6% 中国平安10.5% 中国太保9.7% 中国人寿8.7% 中国太平8.3% 中国人保5.4% [2] 投资收益表现 - 净投资收益率延续下行 中国人保3.7%(同比-0.1pt) 中国平安3.6%(同比+0.3pt) 中国太保3.4%(同比-0.2pt) 新华保险3.0%(同比-0.2pt) 中国人寿2.8%(同比-0.3pt) [2] - 总投资收益率差异明显 新华保险5.9%(同比+1.1pt) 中国人保5.1%(同比+1.0pt) 中国太保4.6%(同比-0.8pt) 中国平安3.8%(同比+0.3pt) 中国人寿3.3%(同比-0.3pt) [2][3] 盈利与资本状况 - 归母净利润增速分化 新华保险+33.5% 中国人保+16.9% 中国太平+12.2% 中国太保+11.0% 中国人寿+6.9% [4] - 营运利润表现稳健 中国太保+7.1% 中国平安+3.7% [4] - 归母净资产增速分化 中国人保+6.1% 中国太平+4.4% 中国人寿+2.7% 中国平安+1.7% 中国太保-3.3% 新华保险-13.3% [4] 股东回报政策 - 中期现金分红比例普遍提升 中国平安25.4%(同比+2.7pt) 中国人寿16.4%(同比+1.6pt) 新华保险14.1%(同比-1.1pt) 中国人保12.5%(同比+0.2pt) [4] 行业展望 - 负债端高景气无忧 资产端强β属性有望在市场上涨行情中受益 [1][5] - 维持行业推荐评级 个股推荐中国太平 中国太保 中国平安 建议关注新华保险 中国人保 中国人寿 重视中国财险长期投资价值 [5]

核心观点 - 2025上半年度七家上市财险公司净利润合计436.6亿元，同比增长27.2%，其中人保财险净利润250.5亿元，同比增长39.0%，占七家合计值的57.4%，占行业净利润的47.5% [1][3][13][14] - 行业平均ROE为7.7%，同比提高0.9个百分点，太保财险ROE为9.0%，位列七家公司之首 [3][16] - 双轮驱动分析显示，承保端和投资端共同推动盈利，平均承保利润率为4.3%，同比提高1.7个百分点，平均投资收益率为2.1% [18][21] 上市财险公司总体经营情况 - 七家上市财险公司保费收入合计6978亿元，同比增长4.3%，人保财险保费收入3232.8亿元，同比增长3.6%，市场份额33.5%，平安财险市场份额17.8% [12] - 平安产险、大地财产和众安在线保费增速均超过行业平均增速 [13] - 人保财险净利润占行业比重达47.5%，接近行业一半 [14] 双轮驱动的结构分解 - 新保险合同准则（IF17）调整综合成本率计算公式，承保利润率定义为1-综合成本率 [1][18] - 平均承保利润率为4.3%，平安产险最高为4.8%，阳光财险最低为1.2% [18][21] - 平均投资收益率为2.1%，人保财险最高为2.6%，太平财险最低为1.1% [21] - 保险服务收入杠杆平均为1.0，太平财险最高为1.6，众安在线最低为0.8 [24][25] - 投资杠杆平均为2.7，太平财险最高为4.2 [25] 承保ROE和投资ROE分析 - 承保ROE平均为4.5%，太平财险最高为7.3%，阳光财险最低为1.7% [28][33] - 投资ROE平均为5.6%，太保财险最高为6.5%，众安在线最低为3.2% [29][33] - 税前ROE平均为9.3%，太保财险最高为11.4%，阳光财险最低为2.9% [31][33] - 其他净收支率平均为-0.9%，对ROE产生负向影响 [33] 公司具体表现 - 人保财险投资收益率最高为2.6%，承保利润率为4.7%，投资ROE为6.48% [21][33] - 平安产险承保利润率最高为4.8%，承保ROE为5.6% [21][33] - 太保财险ROE最高为9.0%，投资ROE最高为6.5%，承保ROE为5.6% [16][29][33] - 太平财险保险服务收入杠杆和投资杠杆均最高，分别为1.6和4.2，承保ROE最高为7.3% [25][28][33] - 众安在线保险服务收入杠杆最低为0.8，投资ROE较低为3.2% [25][33]

核心观点 - 太平人寿联合股东富杰保险创新医联体帮扶机制 通过资源下沉和设备捐赠提升基层医疗服务能力 实现从输血到造血的转变 [1][2] 医联体帮扶机制 - 公司联合股东富杰保险打造医联体帮扶机制 撬动优质医疗资源下沉基层 [1] - 通过义诊 教学 讲座等多种形式提升帮扶地区基层医疗服务能力 [1] - 通过资源整合与医疗设备捐赠改善群众就医条件 [1] 具体实施案例 - 在甘肃两当捐款供城关卫生院购买牙科设备 包括连体式牙科治疗设备 牙科X射线机 影像板扫描仪等 [1] - 设备支持儿童龋齿防治 窝沟封闭 牙周病治疗 义齿修复 根管治疗等多项服务 [1] - 在安徽裕安整合安徽省胸科医院等专家资源 为多家卫生院提供多样化医疗支持 [2] 运营成效 - 2024年城关卫生院门诊量超7000人次 住院300余人次 同比增加45% [2] - 2024年9月至2025年8月口腔科门诊量超700人次 住院15人次 [2] - 卫生院经批准正式成为一级甲等乡镇卫生院 [2] 长效机制建设 - 通过系统性培训 远程会诊和规范化管理激活基层医疗机构内生动力 [2] - 实现从输血到造血的转变 为乡村振兴战略提供健康保障样本 [2] - 卫生院将继续用好捐赠设备 发展特色科室 加强人才培养和技术更新 [2]

金融教育宣传活动 - 山东金融监管局联合多部门于9月15日启动2025年金融教育宣传周活动[1] - 山东省保险行业协会在启动仪式上发布保险机构"为民办实事"和"我为诚信代言"示范案例[1] 保险纠纷调解服务 - 人保财险山东分公司设立全省首家"新市民保险调解室" 累计调解理赔纠纷案件74起并成功化解客户投诉69件[2] 诚信经营体系建设 - 太平洋财险山东分公司将诚信融入核心价值观 通过高层签署宣言、建立质检机制和引入外部监督实现社会公信力提升[3] - 新华人寿山东分公司连续8年举办"诚信荣誉之星"活动 设立13个专属金融教育基地增强诚信服务意识[11] 风险管理与社会治理 - 平安财险山东分公司在209处高风险路段安装电子斑马线等设备 并在聊城为1000户独居老人安装一氧化碳监测设备[4] - 公司设立56个农机作业护航服务站 累计服务小麦抢收面积396万亩[4] 农业保险创新服务 - 泰山财险通过"一喷三防"服务保障40万亩农田丰收 并为40家生猪养殖场开展277次检测使每头生猪养殖成本降低5%-8%[5] - 国寿财险山东分公司"安责险+安全生产数据化管控项目"覆盖近3000家单位 化解风险隐患111万条[6] 乡村振兴服务模式 - 中国人寿山东省分公司"金麦穗"计划为1000余户农民提供2.37亿元风险保障 并搭建3个"双成书屋"捐赠3000余册图书[7] - 公司连续3年搭建农副产品助销平台 近三年累计帮扶金额超过500万元[7] 理赔服务优化 - 太平洋人寿山东分公司建立1410人诚信服务大使团队 年均服务客户5.1万人并指导线上自助理赔17.1万人次[8] - 太平人寿通过"秒赔"系统实现跨地区5小时赔付20万元重疾保险金[9][10] 教育公益事业 - 阳光人寿山东分公司援建7所博爱小学 累计捐助140万元惠及1400多人[12]

报告行业投资评级 - 报告对保险行业持积极态度 推荐中国人寿(H) 中国太保 新华保险 中国平安 中国人保 中国财险 阳光保险 [3][91] 核心观点 - 负债端"反内卷"政策成效显著 人身险NBV同比增长30.5% 财产险COR优化驱动承保利润增长67.9% [3] - 投资端表现分化 净投资收益率同比下降0.1-0.4个百分点 但二级市场权益配置规模增长20.3% [3] - 内含价值稳步增长 上市险企EV较24年末增速区间为2.6%-18.4% [3][10] 利润表现与EV增长 - 1H25 A股上市险企归母净利润同比增长3.7%至1782亿元 增速区间为-23.5%至1103.5% [3][6][10] - 保险服务业绩达1310.50亿元 占税前利润58.0% 投资业绩达928.45亿元 占41.1% [3][11] - 内含价值稳健增长 人保健康EV增长18.4% 阳光保险增长11.0% 中国太平增长8.9% [10] 负债端表现 - 人身险NBV同比增长30.5%至754.22亿元 新华保险增速达58.4% 阳光保险增速达47.3% [3][26] - 新单保费同比增长8.8%至4613.61亿元 新华保险增速达100.5% 中国太保增速达26.3% [3][26] - 银保渠道NBV同比增长138.1%至218.94亿元 贡献NBV增量的72.0% [3][39] - 财产险COR优化0.3-2.6个百分点 承保利润同比增长67.9%至248.68亿元 [3][51] 资产端表现 - 投资资产规模较年初增长7.5%至21.9万亿元 占行业资金运用余额的60.3% [3][69] - 净投资收益率区间为2.8%-3.8% 同比下降0.1-0.4个百分点 [3][77] - 二级市场权益配置比例达13.2% 较年初增长20.3% 规模增加4862亿元 [3][83] - FVOCI股票占比提升7.3个百分点至41.3% FVTPL股票占比下降7.3个百分点至58.7% [3][86] 细分业务分析 - 分红险转型成效显著 太平人寿分红险占比87.1% 中国人寿占比超50% [44] - 车险COR优化1.1-3.0个百分点 承保利润同比增长86.9%至166.09亿元 [60] - 非车险保费同比增长5.6% CR3下降0.8个百分点至58.7% [66] - 代理人队伍规模降幅收窄至0.4% 队伍质态持续改善 [34]

政策背景与公司响应 - 国家金融监督管理总局2023年8月发布支持福建建设两岸融合发展示范区的政策措施 包括优化台胞金融服务体验和便利台胞在闽生活[1] - 太平人寿福建分公司设立台胞客户专属服务窗口和快速理赔绿色通道等专享服务[1] 台胞专属服务举措 - 编制《台胞服务指南》覆盖投保 保全 理赔 续期缴费 养老服务全流程[3] - 实体网点设立台胞专属绿色通道大幅缩短业务办理时长[3] - 线上通过微信公众号和App支持账号变更 证件更新等高频业务办理[3] - 开设理赔快速通道为不熟悉流程的台胞提供支持[3] 具体服务案例 - 福建分公司为2013年投保的台胞L女士提供全面保障方案 涵盖年金险 寿险 医疗险及意外险[2] - 协助受伤台胞客户梳理理赔材料并高效赔付4.6万元理赔款[2] - 上海分公司通过预审资料和协同客户子女 在客户来沪当日完成复杂保单复效业务[4] 服务成效与行业意义 - 服务举措得到消费者广泛好评 推动两岸深度融合发展[1][2] - 保险服务成为连接两岸的桥梁 实现跨越海峡的"零距离"守护[4] - 台胞在大陆享受更加便捷的金融服务趋势日益增强[3]

业绩预测调整 - 上调2025至2027年净利润预测9%至16% [1] - 上调账面价值预测1%至3% [1] - 上调新业务价值(VONB)预测9%至13% [1] 预测调整驱动因素 - 净利润预测上调主要得益于核心子公司盈利改善 [1] - 新业务价值预测上调源于产品重新定价带来的利润率提升 [1] 评级与目标价 - 维持对中国太平的"沽售"评级 [1] - 将目标价从11.8港元上调至12.6港元 [1]

盈利预测调整 - 2025至2027年净利润预测上调9%至16% 主要反映核心子公司盈利表现优于预期[1] - 账面价值预测相应提高1%至3%[1] - 新业务价值(VONB)预测上调9%至13% 主要因去年及今年产品重新定价后利润率提升[1] 目标价与评级 - 目标价由11.8港元上调至12.6港元 反映盈利预测提高[1] - 维持"沽售"评级[1]