政策与市场准入 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，并在全国上线eSIM手机办理业务 [1] 技术定义与优势 - eSIM技术将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中，用户无需插入实体SIM卡即可通过空中下载方式写入电话号码 [2] - eSIM技术可缩小SIM卡槽占用空间，使手机设计更轻薄，并因芯片直接焊接在主板上而提升设备的防尘、防水、抗震动能力 [2] - 用户有望实现无实体卡的开卡、换号操作，简化业务流程，避免SIM卡遗失或跨国出行频繁换卡的不便 [2] 产业链与市场影响 - eSIM手机业务试商用启动将带动产业链加大投入，有望拉动手机、平板电脑、可穿戴终端、车载网联设备等eSIM终端的更新和购买热潮 [2] - eSIM技术将凭借远程写卡、使用灵活等特点，加速延伸至车联网、智慧城市、消费电子等各类智能场景，为行业数字化、智能化升级注入动力 [3] 运营商布局与进展 - 中国联通自2018年推出eSIM可穿戴业务，目前已累计适配终端75款，服务用户数百万 [4] - 中国移动将开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [4] - 中国电信将着力推动eSIM业务发展，为用户带来免插卡激活、跨设备无缝协同、全球无缝漫游的便捷体验 [4]

行业政策与市场启动 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，并在全国上线eSIM手机办理业务 [1] eSIM技术定义与优势 - eSIM技术将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中，消费者无需插入实体SIM卡即可通过空中下载方式写入电话号码 [2] - eSIM技术可缩小SIM卡槽占用空间，使手机设计更轻薄，且芯片直接焊接在主板上，增强手机防尘、防水、抗震动能力 [2] - 用户有望实现无实体卡开卡、换号，简化业务办理流程，避免SIM卡遗失不便，并方便跨国出行用户无需频繁换卡 [2] 产业链影响与市场机遇 - eSIM手机业务试商用将带动产业链加大投入，有望拉动手机、平板电脑、可穿戴终端、车载网联设备等eSIM终端的更新和购买热潮 [2] - eSIM技术凭借远程写卡、使用灵活等特点，将加速延伸至车联网、智慧城市、消费电子等各类智能场景，为行业数字化、智能化升级注入动力 [3] 运营商布局与进展 - 中国联通自2018年推出eSIM可穿戴业务，目前已累计适配终端75款，服务用户数百万 [4] - 中国移动将开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [4] - 中国电信将着力推动eSIM业务发展，为用户带来免插卡激活、跨设备无缝协同、全球无缝漫游的便捷体验 [4]

基金基本信息 - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）于2025年8月20日成立，基金全称为天弘中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金年管理费率为0.50%，年托管费率为0.10% [1] 基金规模与流动性 - 截至10月14日，基金最新份额为3.36亿份，最新规模为3.31亿元 [1] - 截至10月15日，基金近20个交易日累计成交金额为10.84亿元，日均成交金额为5422.40万元 [1] - 10月15日，基金收盘上涨1.73%，成交额为7884.05万元 [1] 基金经理表现 - 基金现任基金经理为贺雨轩，自2025年8月20日基金成立起开始管理 [1] - 基金经理贺雨轩任职期内收益为-1.76% [1] 基金持仓构成 - 基金前十大重仓股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国海洋石油、中国神华、中国人民保险集团、中国联通、农业银行 [2] - 持仓占比最高的个股为中远海控，持仓占比为0.85%，持仓股数21.80万股，持仓市值291.75万元 [2] - 持仓占比最低的个股为农业银行，持仓占比为0.27%，持仓股数18.90万股，持仓市值93.39万元 [2]

eSIM业务商用启动 - 三大运营商（中国联通、中国移动、中国电信）近日先后官宣，已获得开展eSIM手机运营服务商用试验的批复 [5] - 苹果宣布iPhone Air（内置eSIM）将于10月22日起在中国大陆发售 [5] eSIM技术定义与特点 - eSIM是一种数字SIM卡，能够让用户不必使用实体nano-SIM卡，就可以激活网络提供商提供的蜂窝号码 [7] - eSIM是一张虚拟卡，通过写号将用户原本的实体SIM卡号以无实物方式内嵌至新的终端 [7] - 使用eSIM时，用户无需获取、携带或调换实体SIM卡，也无需等待eSIM寄达 [7] eSIM业务办理流程 - 用户可前往运营商线下营业厅开通eSIM手机业务，需携带身份证和支持eSIM的终端设备，中国电信和中国移动无需提前线上预约 [13] - 中国移动营业厅将于10月22日起正式开始办理eSIM手机业务 [14] - 中国联通办理iPhone Air的eSIM业务需要线上预约，截至发稿在线已预约人数超过18万 [14] eSIM业务收费情况 - 目前eSIM手机业务费用标准尚未明确，三大运营商营业厅工作人员表示暂未办理过该业务 [16] - 中国移动透露10月22日用户携终端到门店办理手机eSIM业务免费，中国电信和中国联通热线客服同样表示无需手续费 [16] - 中国联通现有eSIM业务分为一号双终端和独立号两种，一号双终端每月收费10元，手表eSIM独立号套餐每月费用20元，平板eSIM独立号包年费用为360元 [16] eSIM设备支持范围 - iPhone Air model A3518型号支持办理eSIM，仅该机型的国行版本可办理 [18][4] - 用户办理eSIM业务可先查询终端设备是否有eSIM对应设置 [19] - 中国电信eSIM业务已支持智能手表、车载设备等多终端，此次引入手机端eSIM业务 [19] - 中国移动提供全体系eSIM产品支持，涵盖手机、智能手表、平板电脑、车载设备等多种形态 [19] - 中国联通自2015年启动技术研发，已累计适配终端75款 [19] eSIM激活与原卡使用 - 要在iPhone Air上激活eSIM，需要前往运营商线下营业厅办理，苹果门店无法办理 [9] - 用户原有实体SIM卡号码被写入eSIM后，将无法使用，若原实体SIM卡还需使用，应当办理新号写入 [9]

行业动态 - 三大通信运营商于10月13日均宣布上线eSIM手机业务 [1] - eSIM技术推动移动通信服务从传统实体SIM卡模式向轻量化、多模态模式演进 [1] - eSIM手机业务将为数字经济发展和终端连接创新注入新动能 [2] 运营商业务布局 - 中国移动提供全体系eSIM产品支持，涵盖手机、智能手表、平板电脑、车载设备等多种形态 [1] - 中国电信的eSIM业务此前已支持智能手表、车载设备等多终端，此次引入手机端业务 [1] - 中国联通自2015年启动技术研发，已累计适配终端75款，服务用户规模突破数百万，eSIM手机业务的获批标志着其实现eSIM全场景业务闭环 [2] 产品与服务特点 - eSIM手机和使用实体SIM卡手机的业务功能一致，支持语音通信、数据上网、短信收发等基础通信服务 [2] - eSIM手机业务可以实现多设备间的无缝协同，并支持全球范围内的无缝漫游服务 [2] - 用户办理eSIM手机业务需线下进行，需核验设备信息并现场下载eSIM号码至手机 [3] 市场反应与产品规划 - 截至发稿，中国联通eSIM手机业务预约人数已超过17万人 [2] - 目前eSIM手机业务仅支持iPhone Air国行版手机，该款手机将于10月17日接受预购，10月22日发售 [2] - 更多支持eSIM的手机将于近期陆续上市，未来将有更多国产品牌手机同时支持eSIM+SIM模式 [2][3]

行业政策与市场准入 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可 [1] - eSIM手机办理业务在全国上线 [1] 公司业务部署与战略 - 中国电信eSIM手机业务在全国正式上市销售，消费者可前往营业厅办理或通过APP线上预约 [1] - 中国移动将提供全体系eSIM产品支持，服务扩展至智能手表、平板电脑、车载设备等多种形态，实现跨终端、跨场景的无缝连接 [1] 技术与产品特性 - eSIM手机业务是一种将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中的技术 [1] - 消费者购买具备eSIM功能的手机后，无需插入实体SIM卡，可通过空中下载方式将号码写入内置eSIM芯片 [1] - eSIM手机和实体SIM卡手机的业务功能一致，可使用语音通信、数据上网、短信收发等通信服务 [1]

行业整体表现 - 预计中资电讯商第三季整体表现平平 [1] - 预期行业服务收入于第三季仅轻微按年上升 增速较第二季放缓 [1] - 第四季前景较不明朗 [1] 行业面临压力 - 传统业务继续面临通缩及宏观经济疲弱的压力 [1] - AI相关业务尚未能显著带来新增长动力 [1] - 中美潜在关税对行业增速产生影响 [1] 公司目标价与评级 - 对中国移动目标价维持为90港元 给予增持评级 [1] - 中国电信目标价由6.5港元下调至6港元 给予增持评级 [1] - 中国联通目标价维持为9.5港元 给予增持评级 [1] - 中国铁塔目标价维持为12港元 给予增持评级 [1]

行业政策与市场启动 - 三大运营商（中国联通、中国移动、中国电信）已获得开展eSIM手机运营服务商用试验的批复 [1] - 苹果iPhone Air（内置eSIM）将于10月22日起在中国大陆发售 [1] - 中国联通eSIM在线预约人数截至发稿已超过18万 [4] eSIM技术定义与特点 - eSIM是一种数字SIM卡 无需使用实体nano-SIM卡即可激活运营商提供的蜂窝号码 [2] - eSIM通过写号方式将用户原本的实体SIM卡号以无实物方式内嵌至新终端 [2] - 使用eSIM无需获取 携带或调换实体SIM卡 也无需等待寄达 [2] 业务办理流程 - 用户需携带身份证和支持eSIM的终端设备前往运营商线下营业厅办理业务 [3][4] - 中国移动和中国电信无需提前线上预约 可直接到店办理 [4] - 中国联通办理iPhone Air的eSIM业务需要线上预约 [4] - 中国移动营业厅将于10月22日iPhone Air发售后正式开始办理eSIM手机业务 [4] 资费标准 - 初期办理eSIM手机业务暂不收取手续费 [5] - 中国联通现有eSIM业务分为一号双终端和独立号两种 [5] - 一号双终端业务（如智能手表与手机关联）每月收费10元 [5] - 独立号业务中 手表eSIM套餐每月20元含100分钟通话和2G流量 平板eSIM包年费用为360元 [5] 支持设备与生态 - 仅iPhone Air model A3518型号的国行版本可办理eSIM [7] - 中国电信eSIM业务已支持智能手表 车载设备等多终端 此次引入手机端 [7] - 中国移动eSIM产品支持覆盖手机 智能手表 平板电脑 车载设备等多种形态 [7] - 中国联通自2015年启动技术研发 已累计适配终端75款 [7]

行业政策动态 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可 [1] - eSIM手机业务在全国上线办理 [1] 公司业务部署 - 中国电信eSIM手机业务在全国正式上市销售，消费者可前往营业厅办理或通过APP线上预约后线下办理 [1] - 中国移动将提供全体系eSIM产品支持，涵盖手机、智能手表、平板电脑、车载设备等多种形态 [1] 技术与服务特点 - eSIM技术将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中，消费者购买具备eSIM功能的手机后无需插入实体SIM卡 [1] - 号码可通过空中下载方式写入手机内置eSIM芯片，业务功能与实体SIM卡手机一致，包括语音通信、数据上网、短信收发等 [1] - 服务旨在实现跨终端、跨场景的无缝连接与协同工作 [1]

eSIM手机商用试验启动 - 中国联通、中国移动、中国电信三大运营商获得工业和信息化部eSIM手机商用试验批复许可[1][7] - eSIM技术在国内正式迈入手机端商用新阶段，此前已在物联网、智能穿戴等领域应用[4] - 商用试验期间暂不开放线上办理，用户需持eSIM手机到营业厅门店开通业务[5][11] eSIM技术特点与优势 - eSIM通过电子化手机卡的数据文件替代物理卡片，用户无需插入实体卡即可开通移动通信服务[2] - 无物理卡槽设计使终端设备更轻薄，内部可扩展空间更大[2] 运营商业务进展 - 中国联通累计适配终端75款（含手机、智能手表、平板电脑等），服务用户规模超过数百万[8] - 中国移动将提供全体系eSIM产品支持，覆盖手机、智能手表、平板电脑、车载设备等形态[9] - 中国电信eSIM手机业务在国内31个省区市正式上市销售[10] 支持终端厂商 - 目前支持eSIM的机型包括苹果、华为、OPPO等厂商的手机，将陆续上市销售[12][14]