港股市场整体表现 - 12月18日午间收盘，港股三大指数集体下跌，恒生指数跌0.44%报25357.69点，恒生科技指数跌1.26%报5389.30点，国企指数跌0.60%报8790.55点 [1][2][8] 科技互联网股 - 科网股普遍下跌，小米集团-W跌3.11%至39.94港元，联想集团跌超2%，百度集团与阿里巴巴跌超1% [1][6][8][9] - 名创优品跌3.25%至38.16港元 [6][14] 航空与机场股 - 航空股延续涨势，北京首都机场股份涨7.12%至2.86港元，中国东方航空股份涨4.65%至5.18港元，中国国航涨3.71%至6.98港元，中国南方航空股份涨3.23%至5.75港元，国泰航空涨0.42%至11.88港元 [2][3][11][12] - 上海浦东、虹桥机场及北京首都机场陆续启动新一轮免税招标，关键变化是引入外资参与者 [2][11] - 国泰海通证券研报指出，上海机场新一轮免税合同模式调整，按提成比例中值16%静态测算，新旧模式机场免税收入基本持平，若实际综合提成比例高于中值，新合同将提升机场免税收入 [2][11] 锂电池与新能源股 - 锂电池股跌幅居前，宁德时代跌3.44%至493.40港元，中创新航跌2.75%至25.50港元，比亚迪股份跌1.84%至93.50港元 [3][5][12][13] - 摩根大通将2030年全球锂需求预测上调至350万吨，达到共识上限，主要由于储能和商用车需求超预期爆发 [3][12] - 分析师认为，中期4-7%的供需缺口将迫使碳酸锂价格在明年底冲向18000美元，较现货价高出约33%，该行全面看多，认为锂价已进入持续的“激励价格”环境 [3][12] 新消费概念股 - 新消费概念股走弱，泡泡玛特跌2.71%至190.40港元，达势股份跌2.59%至73.40港元，蔚来-SW跌2.56%至38.00港元 [5][6][13][14] - 商务部办公厅等三部门发布通知，要求加强商务和金融协同以更大力度提振消费，其中提到培育新型消费，积极探索金融支持首发经济、“IP+消费”等消费新业态新模式 [5][13]

市场交易与资金动向 - 12月17日，中国东航股价上涨5.19%，成交额达11.89亿元 [1] - 当日融资买入4199.12万元，融资偿还2770.90万元，实现融资净买入1428.22万元 [1] - 截至12月17日，公司融资融券余额合计3.19亿元，其中融资余额3.13亿元，占流通市值的0.32%，处于近一年10%分位以下的低位水平 [1] - 12月17日融券卖出18.55万股，金额105.36万元，融券余量99.75万股，融券余额566.58万元，处于近一年90%分位以上的高位水平 [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为航空客、货、邮、行李运输及延伸服务等 [2] - 主营业务收入构成为：客运服务收入占92.50%，货运服务收入占3.86%，退票费手续费收入占1.74%，其他收入占1.28%，地面服务收入占0.62% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为14.99万户，较上期减少3.37% [2] - A股上市后累计派现32.96亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1064.14亿元，同比增长3.73% [2] - 同期归母净利润为21.03亿元，同比大幅增长1623.91% [2] 股东结构 - 截至2025年9月30日，中国证券金融股份有限公司为第八大流通股东，持股4.30亿股，持股数量较上期未变 [3] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股2.95亿股，相比上期减少545.24万股 [3]

行业表现 - 航空股延续增长趋势 [2] - 首都机场股价上涨4.49%至2.79港元 [2] - 东方航空股价上涨3.43%至5.12港元 [2] - 中国国航股价上涨2.82%至6.92港元 [2] - 南方航空股价上涨2.15%至5.69港元 [2]

行业近期表现 - 航空股延续增长趋势，截至发稿，首都机场股价涨4.49%至2.79港元，东方航空涨3.43%至5.12港元，中国国航涨2.82%至6.92港元，南方航空涨2.15%至5.69港元 [1] 机构核心观点与预测 - 国泰海通预计2025年第四季度航空行业将继续大幅减亏，全年将扭亏 [1] - 信达证券认为航司单位座收或显著修复 [2] 需求与票价分析 - 航空自9月进入传统淡季，公商需求是影响票价的核心力量 [1] - 9-10月受益于暑运压制性公商需求的集中释放，票价同比转升 [1] - 11月因会展较少，公商客流同比微降，票价同比升幅略有收窄 [1] - 12月或受益于年底拜访与团建增加，公商客流占比回升，上旬国内裸票价同比微降，但国内含油票价同比仍保持上升 [1] - 考虑到2024年同期收益管理改善，预计12月全月票价同比升幅或继续收窄 [1] 运营数据表现 - 2025年初至今，行业客座率高位持续，国内外航线出行两旺，呈现淡季不淡的特征 [2] - 2025年1-11月，除国航、吉祥航空国内线运力同比有所下降外，其余航司国内线运力同比均略有增长 [2] - 三大航国内线客座率同比增幅明显 [2] - 除吉祥航空外，各航司国内线周转量同比均有增长，其中春秋航空增速达8.4%，东方航空增速达5.9%，其余航司增速均在5%以内 [2]

行业近期表现 - 航空股延续上涨趋势，截至发稿，首都机场股价上涨4.49%至2.79港元，东方航空上涨3.43%至5.12港元，中国国航上涨2.82%至6.92港元，南方航空上涨2.15%至5.69港元 [1] 季度票价与需求分析 - 航空业自9月进入传统淡季，公商务需求是影响票价的核心力量 [1] - 9月至10月受益于暑运期间被压制的公商务需求集中释放，票价同比转为上升 [1] - 11月因会展活动较少，公商务客流同比微降，票价同比升幅略有收窄 [1] - 12月或受益于年底拜访与团建活动增加，公商务客流占比有所回升，上旬国内裸票价同比微降，但国内含油票价同比仍保持上升 [1] - 考虑到2024年同期收益管理改善，预计12月全月票价同比升幅或继续收窄 [1] 行业运营数据与趋势 - 2025年初至今，行业客座率持续高位，国内外航线出行两旺，呈现“淡季不淡”特征 [2] - 客座率高位运行且票价有所回正，预计航空公司单位座公里收入或显著修复 [2] - 2025年1月至11月，除中国国航和吉祥航空的国内线运力同比有所下降外，其余航空公司国内线运力同比均略有增长 [2] - 三大航空公司国内线客座率同比增幅明显 [2] - 除吉祥航空外，各航空公司国内线周转量同比均有增长，其中春秋航空和东方航空增速分别达到8.4%和5.9%，其余航空公司增速均在5%以内 [2] 公司业绩展望 - 国泰海通预计航空业在2025年第四季度将继续大幅减亏，全年将实现扭亏为盈 [1]

核心观点 - 中国东航凭借其在治理体系优化、绿色转型实践和社会责任履行方面的卓越表现，荣获“可持续卓越治理奖”，体现了公司以高质量治理引领行业绿色转型的成果 [1] 治理体系与架构 - 公司构建了自上而下、协同高效的ESG管理架构，董事会下设航空安全与环境委员会，统筹ESG战略与实施 [2] - 通过完善制度体系、细化考核标准，并依托季度跟踪、专项督导等机制，推动可持续发展工作规范化、标准化 [2] - 坚持信息披露透明化，定期发布可持续发展报告，主动接受社会监督，为行业ESG治理提供可复制范例 [2] 绿色转型战略与目标 - 围绕“双碳”目标，公司制定《绿色低碳发展2025年工作台账》，建立常态化推进机制，构建空天地一体化绿色发展体系 [3] - 积极引领和实践可持续航空燃料应用，2025年3月参与国内SAF应用试点第二阶段工作，覆盖4个机场的国内出港航班 [3] - 自2025年1月起，欧盟境内始发航班均加注2% SAF掺混燃油，截至2025年9月底，累计加注量达4928吨 [3] 运营优化与节能举措 - 通过优化机队结构，退出老旧飞机并引进新一代节能机型，打造机龄年轻、能效优异的机队 [4] - 推进减重节油精细管理，通过管控落地剩油、提高单发滑行执行率、提升实际飞行高度层等举措，截至10月底，较2024年完成值节约燃油13.3万吨，减少燃油成本8亿元 [4] - 研发“低碳优享”等绿色产品，探索“成本共担、效益共享”模式，截至10月底该产品销售超4万人次 [4] 社会责任与乡村振兴 - 公司将可持续发展理念融入服务国家战略，将对口帮扶作为“一把手”工程扎实推进，集团主要领导2024年以来多次赴帮扶县调研 [5] - 通过拓展航线网络，开通至成都、重庆等枢纽城市的航班，架起“空中致富通道” [5] - 在产业帮扶上，援建茶叶精制厂、坚果加工车间，打造“佤山”公共品牌，“东航那杯茶”入选中央企业乡村产业振兴案例 [5] - 2025年中秋消费帮扶大集市销售额超千万元，通过“东航优选”电商平台助力深山特产走向全国 [5] 应急保障与公益服务 - 在应急保障中冲锋在前，2024年以来先后执飞云南昭通镇雄山体滑坡救援首个航班、承运58吨物资驰援黎巴嫩 [6] - 紧急调配宽体机运送首支上海医疗队驰援日喀则地震灾区，并执行首班国际救援包机驰援缅甸震区，运送37名应急救援人员及5吨物资 [6] - 组织医疗团队赴帮扶地区义诊，开展教育帮扶，每年投入千余万元进行教师培训，建设“云上东方校园书屋”，设立助学金并举办“蓝天夏令营” [6] 未来展望与规划 - 2025年作为“十四五”收官之年与“双碳”目标提出五周年，公司将持续深化卓越治理，完善ESG管理体系，推进能源环保体系建设，扩大SAF应用，提升碳管理能力 [7] - 深化“五个一”帮扶工程，助力乡村全面振兴，并积极参与全球气候治理，拓展国际合作 [7] - 将可持续发展融入公司治理各环节，加快培育新质生产力，在数字化转型与智慧民航建设中持续突破，推动高质量发展与可持续发展深度融合 [7][8]

公司服务保障举措 - 公司青年志愿者在白云机场T3为返程的29支残特奥会运动团队、278名运动员提供地面服务 [1] - 志愿者联动广州市志愿者及机场各部门 协助搬运行李 加开专属值机柜台 并提前协调安检预开专属通道 实现全流程引领服务直至优先登机 [3] - 针对特殊需求 公司志愿者提供一对一全流程送机服务 并跨分公司协调目的地接机服务 完成从广州到西安的爱心接力 [6] 公司保障运营数据 - 在为期21天的残特奥会抵离保障任务中 公司广东分公司在两场四站累计完成进港航班46班 出港航班87班 [10] - 具体航班分布为：广州进港30班、出港53班 深圳进港11班、出港23班 珠海进港2班、出港9班 惠州进港3班、出港2班 [10] - 累计保障涉赛人员进港600人次 出港743人次 保障进港行李493余件 出港行李828余件 保障轮椅103台 [10] 公司员工参与与社会形象 - 公司广东分公司组织员工及家属组成“助威团” 前往广州体育馆观看轮椅篮球半决赛 为运动员喝彩助威 [10] - 公司通过志愿者服务与赛场助威活动 展现了其服务特殊旅客群体的运营能力与社会责任感 [1][10]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.22%，上涨55点，收报25291点 [1] - 恒生科技指数上涨0.02% [1] - 早盘成交额为848亿港元 [1] 锂矿行业 - 宜春市自然资源局发布公告，拟注销27个采矿权 [1] - 锂矿股大幅上涨，赣锋锂业股价上涨超过6%，天齐锂业股价上涨超过5% [1] 航空与机场行业 - 11月航空公司淡季客座率表现亮眼，机场客流量保持健康增长 [1] - 航空股早盘走高，南方航空股价上涨超过7%，东方航空股价上涨超过5%，中国国航股价上涨5% [1] 有色金属（钨） - 佳鑫国际资源股价再涨6% [1] - 钨市场价格加速上行，钨精矿价格刷新历史记录 [1] 光伏行业 - 钧达股份股价上涨超过6% [1] - 公司旗下滁州基地近期实现TOPCon电池的大规模量产 [1] 通信设备行业 - 长飞光纤光缆股价上涨近11% [2] - AI算力需求驱动公司光纤光缆主业增长 [2] 生物医药行业 - 药捷安康-B股价拉升18% [3] - 公司近日宣布在《柳叶刀》子刊发表替恩戈替尼的积极临床结果 [3] 体育用品行业 - 李宁股价再涨4% [4] - 公司全新龙店与荣耀金标产品系列落地，有望形成强大协同效应 [4] 教育行业 - 中教控股股价再涨6% [5] - 公司年度经调整EBITDA超预期，机构关注后续分类登记进展 [5] 潮玩产业 - 贪玩股价再涨超过4%，月内累计涨幅超过30% [6] - 公司携手COEXIST拓展潮玩产业布局 [6] 医药研发外包（CRO）行业 - 昭衍新药股价上涨超过10% [7] - 实验猴价格近期上行，机构预计供需偏紧状态或将维持 [7] 投资控股公司 - 亿都国际早盘股价下跌超过12%，回吐月内多数涨幅 [8] - 沐曦股份于今日在科创板上市 [8]

春秋航空及中国航司多条中日航线停运 - 春秋航空将于12月22日起停飞佐贺至上海浦东的航线 该航线在12月1日刚从每周往返4次减至每周往返2次 [2] - 中国东方航空执飞的冈山至上海航线将于12月16日至2026年3月28日全部停运 该航线每周往返5次 [5] - 中国国际航空执飞的广岛至大连及北京的航线将于12月16日至2026年3月28日停运 该航线每周二和周六运行 [7] - 中国东方航空执飞的富山至上海航线将于2026年1月3日至3月28日停运 共取消37个往返航班 该航线冬季时刻表为每周3班往返 [8] - 中国东方航空执飞的静冈至上海航线将于2026年1月至3月下旬全部停运 该航线原每月有18个往返航班 但12月仅剩4个往返航班 [14] 航线停运原因及市场背景 - 航空公司给出的停运理由包括“受市场影响”、“飞机调度”等 [2][7][8] - 春秋航空佐贺-上海航线上座率在11月中旬中国外交部呼吁公民避免前往日本后急剧下滑 此前上座率在90%以上 12月以来上座率低迷仅为40%左右 [4] - 静冈-上海航线停运原因虽称“飞机调度” 但也存在因中日关系降温导致航班上座率下降的可能性 [14] - 中国东方航空冈山-上海航线11月乘客人数为3189人 平均上座率为82.4% [7] - 静冈至上海航线10月乘客数量为3479人次 航班上座率为67% [14] 航线历史与近期运营调整 - 春秋航空佐贺-上海航线于2012年1月开通 为佐贺机场首条国际航线 因疫情停飞约3年半后于2023年9月复航 今年7月增至每周往返4次 [4] - 中国东方航空冈山-上海航线曾因疫情停运 于2023年8月复航 自2025年6月起保持每周往返5次 [7] - 中国东方航空富山-上海航线受疫情影响自2020年起停运 2023年8月恢复运营时每周2班 2024年4月起增至每周3班 [10] - 除1月后的长期停运 富山-上海航线12月已有6个往返航班取消 [10] - 静冈机场每周1班往返中国青岛的航线暂未收到停航通知 [14] 航线停运对当地经济的影响 - 相较于日本其他县 静冈县的中国游客占比更高 航线停运预计将对当地住宿设施及餐饮店造成冲击 [14] - 静冈县数据显示 2024年度静冈机场的经济波及效应达354亿日元 比2023年度增长30% 税收效应约为25亿日元 创造就业岗位约2900个 [14] - 静冈机场经济效应增速高于乘客数量增速 客单价较高的国际航线乘客增加起了推动作用 [14] - 中国客源为静冈机场带来的经济效应为近5亿日元 [14]

航空股市场表现 - 12月17日，航空股出现大幅上涨行情 [1] - 南方航空股价上涨幅度超过6% [1] - 中国东航与华夏航空股价上涨幅度均超过5% [1] - 吉祥航空股价上涨幅度超过4% [1]