临时股东会信息 - 2025年12月23日下午3:00召开[3] - 审议与北京博维、安保公司服务框架协议及交易年度上限[5] 股东参会要求 - 登记在册股东有权出席表决，可委派代理人[6] - 委托文件及授权书会前24小时送达[6] - 未过户H股12月17日下午4:30前办理[6]

服务协议 - 运行维保服务框架协议和航空安保服务框架协议于2025年10月24日签订，有效期均为2026年1月1日至2028年12月31日[19][20][48][50] - 运行维保服务由北京博维提供，航空安保服务由安保公司提供[23][56] 费用数据 - 2023 - 2025年（9个月）已付北京博维服务费分别为383,133千元、412,459千元、240,682千元[30] - 2023 - 2025年已付安保公司服务费分别为857,619千元、830,707千元、594,000千元[59] - 前运行维保服务框架协议2023 - 2025年年度上限分别为446,000千元、455,000千元、468,000千元[30] - 2023 - 2025年前航空安保年度上限均为924,480千元[59] - 2026 - 2028年运行维保年度上限均预计为400,000千元[172] - 2026 - 2028年航空安保年度上限分别为830,000千元、850,000千元、870,000千元[60] 利用率数据 - 前运行维保服务框架协议截至2024年12月31日止两个年度的年度上限利用率约为85.9%及90.7%[32] - 截至2025年9月30日止九个月计算的2025年度上限年化利用率约为68.6%[32] - 2024年和2023年航空安保服务框架协议年度上限利用率约为92.8%及89.9%，2025年年化利用率约85.7%[63] 旅客数据 - 2025年上半年旅客吞吐量累计约为34百万人次，较2024年上半年增长约4.5%[180] 业务收入与费用 - 2025年上半年公司航空性业务收入为13.4451亿元，较上一年同期增长约4.6%[194] - 2025年上半年公司非航空性业务收入为14.10064亿元，较上一年同期增长约0.8%[194] - 2025年上半年公司经营费用为27.78553亿元，较上一年同期下降约4.2%[194] 盈亏情况 - 预计公司在截至2025年6月30日止六个月将录得净亏损1.2 - 2亿元，上一年同期则录得净亏损约3.8亿元[194] 股东情况 - 母公司持有公司已发行股本约58.96%[47] - Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.持有H股169,692,000股，占相关类别股份9.03%，占已发行股份总数3.71%[188] - BlackRock, Inc.持有H股好仓134,039,000股，占相关类别股份7.13%，占已发行股份总数2.93%；淡仓64,034,000股，占相关类别股份3.41%，占已发行股份总数1.40%[188] - Aberdeen Asset Management PLC及其联系人持有H股114,868,000股，占相关类别股份6.11%，占已发行股份总数2.51%[188] - The Bank of New York Mellon Corporation持有H股好仓112,877,877股，占相关类别股份6.01%，占已发行股份总数2.47%；可供借出股份112,763,087股，占相关类别股份6.00%，占已发行股份总数2.46%[188] - 蒋锦志先生持有H股105,602,000股，占相关类别股份5.62%，占已发行股份总数2.31%[188] 未来展望 - 2026 - 2028年北京首都机场旅客及相关行李安检服务量估计增长约2.4%[63] - 公司计划将2026 - 2028财年运行维保成本降至比2025年实际交易金额低约10%的水平[175] - 公司计划将2026财年运行维保服务框架协议项下的成本降低至较2025年前航空安保年度上限低约10%的水平[182] 会议安排 - 公司将于2025年12月23日下午3时召开临时股东会[3][9] - 2025年12月18 - 23日暂停办理股东名册变更登记，12月23日登记在册股东有权参会表决[80] 审批与监督 - 运行维保交易和航空安保交易须在临时股东会获独立股东批准[25][52] - 独立非执行董事持续审阅运行维保交易和航空安保交易[41] - 公司核数师将对运行维保交易的定价政策及年度上限进行年度审阅[152]

行业与公司概述 * 纪要涉及的行业包括新能源（光伏、风电、核电）、储能、电网投资、锂电（动力电池、上游材料）、交通运输（航空、机场、邮轮）[1] * 纪要涉及的公司包括上海机场、首都机场、宁德时代等[2][17] 电力系统与新能源行业 火电与核电 * 2022年起三年内核准的80吉瓦新增火电项目将在2025-2026年（十五五前期）陆续投产[3] * 从2021年开始每年核准和开工10到12台核电机组 预计2027-2028年迎来核电投产高峰期[1][3] 光伏 * "十四五"期间光伏装机增长迅猛 去年（2024年）达到278吉瓦 今年（2025年）预计达到300吉瓦[3][4] * 受政策和推进速度影响 预计2026年（十五五第一年）光伏装机容量将下降至150-200吉瓦[1][3][4] * 从2027年开始光伏需求可能恢复性增长[1][3] 风电 * 风电整体需求强劲 "十五五"期间年装机容量预计维持在100-120吉瓦[1][3][4] * 海上风电受益于深远海发展规划 预计从2025年底或2026年一季度起对2027年之后的发展产生积极影响[1][3] 储能行业 发展驱动与政策支持 * 储能行业快速发展 独立储能投资积极性高 主要受益于新能源占比提升、政策支持以及稳定的收入来源[1][5] * 136号文要求所有新建新能源项目进入市场 提高了平滑峰谷差价的重要性[5] * 山西省作为独立储能示范省 政策支持包括开放一、二次调频市场 为项目提供稳定收入 并对变压器容量费给予豁免80%的优惠[8] * 内蒙古当地政府增加了0.35元的容量电价 使得回报率可观 预计其他新能源占比高的省份也会出台类似刺激计划[9] 市场需求与前景 * 储能市场经济性显现 市场情绪转好 对储能关注度显著提高[11] * 预计2026年政策调整后 更多储能系统将被引入电力系统以实现零碳目标、调峰填谷及保障电网安全[11] * 预测中国储能市场未来五年复合年增长率为25%[13] * 海外储能市场景气度高 预计增速至少在30%以上 有望达到40%至50%[14] 对原材料需求的影响 * 储能产业对原材料需求巨大 每100吉瓦时储能需要16万吨铝、6万吨铜及6-7万吨碳酸锂[21] * 这将导致2026年全球电解铝和铜出现短缺 而碳酸锂供需基本持平 有时甚至紧张[21] 电网投资 * "十四五"期间国网投资增速约为15% 2025年预测增速接近10%[6] * "十五五"期间特高压投资规模巨大 每年至少千亿 总体规模约25到30条交直流线路[6][7] * 智能微网发展潜力可期 预计后期将得到更多非国有主体参与 进一步拉动整体配网投资[1][7] 锂电与电池材料 电池装机与动力电池前景 * 2025年电池装机量预计达150吉瓦时 2026年行业预期增速在50%到100%之间[1][10] * 中国新能源汽车单车带电量继续提升 例如宁德时代新车型从去年的30度提升到今年的40度 并计划明年达到50度[15] * 即使补贴减少 中国新能源汽车仍有望保持6%以上增速[15] 商用车（电动轻卡与重卡） * 电动轻卡和重卡发展超预期 目前渗透率较低[16] * 预计2025年重卡渗透率为25% 2026年将达30% 轻卡渗透率由2025年10%提升至2026年的25% 带来约50%的增速[16] 上游材料市场 * 隔膜行业正常合理利润应在每平方米一毛钱以上 但目前仅达此水平 导致一些企业亏损 市场预计2026年毛利将显著提高[18] * 电解液和六氟磷酸锂估值略显高 现货价格达20万元每吨 但预计2026年合同价格会下降[19] * 正极材料和负极材料目前产能过剩 隔膜被认为具有较大的利润弹性[20] * 对宁德时代2026年表现依旧看好 受益于商用车等领域强劲增长及全球扩张[17] 交通运输行业 航空与机场 * 中日外交关系变化导致2025年12月1日观察到中日航班减少17%至25% 但日本航线在整体ASK占比低 对大盘影响有限 目前票价仍保持较好水平[22] * 航空上行周期预计将在2026年甚至后年继续演绎 并可能持续更长时间[22] * 上海机场与首都机场现有免税合同将分别于2025年底和2026年初到期 新运营商招标将分别于2025年12月9日和12月19日结束[25] * 新招标首次允许知名外资免税企业竞标 预计将提升扣点水平[2][26] * 当前上海机场实际综合扣点约20% 首都机场在25%到30%[26] * 每提升1%的实际扣点 将为上海机场带来约4000万至5000万元人民币盈利增加 为首都机场带来约2000万元人民币盈利增加[28] * 上海机场交易市盈率为2026年的25到30倍 相比同行22倍平均估值相对较高[29] 邮轮行业 * 邮轮股价波动受情绪面变化影响 但运价维持高位 基本面看好[23] * 无论俄乌停战与否 都将增加合规油与邮轮需求 邮轮上行周期仍被看好 预计在2026年及后续年份继续演绎[23][24] * 目前一年期VLCC运价为每日65,000美元 与盈利预测匹配[24] 其他重要内容 * 全国性的容量电价政策有可能推出 将进一步促进储能发展[12] * 中国碳交易价格较低 为实现未来十年7%到10%的碳减排目标 碳价必然会提高[12]

股份与股本情况 - 截至2025年11月底，H股法定/注册股份1,879,364,000股，股本1,879,364,000元，本月无增减[1] - 截至2025年11月底，内资股法定/注册股份2,699,814,977股，股本2,699,814,977元，本月无增减[1] - 2025年11月底法定/注册股本总额为4,579,178,977元[1] - 截至2025年11月底，H股已发行股份1,879,364,000股，库存股0，本月无增减[2] - 截至2025年11月底，内资股已发行股份2,699,814,977股，库存股0，本月无增减[2]

航空股市场表现 - 中国国航股价上涨4.27%至6.6港元 [1] - 南方航空股价上涨2.66%至5.41港元 [1] - 东方航空股价上涨2.18%至4.69港元 [1] - 首都机场股价上涨1.43%至2.84港元 [1] 行业运营数据 - 10月民航完成运输总周转量146亿吨公里 [1] - 10月国际航线旅客运输量同比增长20.4%至699万人次 [1] - 10月国际航线货邮运输量同比增长超过20% [1] - 10月国内航线旅客运输量同比增长4.4%至6084.5万人次 [1] 行业前景与盈利预测 - 国泰海通证券认为航空超级周期长逻辑不变 [1] - 预计2025年第四季度行业将大幅减亏 [1] - 预计2025年行业将实现全年扭亏 [1] - 票价市场化、需求稳健增长与客源结构优化将驱动2026年航司盈利中枢上升 [1]

航空股市场表现 - 中国国航股价上涨4.27%至6.6港元 [1] - 南方航空股价上涨2.66%至5.41港元 [1] - 东方航空股价上涨2.18%至4.69港元 [1] - 首都机场股价上涨1.43%至2.84港元 [1] 行业运营数据 - 10月民航完成运输总周转量146亿吨公里 [1] - 10月国际航线旅客运输量同比增长20.4%至699万人次 [1] - 10月国内航线旅客运输量同比增长4.4%至6084.5万人次 [1] - 10月国际航线货邮运输量同比增速超过20% [1] 行业前景与盈利预测 - 2025年第三季度航司业绩实现逆势增长 [1] - 预计2025年第四季度行业将大幅减亏 [1] - 预计2025年行业将实现全年扭亏 [1] - 中国航空将开启超级周期，2026年航司盈利中枢开启上升 [1]

核心事件概述 - 三菱日联金融集团于2025年11月24日增持北京首都机场股份71.8万股，每股均价2.8025港元，涉及资金约201.22万港元 [1] - 增持后，三菱日联金融集团持股总数增至169,692,000股，持股比例由8.99%上升至9.02% [1] 交易详情 - 交易股份代码为00694，对应公司为北京首都国际机场股份有限公司 - H股 [2] - 交易记录显示，此次增持股份数目为718,000股，每股平均价格为2.8025港元 [2] - 此次权益变动披露的日期范围为2025年10月27日至2025年11月27日 [2] 股东权益变动 - 此次增持行为被记录在联交所权益披露中，披露序号为CS20251126E00035 [2] - 增持完成后，三菱日联金融集团持有的有投票权股份占比达到9.02% [2]

公司股权变动 - 三菱日联金融集团于11月24日增持北京首都机场股份71.8万股，每股作价2.8025港元，总金额约为201.22万港元 [1] - 增持后，三菱日联金融集团最新持股数目约为1.7亿股，最新持股比例增至9.02% [1]

公司股权变动 - 三菱日联金融集团于11月24日增持北京首都机场股份71.8万股 [1] - 增持每股作价为2.8025港元，总金额约为201.22万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为1.7亿股，最新持股比例增至9.02% [1]

服务范围扩大 - 首都机场国际及地区航班电子登机牌全流程通关服务新增新加坡航空、长荣航空、土耳其航空、阿联酋航空4家境外航空公司 [1] - 该服务目前已覆盖15家航空公司执飞的20条航线 [1] - 服务周频高达354架次，累计服务旅客超18万人次 [1] 航线覆盖详情 - 具体航线包括国航执飞的北京首都至悉尼、墨尔本、新加坡等11条航线 [1] - 覆盖国泰航空、香港航空、汉莎航空、美联航、韩亚航空、法国航空等14家境外航空公司执飞的北京首都至慕尼黑、旧金山、首尔等12条航线 [1] 服务模式与效益 - 电子登机牌全流程通关服务于2024年4月首次推出，实现出境旅客乘机“无纸化” [1] - 无托运行李的旅客使用电子登机牌可省去在值机柜台排队时间 [1]