事件概述 - 圣元环保子公司于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金”6000万元 截至12月25日该基金单位净值跌至0.1846 累计亏损81.54% 亏损金额约4692万元 该亏损超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [6] - 公司已就该理财巨亏事件报警 向监管举报 并拟对基金管理人深圳深博信投及基金托管人提起诉讼或仲裁 [6] - 公司及三位核心高管因未及时披露该重大损失 收到厦门证监局出具的警示函 [1][7] - 公司控股股东、实际控制人朱煜煊与朱恒冰承诺对投资本金损失进行先行补偿 [1][8][9] 监管处罚详情 - 厦门证监局经查确认 公司知悉私募产品出现重大损失后未及时披露 直至12月26日才对外公告 违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定 [7] - 公司董事长朱煜煊、总经理朱恒冰、董事会秘书陈文钰被认定未履行勤勉尽责义务 对违规行为负有主要责任 [7] - 厦门证监局决定对公司及上述三位高管采取出具警示函的监督管理措施 并将相关情况记入诚信档案 [7] 实控人补偿安排 - 实控人朱煜煊与朱恒冰已提交不可撤销的先行补偿承诺函 [9] - 最终补偿金额计算方式为：初始投资本金6000万元 扣除基金赎回到账金额及公司通过其他措施实际追回的全部款项后的差额 [10] - 补偿资金来源于承诺人合法自有资金或自筹资金 最迟于公司2025年年度报告正式披露日前足额支付至公司指定账户 [10] - 截至公告日 朱煜煊持有公司13.02%股份（3537.53万股） 朱恒冰持有公司25.00%股份（6794.32万股） [12] - 在实控人履行完毕先行补偿义务后 后续公司追偿所得（以补偿金额为限）将归承诺人所有 [12] 公司后续行动 - 公司将持续跟踪基金赎回进展、维权案件推进情况及实控人补偿承诺的履行情况 [12] - 公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务 [12]

事件概述 - 圣元环保全资子公司委托理财出现重大亏损 控股股东及实控人承诺对投资本金损失进行先行补偿 [1][3][7] - 公司及相关人员因未及时披露该重大损失 收到厦门证监局出具的警示函 [3][9] 委托理财亏损详情 - 子公司于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金” 初始认购本金为人民币6000万元 [3][5][9] - 截至2025年12月25日 该基金单位净值跌至0.1846元 累计净值增长率为-81.54% 亏损金额约4692万元 [5][12] - 该亏损金额已超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [5][11][12] 净值恶化过程 - 2025年12月4日 基金单位净值为0.9215元 累计净值增长率为-7.85% 对应净值约5529.00万元 [5][12] - 2025年12月12日 单位净值骤降至0.2596元 累计净值增长率扩大至-74.04% 净值缩水至1557.69万元 [5][12] - 一周内（12月4日至12月12日）净值从5529.00万元缩水至1557.69万元 [5][12] 公司应对措施 - 发现重大亏损当日成立专项工作小组并启动应急处理 [6][12] - 2025年12月14日 工作小组与基金管理人沟通 管理人提出由自然人温廷涛对投资本金损失承担连带清偿责任 [6][12] - 2025年12月16日 温廷涛签署相关债务承担承诺函 但截至公告披露 公司仅收到首笔200万元款项 [6][12] - 公司已向公安机关报警并获受理 同时向中国证监会深圳监管局举报 [6][13] 基金管理人违规行为 - 经初步核查 基金管理人存在越权交易、违反信息披露义务、伪造基金份额净值信息等违法违规行为 [6][13] - 基金托管人未履行监督核查义务 [6][13] 控股股东补偿承诺 - 控股股东、实际控制人朱煜煊与朱恒冰承诺就基金产品投资本金损失先行补偿 [1][3][7] - 最终补偿金额为公司初始投资本金6000万元 扣除基金赎回到账金额和公司实际追回款项后的差额 [3][9]

投资概况与重大亏损 - 圣元环保全资子公司厦门金陵于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金”，认购本金为人民币6000万元 [2][6] - 截至2025年12月25日，该基金最新单位净值已降至0.1846元，累计净值增长率为-81.54%，预估亏损金额约4692万元 [2][8] - 该亏损金额超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10%，将对公司2025年度经营业绩产生较大影响 [2][8] 产品表现与净值变动 - 该基金属于R4级（中高风险）投资品种，投资范围涵盖权益类、固定收益类及期货和衍生品类产品等 [6] - 2025年12月4日至12月11日，基金单位净值从0.9215骤降至0.2596，累计净值增长率从-7.85%跌至-74.04% [7] - 同期，基金总资产净值从5529.00万元缩水至1557.69万元 [7] 追偿措施与违规指控 - 公司已从自然人温廷涛处追回投资本金200万元，但后续款项未按约定支付 [2][10] - 经初步核查，基金管理人深圳深博信投存在越权交易、违反信息披露义务，甚至伪造基金份额净值信息等违法违规行为 [10] - 基金托管人招商证券股份有限公司被指存在未履行监督核查义务的违规行为 [10] 公司应对与法律行动 - 公司已要求基金管理人对所持仓股票平仓、申请赎回基金份额、冻结相关账户 [10] - 公司已就此事向公安机关报警并已被受理，同时向中国证监会深圳监管局举报且收到材料接收证明 [2][10] - 公司已委托律师，拟对基金管理人深博信投及基金托管人招商证券提起诉讼或仲裁 [10]

圣元环保（300867）最新公告。 12月26日晚间，圣元环保（300867）发布公告称，公司下属全资子公司于2025年3月认购由基金管理人 发行的私募基金产品进行委托理财，认购本金为人民币6000万元。 截至2025年12月25日，基金最新单位净值为0.1846，累计净值增长率为-81.54%，亏损金额约4692万 元，超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10%。公司已采取相关措施挽回损失，本次投资可能存 在部分投资本金无法收回的风险。 公告显示，2025年2月和3月，圣元环保下属全资子公司厦门金陵基建筑工程有限公司（以下简称"厦门 金陵基"）与私募基金管理人深圳深博信投投资管理有限公司（以下简称"深博信投"或"基金管理 人"）、招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"基金托管人"）分别共同签署了《深博宏图成 长1号私募证券投资基金基金合同》和《深博宏图成长1号私募证券投资基金基金合同之补充协议 （202501）》（以下简称"基金合同"）。厦门金陵基使用闲置自有资金，作为单一投资者认购了由私募 基金管理人深博信投发行的"深博宏图成长1号私募证券投资基金"产品（以下简称"本基金产品"），认 购份额为人 ...

公司概况与核心产品 - 麦济生物是一家成立于2016年、专注于过敏与自免疾病领域的临床阶段生物制药公司 [2] - 公司已自主研发并建立一条由八款创新候选产品组成的管线，其中核心产品为抗IL-4Rα单抗MG-K10 [2] - 核心产品MG-K10定位为“长效”差异化产品，针对特应性皮炎、哮喘等8项适应症，截至2025年7月，其为市场上及处于临床开发阶段的抗IL-4Rα抗体中唯一通过III期临床研究验证的长效候选抗体 [3] - 2024年10月30日，MG-K10用于治疗成人中重度特应性皮炎的上市许可申请已获中国国家药监局受理 [1][6] 市场机遇与竞争格局 - IL-4靶点已被验证具有巨大商业价值，例如赛诺菲的度普利尤单抗在2024年销售额达142亿美元 [3] - 全球特应性皮炎药物市场预计将从2023年的142亿美元增长至2032年的291亿美元 [5] - 中国特应性皮炎药物市场预计将从2023年的84亿元人民币增长至2032年的464亿元人民币 [5] - 市场竞争异常激烈，国内IL-4Rα赛道已呈群雄逐鹿之势 [5] - 已上市产品包括赛诺菲/再生元的度普利尤单抗（2020年上市并纳入医保）和康诺亚的司普奇拜单抗（2023年9月获批） [5] - 在研管线方面，除MG-K10外，先声药业引进的乐德奇拜单抗上市申请已获受理，荃信生物、智翔金泰、三生国健、康方生物、恒瑞医药等多家公司的同类产品均已进入III期临床 [5] - 预计2026至2027年将迎来国产IL-4Rα抗体的密集上市期 [5] - 全球共有62款同类产品处于临床阶段，其中9款为抗IL-4R单抗 [6] 商业化合作与财务表现 - 2024年1月，公司与康哲药业签订合作协议，授予其MG-K10的独家商业化权利，公司有权获得达人民币数亿元的首付款及开发里程碑付款 [4] - 2023年至2025年第一季度，公司营业收入分别仅为872.2万元、2.4万元和0元，净亏损分别高达2.53亿元、1.78亿元和0.27亿元 [11] - 截至2025年3月末，公司累计未弥补亏损已超过8.08亿元 [11] - 巨额的研发投入是亏损主因，2023、2024年均超过1.5亿元 [11] - 截至2025年3月31日，公司账上现金及等价物仅余7078.5万元 [11] - 推动MG-K10完成全球多中心III期临床试验及后续注册，可能还需要5亿至6亿元 [11] - 公司资产负债率连续多年超过100%，2023年末高达696.39% [12] - 自成立以来，公司历经多轮融资，合计募资超过7亿元人民币，投后估值在8年间放大了近45倍，在2025年Pre-IPO轮后已达26.4亿元 [12] 知识产权风险与纠纷 - 公司创始人团队主要来自三生国健，创始人张成海曾于2012年至2016年6月在三生国健担任抗体药物研发、生产及销售研究所副所长 [8] - 公司与三生国健已发生两次IL-4Rα靶点专利纠纷 [7][10] - 第一次纠纷发生在2019年，三生国健起诉主张麦济生物于2017年申请的一项涉及MG-K10的专利属于职务发明，2020年上海知识产权法院一审判决支持三生国健，该专利最终被划归三生国健所有 [10] - 第二次纠纷发生在2024年11月14日，三生国健向国家知识产权局提交了针对麦济生物一项核心专利的无效宣告请求，该专利名称为“抗人白细胞介素-4受体α抗体及其制备方法和应用”，是支撑MG-K10的基石专利之一 [9] - 公司在招股书中直言“最终可能无法成功开发及上市MG-K10”，但并未具体披露与三生国健的两次专利纠纷 [1][6][10] 上市进程与对赌压力 - 公司于2024年7月14日向港交所提交上市申请书，截至目前尚未进入聆讯 [1] - 部分投资者曾约定，若公司未能在2025年12月31日前完成合格上市或并购，将有权要求公司或创始人以本金加年息12%的价格回购股份 [13] - 在公司递交港股申请后，该对赌倒计时由2025年12月31日延期至2026年12月31日，若该时限前未成功上市，回购权自2027年1月1日起恢复生效 [1][13]

创新药管线布局与进展 - 公司在全球布局了40款以同类首创和同类最优为主的创新药管线 [1][2] - 已有5款获批创新药正在加速释放商业化价值 [1][2] - 有7项新药上市申请处于审评阶段，另有10余项注册性临床试验有序推进中 [1][2] - 1类新药注射用Y-3的新药上市许可申请已于2025年12月11日获国家药监局受理 [2] - 注射用Y-3是全球首个基于PSD95-nNOS和MPO靶点开发的脑细胞保护剂，其III期临床试验已达到主要疗效终点，市场空间约30亿元人民币 [2] - 口服JAK1抑制剂Povorcitinib获得中国国家药监局突破性治疗认定，拟定适应症为成人非节段型白癜风 [1][2] - Povorcitinib在海外正针对非节段型白癜风、中重度化脓性汗腺炎和结节性痒疹进行3期临床试验，2期哮喘试验也在进行中 [2] - 中国约有1030万白癜风患者，其中820万为非节段型患者，治疗需求未满足 [2] - 芦可替尼乳膏已经提交新药上市申请 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年，公司实现营收46.7亿元人民币，同比增长8.9% [3] - 2025年上半年，公司实现净利润9.3亿元人民币，同比增长3.1% [3] - 皮肤健康业务线实现收入4.98亿元人民币，同比增长104.3%，占集团药品销售收入的10.7% [3] - 公司品牌产品及创新产品销售收入合计29亿元人民币，同比增长20.6%，占营业额的62.1% [3] - 波依定、黛力新、优思弗等集采产品对业绩的影响已经消化 [3] 公司战略与预测 - 德镁医药计划通过介绍上市及实物分派方式在联交所主板独立上市，以释放其高成长性 [3] - 随着创新药不断上市，公司的产品结构大幅优化，转向以创新药为主 [4] - 预计公司2025至2027年收入分别为78.6亿、89.5亿、100.2亿元人民币 [4] - 预计公司2025至2027年净利润分别为16.67亿、19.41亿、23.08亿元人民币 [4] - 目标价为17.68港元/股，对应2027年市盈率为16.9倍，较现价有32%的潜在升幅 [1][4]

创新药管线布局与进展 - 公司已在全球布局40款以同类首创和同类最佳为主的创新管线 [1][2] - 5款已获批创新药加速释放商业化价值 7项新药上市申请处于审评中 另有10余项注册性临床试验有序进行中 [1][2] - 1类新药注射用Y-3的新药上市许可申请已于2025年12月11日获国家药监局受理 该药是全球首个基于PSD95-nNOS和MPO靶点开发的脑细胞保护剂 其III期临床试验达到主要疗效终点 市场空间在30亿元人民币级别 [2] - 创新口服JAK1抑制剂Povorcitinib获中国国家药监局突破性治疗认定 拟定适应症为成人非节段型白癜风 该药在海外正进行针对非节段型白癜风、中重度化脓性汗腺炎和结节性痒疹的3期临床试验 以及2期哮喘试验 [2] - 中国约有1030万白癜风患者 其中820万为非节段型患者 治疗需求未满足 [2] - 芦可替尼乳膏已经提交新药上市申请 [2] 财务业绩与业务表现 - 2025年上半年 公司实现营收46.7亿元人民币 同比增长8.9% 实现净利润9.3亿元人民币 同比增长3.1% [3] - 皮肤健康线实现收入4.98亿元人民币 同比增长104.3% 占集团药品销售收入的10.7% [3] - 公司品牌产品及创新产品全按药品销售收入合计29亿元人民币 同比增长20.6% 占营业额的62.1% [3] - 波依定、黛力新、优思弗等集采产品对业绩的影响已经消化 [3] - 德镁医药计划通过介绍上市及实物分派方式在联交所主板独立上市 以进一步释放其高成长性 [3] 未来展望与投资评价 - 公司业绩见底回升 随着创新药不断上市 产品结构大幅优化 以创新药为主 [4] - 预计2025至2027年收入分别为78.6亿、89.5亿、100.2亿元人民币 净利润分别为16.67亿、19.41亿、23.08亿元人民币 [4] - 给予目标价17.68港元 对应2027年市盈率为16.9倍 较现价有32%的升幅 [1][4]

公司核心动态 - 康哲药业旗下德镁医药的创新口服JAK1抑制剂povorcitinib（磷酸泊沃昔替尼片）获中国国家药监局药品评审中心批准纳入突破性治疗品种名单，拟定适应症为成人非节段型白癜风 [1] - 该认定有望加快povorcitinib在中国的研发与审评进程 [1] - 若在中国获批上市，povorcitinib有望与德镁医药在售的益路取（替瑞奇珠单抗注射液）、喜辽妥（多磺酸粘多糖乳膏）及处于新药上市申请阶段的磷酸芦可替尼乳膏形成协同，推动产品快速实现临床和商业价值 [2] - povorcitinib还将与外用磷酸芦可替尼乳膏共同为白癜风患者提供差异化、全面的治疗选择 [2] 产品研发与授权详情 - povorcitinib是一种选择性口服小分子JAK1抑制剂，在区域内特定国家/地区拥有物质和用途专利 [1] - 该产品目前正在海外若干国家进行非节段型白癜风、中重度化脓性汗腺炎和结节性痒疹的3期临床试验，治疗哮喘的2期临床试验也在进行中 [1] - 康哲药业于2024年3月31日通过德镁医药的附属公司与Incyte就povorcitinib订立合作和许可协议，获得在中国大陆、香港、澳门、台湾及东南亚十一国研究、开发、注册及商业化该产品的独家许可权利，以及在区域内生产产品的非独家许可权利 [2] - 德镁医药的附属公司已将povorcitinib除中国大陆外的其他区域的相关权利再许可予康哲药业（不包括德镁医药及其附属公司） [2]

公司核心动态 - 康哲药业旗下德镁医药的创新口服JAK1抑制剂povorcitinib（磷酸泊沃昔替尼片）获中国国家药监局药品评审中心批准纳入突破性治疗品种名单，拟定适应症为成人非节段型白癜风 [1] - 该突破性治疗品种认定有望加快povorcitinib在中国的研发与审评进程 [1] - 若在中国获批上市，povorcitinib将与德镁医药在售的替瑞奇珠单抗注射液、多磺酸粘多糖乳膏及处于新药上市申请阶段的磷酸芦可替尼乳膏形成协同，推动快速实现临床和商业价值 [2] - povorcitinib将与外用磷酸芦可替尼乳膏共同为白癜风患者提供差异化、全面的治疗选择 [2] 产品与研发管线 - povorcitinib是一种选择性口服小分子JAK1抑制剂，在区域内特定国家/地区拥有物质和用途专利 [1] - 该产品目前正在海外若干国家进行非节段型白癜风、中重度化脓性汗腺炎和结节性痒疹的3期临床试验，治疗哮喘的2期临床试验也在进行中 [1] - 德镁医药是一家专业聚焦皮肤健康的创新型医药企业，正在申请于香港联交所主板独立上市 [1] 许可与合作协议 - 康哲药业于2024年3月31日通过德镁医药的附属公司与Incyte就povorcitinib订立合作和许可协议 [2] - 根据协议，公司获得在中国大陆、香港、澳门、台湾及东南亚十一国研究、开发、注册及商业化povorcitinib的独家许可权利，以及在区域内生产该产品的非独家许可权利 [2] - 德镁医药的附属公司已将povorcitinib除中国大陆外的其他区域的相关权利再许可予康哲药业（不包括德镁医药及其附属公司） [2]

公司核心动态 - 康哲药业旗下德镁医药的创新口服JAK1抑制剂povorcitinib（磷酸泊沃昔替尼片）获中国国家药品监督管理局药品评审中心批准纳入突破性治疗品种名单 [1] - 该产品拟定的适应症为成人患者非节段型白癜风 [1] - 此次纳入突破性治疗品种名单有望加快该产品的研发与审评进程 [1] 公司架构与资本市场进展 - 德镁医药是一家专业聚焦皮肤健康的创新型医药企业，为康哲药业旗下公司 [1] - 德镁医药正申请于香港联合交易所有限公司主板独立上市 [1]