产品发布与市场反响 - 字节跳动与中兴通讯合作推出“豆包手机助手”技术预览版，该产品是一个能像人一样操作手机应用的智能体（Agent），可实现一句话跨应用安装软件、查询物流、比价下单等复杂操作 [2][34] - 搭载该助手的“豆包手机”上市后引发轰动，中兴商城上线仅1天即售罄，并推动中兴股价涨停，二手市场价格最高达9999元，较原价溢价超过6000元，甚至有商家提供超600元/天的租赁服务 [5][35] 战略意图与行业背景 - 豆包助手的推出并非追随苹果未落地的“App Intent”概念，而是体现了中国科技公司“软硬件一体”的集体梦想，字节跳动在硬件领域布局已久，包括2019年收购锤子手机团队、2021年斥资90亿元收购PICO、2024年收购Oladance等 [10][38] - 该产品的战略目标是成为AI时代的“入口”，通过深入操作系统底层、理解用户意图并主动调度服务，掌控用户需求的起点，从而复制PC时代的操作系统和移动互联网时代的超级App的成功路径 [12][40] 技术特点与用户体验 - 豆包助手通过系统层级的AI控制，理论上在用户同意后可接管所有决策权，实现跨应用执行复杂操作，例如自动识图、跨淘宝、京东、拼多多等平台比价并完成下单，全程无需用户触碰屏幕 [14][42] - 该产品将AI助手从具备部分AI能力的应用，提升至更接近“智能助手”的体验，有望推动手机竞争焦点从像素等参数转向“智商” [14][42] 面临的挑战与局限性 - 产品实用性面临挑战，一份调查显示仅19%的受访者愿意为手机AI能力支付溢价，AI手机和AI眼镜等新硬件均面临使用场景有限、技术不成熟等问题 [17][44] - 豆包助手存在技术局限性，例如跨平台比价可能未考虑领券、凑单、支付优惠等因素，导致找到的并非最优惠选择，且指令执行可能无法百分百完成或效率不如手动操作 [19][46] - 隐私安全与数据授权是核心关切，用户需将大量数据和控制权交给AI以训练其更了解自己，尽管团队承诺用户可随时中断、敏感操作需人工接管，但仍难以完全消除公众疑虑 [21][48] 商业模式与生态冲突 - 字节跳动采用了类似华为智选车的合作模式，作为“幕后大佬”与中兴合作，而非亲自下场造手机 [24][51] - 该模式可能“断人财路”，因豆包助手将各类App降级为被调用的“货架”，用户按需取货，这将冲击互联网巨头依赖用户停留时长和广告竞价排名的核心商业模式 [26][55] - 已遭遇生态抵制，国外有亚马逊起诉AI公司Perplexity AI的先例，国内出现豆包助手操作微信导致账号异常，以及淘宝、中国农业银行、中国建设银行等App无法登录或支付的情况 [28][58] 发展前景与行业影响 - 豆包助手通向大众市场道路艰难，因主流手机厂商自身拥有强大AI能力不愿受制于人，且各大App会抵制权限交出 [30][60] - 尽管面临挑战，但AI智能代理行业尚处初期，需以包容审慎态度对待创新，技术革命的趋势难以阻挡 [30][60] - 无论豆包助手自身成功与否，其探索都可能为行业未来迈出一大步 [32][62]

事件概述 - 字节跳动与中兴通讯合作推出集成“豆包助手”的AI手机工程机，引发市场强烈反应 [1] - 2025年12月1日，该消息推动中兴通讯A股涨停，成交额突破131亿元人民币，港股股价单日大涨近14% [1] - 搭载该助手的努比亚M153手机少量发售即“售罄”，部分二手平台出现溢价千元现象 [1] 行业格局与“入口权力”博弈 - 豆包助手的出现搅动了安卓生态的权力格局，其目标并非手机硬件，而是争夺“系统级入口” [4][5] - 在安卓生态中，系统厂商掌握核心权限，控制着应用分发、数据和商业化的天花板 [6][7][8] - 豆包助手具备接近系统级的“管辖权”能力，例如：一句话安装十个App（绕过应用商店）、跨平台查快递比价、理解屏幕内容并直接回答、深度调用相册资源进行图像处理、以及通过专用AI物理按键实现大模型与硬件绑定 [9] - 这是字节跳动首次将能力延伸至手机厂商的传统领地，可能成为重新分配安卓“入口权力”的变量 [10] - 但中兴并非字节跳动的独家合作伙伴，字节跳动正在与多家手机厂商推进类似合作 [10] - 华为、小米、OPPO、vivo等主流厂商均在推进自己的系统级AI，未来各品牌接入不同大模型将成为普遍现象 [11] - 第三方大模型可能像过去的指纹识别、快充技术一样，迅速成为行业“标配”并同质化 [12] - 因此，与豆包的合作是“敲门砖”而非“护城河”，真正的入口之争刚刚开始，赛道将挤满巨头 [13][14] 中兴手机业务基本面分析 - 中兴手机长期在主流市场竞争中缺位，存在感低 [3][15] - 根据IDC数据，2025年第三季度中国智能手机市场前五大厂商（vivo、Apple、华为、小米、OPPO/荣耀）合计占据91.8%的市场份额，努比亚（中兴旗下）未入榜，市场份额不足1% [16] - 具体出货量数据：vivo为1180万台（市场份额17.2%），Apple为1080万台（15.8%），华为为1040万台（15.2%），小米为1000万台（14.7%），OPPO与荣耀并列第五，各约990万台（14.5%与14.4%），“其他”类别出货量为560万台（8.2%） [17] - 渠道劣势明显：在线下市场，OPPO、vivo、荣耀占据超50%份额，中兴几乎“隐身”；在线上市场，小米、荣耀等品牌价格竞争激烈，中兴难以入场 [18] - 产品力是核心短板，在AI手机时代强调的“底层协同”方面处于“补课状态” [19] - 旗舰机型Axon 50系列评分普遍在7分左右，存在影像、系统和续航体验短板，销量不佳 [19] - 主打影像的努比亚Z80 Ultra砍掉可变光圈，在影像算法、视频体验等关键能力上与华为、小米、OPPO、vivo的自研体系差距明显 [19] - 虽有红魔电竞手机等小众机型，但销量有限，无法支撑整体品牌 [21] - 供应链处于劣势，因体量较小，无法优先获取影像、屏幕、系统层面的最优资源 [21] AI能力与行业竞争深度分析 - 手机行业的竞争已从技术参数转向生态竞争 [28] - AI手机的本质不是一次性卖点，而是需要多版本迭代、海量用户数据、长周期调校的系统级工程 [21] - 领先厂商的核心优势在于生态与数据闭环：苹果拥有完整的终端数据闭环；华为拥有8亿设备底座和庞大的工程师资源；小米能用同一模型打通手机、汽车、IoT全生态 [22][23] - 据天眼查数据，华为布局AI相关企业超过340家，小米超过210家，OPPO、vivo合计超过120家，而中兴的AI相关业务企业数量不足40家 [24] - 当行业进入“生态级竞争”时，中兴仍停留在“单点创新”阶段，缺乏数据闭环、大规模用户盘和长期运营生态的能力 [24][25] - 豆包助手能为中兴带来短期“流量涌入”，但无法带来长期的“能力沉淀” [25] - 豆包的战略目标是证明自己能成为系统入口，从而提升行业地位，而非绑定中兴 [26] - 若豆包成功成为安卓生态的“标准组件”，中兴的“首发声量”红利将被快速稀释 [27][28] - 中兴在过去十年中，在影像、高端化、差异化等方面均未建立起清晰的“品牌位置”来承接机会 [28] - 未来AI入口的掌控权博弈在系统厂商、硬件厂商、生态厂商和第三方模型公司之间展开，中兴仅是这场博弈中的一颗“试子” [30][31] - 真正能将豆包变量转化为长期能力的是拥有系统底座、生态链路、供应链控制力和规模化用户的玩家 [32][33]

核心观点 - 截至11月28日，香港市场未平仓空单数据显示，万科企业、中远海控和中兴通讯是空仓比例最高的三家公司，空仓比分别为22.40%、16.93%和15.67% [1] - 空仓比绝对值增加最多的三家公司是优必选、万科企业和速腾聚创，分别增加3.27%、2.80%和1.62% [1] - 空仓比绝对值减少最多的三家公司是中国民航信息网络、北控水务集团和华润医药，分别减少5.36%、2.98%和1.79% [1] 前十大未平仓空仓比股票详情 - **万科企业 (02202)**：空仓数量从4.33亿股增至4.94亿股，最新空仓比为22.40%，位列第一 [2] - **中远海控 (01919)**：空仓数量从4.75亿股增至4.88亿股，最新空仓比为16.93%，位列第二 [2] - **中兴通讯 (00763)**：空仓数量从1.19亿股微降至1.18亿股，最新空仓比为15.67%，位列第三 [2] - **恒瑞医药 (01276)**：空仓数量从4223.83万股降至4039.41万股，最新空仓比为15.64%，位列第四 [2] - **中国平安 (02318)**：空仓数量从10.24亿股降至9.94亿股，最新空仓比为13.35%，位列第五 [2] - **东方电气 (01072)**：空仓数量从4756.82万股增至5309.73万股，最新空仓比为13.01%，位列第六 [2] - **紫金矿业 (02899)**：空仓数量从6.74亿股降至6.65亿股，最新空仓比为11.10%，位列第七 [2] - **哔哩哔哩-W (09626)**：空仓数量从4086.86万股增至4355.12万股，最新空仓比为10.53%，位列第八 [2] - **锦欣生殖 (01951)**：空仓数量从2.85亿股降至2.77亿股，最新空仓比为10.11%，位列第九 [2] - **宁德时代 (03750)**：空仓数量从1674.36万股降至1574.35万股，最新空仓比为10.10%，位列第十 [2] 未平仓空仓比增加最大的十只股票 - **优必选 (09880)**：空仓比从1.80%大幅增加至5.07%，增加值为3.27%，增幅最大 [2] - **万科企业 (02202)**：空仓比从19.60%增加至22.40%，增加值为2.80%，增幅第二大 [2] - **速腾聚创 (02498)**：空仓比从5.55%增加至7.17%，增加值为1.62%，增幅第三大 [2] - **东风集团股份 (00489)**：空仓比从2.22%增加至3.59%，增加值为1.37% [2] - **东方电气 (01072)**：空仓比从11.66%增加至13.01%，增加值为1.36% [2] - **广发证券 (01776)**：空仓比从4.18%增加至5.43%，增加值为1.25% [2] - **中国黄金国际 (02099)**：空仓比从2.14%增加至3.08%，增加值为0.94% [2] - **晶泰控股 (02228)**：空仓比从2.15%增加至3.05%，增加值为0.90% [2] - **昭衍新药 (06127)**：空仓比从2.53%增加至3.33%，增加值为0.79% [2] - **中国儒意 (00136)**：空仓比从8.52%增加至9.31%，增加值为0.79% [2] 未平仓空仓比减少最大的十只股票 - **中国民航信息网络 (00696)**：空仓比从9.13%大幅减少至3.78%，减少值为5.36%，降幅最大 [3] - **北控水务集团 (00371)**：空仓比从4.51%减少至1.53%，减少值为2.98%，降幅第二大 [3] - **华润医药 (03320)**：空仓比从3.99%减少至2.20%，减少值为1.79%，降幅第三大 [3] - **中国光大银行 (06818)**：空仓比从2.78%减少至1.16%，减少值为1.63% [3] - **协合新能源 (00182)**：空仓比从2.36%减少至1.27%，减少值为1.09% [3] - **金力永磁 (06680)**：空仓比从8.12%减少至7.10%，减少值为1.03% [4] - **泰格医药 (03347)**：空仓比从6.90%减少至5.88%，减少值为1.02% [4] - **九毛九 (09922)**：空仓比从7.29%减少至6.32%，减少值为0.97% [4] - **中国软件国际 (00354)**：空仓比从7.51%减少至6.71%，减少值为0.80% [4] - **恒瑞医药 (01276)**：空仓比从16.36%减少至15.64%，减少值为0.71% [4]

公司合作与产品发布 - 字节跳动旗下豆包与中兴合作推出内置豆包助手的AI手机 [1] - 产品在旅游攻略制定、机票预订等跨应用场景中响应迅速且反馈逻辑清晰 [1] - 部分操作存在等待时间较长的问题 支付等敏感环节的功能未打通 [1] 行业现状与挑战 - 当前市面上的手机智能体普遍面临系统与模型未能深度融合的行业痛点 [1] - 此次跨界合作所带来的产品效果和行业效应仍待市场检验 [1]

摩根大通增持中兴通讯H股 - 摩根大通对中兴通讯H股的多头持仓比例于2025年12月2日从8.98%增至9.16% [1]

个股交易活跃度 - 今日A股共有12只个股振幅超过20%，其中N摩尔-U、科强股份、力星股份等个股振幅居前 [1] - 今日A股共有8只个股换手率超过40%，其中N摩尔-U、初灵信息、四川金顶等个股换手率居前 [1] 板块及个股资金流向 - 主力资金今日净流入有色金属、计算机、非银金融等板块 [1] - 主力资金今日净流出基础化工、家用电器、医药生物等板块 [1] - N摩尔-U、京东方A、阳光电源资金净流入规模居前，分别净流入17.11亿元、9.18亿元、8.06亿元 [1] - 和而泰、三花智控、中兴通讯资金净流出规模居前，分别净流出19.21亿元、10.02亿元、9.13亿元 [1]

产品发布与市场表现 - 豆包手机助手于12月1日上线，是与中兴通讯合作、以努比亚M153机型为载体的定制技术展示“工程机” [3] - 产品核心卖点是通过语音指令对日常App进行自动化操作，包括点外卖、订机票、比价购物、回复微信、操作小程序游戏等 [3] - 产品官方售价为3499元人民币，首销备货量约为3万台 [3] - 截至12月5日，中兴商场显示该手机已售罄，后续购买需填写预约信息并申请F码 [9] - 在二手交易平台，该手机出现显著溢价，价格被加价至3999元，甚至被炒高至1.29万元 [9] - 市场出现租赁服务，该手机一天的租金高达1600元 [11] 功能应用与用户反馈 - 用户实测显示，AI可完成复杂指令，如在外卖软件下单、在社交媒体发帖、在视频平台检索播放内容，以及在招聘软件上自动搜索岗位并投递简历 [5] - 在招聘场景中，AI助手10分钟内可自动投递约30份求职简历 [5] - 但AI指令执行速度慢于人工，单个步骤需2到3秒，而人工操作全程可能仅需3秒 [5] - 其他被展示的自动化功能包括：在12个打车软件中筛选最低价选项、在视频平台自动刷视频换金币、将文件打包下载分类整理后发送给同事 [3] 功能限制与调整 - 12月5日，公司发布公告，对AI操作手机的能力进行调整，重点限制三类场景：刷分刷激励、金融类使用以及游戏类使用 [1] - 限制原因包括：部分App厂商的激励机制旨在鼓励真实用户交互，不希望被AI领取；为保证游戏场景及竞技排名的公平性 [12] - 在金融场景中，淘宝、中国农业银行、中国建设银行等App已出现豆包手机助手无法登录或完成支付的情况 [12] - 公司回应称，出于审慎原则，将暂时下线对这类金融App的操作能力 [12] - 此前，微信已对豆包手机助手触发安全风控，导致用户微信被强制下线，随后公司下线了微信相关操作能力 [13] 行业现状与监管探讨 - 这是目前唯一一款将豆包AI嵌入底层操作系统的手机，可实现与系统的深度交互 [9] - 公司表示正在积极寻求与各应用厂商深度沟通，希望推动形成更清晰、可预期的规则，避免一刀切地否定用户合理使用AI的权利 [13] - 行业专家指出，在获得用户明确授权、确保个人信息处理合规的前提下，AI代替用户访问第三方应用是用户意志的合法体现 [13] - AI智能代理行业尚处发展初期，技术与规范均在探索中，需要对创新技术采取包容审慎态度，在精准规范风险的同时为创新留出空间 [13]

产品发布与市场反响 - 中兴通讯与字节跳动旗下AI大模型豆包合作推出“豆包手机”（nubia M153 豆包手机助手技术预览版），其核心卖点是通过搭载的“豆包手机助手技术预览版”实现对日常App的自动化操作，包括点外卖、订机票、比价购物、打游戏、银行转账等 [1] - 定价3499元的豆包手机一经发售便迅速售罄，在二手平台上价格被炒至6000元至1.29万元不等，显示出强烈的市场关注度 [1] - 该产品被定位为面向行业和AI技术爱好者的探索产品，是一个“技术预览版” [7] 技术特点与行业方向 - 豆包手机助手向消费者展现了AI助手操作手机的全新愿景，其能力被认为比苹果的Siri走得更远，真正实现了“AI助手”的概念 [6] - 豆包手机助手的核心依赖于UI Agent技术，该技术方向与荣耀等厂商的AI发展方向一致 [8] - 该产品验证了AI Agent确实能操作手机的方向，此前荣耀、vivo、华为等主流厂商已在“手机自动驾驶”或AI智能体操作手机方面有所探索 [7] 潜在影响与行业观点 - 360创始人周鸿祎认为，此类能直接接管手机操作的AI助手将彻底改变用户使用手机的逻辑，甚至对传统的互联网商业模式构成颠覆性挑战 [1] - 周鸿祎指出，豆包相当于搭建了跨平台通道，直接打破APP之间的隔阂，让服务直达用户，这可能冲垮互联网大厂依靠用户停留时长和广告投放的盈利模式，直接冲击传统流量逻辑 [3] - 荣耀首席影像工程师罗巍认为，入口是关键护城河和收费站，AIOS让大厂看到了替代Android或收取“AI税”的可能性，试图模仿苹果iOS的模式 [4] - 罗巍对豆包手机的未来并不看好，认为字节跳动缺乏硬件研发能力，预计其难以成功 [4] - 荣耀产品线总裁方飞对豆包手机入局表示兴奋，认为更多厂商入局能让AI手机生态更繁荣，最终受益的是消费者 [7] 面临的挑战与博弈 - 让手机助手实现跨应用自动操作，要求第三方应用开发商将“核心命脉”拱手让人，面临巨大阻力 [6] - 第三方APP对外部应用抓取数据通常有明确禁止规定，例如美团和淘宝的平台协议禁止未经授权的数据抓取 [6] - 周鸿祎预测，各大APP可能会通过调整页面结构、设置动态验证码、隐藏关键信息等方式增加AI读取难度，巨头甚至可能抱团推出“联合防御协议”限制AI跨APP调用 [3] - 手机厂商同样不会轻易让出控制权，小米MIUI、华为HarmonyOS等系统可通过限制运行、降低调用速度等方式制约第三方AI助手，同时推出自家AI助手抗衡 [3] - 豆包手机助手在操作微信时已出现异常退出甚至无法登录的情况，其运营方已发布声明，未来将对AI操作手机的能力在刷分刷激励、竞技类游戏及金融类操作方面进行规范化调整 [6] - 有分析认为，这一动向是豆包手机助手的“主动避嫌”，既有监管考量，也是向应用厂商示好，避免触动其核心利益 [7]

市场整体表现 - 2025年12月5日，A股三大指数探底回升，沪指收盘报3902.81点，上涨0.70%，深成指收盘报13147.68点，上涨1.08%，创业板指收盘报3109.30点，上涨1.36% [3][4] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一个交易日放量1768亿元，市场近4400只个股上涨 [8] 领涨板块与个股 - 大金融板块午后爆发，保险、券商、金融科技方向领涨，其中中银证券、瑞达期货涨停，中国太保涨近7% [4][5] - 证券板块多只个股上涨，中银证券涨幅达10.02%，兴业证券涨5.57%，湘财股份涨4.56%，东方财富涨4.11% [6] - 福建本地股反复活跃，红相股份、福建金森、厦门港务等近20股涨停，其中红相股份涨幅达20.00% [4][6][7] - 算力硬件产业链走强，CPO、高速铜连接方向表现强势，商业航天概念股掀涨停潮 [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入证券、有色金属、通信等板块，净流出银行、房地产、消费电子等板块 [10] - 个股方面，N摩尔-U、中国平安、实达集团分别获主力资金净流入24.95亿元、10.75亿元、10.75亿元 [10] - 和而泰、三花智控、中兴通讯遭主力资金抛售，净流出额分别为18.65亿元、9.70亿元、9.06亿元 [10] 机构观点 - 东莞证券认为市场在经历充分整理后，有望迎来结构性修复机会，许多板块已显现出估值吸引力，中长期配置价值逐步提升 [11] - 光大证券指出，指数缩量探底回升，成交额创近期新低，较为契合“地量见地价”的量价信号特征，指数接下来有望迎来反弹 [11] - 华金证券展望2026年，认为A股市场可能呈现盈利结构性回升下的慢牛行情，由2025年流动性驱动的“拔估值”行情转向基本面驱动的结构性上涨 [11]

豆包AI助手事件与行业影响 - 字节跳动旗下豆包AI助手技术预览版于12月1日发布，率先落地中兴通讯旗下努比亚M153手机，该产品能从操作系统底层实现跨应用自主切换和操作，完成机票预订、文件下载、物流追踪、智能修图、外卖比价等复杂任务[3][7] - 发布仅几天后，豆包团队于12月5日发布公告，宣布对AI操作手机能力进行“规范化调整”，核心举措是暂时下线操作银行、互联网支付等金融类APP的能力[3] - 豆包手机助手发布后，原价3499元的努比亚M153手机被黄牛炒至近7000元，但随后微信、淘宝、中国农业银行、中国建设银行等应用陆续出现豆包AI助手无法正常操作的情况[4][8] 主要应用的反制与原因 - 用户反馈使用豆包AI助手操作微信会导致账号异常退出甚至被强制下线无法登录，淘宝和各大银行App在登录或支付时也会被平台风控系统拦截[8] - 微信方面回应称“可能是中了本来就有的安全风控措施”，其服务协议明确禁止通过非腾讯授权第三方软件进行自动化操作[9] - 技术分析指出，豆包手机助手实现跨App操作的核心是获取了名为INJECT_EVENTS的系统级高危权限，允许AI模拟用户点击、滑动、输入等行为，这在微信等超级App看来与“外挂”或“灰黑产”工具行为模式高度相似[9] - 对于淘宝、银行等涉及资金安全的App，对任何“模拟用户”的行为保持最高警惕是其安全体系的本能反应[10] 高盛对行业竞争壁垒的分析 - 高盛在研报中指出，豆包的遭遇凸显了第三方AI代理挑战现有手机生态时面临的三大核心障碍：1) 系统级操作权限由手机厂商牢牢掌握；2) 系统级记忆能力所需全面用户数据由厂商控制；3) 超级App为构建闭环生态会限制外部AI代理调用[12][13][14] - 报告认为，这场风波反而验证了小米等手机巨头长期竞争力的稳固性，在中国高度整合的手机市场，前六大厂商占据超过90%的份额[14] - 报告指出，小米的自有AI代理“超级小爱同学”已深度整合进其“人 x 车 x 家”全生态战略，在小米手机用户中渗透率高达71%，能操作抖音、淘宝、美团等绝大多数主流App（微信除外），并能在本地记忆用户的敏感数据与使用习惯[14] - 结论是，小米凭借“操作系统+硬件+庞大AIoT生态+深度整合的AI代理”构建的系统性优势，形成了强大的竞争壁垒[15] AI时代超级入口的争夺 - 此次事件本质揭示了对AI时代超级入口的争夺，当语音交互成为主要入口时，传统App的运营逻辑将面临崩塌，用户倾向于使用“打车去学校”而非“用滴滴打车去学校”这类直接指令[16][17] - 在移动互联网时代，App是数据和流量的控制者，而在AI时代，能够调度一切、贯穿全局的“系统级AI Agent”将成为下一代设备的灵魂和新的“权力中心”，掌握最大的App推荐权和用户心智[2][17] - 字节跳动选择与中兴合作，绕开自研手机、直接从操作系统层面切入，正是为了争夺这一入口，但面临两条路径的挑战：1) 意图框架路线需要第三方App授权，但面临利益冲突和数据安全壁垒；2) 纯视觉方案通过“读屏+模拟点击”无需授权，但会与超级App正面冲突并面临法律与合规挑战[17][18] - AI Agent的元年已经开启，技术创新与现有商业生态、安全规范之间的平衡点仍在探索，参与者包括腾讯、阿里、字节等互联网大厂，华为、小米、OPPO等终端厂商，以及众多AI创业公司[19]