营业收入与盈利 - 营业收入人民币2930亿元，同比提升1.0%[5][7] - 服务收入人民币2616亿元，同比提升1.1%[5] - 本公司权益持有者应占盈利人民币200亿元，同比提升5.1%[5][7] - 税前利润人民币247亿元[7] 用户与连接数增长 - 移动用户达到3.56亿户，净增1248万户[7] - 固网宽带用户达到1.29亿户，净增679万户[7] - 物联网连接数突破7亿个[7] 新兴业务收入 - 联通云收入人民币529亿元[7] - 数据中心收入人民币214亿元，同比提升8.9%[7] 成本与费用 - 研发费用同比增长5.9%[8]

用户数据 - 2025年第三季度联接用户累计到达数123378.4万户[4] - 2025年第三季度5G网络用户累计到达数22518.7万户[4] - 2025年第三季度物联网终端连接累计到达数70331.0万户[4] - 2025年第三季度5G行业虚拟专网服务客户数21688个[4] 服务指标 - 2025年第三季度当月智慧客服客户问题解决率98.9%[4] - 2025年第三季度当月智慧客服智能服务占比85.1%[4] 专利情况 - 2025年授权专利本年累计数量369件[4]

赛事通信保障需求 - 2025济南马拉松于10月19日开跑 参赛选手达3万名 赛道串联大明湖 趵突泉 泉城广场 CBD中央商务区至奥体中心 凸显"泉城特色"但给通信保障带来巨大挑战 [1] - 3万参赛选手 不计其数的观赛群众以及多家媒体全程直播导致赛道沿线通信需求瞬间激增 无线信道挤占与网络负荷陡增成为亟待破解的难题 [1] - 公司以"零卡顿 零中断 高感知"为目标制定周密保障方案 应对媒体直播与赛事组织的高标准传输需求 [1][2] 赛前网络优化与基础设施建设 - 赛前半个月启动专项保障 无线网络优化人员沿42.195公里赛道开展多轮勘察测试 重点排查大明湖起点 黑虎泉观景区 经十路CBD段等人员密集区域信号覆盖 [2] - 通过4G/5G CQT测试与上下行速率测试精准定位弱覆盖点位 实施集中优化与扩容 并对沿线基站机房 光缆线路等设备进行无死角排查 [2] - 在大明湖起点与奥体中心终点紧急调配两辆应急通信车提前进场驻扎 并在原有4G/5G覆盖基础上微调参数 确保媒体直播与组委会指挥信号稳定 [2] - 采用裸光纤与IP专线结合的保障模式 避开日间高峰完成5条裸光纤 3条IP专线的施工与调测 为山东广播电视台等媒体搭建"高速信息通道" [2] 赛事期间动态保障与执行效果 - 比赛日清晨5时保障人员已全部就位 起点进行设备参数调试 终点进行光缆巡检 后台监控中心数据指标每15分钟更新一次 实现前后台实时联动优化 [3] - 比赛过程中通信保障随赛事进程动态调整 例如黑虎泉路段观众欢呼声达高潮时迅速启动负荷均衡机制 CBD区5G网络支撑跑友实时上传赛道影像 [7] - 赛事期间直播画面全程无卡顿 扩容后的网络轻松承载终点冲刺瞬间的密集通信请求 完赛选手可第一时间传递喜悦 例如3小时27分的完赛成绩分享 [7] - 保障行动彰显了公司网络的稳定可靠 通过通信电波有效传递了济南的泉水灵韵与城市活力 [9]

近日，国家人工智能应用中试基地（消费领域AI终端方向）企业座谈会组织召开。会议邀请行业龙头 及重点企业，围绕"先导场景落地—重点场景建设—细分场景赋能"等主题，开展面对面交流与供需精准 对接，不断深化行业共识、凝聚产业合力，为基地建设搭起行业交流的"桥梁"，为打造全球消费领域移 动终端产业高地筑牢基础。 龙头聚首定方向，锚定生态共建核心共识 作为系列座谈的"开篇之作"，首场企业座谈会围绕"先导场景实施落地"，邀请行业龙头代表面对面深入 交流，共商生态发展建设。华为、OPPO、vivo、小天才等市内智能终端龙头企业代表及基地建设单位 联通（广东）产业互联网有限公司代表悉数参会，核心聚焦基地战略定位与生态构建。东莞市委副书 记、市长吕成蹊出席会议并讲话，东莞市委常委、副市长刘光滨主持会议。 座谈会上，基地建设单位联通（广东）产业互联网有限公司代表简要介绍了中试基地建设内容及企业参 与模式。与会企业代表纷纷就自身企业发展、人工智能规划等分享行业洞察并提出专业建议，在终端 OS适配、数据标注、行业标准、AI儿童教育终端、质检场景3D视觉大模型等行业需求痛点进行重点研 讨，普遍表示将积极开放技术能力，参与基地生态共建， ...

VoWiFi技术突破与意义 - 中国电信与中国联通在山东成功打通业界首个跨运营商可溯源VoWiFi通话，为解决蜂窝网络室内弱覆盖导致的语音、短信难题提供跨运营商方案[1] - 即使双方使用不同运营商（如电信用户呼叫联通用户），在WiFi环境下也能显示真实号码拨号，通话计入套餐时长，并支持精准溯源保障安全[2] - 此次合作的核心突破是中国电信研究院创新的"交叉异联"家宽溯源互通方案，不仅解决了跨运营商网络对接的技术难题，还实现了跨运营家宽位置的精准溯源[18] VoWiFi技术定义与比较 - VoWiFi全称为Voice over WiFi，是一种允许用户通过WiFi网络进行语音通话的技术，其承载语音的网络从4G、5G变成了WiFi[8] - VoWiFi主要解决的是在基站覆盖不到的弱信号区域，用户无法正常进行语音和视频通话的问题，无需运营商信号，只要室内有WiFi网络，5G用户就可以通过WiFi来接打电话（非微信语音，而是直接拨手机号）、收发短信等[8] - VoLTE是一种基于4G网络的语音通信技术，允许语音服务直接通过4G网络传输，而VoNR是VoLTE在5G时代的升级版，利用5G网络承载语音服务，在通话质量、接通速度和视频分辨率等方面都有显著提升[8] VoWiFi发展历程与试点 - 早在2022年5月20日，上海电信就成功打通了全球第一个具备端到端带溯源能力的VoWiFi电话[4] - 继2022年中国电信宣布打通VoWiFi电话后，2023年，电信在上海、浙江、贵州、四川、广东等五省市开启VoWiFi试点[11] - 目前，广州、深圳等地的电信用户可以直接体验电信的这项服务，开启VoWiFi后，支持信号与WiFi无缝切换，能显示真实手机号，通话按照普通语音计费，不会额外收取功能费或消耗数据流量[14] VoWiFi技术挑战与解决方案 - 在我国，VoWiFi业务一直没有正式推出，原因在于VoWiFi在溯源方面没有满足相关政策要求，当用户通过VoWiFi拨打紧急电话时，若用户未主动提供地址，系统无法有效追溯VoWiFi电话的来源位置[9][10] - 项目团队首创了基于固移融合的精准溯源和鉴权方案，通过用户和家庭网关的双因子鉴权，可以实现VoWiFi业务的可靠保障，并精准溯源到户，实现精度高于VoLTE[10] - 该技术创新已被两大运营商联合采纳，并推动成为CCSA行业标准，填补了我国在跨运营商VoWiFi技术领域的标准空白，未来其他运营商也可遵循同一技术规范，推动整个行业的协同发展[19] VoWiFi用户体验与应用场景 - VoWiFi可作为信号不稳定时的补充，在没有手机信号或信号较弱但有WiFi的地方，VoWiFi可以让用户能够正常拨打电话，比如深圳城中村这种高密度建筑内，用户接外卖电话和快递短信就可能会需要[17] - VoWiFi通话质量较好，在WiFi信号良好的情况下，通常能提供比普通语音通话更清晰、更稳定的通话质量，有网友反馈称，在WiFi稳定时，VoWiFi通话质量显著优于VoLTE、VoNR，无延迟卡顿[17] - VoWiFi的触发条件较苛刻，用户无法自行选择是否使用VoWiFi，其开启取决于手机系统和运营商的设置，VoWiFi只能在移动信号不佳且连接了WiFi网络时自动启用[18] VoWiFi未来前景 - 该方案部署后，不仅扩大VoWiFi服务用户规模、提升使用率，还可以将服务场景延伸至卫星通信领域，为偏远地区、特殊场景通信保障提供了新路径[19] - 中国联通和中国移动方面，也在试点和推广VoWiFi业务，比如中国联通5G AI终端白皮书（2025年版）明确写了将支持WiFi通话服务[19] - VoWiFi是一项非常实用的新技术，既解决了信号死角问题，又提供了更稳定的通话体验，随着技术的成熟，不久的将来大家都能体验到这项便捷的服务[20]

行业运营实践 - 电信运营商被指向不熟悉技术的老年用户群体销售或添加手机套餐 [1] - 用户子女确认未产生对应消费但客服声称服务添加经过机主本人同意 [1] - 取消这些套餐被要求必须由老人本人亲自操作 [1] 消费者权益问题 - 存在用户在不完全知情或未主动消费的情况下被添加付费套餐的现象 [1] - 套餐取消流程存在障碍 增加了用户取消不必要的服务的难度 [1]

指数与ETF表现 - 截至2025年10月21日13:26，中证央企创新驱动指数上涨1.50% [3] - 指数成分股表现突出，石化油服上涨10.05%，铁建重工上涨7.14%，长飞光纤上涨6.51% [3] - 跟踪该指数的央企创新驱动ETF(515900)上涨1.53%，最新价报1.59元，近1月累计上涨1.23%，涨幅在可比基金中排名第一(1/4) [3] - ETF流动性表现强劲，近1年日均成交额达2023.09万元，居可比基金第一 [3] - 近3月ETF规模增长1342.09万元，新增规模位居可比基金第一(1/4) [4] - 近1周ETF份额增长500.00万份，新增份额位居可比基金第一(1/4) [4] 成分公司业绩与动态 - 中国船舶预计2025年前三季度归母净利润为55.5亿元至61.5亿元，按重述口径同比增加104.30%至126.39%，按披露数同比增加144.42%至170.85% [3] - 中国中车拟于10月30日举行董事会会议考虑及批准前三季度业绩 [4] - 中国中车及下属企业近期签订若干重大合同，合计金额约543.4亿元人民币，约占公司2024年营业收入的22% [4] - 重大合同中包括下属动车企业与国铁集团签订的约378.2亿元动车组销售合同，以及下属机车企业签订的约94.5亿元机车销售及维保合同 [4] 行业前景与政策支持 - 银河证券研报指出，根据规划，到2035年全国铁路网规模将达20万公里左右，其中高铁7万公里左右 [4] - 预计2025年至2035年间，年均需新增高铁通车里程2000公里以上 [4] - 受益于客流复苏和存量维保需求，动车组新车采购招标及维保市场有望持续向好 [4] 指数构成与特征 - 中证央企创新驱动指数从国资委下属央企中选取100只较具创新活力和盈利质量的上市公司证券作为样本 [5] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股包括中国船舶、海康威视、国电南瑞等，合计占比36.04% [5]

核心观点 - 公司在2024年“全国百城重点区域移动网络质量专项评测”中，于大城市且GDP全国前50的组别中荣获综合大奖，排名全国第七 [1] 网络质量评测与排名 - 评测覆盖全国31个省（市、自治区）的100个城市，采用互联网大数据监测与现场测试相结合的模式，累计评测数据规模超百亿 [1] - 评测从网络覆盖的广度与深度、速率的快慢与稳定性等多个关键维度对运营商的网络综合服务能力进行深度评估 [1] 网络基础设施与覆盖 - 公司创新采用“800MHz+2.1GHz+3.5GHz三频协调组网”模式，构建立体化、多层次的网络覆盖体系 [2] - 全市移动网络站址总数约达1.5万个，市区5G网络覆盖率达99.7%，行政村5G通达率达98% [2] 网络性能与应用场景优化 - 在城区核心商圈、工业园区等区域部署3.5GHz高频基站，结合Massive MIMO与载波聚合技术，峰值速率突破2Gbps [4] - 针对高铁沿线、地下车库、电梯等场景开展信号提升专项攻坚，实现近1600处地下停车场移动网络全覆盖及1500余部电梯信号覆盖 [4] - 部署智能监测系统，利用大数据与AI算法实现全网24小时实时追踪，有效降低网络故障率 [4] 未来发展战略 - 公司将以“信号升格”行动为引领，加大技术创新投入，提升网络能力和服务水平 [5] - 推动网络能力从“基础连接”向“价值赋能”跨越升级，支撑数智化在民生服务与地方经济发展中的广泛应用 [5]

行业政策与市场启动 - 中国三大运营商（中国联通、中国移动、中国电信）于10月13日获得eSIM手机运营服务商用试验批复，并在全国31个省区市同步开通业务，标志着国内手机正式迈入“无卡时代” [1] - 苹果公司国行iPhone Air作为国内首款eSIM智能手机，将于10月22日正式发售，此前因等待eSIM商用许可而未能同步全球发布 [1] - 国产品牌快速跟进，OPPO Find X9系列将推出eSIM版本并于11月开售，vivo、荣耀、华为均有相关规划 [1] eSIM技术优势与全球发展 - eSIM技术将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中，有助于节省手机内部空间、推动机身设计更轻薄、提升防水防尘性能，并使套餐切换更为方便 [2] - 全球范围内eSIM应用已进入规模化阶段，美国依托苹果生态推动智能手机渗透率提升，欧洲以车联网为核心场景，日韩则广泛应用于物联网领域 [2] - 据GSMA Intelligence预测，到2025年年底全球eSIM智能手机连接数将达到10亿，到2030年将大幅增长至69亿，占据全球智能手机连接总数的76% [2] 产业链生态与公司布局 - eSIM产业链涉及芯片设计制造、平台管理、运营商服务、设备集成和最终应用，中金公司看好其协同发展与加速成熟 [3] - 紫光国微是国内首家实现eSIM全球商用的芯片商，已量产多款符合标准的产品，并完成“AI+5G+eSIM”融合应用的技术布局 [4] - 东信和平的嵌入式操作系统平台和eSIM物联网管理平台系列产品获得GSMA安全认证 [5] - 美格智能拥有成熟的eSIM解决方案，并在4G/5G芯片平台上实现大规模量产 [6] - 楚天龙的eSIM相关产品与服务已通过中国联通产品备案，并积极跟进其他运营商业务进展 [7] - 万马科技是首个同时提供支持全系标准的eSIM方案提供商，业务已应用在车联网领域 [7] 二级市场表现 - 截至10月20日收盘，今年以来eSIM概念股平均上涨42.42%，大幅跑赢同期上证指数 [8] - 有6只概念股累计涨幅超50%，分别为恒宝股份、东信和平、澄天伟业、新恒汇、楚天龙、美格智能 [8] - 部分概念股回撤显著，如宜通世纪、美格智能、广和通、移为通信、恒宝股份、楚天龙、福日电子等回撤幅度均超30% [9] - 合计有14只eSIM概念股获得券商机构“积极型”评级，其中8股获得10家以上机构评级，包括中兴通讯、广和通、中国电信、中国移动、美格智能等 [9]

政策与市场启动 - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商于10月13日正式获批在全国31个省（自治区、直辖市）开展eSIM手机商用试验 [1] - 苹果iPhone Air国行版作为国内首款仅支持eSIM的智能手机，将于10月22日发售，并在京东预售阶段创下1秒成交额破1亿元人民币的纪录 [1] - 国内eSIM应用于智能手机处于起步阶段，其发展经历了探索、试点、暂停、重启四个阶段 [2] 运营商动态与策略 - 中国联通自2015年启动eSIM技术研发，已累计适配终端75款，服务用户规模突破数百万 [7] - 中国移动明确提出开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [6] - 中国电信表示将携手产业链合作伙伴，共建“开放、协同、共赢”的eSIM产业开放生态 [7] 产业链厂商技术储备 - 紫光国微eSIM卡芯片技术成熟，可兼容全球400多家运营商，其eSIM芯片业务已有销售，手机端仅在国外市场销售，非手机类应用在国内已有使用案例 [1][3] - 长电科技具备行业领先的圆片级芯片封装（WLCSP）等先进封装技术，可应用于eSIM卡芯片相关封装领域 [4] - 华大电子与Valid联合开发的eSIM操作系统（OS）已全面通过GSMA eUICC Security Assurance（eSA）认证 [3] 产业链合作与商业模式 - eSIM手机芯片国产供应的核心挑战在于新商业模式下的合作细则未明，如直接对接客户是手机厂商还是运营商尚未确定，需等待工信部及运营商主导明确运营模式 [1][6] - 环旭电子否认其为iPhone Air的eSIM芯片核心供应商，表示其部分应用于智能穿戴的SiP模组中集成有eSIM功能，但未有独立的eSIM模组应用于客户的端侧产品 [2] - 新恒汇表示会关注eSIM市场需求变化，积极开发新技术、新工艺 [4] 终端设备厂商动态 - 在苹果iPhone Air的带动下，华为、OPPO等国内厂商称将陆续推出eSIM手机 [1] - 苹果公司高管表示，未来将在中国大陆市场推出eSIM快速转换功能（eSIM Quick Transfer） [7]