核心观点 - 蚂蚁国际、汇丰银行和Swift宣布成功测试了一种结合了ISO 20022报文标准、Swift全球网络、汇丰的令牌化存款服务以及蚂蚁区块链技术的新型跨境支付解决方案 该概念验证旨在帮助企业享受令牌化带来的增强流动性、可编程金融和24/7实时结算等益处 [1][2] 解决方案技术细节 - 该方案利用Swift的全球报文网络、汇丰的令牌化存款服务以及蚂蚁国际的区块链技术 完成了基于ISO 20022标准的令牌化存款跨境转移 [2] - 集成Swift网络增强了蚂蚁国际区块链解决方案的安全性与合规性 并将汇丰的反洗钱和反欺诈能力及基础设施延伸至令牌化存款服务中 [4] - 该合作为数字货币发行商利用ISO 20022和Swift网络奠定了基础 有望在未来推广中便于银行和外部客户采用 并促进数字货币与传统法币之间的进一步互操作性 [5] ISO 20022标准的意义与影响 - Swift已于上月将其跨境支付的MT报文标准退役 替换为基于XML的ISO 20022格式 这一转变被认为是现代金融基础设施中最重要的数据迁移之一 改变了每日跨境流动数万亿美元所使用的基础语言 [5][6] - 与将支付关键组件填入非结构化字段的MT标准不同 ISO 20022强制执行严格的数据模式 每个元素都有定义好的位置和用途 从而实现自动筛查、直通式处理及标准化报告 [7] - 尽管基础设施可能支持新标准 但报告指出 除非客户明确要求 许多机构仍会将信息截断或映射回旧格式 这给企业首席财务官带来了一个关键问题：他们的银行和系统是否真的在发送和接收ISO 20022标准所支持的数据 [7] 参与方评价与展望 - Swift全球支付与现金管理负责人表示 将ISO 20022数据格式与区块链等新技术结合 能为整个社群带来显著价值 [3] - 该集成不仅加快了支付处理速度 还增强了反洗钱和制裁筛查能力 相关方致力于塑造一个由ISO 20022结构化数据驱动 符合金融机构对信任、效率和监管一致性需求的 无缝全球互操作性的未来 [4]

汇丰控股股价表现与市场环境 - 公司股价于12月10日收报111.7港元，单日涨幅达2.01%，成交额突破17.24亿港元，交投活跃 [1] - 股价日内在109.5港元至113港元区间震荡上行，主要受金融板块整体回暖及市场对利率走势的乐观预期带动 [1] - 过去五个交易日公司股价累计涨幅为2.38% [6] 技术面分析 - 技术支撑位在107.8港元和103.6港元，阻力位在115.7港元及119.8港元 [2] - 相对强弱指数为51，处于中性区间，综合技术指标给出“卖出”信号但强度仅为8 [2] - 随机震荡指标给出买入信号，牛熊力量指标、MACD信号等也偏向积极，过去五日振幅仅2.8%，走势稳定 [2] 港股市场板块表现 - 12月10日内房及物管股表现突出，万科企业股价急升13.17%，中国金茂、融创中国分别大涨8.55%和8.87% [3] - 科技股中美团上涨2.72%，腾讯、阿里巴巴小幅上扬 [3] - 金融股中港交所、中国平安稳步走强，但招商银行因资产质量忧虑下跌超过3% [3] - 市场多只个股处于超卖状态，短期反弹机会值得关注 [3] 衍生品杠杆效应与表现回顾 - 自12月8日以来，公司相关窝轮及牛证产品率先爆发，体现显著杠杆弹性 [6] - 瑞银牛证在正股上涨约2个百分点的情况下，两日内升幅高达33% [6] - 瑞银认购证同样录得33%的两日升幅 [6] - 瑞银牛证两日升幅为22%，中银认购证升幅为12% [8] 精选衍生品产品分析 - 国君认购证行使价为130.98港元，属轻度价外，其溢价、引申波幅均为同类中最低，杠杆率为17.8倍 [8] - 瑞银牛证溢价最低，实际杠杆高达12.4倍，收回价设在100港元，两日曾录得22%升幅 [9] - 相关衍生品产品列表包括中银认购证、国君认购证、瑞银牛证等多只产品及其杠杆数据 [10]

汇丰银行对美联储利率路径的预测 - 汇丰银行预测，在风险平衡的背景下，美联储在2027年之前不会调整利率 [1]

港股市场整体表现 - 12月11日，港股三大指数集体下挫，恒生指数跌0.04%或10.27点，收于25530.51点；国企指数跌0.23%或20.41点，收于8934.28点；恒生科技指数跌0.83%或46.51点，收于5534.59点 [1][2] 大型科技股表现分化 - 权重科技股涨跌互现，阿里巴巴跌1.7%至150.600港元，快手跌0.6%至66.750港元，网易跌0.57%至209.600港元，京东跌0.44%至114.300港元，腾讯控股跌0.25%至601.500港元 [2][4][5] - 部分科技股上涨，美团涨1.5%至101.500港元，百度微涨0.16%至123.800港元，小米微涨0.96%至42.180港元 [2][4][5] 半导体与芯片板块下挫 - 半导体及芯片股普遍下跌，中兴通讯因市场传闻可能涉及美国《反海外腐败法》调查而重挫13.08%至27.500港元 [2][5][6] - 其他相关个股跟跌，天域半导体跌6.00%，华虹半导体跌4.80%，地平线机器人跌3.34%，英诺赛科跌2.59%，上海复旦跌2.55%，贝克微跌2.49%，中芯国际跌2.26% [5][6] 旅游及观光板块走低 - 旅游及观光板块表现疲软，中国中免跌近4.77%至70.900港元 [2][7][8] - 同程旅行跌2.15%至20.900港元，携程集团-S跌1.10%至541.500港元，香港中旅跌0.75%至1.330港元 [7][8] 证券板块低迷 - 证券板块普遍下跌，招商证券跌3.46%至13.400港元，光大证券跌3.13%至8.680港元 [2][9] - 国泰君安国际跌2.77%至2.460港元，国泰海通跌2.43%至16.040港元，中州证券跌2.31%至2.110港元 [9] 风电板块涨幅居前 - 风电股表现强势，金风科技涨5.23%至13.270港元，东方电气涨4.38%至21.920港元 [2][10] - 消息面上，2025年11月多个大型海上风电项目公示中标结果，风电整机厂商合计斩获近百亿元订单 [10] - 行业数据显示，2025年第三季度风电行业经营性净现金流达34亿元，同比增长7亿元，行业在手订单规模约300GW，预计第四季度需求将保持高速增长 [10] 锂电池板块活跃 - 锂电池股表现活跃，宁德时代涨1.93%至508.000港元，赣锋锂业涨1.37%至51.650港元，天齐锂业涨0.67%至48.200港元 [2][11][12] - 消息面上，国内锂电池厂商德加能源宣布自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调15%，孚能科技也表示部分产品已实现涨价 [12] - 机构研报预计12月锂电排产环比增加，景气度持续向好，并看好2026年锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心推动力 [13] 银行板块走高 - 银行股普遍上涨，汇丰控股涨2.06%至114.000港元，渣打集团涨1.49%至177.000港元，招商银行涨1.39%至51.100港元 [2][13][14] - 消息面上，美联储降息后，香港金管局将基准利率下调25个基点至4%，但汇丰银行和渣打香港分别维持港元最优惠利率在5%和5.25%不变 [14] - 美银证券研报预计汇丰控股明年在香港存款及亚洲财富管理业务将实现显著增长，并将其评级从“中性”上调至“买入” [15] 其他板块及个股动态 - 军工股、稀土概念、影视娱乐、光伏股、体育用品股纷纷走低 [2] - 消费电子产品、农业股、港口运输股、燃气股、啤酒股、地产股等上涨 [2] - 自动驾驶公司文远知行涨近5%，报23.94港元，总市值245.77亿港元，公司近期在瑞士获得纯无人驾驶牌照 [16][17][19] - 南向资金当日净买入7.91亿港元，其中港股通（深）净买入11.11亿港元，港股通（沪）净卖出3.20亿港元 [20] 机构后市观点 - 建银国际认为，港股投资逻辑已转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估，2026年估值和盈利均有温和扩张或改善的空间 [21] - 建议2025年底前逢低吸纳，重点关注新质生产力和结构改革主题，精选科技、高端制造、氢能核能等新能源和内需股 [21]

市场整体表现 - 港股市场早盘受美联储降息刺激高开，但后续反弹告吹，各类指数小幅回落[1] - 恒生指数收盘报25530.51点，下跌10.27点，跌幅0.04%[1] - 恒生科技指数收盘报5534.59点，下跌46.51点，跌幅0.83%[3] - 市场成交量再次缩量，全天仅成交1825亿港元[1] 焦点公司动态 - 中兴通讯H股股价突发大跌，收盘跌幅超过13%[4] - 中兴通讯A股以跌停报收[4] - 公司午间公告称，正与美国司法部就涉及美国《反海外腐败法》合规性调查的事项进行沟通，并坚决维护自身权益[6] - 公司表示目前生产经营一切正常[6] 板块与资金流向 - 香港银行股整体走强，汇丰控股一度涨超3%，收盘上涨2.06%至115.3港元，创出历史新高[6] - 其他银行股如渣打集团涨超1%，东亚银行、中银香港、恒生银行跟涨[6] - 南向资金截至收盘累计净买入港股超7亿港元[8] 机构后市展望 - 招商国际预计美国经济明年在美联储降息等因素支持下保持温和增长，维持对美股战略性看多[10] - 针对港股，招商国际认为市场将从估值修复主导迈向盈利增长主导，估值扩张可能减弱但流动性宽松不会形成拖累[10] - 招商国际测算恒指盈利增速为6%至10%，市盈率估值在12至13倍，预计恒指明年的上行空间大概率在10%至15%[10] - 恒生前海基金认为中国港股市场有望迎来基本面和估值的双重提振，预计港股业绩在2025年见底后，2026年营收与盈利增速将显著回升[10]

市场整体表现 - 港股三大指数高开低走集体收跌 恒生指数跌0.04%或10.27点至25530.51点 恒生国企指数跌0.23% 恒生科技指数跌0.83% 全日成交额1824.77亿港元 [1] - 券商分析认为港股对外围风险敏感 美联储降息路径不明 叠加12月限售股解禁高峰及基本面承压 市场易受流动性冲击 潜在反弹时间点或在12月中下旬至明年1月初 短期仍处左侧阶段 [1] 蓝筹股表现 - 汇丰控股股价创新高 收盘涨2.06%至114港元 成交额24.73亿港元 贡献恒指43.23点 美联储降息并宣布本月开始扩大资产负债表购买400亿美元短期国债 美银证券预计其明年香港存款及亚洲财富管理业务将显著增长 [2] - 部分蓝筹股上涨 翰森制药涨1.98%贡献恒指2.02点 恒基地产涨1.74%贡献恒指1.16点 [2] - 部分蓝筹股下跌 阿里健康跌3.95%拖累恒指2.12点 金沙中国跌2.31%拖累恒指1.89点 [2] 热门板块与行业动态 - 风电股涨幅居前 金风科技涨5.23% 东方电气涨4.38% 行业维持高景气度 2025年1-10月陆上风机平均中标单价同比上涨6.86%至1618元/kW 含塔筒单价同比上涨9.78%至2096元/kW 主机厂商盈利有望回暖 同时风机出海需求旺盛 金风科技等企业2025年上半年海外订单同比高增 [3] - 锂电股表现活跃 宁德时代涨1.93% 赣锋锂业涨1.37% 天齐锂业涨0.67% 产业链涨价潮持续 德加能源宣布自12月16日起电池产品售价上调15% 孚能科技部分产品已涨价 12月样本企业电池排产143.3GWh 环比增长2.3% 湿法隔膜等材料近期也大幅调价 [4] - 芯片股延续跌势 华虹半导体跌4.8% 中芯国际跌2.26% [4] - 美国允许英伟达向中国出口H200 AI芯片 但将从销售额中抽取25%分成 开源证券认为此举或推动国产大模型升级并扩大对国产算力芯片需求 长期利好国产芯片板块 [5] - 内房股普遍回落 雅居乐集团跌7.58% 融创中国跌2.22% 中国海外宏洋集团跌1.47% 近期市场对房贷贴息政策讨论增多 分析认为若政策落地可激发潜在购房需求 [6] - 大型科技股普遍下跌 阿里巴巴跌1.7% 腾讯跌0.25% [3] - 博彩股、光伏股、苹果概念股等板块承压 [3] 热门异动个股 - 中兴通讯股价重挫13.08%至27.5港元 公司公告回应涉及美国《反海外腐败法》合规性调查的报道 正与美国司法部沟通 目前生产经营一切正常 [7] - 红星美凯龙股价跌14.39%至1.19港元 公司公告A股股价异常波动 目前经营正常 但2024年及2025年前三季度营收和净利润均有所下降 存在业绩亏损风险 [8] - 蓝思科技高开低走 收盘涨2.05%至25.92港元 公司拟收购裴美高国际100%股权 后者持有元拾科技95.1164%股权 目标集团从事服务器机柜及液冷模组业务 元拾科技已获得英伟达RVL认证 [9] - 亚洲富思复牌飙升80.87%至0.208港元 公司宣布获香港联丰物产提出部分要约收购 要约价每股0.258港元 较停牌前溢价约124% 拟收购股份占已发行股本50.77%至65% [10]

来源：瑞恩资本RyanbenCapital 彭博消息，汇丰控股HSBC(00005.HK)行政总裁艾桥智(Georges Elhedery)在接受彭博电视访问时表示， 在他15个月前开始对银行进行彻底重组之前，没有足够的管理人员对各自业务的业绩完全负责。 力推「单一责任制」 艾桥智表示，「我们实现了从零责任制到如今的转变」。 艾桥智在精简业务的过程中，重点之一是将人工智能融入汇丰的营运。 他表示，向公司超过20万名员工推广AI的努力进展顺利。 「我将监控大家使用AI的情况，因AI关系到人们在未来五年内能否在职场中保持竞争力，故亦会监控 超级用户，相信这些人会成为同事中最有影响力的人」。 「以前所有业务都实行双重或多重责任制，而现在我们约60%的收入都是在单一责任制下产生的。这非 常重要」。 自执掌汇丰以来，艾桥智已将其营运委员会的规模缩减了近一半(由18人减至12人)，藉此杜绝高层通过 联席职衔逃避承担决策的责任。 简化银行业务，裁员数千人，重组「还没有到达终点」 艾桥智此前曾担任全球银行及市场业务的联席主管，他表示，为了使汇丰成为一家更精简、更高效的银 行，还有更多工作要做。 他正在继续推进一项转型计划，已 ...

核心观点 - 美银证券将汇丰控股评级从“中性”上调至“买入” 主要基于对其未来盈利增长和股份回购的乐观预期 [1] 增长预期与竞争优势 - 预计公司明年在香港存款业务及亚洲财富管理业务两个领域将实现显著增长 [1] - 认为公司在这两方面拥有显著竞争优势 管理层已承诺加大投资 [1] - 预计增加的资源配置将进一步提升其竞争优势 并带来市占率提升 [1] 财务预测与股份回购 - 对公司2026及2027年的每股盈利预测较市场预期高约7%至9% [1] - 更高的盈利预测主要得益于更高的收入及股份回购 [1] - 预计公司股份回购的速度将从明年第二季起恢复至每季度20亿至30亿美元的水平 [1]

核心观点 - 美银证券将汇丰控股评级从“中性”上调至“买入” 主要基于对其未来盈利增长和股份回购的乐观预期 [1] 业务增长预期 - 预计汇丰控股明年在香港存款业务及亚洲财富管理业务两个领域将实现显著增长 [1] - 公司在这两方面拥有显著竞争优势 管理层已承诺加大投资 [1] - 预计增加的资源配置将进一步提升其竞争优势 并带来市占率提升 [1] 财务预测与股份回购 - 美银证券对汇控2026及2027年的每股盈利预测较市场预期高约7%至9% [1] - 更高的盈利预测主要得益于更高的收入及股份回购 [1] - 预计汇控股份回购的速度将从明年第二季起恢复至每季度20亿至30亿美元的水平 [1]

恒生指数高开0.66%，恒生科技指数涨0.55%。泡泡玛特、紫金矿业、汇丰控股涨逾2%，网易、阿里巴 巴、哔哩哔哩等科网股走强。 恒生指数高开0.66%，恒生科技指数涨0.55%。泡泡玛特、紫金矿业、汇丰控股涨逾2%，网易、阿里巴 巴、哔哩哔哩等科网股走强。 ...